发展中国家的汇率决定因素研究
摘要：本文通过分析浮动汇率体系，研究发展中国家的名义汇
率变化。发展中国家的独有特点被认为强有力地驱动了他们名义汇
率的变化，特别是经济环境，平行市场汇率，相关溢价及政治因素。
以上四种因素都影响汇率的短期变动，而其中的政治因素则可能对
汇率产生长期影响。鉴于大多数发展中国家有自身的特殊因素，他
们的汇率决定体系会放大某些因素的作用。本文要研究的目的，就
是找出这些被放大的因素。
关键词：发展中国家；汇率；购买力平价；平行市场汇率；贪污
腐败
一、汇率决定理论概述
我们简单描述四种主要理论方法：它们是传统模型，货币主义汇
率理论，资产组合平衡法，购买力平价理论。这四种方法都是基于
浮动汇率体系的。
在传统模型中，对外汇的供给和需求决定了均衡汇率，均衡汇率
是外汇的供给和需求相等时的汇率。为防止汇率的过度变动，决定
资本账户变化的因素被高度重视，如相关价格和收入。
货币主义汇率理论同传统理论一样，都认为是市场推动力决定汇
率均衡。货币主义汇率理论的一大优点就是，把汇率的均衡分为长
期和短期来考察，使定量分析得到实际运用。这个方法的弊端是，
它忽视经济社会中的结构变动对汇率行为的扰动，短期购买力平价
发展中国家的汇率决定因素研究
摘要：本文通过分析浮动汇率体系，研究发展中国家的名义汇
率变化。发展中国家的独有特点被认为强有力地驱动了他们名义汇
率的变化，特别是经济环境，平行市场汇率，相关溢价及政治因素。
以上四种因素都影响汇率的短期变动，而其中的政治因素则可能对
汇率产生长期影响。鉴于大多数发展中国家有自身的特殊因素，他
们的汇率决定体系会放大某些因素的作用。本文要研究的目的，就
是找出这些被放大的因素。
关键词：发展中国家；汇率；购买力平价；平行市场汇率；贪污
腐败
一、汇率决定理论概述
我们简单描述四种主要理论方法：它们是传统模型，货币主义汇
率理论，资产组合平衡法，购买力平价理论。这四种方法都是基于
浮动汇率体系的。
在传统模型中，对外汇的供给和需求决定了均衡汇率，均衡汇率
是外汇的供给和需求相等时的汇率。为防止汇率的过度变动，决定
资本账户变化的因素被高度重视，如相关价格和收入。
货币主义汇率理论同传统理论一样，都认为是市场推动力决定汇
率均衡。货币主义汇率理论的一大优点就是，把汇率的均衡分为长
期和短期来考察，使定量分析得到实际运用。这个方法的弊端是，
它忽视经济社会中的结构变动对汇率行为的扰动，短期购买力平价