教育行业中小学课外个性化辅导教育行业研究报告目录1 行业市场分析................................................................................................................................ 2 1.1 市场驱动力........................................................................................................................ 2 1.2 中小学课外辅导市场容量 ................................................................................................ 2 1.3 行业竞争情况.................................................................................................................... 3 1.4 行业发展趋势.................................................................................................................... 5 1.5 代表性企业——学而思 .................................................................................................... 6 1.5.1 公司基本情况 ......................................................................................................... 6 1.5.2 业务构成................................................................................................................. 6 1.5.3 师资情况................................................................................................................. 6 1.5.4 学生数量................................................................................................................. 7 1.5.5 网点覆盖.................................................................................................................. 8 1.5.6 运营管理................................................................................................................. 8 1.5.7 财务情况................................................................................................................. 8 1.5.8 市场地位................................................................................................................. 9 1.5.9 股权结构和融资情况 ........................................................................................... 10 1.5.10 股市表现............................................................................................................. 10 1.6 代表性企业——学大教育 ............................................................................................... 11 1.6.1 公司基本情况 ....................................................................................................... 11 1.6.2 业务构成............................................................................................................... 11 1.6.3 师资情况、 ........................................................................................................... 12 1.6.4 学生数量............................................................................................................... 12 1.6.5 网点覆盖............................................................................................................... 13 1.6.6 财务情况............................................................................................................... 13 1.6.7 股权结构和融资情况 ........................................................................................... 14 1.6.8 股市表现............................................................................................................... 15 1.7 代表性企业——安博教育 ............................................................................................... 15 1.7.1 公司基本情况 ....................................................................................................... 15 1.7.2 业务构成............................................................................................................... 16 1.7.3 网点覆盖............................................................................................................... 17 1.7.4 融资情况............................................................................................................... 17 1.7.5 股市表现............................................................................................................... 18 1.8 代表性企业——中国习网 ............................................................................................... 18 附： 在美上市的中国教育公司 ........................................................................................... 1911 行业市场分析 1.1 市场驱动力受益于中国经济的飞速增长，中国家庭的可支配收入获得显著提高，多年来 推行的计划生育政策使目前多数年轻家庭只有1个孩子。 为使子女 “赢在起跑线” ， 中国家长在子女身上投入逐渐增加， 越来越多的家长愿意将孩子送到课外补习学 校，这支撑了中国课外辅导行业的快速增长。根据2009年中国统计年鉴数据，教 育相关支出继续保持为中国家庭第三大主要支出，这点在高收入家庭更为显著。1.2 中小学课外辅导市场容量中小学课外辅导市场的服务对象主要是5至19岁的中小学生， 据教育部统计， 到2008年底有近180万学生在小学、初中和高中就读。 据艾瑞统计，中国中小学课外辅导市场已从2007年的1238亿元增长至2009 年的1897亿元，年复合增长率为23.8％，预计到2014年将增长至4472亿元（约合 655亿美元），2009年到2014年的年复合增长率为18.7％。2中小学课外辅导市场四种模式： 1）大班授课：采取面对面授课方式每个教室通常有超过 30 个学生，这是课外辅导最传统的方式。但是，这种形式因其效率低下相比其他课外辅导形式正呈现逐渐下降趋势。 据艾瑞统计 2009 年，这种大班授课模式的市场规模为 265 亿元，并预计在未来一段时间 内其市场份额将继续下降。2）小班教学：采取面对面授课方式每个教室通常有 10-30 个学生。班级人数较少使得老师能够更好的关注每一位学生并更能适应每个学生的需求。 据艾瑞统计 2009 年， 这种 小班教学模式的市场规模达 1046 亿元，并预计未来五年年复合增长率将达 19.3％。3）一对一的个性化辅导：随着中国高收入家庭数量的增多和人们对个性化辅导需求的增加， 这种以学生的具体情况和需求为基础的个性化辅导服务近年来不断普。 据艾瑞统 计 2009 年，一对一的个性化辅导市场规模达 562 亿元，并预计未来五年年复合增长率将达 20.0％。4）网络课程：通过网站提供预先录制或直播的教学视频并提供相关的练习资料。网络课程因不受地理和时间限制有着更为广泛的学生群体。据艾瑞统计 2009 年，网络课程的 市场规模达 24 亿元，并预计在未来五年其年复合增长率将达 40.2％。1.3 行业竞争情况因为中小学人数庞大、 学生地理位置发布广泛和进入门槛低等原因，中国中 小学课外辅导市场呈现高度分散特点。 据艾瑞统计， 目前市场上有超过十万家家公司从事中小学课外辅导，但没有 一家公司所占的市场份额超过1％。这种高度分散的市场特点为能提供高品质服3务、具有良好品牌和信誉的家教服务商提供了更多机会。 根据 IDC 的统计数据， 2009 年国内家教市场容量达到了 195 亿美元， 2014 到 年预计将达到 325 亿。 巨大的市场诱惑加上较低的准入门槛造成教辅市场激烈竞 争的局面。 2009 年中国中小学教辅行业前五大公司的营收占整个课外辅导市场总营收 的 1.6%。而学大虽然占课外辅导市场份额最大，但营收也仅占据整个行业市场 份额 0.42%。除学大外，另几家规模比较大的培训机构包括学而思、新东方、环 球雅思等。 近年来，中国教育培训市场呈现强大的资本整合力，据不完全统计，中小学 课外辅导机构已经 10 万多家，而且近几年获得了数亿美元投资，约占教育行业 投资总额的 60%。尤其是 2007 年和 2008 年，多家课外辅导机构相继获得了千万 美元级别的投资，2010 年相继有四家企业在美国上市。企业 IPO 列表企业 新东方（EDU） 安博教育（AMBO） 学而思（XRS） 环球雅思（GDEU） 学大教育（XUE） 成立时间 1993 年 2000 年 2003 年 1997 年 2001 年 IPO 时间 2006 年 9 月 2010 年 9 月 2010 年 10 月 2010 年 10 月 2010 年 11 月 IPO 地点 NYSE NYSE NYSE NASDAQ NYSE 老虎基金 麦格里银行/集富亚洲/ 思科/华威/艾威基金/英联 老虎基金 SAIF 鼎晖创投 投资机构市场上的中小学课外辅导品牌众多，尚未形成具有绝对优势的领军品牌；41.4 行业发展趋势 个性化产品需求旺盛 服务质量与质量水平是未来竞争的关键，增值服务将越来越受到重视 辅导手段多样化，网校、面对面、一对一协同使用中小学课外辅导行业的业务价值链：51.5 代表性企业——学而思 1.5.1 公司基本情况企业机构：学而思国际教育集团 成立时间：2003 年 经营范围：学而思是中国具有知名度的中小学课外辅导教育机构之一，目前 在北京、上海、深圳、广州、天津和武汉拥有 109 个教学点和 87 个服务中心。 学而思为学员提供三种类型的培训服务：学而思小班，智康 VIP 和学而思网校。2010 年 10 月 20 日学而思在纽交所 IPO，共融资 1.2 亿美元。1.5.2 业务构成学而思培训服务种类分为小班、智康 1 对 1 课程和网校三种，教学网点主 要集中在京沪两地。服务 学而思小班教学 费用每小时学费 50 到 55 元备注每课课时 3 小时 每班学生数目控制在 15、25 和 30 人智康 1 对 1 课程 学而思网校课程收费每小时 220 元到 1000 元不等 每小时 50 到 55 元人民币每课一般在 2-3 小时学而思教育旗下拥有多个教育行业极品域名，包括奥数网（www.aoshu.com） 、中考网 （www.zhongkao.com） 、高考网（www.gaokao.com） 、英语网（www.yingyu.com） 、幼教网 （www.youjiao.com） 作文网（www.zuowen.com） 、 、家教网（www.jiajiaoban.com）等。学 而思在成立早年就十分重视品牌注重域名的评价， 其高考网 gaokao.com 就是以 380 万人民 币的高价收购得来，中考网也是以 15 万左右价格购得。1.5.3 师资情况学而思早期招募的老师多以兼职为主，之后学而思开始重视全职教师队伍 的培养，据招股说明书显示，目前学而思全职教师约占公司员工总数 37.7%。62010 年 12 月，学而思拥有全日制员工 2827 人，其中主要为教师和客服组 成。1.5.4 学生数量学而思保持了超过 70%的年度学生保留率，通过营收额衡量，学而思拥有 全国 0.26%、北京市 4.5%的市场份额。2008 财年（截至 2 月 29 日） ，学而思的 入学学生数目为 67996 人，而在 2010 财年，这一数目上升至了 382505，平均年 增长率达到了 137.2%。71.5.5 网点覆盖学而思目前在北京、上海、深圳、广州、天津和武汉拥有 109 个教学点和 87 个服务中心。教学点负责管理教学设施，分布在开设学校的地区；服务中心 为客户提供咨询、课程选择、注册登记以及其他服务。其中北京分布教学点数量 最多，达到 141 家；其次为上海 14 家，具体分布数据情况如下图：截至 2011 财年，学而思教学中心总数已经增加至 132 个，超出全年的计划 目标 120 个。此外，学而思还计划在 2012 财年年底之前，向杭州、南京、西安、 成都这四个城市进军。算上原有的 6 个城市（北京、上海、广州、深圳、天津和 武汉） ，学而思在全国的分校入驻城市将达到 10 个。1.5.6 运营管理学而思目前在国内六大城市的分校及教学点均为全资拥有的直营模式，并 实行关键员工总部派驻，由培训学院对师资统一进行培训。1.5.7 财务情况根据学而思提交给美国证交会的 F-1 文件， 以下整理出企业 2008 年至 2010 年上半年主要财务数据状况：81.5.8 市场地位学而思在中小学培训方面颇具知名度， 是中国最大的中小学课外辅导教育机 构之一。拥有全国 0.26%和北京市 4.5%的市场份额，面向中小学生开展语文、 数学、英语、物理、化学、生物等六科课程的课外辅导。91.5.9 股权结构和融资情况1.5.10 股市表现101.6 代表性企业——学大教育 1.6.1 公司基本情况企业机构：学大教育科技(北京)有限公司 成立时间：2001 年 9 月 经营范围：学大是一家结合了优质的教育资源和先进的信息技术，专注于中 国教育服务领域的高科技公司。已在 44 个城市开设了 178 所个性化学习中心， 在全国拥有 10000 多名员工，其中专职教师占 6000 余人。 学大为学员提供线上线下相结合”的个性化教辅模式。2010 年 11 月 2 日，学大正式在纽交所挂牌交易。募集资金约为 1.276 亿美元。1.6.2 业务构成1. 线上 PPTS 管理平台 PPTS 是学大内部业务管理系统，相当于 ERP，包括业务管理、信息管理、 财务管理、人力资源等模块。同时 PPTS 也是基于互联网、对学生课外辅导学 习管理平台，学生进入学大教学中心后，从最初的能力测试、选择匹配老师、学 习过程管理监控，到随后的教师备课、学生考试追踪、学生心理评价，到学习方 案效果的评估、反馈、修正，都会用 PPTS 系统逐步完成。 2. 线下“一对一”个性辅导 学大在多个一线城市设立分公司，建立个性化学习中心。在学习中心里，每 个孩子会由 PPTS 系统为其配备的老师实现“1 对 1”互动教学。“1 对 1”模式的核 心理念是因材施教，“为每一个学生设计一套学习方案”。111.6.3 师资情况、学大绝大多数员工都为全职（截止 2010 年 6 月 30 日，学大全职员工数占 比为 86.4%），兼职和合同员工数目很少。随着学大经营范围的扩张不断增加， 如何降低人力成本将继续为学大盈利路上的难题。教职工变化情况如下：1.6.4 学生数量从入学学员人数方面来看，学大近年来的增长极为迅速。2007 年学大的入 学人数仅为 5500 人， 而本年度仅上半年学大的入学人数就达到了 54000 人，增 长了近 9 倍。 具体情况如下：121.6.5 网点覆盖2007 年仅在 8 个城市拥有 32 个教学点，到 2010 年已在 44 个城市拥有 157 个教学点，预计到 2010 年底将达到 200 个。1.6.6 财务情况根据学大教育提交给美国证交会的 F-1 文件，以下为学大 2007 年至 2010 年上半年主要财务数据状况，从中可考察其发展及盈利性状况：（注：除 EPS 和增长率以外，其余数据单位均为千美元）131.6.7 股权结构和融资情况141.6.8 股市表现1.7 代表性企业——安博教育 1.7.1 公司基本情况企业机构：安博教育集团 成立时间：1999 年 经营范围：安博教育主要针对学生升学和就业提供教育服务的公司，教育培 训点遍布全国 30 个省。2010 年 8 月 5 日安博登陆纽交所，总融资金额超过 1.6 亿美元。 截至 2010 年 5 月 31 日，安博在全国已拥有 5 家 K-12 学校、96 家家教中心、2 家职 业技术学校、以及 16 家职业培训学校。151.7.2 业务构成安博教育业务主要由基础教育和职业教育两部分构成， 主要针对目标是升学 和就业。基础教育业务包括 K-12、和家教两部分；职业教育是由职业技术学院 和职业培训两部分业务构成。K-12 业务和职业技术学院业务规模目前比较小， 发展二者的目的是为家教业务和职业培训业务进一步发展做支撑。1）基础教育业务情况 安博目前拥有 5 家 K12 学校，K12 学校营收主要来源于学费和配套教材费，费用大约 为每年 RMB2,500 - RMB45,000，学费通常每学期一收，或是每年一收。每个班级学生人 数大约为 30-50 人。 截至 2010 年 5 月 31 日，安博共有 96 家家教中心，营收主要来源于课时费，课时费 按照授课时数，采取递延收入方式确认营收。除此之外，部分营收来自教育软件销售。辅导 班级人数通常为 15-50 人，也有部分一对一课程。 2）职业教育业务情况 安博于 2009 年收购两家职业技术学院， 分别为北京邮电大学世纪学院和苏州应用科技 大学。 从收购学校取得的营收主要来源于学费和相关教材费， 营收按照授课天数采取递延收 入方式确认。每位学生的学费和教材费通常每年 RMB16,000-RMB30,000。 IT 培训是安博区别于其他在美上市教育机构的特色，截至 2010 年 3 月 31 日，安博拥 有 16 家职业培训中心，每课程的学费为 RMB700-RMB13,000 不等。161.7.3 网点覆盖安博已在 30 个省铺上了网络平台，在 16 个省拥有直营教学点。安博的目 标是将直营点发展到 25 个省。1.7.4 融资情况安博在 IPO 前曾进行四轮融资：2000 年黄劲归国前完成首轮融资，得到 来自硅谷的数百万美元投资； 2006 年 4 月完成第二轮融资，得到集富亚洲、思 科和华威等超过 1000 万美元投资；2007 年完成第三轮融资，得到麦格理、思 科、华威、艾威基金等 5421 万美元投资；2008 年完成第四轮融资，得到英联、 艾威基金和麦格理等 1.03 亿美元投资。171.7.5 股市表现1.8 代表性企业——中国习网公司名称：深圳习习网络科技有限公司 成立时间：2008 年 1 月 注册资本：1120 万元 公司简介：是一家专门从事教育网络平台开发和运营的高新技术企业。公 司研发力量雄厚，拥有国家软件著作权 33 项。 中国习网在全球率先推出了 E2E（Educator to Educatee，教育者对受教 育者）网络教育平台理念，旨在通过开放整合的商务模式，为教育的三方——教 育者、受教育者、教育内容供应商——提供简单、实用的开放式网络教育平台及 服务。 业务介绍：18习网 E2E 平台主要包括互动式电子作业、课外拓展学习（自主学习、酷学 地带）、精品题城、在线培训大厅 、ii 即时沟通与学习平台。电子作业包括在 线作业（包含在线听力）、听力欣赏、在线口语、在线听写、网络作文、在线口 算等多种作业发布、作答、批改形式 。习网学校动态学习管理系统、班级空间、 个人空间、ii 即时沟通，为校长、师生和家长的在线教育工作室、在线书房的使 用，营造了最具教育特色的氛围。 用户数量： 自 2009 年 9 月 2 日中国习网面向深圳地区试推广以来，截止到 2011 年 1 月，迅速发展注册用户 330 万人，周均独立访客 70 多万人。43000 个中小学班 级申请了习网账号，互动式电子作业迅速得到教师、学生和家长的认可和喜爱。附： 在美上市的中国教育公司截至 2011 年 7 月 15 日，在美国上市的中国教育公司有 11 家，其中双威教育和中国 教育集团是通过反向收购上市的，其他 9 家均为 IPO 上市（9 家 IPO 公司 IPO 融资 9.15 亿美元） ，目前总市值约 75 亿美元，2010 年总营收 13.6 亿美元，总净利润 1.68 亿美元， 行业平均净利润率 12.41%。中国教育培训行业私募融资情况19在美上市教育类公司业务介绍20在美上市中国教育概念股估值情况21在美上市中国教育概念股股价表现22
教育行业中小学课外个性化辅导教育行业研究报告目录1 行业市场分析................................................................................................................................ 2 1.1 市场驱动力........................................................................................................................ 2 1.2 中小学课外辅导市场容量 ................................................................................................ 2 1.3 行业竞争情况.................................................................................................................... 3 1.4 行业发展趋势.................................................................................................................... 5 1.5 代表性企业——学而思 .................................................................................................... 6 1.5.1 公司基本情况 ......................................................................................................... 6 1.5.2 业务构成................................................................................................................. 6 1.5.3 师资情况................................................................................................................. 6 1.5.4 学生数量................................................................................................................. 7 1.5.5 网点覆盖.................................................................................................................. 8 1.5.6 运营管理................................................................................................................. 8 1.5.7 财务情况................................................................................................................. 8 1.5.8 市场地位................................................................................................................. 9 1.5.9 股权结构和融资情况 ........................................................................................... 10 1.5.10 股市表现............................................................................................................. 10 1.6 代表性企业——学大教育 ............................................................................................... 11 1.6.1 公司基本情况 ....................................................................................................... 11 1.6.2 业务构成............................................................................................................... 11 1.6.3 师资情况、 ........................................................................................................... 12 1.6.4 学生数量............................................................................................................... 12 1.6.5 网点覆盖............................................................................................................... 13 1.6.6 财务情况............................................................................................................... 13 1.6.7 股权结构和融资情况 ........................................................................................... 14 1.6.8 股市表现............................................................................................................... 15 1.7 代表性企业——安博教育 ............................................................................................... 15 1.7.1 公司基本情况 ....................................................................................................... 15 1.7.2 业务构成............................................................................................................... 16 1.7.3 网点覆盖............................................................................................................... 17 1.7.4 融资情况............................................................................................................... 17 1.7.5 股市表现............................................................................................................... 18 1.8 代表性企业——中国习网 ............................................................................................... 18 附： 在美上市的中国教育公司 ........................................................................................... 1911 行业市场分析 1.1 市场驱动力受益于中国经济的飞速增长，中国家庭的可支配收入获得显著提高，多年来 推行的计划生育政策使目前多数年轻家庭只有1个孩子。 为使子女 “赢在起跑线” ， 中国家长在子女身上投入逐渐增加， 越来越多的家长愿意将孩子送到课外补习学 校，这支撑了中国课外辅导行业的快速增长。根据2009年中国统计年鉴数据，教 育相关支出继续保持为中国家庭第三大主要支出，这点在高收入家庭更为显著。1.2 中小学课外辅导市场容量中小学课外辅导市场的服务对象主要是5至19岁的中小学生， 据教育部统计， 到2008年底有近180万学生在小学、初中和高中就读。 据艾瑞统计，中国中小学课外辅导市场已从2007年的1238亿元增长至2009 年的1897亿元，年复合增长率为23.8％，预计到2014年将增长至4472亿元（约合 655亿美元），2009年到2014年的年复合增长率为18.7％。2中小学课外辅导市场四种模式： 1）大班授课：采取面对面授课方式每个教室通常有超过 30 个学生，这是课外辅导最传统的方式。但是，这种形式因其效率低下相比其他课外辅导形式正呈现逐渐下降趋势。 据艾瑞统计 2009 年，这种大班授课模式的市场规模为 265 亿元，并预计在未来一段时间 内其市场份额将继续下降。2）小班教学：采取面对面授课方式每个教室通常有 10-30 个学生。班级人数较少使得老师能够更好的关注每一位学生并更能适应每个学生的需求。 据艾瑞统计 2009 年， 这种 小班教学模式的市场规模达 1046 亿元，并预计未来五年年复合增长率将达 19.3％。3）一对一的个性化辅导：随着中国高收入家庭数量的增多和人们对个性化辅导需求的增加， 这种以学生的具体情况和需求为基础的个性化辅导服务近年来不断普。 据艾瑞统 计 2009 年，一对一的个性化辅导市场规模达 562 亿元，并预计未来五年年复合增长率将达 20.0％。4）网络课程：通过网站提供预先录制或直播的教学视频并提供相关的练习资料。网络课程因不受地理和时间限制有着更为广泛的学生群体。据艾瑞统计 2009 年，网络课程的 市场规模达 24 亿元，并预计在未来五年其年复合增长率将达 40.2％。1.3 行业竞争情况因为中小学人数庞大、 学生地理位置发布广泛和进入门槛低等原因，中国中 小学课外辅导市场呈现高度分散特点。 据艾瑞统计， 目前市场上有超过十万家家公司从事中小学课外辅导，但没有 一家公司所占的市场份额超过1％。这种高度分散的市场特点为能提供高品质服3务、具有良好品牌和信誉的家教服务商提供了更多机会。 根据 IDC 的统计数据， 2009 年国内家教市场容量达到了 195 亿美元， 2014 到 年预计将达到 325 亿。 巨大的市场诱惑加上较低的准入门槛造成教辅市场激烈竞 争的局面。 2009 年中国中小学教辅行业前五大公司的营收占整个课外辅导市场总营收 的 1.6%。而学大虽然占课外辅导市场份额最大，但营收也仅占据整个行业市场 份额 0.42%。除学大外，另几家规模比较大的培训机构包括学而思、新东方、环 球雅思等。 近年来，中国教育培训市场呈现强大的资本整合力，据不完全统计，中小学 课外辅导机构已经 10 万多家，而且近几年获得了数亿美元投资，约占教育行业 投资总额的 60%。尤其是 2007 年和 2008 年，多家课外辅导机构相继获得了千万 美元级别的投资，2010 年相继有四家企业在美国上市。企业 IPO 列表企业 新东方（EDU） 安博教育（AMBO） 学而思（XRS） 环球雅思（GDEU） 学大教育（XUE） 成立时间 1993 年 2000 年 2003 年 1997 年 2001 年 IPO 时间 2006 年 9 月 2010 年 9 月 2010 年 10 月 2010 年 10 月 2010 年 11 月 IPO 地点 NYSE NYSE NYSE NASDAQ NYSE 老虎基金 麦格里银行/集富亚洲/ 思科/华威/艾威基金/英联 老虎基金 SAIF 鼎晖创投 投资机构市场上的中小学课外辅导品牌众多，尚未形成具有绝对优势的领军品牌；41.4 行业发展趋势 个性化产品需求旺盛 服务质量与质量水平是未来竞争的关键，增值服务将越来越受到重视 辅导手段多样化，网校、面对面、一对一协同使用中小学课外辅导行业的业务价值链：51.5 代表性企业——学而思 1.5.1 公司基本情况企业机构：学而思国际教育集团 成立时间：2003 年 经营范围：学而思是中国具有知名度的中小学课外辅导教育机构之一，目前 在北京、上海、深圳、广州、天津和武汉拥有 109 个教学点和 87 个服务中心。 学而思为学员提供三种类型的培训服务：学而思小班，智康 VIP 和学而思网校。2010 年 10 月 20 日学而思在纽交所 IPO，共融资 1.2 亿美元。1.5.2 业务构成学而思培训服务种类分为小班、智康 1 对 1 课程和网校三种，教学网点主 要集中在京沪两地。服务 学而思小班教学 费用每小时学费 50 到 55 元备注每课课时 3 小时 每班学生数目控制在 15、25 和 30 人智康 1 对 1 课程 学而思网校课程收费每小时 220 元到 1000 元不等 每小时 50 到 55 元人民币每课一般在 2-3 小时学而思教育旗下拥有多个教育行业极品域名，包括奥数网（www.aoshu.com） 、中考网 （www.zhongkao.com） 、高考网（www.gaokao.com） 、英语网（www.yingyu.com） 、幼教网 （www.youjiao.com） 作文网（www.zuowen.com） 、 、家教网（www.jiajiaoban.com）等。学 而思在成立早年就十分重视品牌注重域名的评价， 其高考网 gaokao.com 就是以 380 万人民 币的高价收购得来，中考网也是以 15 万左右价格购得。1.5.3 师资情况学而思早期招募的老师多以兼职为主，之后学而思开始重视全职教师队伍 的培养，据招股说明书显示，目前学而思全职教师约占公司员工总数 37.7%。62010 年 12 月，学而思拥有全日制员工 2827 人，其中主要为教师和客服组 成。1.5.4 学生数量学而思保持了超过 70%的年度学生保留率，通过营收额衡量，学而思拥有 全国 0.26%、北京市 4.5%的市场份额。2008 财年（截至 2 月 29 日） ，学而思的 入学学生数目为 67996 人，而在 2010 财年，这一数目上升至了 382505，平均年 增长率达到了 137.2%。71.5.5 网点覆盖学而思目前在北京、上海、深圳、广州、天津和武汉拥有 109 个教学点和 87 个服务中心。教学点负责管理教学设施，分布在开设学校的地区；服务中心 为客户提供咨询、课程选择、注册登记以及其他服务。其中北京分布教学点数量 最多，达到 141 家；其次为上海 14 家，具体分布数据情况如下图：截至 2011 财年，学而思教学中心总数已经增加至 132 个，超出全年的计划 目标 120 个。此外，学而思还计划在 2012 财年年底之前，向杭州、南京、西安、 成都这四个城市进军。算上原有的 6 个城市（北京、上海、广州、深圳、天津和 武汉） ，学而思在全国的分校入驻城市将达到 10 个。1.5.6 运营管理学而思目前在国内六大城市的分校及教学点均为全资拥有的直营模式，并 实行关键员工总部派驻，由培训学院对师资统一进行培训。1.5.7 财务情况根据学而思提交给美国证交会的 F-1 文件， 以下整理出企业 2008 年至 2010 年上半年主要财务数据状况：81.5.8 市场地位学而思在中小学培训方面颇具知名度， 是中国最大的中小学课外辅导教育机 构之一。拥有全国 0.26%和北京市 4.5%的市场份额，面向中小学生开展语文、 数学、英语、物理、化学、生物等六科课程的课外辅导。91.5.9 股权结构和融资情况1.5.10 股市表现101.6 代表性企业——学大教育 1.6.1 公司基本情况企业机构：学大教育科技(北京)有限公司 成立时间：2001 年 9 月 经营范围：学大是一家结合了优质的教育资源和先进的信息技术，专注于中 国教育服务领域的高科技公司。已在 44 个城市开设了 178 所个性化学习中心， 在全国拥有 10000 多名员工，其中专职教师占 6000 余人。 学大为学员提供线上线下相结合”的个性化教辅模式。2010 年 11 月 2 日，学大正式在纽交所挂牌交易。募集资金约为 1.276 亿美元。1.6.2 业务构成1. 线上 PPTS 管理平台 PPTS 是学大内部业务管理系统，相当于 ERP，包括业务管理、信息管理、 财务管理、人力资源等模块。同时 PPTS 也是基于互联网、对学生课外辅导学 习管理平台，学生进入学大教学中心后，从最初的能力测试、选择匹配老师、学 习过程管理监控，到随后的教师备课、学生考试追踪、学生心理评价，到学习方 案效果的评估、反馈、修正，都会用 PPTS 系统逐步完成。 2. 线下“一对一”个性辅导 学大在多个一线城市设立分公司，建立个性化学习中心。在学习中心里，每 个孩子会由 PPTS 系统为其配备的老师实现“1 对 1”互动教学。“1 对 1”模式的核 心理念是因材施教，“为每一个学生设计一套学习方案”。111.6.3 师资情况、学大绝大多数员工都为全职（截止 2010 年 6 月 30 日，学大全职员工数占 比为 86.4%），兼职和合同员工数目很少。随着学大经营范围的扩张不断增加， 如何降低人力成本将继续为学大盈利路上的难题。教职工变化情况如下：1.6.4 学生数量从入学学员人数方面来看，学大近年来的增长极为迅速。2007 年学大的入 学人数仅为 5500 人， 而本年度仅上半年学大的入学人数就达到了 54000 人，增 长了近 9 倍。 具体情况如下：121.6.5 网点覆盖2007 年仅在 8 个城市拥有 32 个教学点，到 2010 年已在 44 个城市拥有 157 个教学点，预计到 2010 年底将达到 200 个。1.6.6 财务情况根据学大教育提交给美国证交会的 F-1 文件，以下为学大 2007 年至 2010 年上半年主要财务数据状况，从中可考察其发展及盈利性状况：（注：除 EPS 和增长率以外，其余数据单位均为千美元）131.6.7 股权结构和融资情况141.6.8 股市表现1.7 代表性企业——安博教育 1.7.1 公司基本情况企业机构：安博教育集团 成立时间：1999 年 经营范围：安博教育主要针对学生升学和就业提供教育服务的公司，教育培 训点遍布全国 30 个省。2010 年 8 月 5 日安博登陆纽交所，总融资金额超过 1.6 亿美元。 截至 2010 年 5 月 31 日，安博在全国已拥有 5 家 K-12 学校、96 家家教中心、2 家职 业技术学校、以及 16 家职业培训学校。151.7.2 业务构成安博教育业务主要由基础教育和职业教育两部分构成， 主要针对目标是升学 和就业。基础教育业务包括 K-12、和家教两部分；职业教育是由职业技术学院 和职业培训两部分业务构成。K-12 业务和职业技术学院业务规模目前比较小， 发展二者的目的是为家教业务和职业培训业务进一步发展做支撑。1）基础教育业务情况 安博目前拥有 5 家 K12 学校，K12 学校营收主要来源于学费和配套教材费，费用大约 为每年 RMB2,500 - RMB45,000，学费通常每学期一收，或是每年一收。每个班级学生人 数大约为 30-50 人。 截至 2010 年 5 月 31 日，安博共有 96 家家教中心，营收主要来源于课时费，课时费 按照授课时数，采取递延收入方式确认营收。除此之外，部分营收来自教育软件销售。辅导 班级人数通常为 15-50 人，也有部分一对一课程。 2）职业教育业务情况 安博于 2009 年收购两家职业技术学院， 分别为北京邮电大学世纪学院和苏州应用科技 大学。 从收购学校取得的营收主要来源于学费和相关教材费， 营收按照授课天数采取递延收 入方式确认。每位学生的学费和教材费通常每年 RMB16,000-RMB30,000。 IT 培训是安博区别于其他在美上市教育机构的特色，截至 2010 年 3 月 31 日，安博拥 有 16 家职业培训中心，每课程的学费为 RMB700-RMB13,000 不等。161.7.3 网点覆盖安博已在 30 个省铺上了网络平台，在 16 个省拥有直营教学点。安博的目 标是将直营点发展到 25 个省。1.7.4 融资情况安博在 IPO 前曾进行四轮融资：2000 年黄劲归国前完成首轮融资，得到 来自硅谷的数百万美元投资； 2006 年 4 月完成第二轮融资，得到集富亚洲、思 科和华威等超过 1000 万美元投资；2007 年完成第三轮融资，得到麦格理、思 科、华威、艾威基金等 5421 万美元投资；2008 年完成第四轮融资，得到英联、 艾威基金和麦格理等 1.03 亿美元投资。171.7.5 股市表现1.8 代表性企业——中国习网公司名称：深圳习习网络科技有限公司 成立时间：2008 年 1 月 注册资本：1120 万元 公司简介：是一家专门从事教育网络平台开发和运营的高新技术企业。公 司研发力量雄厚，拥有国家软件著作权 33 项。 中国习网在全球率先推出了 E2E（Educator to Educatee，教育者对受教 育者）网络教育平台理念，旨在通过开放整合的商务模式，为教育的三方——教 育者、受教育者、教育内容供应商——提供简单、实用的开放式网络教育平台及 服务。 业务介绍：18习网 E2E 平台主要包括互动式电子作业、课外拓展学习（自主学习、酷学 地带）、精品题城、在线培训大厅 、ii 即时沟通与学习平台。电子作业包括在 线作业（包含在线听力）、听力欣赏、在线口语、在线听写、网络作文、在线口 算等多种作业发布、作答、批改形式 。习网学校动态学习管理系统、班级空间、 个人空间、ii 即时沟通，为校长、师生和家长的在线教育工作室、在线书房的使 用，营造了最具教育特色的氛围。 用户数量： 自 2009 年 9 月 2 日中国习网面向深圳地区试推广以来，截止到 2011 年 1 月，迅速发展注册用户 330 万人，周均独立访客 70 多万人。43000 个中小学班 级申请了习网账号，互动式电子作业迅速得到教师、学生和家长的认可和喜爱。附： 在美上市的中国教育公司截至 2011 年 7 月 15 日，在美国上市的中国教育公司有 11 家，其中双威教育和中国 教育集团是通过反向收购上市的，其他 9 家均为 IPO 上市（9 家 IPO 公司 IPO 融资 9.15 亿美元） ，目前总市值约 75 亿美元，2010 年总营收 13.6 亿美元，总净利润 1.68 亿美元， 行业平均净利润率 12.41%。中国教育培训行业私募融资情况19在美上市教育类公司业务介绍20在美上市中国教育概念股估值情况21在美上市中国教育概念股股价表现22