浅谈杜邦分析体系在企业中运用
摘要：随着市场经济的不断发展，杜邦财务分析在企业中的运用越来越广泛。杜邦分析体系是一种财务比率分解的方法能有效反应影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。但是随着企业的不断发展扩大，杜邦分析系统的不足之处也逐渐显现出来，已不能完全满足对企业财务进行准确分析的要求。本文就企业杜邦分析分析体系的运用状况做了一些分析，并提出了建议。
关键词：杜邦分析体系；财务状况；权益净利率
随着资本市场的快速发展，伴随着其不断地完善以及投资主体的多元化，筹资与投资的手段越趋复杂化，；理财活动和投资活动越来越成为各大企业的重要活动，这同时也是导致企业经营的不确定性和风险性不断增加的主要原因。企业中这些因素的存在，使得企业的债权人、投资者以及于企业有着相互利益关系的个人和集体愈加关注企业的盈利能力、经营过程和偿债能力等方面的信息。这种大背景下，如何对企业的经营业绩做出正确的评价就显得尤为重要。若要对企业的经营业绩作出正确评价，就离不开财务分析，这其中杜邦财务分析方法是最适用于企业经营业绩评价的财务分析方法。即便如此，它也同样存在着不足与缺陷。
一、杜邦分析体系的概况
杜邦分析体系是一种比较实用的财务分析比率体系。这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，所以称之为杜邦财务分析体系。其巧妙地将企业的各个主要财务比率指标相互联系在一起，构建财务比率分析的综合模型，从而综合分析和评价企业经营业绩和财务状况的直接方法。利用杜邦体系分析图将相关杜邦分析指标按内在联系进行排列，从而可以直接地反映出企业的经营成果以及财务状况的总体面貌。
杜邦分析图提供了下列主要的财务指标关系的信息：
在杜邦分析体系中，综合性最强的财务比率是净权益利率，它同时也是整个杜邦分析系统的核心指标。净权益利率之所以综合性最强是因为它能够快速准确的反映企业所有者对其投入大量人力物力资本后的获利能力，不仅如此还能够把企业在日常的资产运营、投资和筹资等活动的效率如实的反映给企业的所有者，权益净利率指标的高低取决于企业的总资产利润率和权益总资产的水平。权益乘数、销售净利率和总资产周转率是决定企业权益净利率高低最主要的三个方面，然而对于一个企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率则是通过权益乘数、销售净利率和总资产周转率等一些相关的财务指标所反映的。
企业资产负债率的大小主要受到权益乘数的影响。一个企业的资产负债率越大，说明该企业的权益乘数越高，即企业存在比较高的对外负债，这将会给企业带来较多的杠杆收益，在获得高额的杠杆收益的同事，企业的风险也会进一步加大。企业财务分析指标中的资产净利率是衡量企业财务状况的一个综合性指标，其同时受到该企业的销售净利率和资产周转率的共同影响。
二、企业运用杜邦分析体系的作用
杜邦分析体系是把有关财务指标和财务比率以及系统分析图的形式融合在一起，它的作用是以具有综合性和代表性的净资产收益率为核心，反应企业的财务管理的目标是股东利益最大化。通过深入分析这一系列相关体系图可以看出：
杜邦分析体系的核心指标是所有者权益报酬率，该指标具有很强的综合性，它是由企业的总资产周转率、销售净利率和权益乘数所决定，这足以说明该指标是与企业财务管理目标相关性最大最接近的一个目标。
杜邦分析体系中另一个重要的指标是企业的税后净利润，它是由销售收入扣除成本费用总额的一个分析指标，能够连接企业净利润增减变动的原因、
企业总资产的构成包括非流动资产和流动资产，它们各自有其明细项目，通过分析总资产的构成以及周转的情况，能够发现企业在资产管理中所存在的问题和不足。
企业的总资产又可以分为所有者权益和负债两大部分，通过对总资产结构分析能够对企业资产的构成是否合理以及财务风险的大小有个全面的了解，进而能够及时发现企业在筹资集资过程中所存在的问题，以便及时采取有效措施加以改进。
三、杜邦分析体系在企业运用中所存在的问题
杜邦分析体系中的权益净利率指标过于单一。对于企业经营者的营运能力，如果单纯的用权益净利率这一指标来反映的话，往往会误导企业的经营者，企业为了追求高额利润，社会的高评价，从而做出错误的投资决策，使企业在权益净利率持续增长的情况下实际利益却遭受到损害。
杜邦分析体系并不能反映企业现金流量状况。杜邦分析体系中的核心指标权益净利率与现金流量指标相比，不具有代表性，缺乏真实性，较容易被公司所操纵，并且现金流量表是通过收付实现制所编制的可以大大减少人为操纵的空间，因此通过分析企业的现金流量能够评价企业的收益质量以及获取现金的能力，从而对企业未来的现金流量进行合理预测，并准确判断企业的偿债能力。
杜邦分析体系不能充分反映上市公司的经济技术指标。在现有的杜邦分析体系中，以净资产收益率为核心指标将会出现一些问题，它并不能完全符合上市公司股东财富最大化的要求。股东财富最大化是投资者对企业未来价值的认可，其中包括了风险因素和时间价值，而净资产收益率则是权责发生制下对企业财务报表的反映，对股东的实际价值不能完全地衡量。
杜邦分析体系并未能如实反映企业的财务风险和经营风险。在当下的市场环境中，企业的竞争如此激烈，其经营风险是不能避免的，并且经营风险还会导致财务风险。若一个企业的产品销售不顺畅或者产品售价降低会给企业的收益造成不确定性，如果利率调高，将会增加企业的财务费用，增加其筹资成本，进而会影响到企业的利率，引发财务风险。
四、对企业有效运用杜邦分析体系的若干建议
在杜邦财务分析体系中引入现金流量表。传统分析体系中的数据资料都取自 于利润表和资产负债表，并没有加以运用现金流量表所提供的信息。而在引入现金流量分析后，杜邦分析体系中的数据资料都取自于公司的资产负债表、现金流量表和利润表，这使得对公司的财务分析更加全面、综合
在杜邦分析体系中引入每股收益指标。每股收益指标是投资者衡量上市公司盈利能力的一个最重要的财务指标，它能够反映公司普通股的获利水平，并能影响上市公司股价行情的波动情况。一般情况下。公司可实现的每股收益最大时，这也就意味着实现了公司股东财富最大化。因此，每股收益指标符合公司股东财富最大化的财务管理目标。
加强对企业的成本分析，充分发挥杜邦分析体系的成本控制效果。通过利用管理会计中的内部会计资料结合积极改善企业目前财务状况，可以把成本性态的
相关概念引入杜邦分析发。通过采用杜邦分析法找出改善企业经营状况的方法，并且可以使杜邦分析法具体有了成本控制和事前预测的功效。
浅谈杜邦分析体系在企业中运用
摘要：随着市场经济的不断发展，杜邦财务分析在企业中的运用越来越广泛。杜邦分析体系是一种财务比率分解的方法能有效反应影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。但是随着企业的不断发展扩大，杜邦分析系统的不足之处也逐渐显现出来，已不能完全满足对企业财务进行准确分析的要求。本文就企业杜邦分析分析体系的运用状况做了一些分析，并提出了建议。
关键词：杜邦分析体系；财务状况；权益净利率
随着资本市场的快速发展，伴随着其不断地完善以及投资主体的多元化，筹资与投资的手段越趋复杂化，；理财活动和投资活动越来越成为各大企业的重要活动，这同时也是导致企业经营的不确定性和风险性不断增加的主要原因。企业中这些因素的存在，使得企业的债权人、投资者以及于企业有着相互利益关系的个人和集体愈加关注企业的盈利能力、经营过程和偿债能力等方面的信息。这种大背景下，如何对企业的经营业绩做出正确的评价就显得尤为重要。若要对企业的经营业绩作出正确评价，就离不开财务分析，这其中杜邦财务分析方法是最适用于企业经营业绩评价的财务分析方法。即便如此，它也同样存在着不足与缺陷。
一、杜邦分析体系的概况
杜邦分析体系是一种比较实用的财务分析比率体系。这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，所以称之为杜邦财务分析体系。其巧妙地将企业的各个主要财务比率指标相互联系在一起，构建财务比率分析的综合模型，从而综合分析和评价企业经营业绩和财务状况的直接方法。利用杜邦体系分析图将相关杜邦分析指标按内在联系进行排列，从而可以直接地反映出企业的经营成果以及财务状况的总体面貌。
杜邦分析图提供了下列主要的财务指标关系的信息：
在杜邦分析体系中，综合性最强的财务比率是净权益利率，它同时也是整个杜邦分析系统的核心指标。净权益利率之所以综合性最强是因为它能够快速准确的反映企业所有者对其投入大量人力物力资本后的获利能力，不仅如此还能够把企业在日常的资产运营、投资和筹资等活动的效率如实的反映给企业的所有者，权益净利率指标的高低取决于企业的总资产利润率和权益总资产的水平。权益乘数、销售净利率和总资产周转率是决定企业权益净利率高低最主要的三个方面，然而对于一个企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率则是通过权益乘数、销售净利率和总资产周转率等一些相关的财务指标所反映的。
企业资产负债率的大小主要受到权益乘数的影响。一个企业的资产负债率越大，说明该企业的权益乘数越高，即企业存在比较高的对外负债，这将会给企业带来较多的杠杆收益，在获得高额的杠杆收益的同事，企业的风险也会进一步加大。企业财务分析指标中的资产净利率是衡量企业财务状况的一个综合性指标，其同时受到该企业的销售净利率和资产周转率的共同影响。
二、企业运用杜邦分析体系的作用
杜邦分析体系是把有关财务指标和财务比率以及系统分析图的形式融合在一起，它的作用是以具有综合性和代表性的净资产收益率为核心，反应企业的财务管理的目标是股东利益最大化。通过深入分析这一系列相关体系图可以看出：
杜邦分析体系的核心指标是所有者权益报酬率，该指标具有很强的综合性，它是由企业的总资产周转率、销售净利率和权益乘数所决定，这足以说明该指标是与企业财务管理目标相关性最大最接近的一个目标。
杜邦分析体系中另一个重要的指标是企业的税后净利润，它是由销售收入扣除成本费用总额的一个分析指标，能够连接企业净利润增减变动的原因、
企业总资产的构成包括非流动资产和流动资产，它们各自有其明细项目，通过分析总资产的构成以及周转的情况，能够发现企业在资产管理中所存在的问题和不足。
企业的总资产又可以分为所有者权益和负债两大部分，通过对总资产结构分析能够对企业资产的构成是否合理以及财务风险的大小有个全面的了解，进而能够及时发现企业在筹资集资过程中所存在的问题，以便及时采取有效措施加以改进。
三、杜邦分析体系在企业运用中所存在的问题
杜邦分析体系中的权益净利率指标过于单一。对于企业经营者的营运能力，如果单纯的用权益净利率这一指标来反映的话，往往会误导企业的经营者，企业为了追求高额利润，社会的高评价，从而做出错误的投资决策，使企业在权益净利率持续增长的情况下实际利益却遭受到损害。
杜邦分析体系并不能反映企业现金流量状况。杜邦分析体系中的核心指标权益净利率与现金流量指标相比，不具有代表性，缺乏真实性，较容易被公司所操纵，并且现金流量表是通过收付实现制所编制的可以大大减少人为操纵的空间，因此通过分析企业的现金流量能够评价企业的收益质量以及获取现金的能力，从而对企业未来的现金流量进行合理预测，并准确判断企业的偿债能力。
杜邦分析体系不能充分反映上市公司的经济技术指标。在现有的杜邦分析体系中，以净资产收益率为核心指标将会出现一些问题，它并不能完全符合上市公司股东财富最大化的要求。股东财富最大化是投资者对企业未来价值的认可，其中包括了风险因素和时间价值，而净资产收益率则是权责发生制下对企业财务报表的反映，对股东的实际价值不能完全地衡量。
杜邦分析体系并未能如实反映企业的财务风险和经营风险。在当下的市场环境中，企业的竞争如此激烈，其经营风险是不能避免的，并且经营风险还会导致财务风险。若一个企业的产品销售不顺畅或者产品售价降低会给企业的收益造成不确定性，如果利率调高，将会增加企业的财务费用，增加其筹资成本，进而会影响到企业的利率，引发财务风险。
四、对企业有效运用杜邦分析体系的若干建议
在杜邦财务分析体系中引入现金流量表。传统分析体系中的数据资料都取自 于利润表和资产负债表，并没有加以运用现金流量表所提供的信息。而在引入现金流量分析后，杜邦分析体系中的数据资料都取自于公司的资产负债表、现金流量表和利润表，这使得对公司的财务分析更加全面、综合
在杜邦分析体系中引入每股收益指标。每股收益指标是投资者衡量上市公司盈利能力的一个最重要的财务指标，它能够反映公司普通股的获利水平，并能影响上市公司股价行情的波动情况。一般情况下。公司可实现的每股收益最大时，这也就意味着实现了公司股东财富最大化。因此，每股收益指标符合公司股东财富最大化的财务管理目标。
加强对企业的成本分析，充分发挥杜邦分析体系的成本控制效果。通过利用管理会计中的内部会计资料结合积极改善企业目前财务状况，可以把成本性态的
相关概念引入杜邦分析发。通过采用杜邦分析法找出改善企业经营状况的方法，并且可以使杜邦分析法具体有了成本控制和事前预测的功效。