目 录
一、新常态下稳增长未兑现，行业下行调整加速
1、基建投资再回落，稳增长政策力度弱化
2、改革转型大潮下行业窘态尽显，量价利齐跌 二、2016展望：需求端难有惊喜，供给端改善力度很大程度决定复苏力度
1、需求端低迷望延续，惊喜难有
（1）房地产市场研判：继续探底，弱复苏进程仍望贯穿全年
（2）基建市场研判：铁路轨交建设将继续扮演增长托底的角色，后劲较足
2、供给端改革或将促成建材行业企稳
（1）产能出清步幅偏慢，供给端改革望加速洗牌
（2）节能环保标准望大幅提高，助力供给端改善
（3）国企改革方案加速产能整合布局
三、创新促成行业转型
1、创新驱动推进行业转型升级
2、新型建材领跑建材市场
四、重点企业简况
1、国企改革下推动的转型升级
（1）方兴科技：显示产业链一体化+新材料平台加速起飞
①ITO业务：向品质高端转型，预计今年该项业务望维持稳定
②减薄业务：与国内面板巨头磨合期渐过，今年有望开始上量
③新材料业务：已在景气底部，给予高安全边际业绩高弹性预期判断
④并购国显：延伸产业链长度，将显著提升公司的市场地位和盈利能力
（2）天山股份：拥抱一带一路，静待水泥行业回暖
①行业供求失衡致公司业绩下滑
②一带一路加速产能消化，公司地理位臵优势凸显
③国企改革方案落地，中材集团承诺助力公司发展
2、创新驱动下的转型升级
（1）富煌钢构：发力智能钢构，坐实木门战略，双轮驱动看得见
①优秀的民营钢结构企业，业务覆盖面广
②拟定增发力智能重型钢结构业务，木门业务战略新定位坐实
③我国钢结构行业市场空间大，需求爆发期迫近 ④木门业务开始发力，定增看好，望成为公司业绩双轮驱动的新一极
（2）纳川股份：多管齐下，谋篇布局
①订单充足，布局丰富，发展稳健
②合作开发拓宽市场，发展核电HDPE管材 ③并购进军新能源汽车，主营收入发展迅猛
④加速PPP项目进展，与政府合作提振利润预期
（3）秀强股份：站稳主业寻求转型，进军教育产业
①2015年前三季度业绩优异，今年净利润有望大幅提升
②主业实力雄厚，助力公司向教育产业转型
（4）鸿路钢构：谋求转型，期待突破
①智能改造强化公司加工配套优势
②预中标钢结构住宅，拟布局开辟新经营领域 ③立体停车库远景清晰，商业模式落地尚需观察 ④大环境下的短平快策略，业绩望保持稳定
目 录
一、新常态下稳增长未兑现，行业下行调整加速
1、基建投资再回落，稳增长政策力度弱化
2、改革转型大潮下行业窘态尽显，量价利齐跌 二、2016展望：需求端难有惊喜，供给端改善力度很大程度决定复苏力度
1、需求端低迷望延续，惊喜难有
（1）房地产市场研判：继续探底，弱复苏进程仍望贯穿全年
（2）基建市场研判：铁路轨交建设将继续扮演增长托底的角色，后劲较足
2、供给端改革或将促成建材行业企稳
（1）产能出清步幅偏慢，供给端改革望加速洗牌
（2）节能环保标准望大幅提高，助力供给端改善
（3）国企改革方案加速产能整合布局
三、创新促成行业转型
1、创新驱动推进行业转型升级
2、新型建材领跑建材市场
四、重点企业简况
1、国企改革下推动的转型升级
（1）方兴科技：显示产业链一体化+新材料平台加速起飞
①ITO业务：向品质高端转型，预计今年该项业务望维持稳定
②减薄业务：与国内面板巨头磨合期渐过，今年有望开始上量
③新材料业务：已在景气底部，给予高安全边际业绩高弹性预期判断
④并购国显：延伸产业链长度，将显著提升公司的市场地位和盈利能力
（2）天山股份：拥抱一带一路，静待水泥行业回暖
①行业供求失衡致公司业绩下滑
②一带一路加速产能消化，公司地理位臵优势凸显
③国企改革方案落地，中材集团承诺助力公司发展
2、创新驱动下的转型升级
（1）富煌钢构：发力智能钢构，坐实木门战略，双轮驱动看得见
①优秀的民营钢结构企业，业务覆盖面广
②拟定增发力智能重型钢结构业务，木门业务战略新定位坐实
③我国钢结构行业市场空间大，需求爆发期迫近 ④木门业务开始发力，定增看好，望成为公司业绩双轮驱动的新一极
（2）纳川股份：多管齐下，谋篇布局
①订单充足，布局丰富，发展稳健
②合作开发拓宽市场，发展核电HDPE管材 ③并购进军新能源汽车，主营收入发展迅猛
④加速PPP项目进展，与政府合作提振利润预期
（3）秀强股份：站稳主业寻求转型，进军教育产业
①2015年前三季度业绩优异，今年净利润有望大幅提升
②主业实力雄厚，助力公司向教育产业转型
（4）鸿路钢构：谋求转型，期待突破
①智能改造强化公司加工配套优势
②预中标钢结构住宅，拟布局开辟新经营领域 ③立体停车库远景清晰，商业模式落地尚需观察 ④大环境下的短平快策略，业绩望保持稳定