编号:
山东建筑大学 商学院·课程设计
课程名称: 项目评估课程设计 班 级: 财务081(或2) 指导教师: 高培涛 学生姓名: 学 号: 时间进度: 2011.11.28——2011.12.3 所属学期: 2011- 2012学年第 1 学期 第 14 周
年
资 料 目 录
1.课程设计指导书 2.课程设计任务书 3.课程设计报告书 4.个人总结 5.成绩评定表
山东建筑大学商学院 《项目评估》课程设计指导书
一、课程设计的性质、地位和任务
项目评估课程设计是财务管理专业的一门专业必修课程,是在学生学习完项目评估课程之后,为加强和提高学生的实际应用能力而设置的。本课程设计,通过对项目市场分析与建设规模评估、项目投资估算与评估、项目融资方案评估、项目财务效益评估、项目国民经济评估、项目投资方案比较评估、项目不确定性分析等一系列项目评估活动理论与案例的分析,可以培养学生综合运用项目评估基础理论、基本技能分析、解决问题的能力;并可以进一步巩固所学知识,加深对基础理论的理解,扩大专业知识面,完成教学计划规定的基本理论、基本方法和基本技能的综合训练,实现所学知识向能力转化。
二、课程设计的内容
(一)项目市场分析与建设规模评估 (二)项目投资估算与评估 (三)项目融资方案评估 (四)项目财务效益评估 (五)项目国民经济评估 (六)项目投资方案比较评估 (七)项目不确定性分析 三、课程设计的要求
1.请按照课程设计的具体题目及每一项要求详细解答,学生可讨论,在规定的时间提交要求完成的工作量;
2.请统一用课程设计专用纸规范书写;
3.课程设计完成后,请同学们写500字的总结。(总结内容包括过程、心得体会,在那些部分遇到困难等,对项目评估教学及课程设计内容的意见、建议等)。
四、设计时间
1周,1学分 五、成绩评定
结合学生实习期间的态度表现、学习能力、报告书完成质量、设计能力等方面进行综合评定。
山东建筑大学商学院课程设计任务书
指导教师(签字): 教研室主任(签字):
年 月 日 年 月 日
注:①该任务书必须由由指导教师填写并经教研室主任签字后生效。
②上图中使用的字符◆◇,选中的为◆,未选中的为◇。
一、项目市场分析与建设规模评估
1.通过市场分析,某拟建项目产品销售收入模型为E(x)=100x-(1/4)x,市场对该产品绝对饱和量为200件,在市场饱和量范围内产品生产成本函数为C(x)=50x+1000。求项目的盈利区间和最优经济规模。
2.假设某产品年固定成本为8000元,销售单价为5元,可变成本为3.4元/件和4.43元/件,它随产量不同而变化,如下表所示。用盈亏分析方法求得合理经济规模。
合理经济规模计算表
2
二、项目投资估算与评估
1.某新建项目,建设期为三年,在建设期第一年贷款300万元,第二年600万元,第三年400万元,年利率为12%。请用复利法计算建设期利息。
2.某工业项目预计生产能力为180万吨,已知同类项目生产能力为150万吨,固定资产投资额为1500万元,物价换算系数为1.08,估算拟建项目的固定资产投资额?
3.某投资项目总投资估算为1000万元,其中30%为自有资金,70%为固定资产投资贷款,贷款年利率为8%,每年计息二次,分5年等额还本并付清应计利息。项目建设期三年,按建设进度分别投入50%、30%、20%。试计算建设期利息。
4.某拟建项目计划从日本引进某型号数控机床若干台,每台机床重量为82吨,FOB价为8.6万美元,美元与人民币的汇率为1:8.3元人民币,数控机床运费率为103美元/吨,运输保险费率按0.266%计算,进口关税执行最低优惠税率,优惠税率为10%,增值税率为17%,银行财务费为0.5%,外贸手续费1.5%,设备运杂费率2%。请对设备进行估价。(FOB为离岸价)
一、项目市场分析与建设规模评估
1.通过市场分析,某拟建项目产品销售收入模型为E(x)=100x-(1/4)x,市场对该产品绝对饱和量为200件,在市场饱和量范围内产品生产成本函数为C(x)=50x+1000。求项目的盈利区间和最优经济规模。
2.假设某产品年固定成本为8000元,销售单价为5元,可变成本为3.4元/件和4.43元/件,它随产量不同而变化,如下表所示。用盈亏分析方法求得合理经济规模。
合理经济规模计算表
2
二、项目投资估算与评估
1.某新建项目,建设期为三年,在建设期第一年贷款300万元,第二年600万元,第三年400万元,年利率为12%。请用复利法计算建设期利息。
2.某工业项目预计生产能力为180万吨,已知同类项目生产能力为150万吨,固定资产投资额为1500万元,物价换算系数为1.08,估算拟建项目的固定资产投资额?
3.某投资项目总投资估算为1000万元,其中30%为自有资金,70%为固定资产投资贷款,贷款年利率为8%,每年计息二次,分5年等额还本并付清应计利息。项目建设期三年,按建设进度分别投入50%、30%、20%。试计算建设期利息。
4.某拟建项目计划从日本引进某型号数控机床若干台,每台机床重量为82吨,FOB价为8.6万美元,美元与人民币的汇率为1:8.3元人民币,数控机床运费率为103美元/吨,运输保险费率按0.266%计算,进口关税执行最低优惠税率,优惠税率为10%,增值税率为17%,银行财务费为0.5%,外贸手续费1.5%,设备运杂费率2%。请对设备进行估价。(FOB为离岸价)
5.某工程在建设期初的建筑工程费和设备工器具购置费为45000万元。按本项目实施进度计划,建设期3年,投资分年使用比例为:第一年25%,第二年55%,第三年20%,投资在每年平均支用,建设期内预计年平均价格总水平上涨率为5%。建设期利息为1395万元,工程建设其他费用为3860万元,基本预备费率为10%。试估算该项目的建设投资及总投资。
6.某国际公司拟投资建厂,生产某种化工产品,年产量为2.3万吨。已知条件: (1)项目建设实施进度计划
第一年完成投资计划20%,第二年完成投资计划55%,第三年完成全部投资,第四年投产,当生年产负荷达到设计能力的70%,第五年达设计能力的90%,第六年达产。项目生产期按15年计算。
(2)建设投资估算
本项目固定资产投资估算额为52000万元,其中需外汇30000万美元(外汇牌价为:1美元8.3元人民币)。本项目无形与递延资产额为180万元,预备费用5000万元,按国家规定,本项目的固定资产投资方向调节税税率为5%。
(3)建设投资资金来源
该公司投资本项目的自有资金为20000万元,其余为贷款。贷款额为40000万元,其中外汇贷款为2300万美元。贷款的人民币部分从中国建设银行获得。年利率为12.48%(名义利率,按季结息)。贷款的外汇部分从中国银行获得,年利率为8%(实际利率)。
(4)生产经营费用估计
达产后,全厂定员为1100人,工资及福利费按每人每年7200元估算,年其他费用为860万元。存货占用流动资金估算为7000万元。年外购原材料、燃料及动力费估算为19200万元。年经营成本约为2100万元。各项流动资金的最低周转天数为:应收账款30天,现金40天,应付账款30天。
试进行下列投资估算:
(1)按分项估算法估算流动资金; (2)估算建设期利息; (3)估算总投资。
三、项目融资方案评估
1.某企业拟引进一条大卡车油漆生产线,预计第1年投资400万美元,第2、3年各投资200万美元,第4~8年每年各投资100万美元,8年中平均年利率为6%,试问该企业期初应筹集多少资金才能保证引进的需要?
2.某项目经过分析测算,决定从申请贷款、发行债券和股票三个方面筹集资金,其资金成本率已经分别确定。但还须从四种资金来源比例中优选一种,有关资料见下表:
四、项目财务效益评估
1.如何估算项目财务评估中利率、汇率、税率和税费、项目计算期和生产负荷?
2.某工程项目经过几次试算,结果为以折现率35%计算的净现值是—800万元,以折现率33%计算的净现值是—400万元,以折现率32%计算的净现值是1100万元,试计算其内部收益率。
3.某项目建设期为2年,建设投资第一年1400万元,第二年2100万元,流动资金投人l000万元。项目第三年开始投产,并达到80%的生产能力,正常年份销售收人为10000万元,销售税金共计为销售收人的9%。所得税第三年为200万元,第四年起每年为300万元。第三年的经营成本5000万元,第四年起为7000万元,该项目寿命期15年,15年后有固定资产余值500万元。项目的基准收益率为12%。问:项目全部投资财务净现值为多少?
4.某水泥项目建设期为3年,第一年投入1000万元,全部是自有奖金;第二年投入1000万元,全部是自有资金;第三年投入1200万元,全部是银行贷款。建设投资贷款利率为10%。该项目可使用20年。从生产期第三年开始,达到设计生产能力的100%。正常年份生产水泥10000吨,总成本费用10000万元。销售税金为产品销售收入的10%。产品销售价格为250元/吨,并且当年生产当年销售,没有库存。流动资金500万元,由银行贷款解决。请计算该项目的静态盈利指标。
5.某公司拟投资一个新的项目,通过调查研究提出以下方案:
(1)厂房:利用先有房闲置厂房,目前变现价值为1000万元,但公司规定为了不影响公司其他正常生产,不允许出售。
(2)设备投资:设备购价总共为2000万元,预计可使用6年,报废时无残值收入;按税法要求该类设备折旧年限为4年,使用直线法折旧,残值率为10%;计划在2003年9月1日购进,安装、建设期为1年。
(3)厂房装修:装修预计300万元,在装修完工的2004年9月1日支付。预计在3年后还要进行一次同样的装修。
(4)收入和成本预计;预计2004年9月1日开业,预计每年收入3600万元;每年付现成本
为2000万元(不含设备折旧、装修非摊销)。
(5)营运资本:投产时垫付200万元。 (6)所得税率为30%。
(7)预计新项目投资的目标的资本结构为资产负债率为60%,若预计新筹集负债的平均利息率为11.9%。
(8)公司过去没有投产过类似项目,但新项目与一家上市公司的经营项目类似,该上市公司的β为2,其资产负债率为50%。
(9)目前证券市场的无风险收益率为5%,证券市场的平均收益率为10%。 要求:
用净现值法评价该企业应否投资此项目。
6.BBC公司是一个生产球类制品的厂家,主要生产足球、网球、高尔夫球等。90年代兴起的保龄球运动方兴未艾,其销售市场前景看好。为了解保龄球的潜在市场,公司支付了60 000元,聘请咨询机构进行市场调查,调查结果表明保龄球市场大约有10%~15%的市场份额有待开发。公司决定对保龄球投资进行成本效益分析,其有关预测资料如下:
(1)市场调研费60 000元属于沉没成本,即与是否进行保龄球投资无关成本。 (2)保龄球生产车间可利用公司一处厂房,该厂房当前市场价格为50 000元。
(3)保龄球生产设备购置费(原始价值加运费、安装费等)为110 000元,使用年限5年,税法规定设备残值10 000元,按直线法计提折旧,每年折旧费20 000元;预计5年后不再生产保龄球可将设备出售,其售价为30 000元。
(4)预计保龄球各年的销售量(个)依次为:5 000, 8 000,12 000,10 000,6 000;保龄球市场销售价格,第一年为每个20元,由于通货膨胀和竞争因素,售价每年将以2%的幅度增长;保龄球单位付现成本第一年10元,以后随着原材料价格的大幅度上升,单位成本每年将以10%的比率增长。 (5)生产保龄球需垫支的流动资金,第一年初投资10 000元,以后随着生产经营需要不断进行调整,假设按销售收入10%估计流动资金需要量。 (6)公司所得税税率为34%。 要求:
(1) 用净现值法评价该项目的可行性。
(2) 如果BBC公司规定,任何投资项目的回收期不得超过3年,试判断该项目的可行性。
五、项目国民经济评估
1.分别叙述社会折现率、影子汇率、影子工资和土地影子价格等国家通用参数的经济含义、作用、测算方法、使用条件与参考使用值。
2.江南厂所需的原材料原由江苏某厂供应,现在浙江新建一项目并由其供应江南厂所需的原材料,使得江苏某厂增加产品出口。该原料FOB价为$500/吨,影子运费为0.90元/吨公里。江苏某厂离口岸距离300公里,距离江南厂200公里;浙江新建项目距离江南厂150公里,浙江新建项目距离口岸400公里。假定官方汇率为8.27,影子汇率换算系数为1.08,贸易费用为货价的6%。试计算(1)该新建项目产出物的影子价格;(2)假若原供应厂和用户难以确定,该项目产出物的影子价格。
3.某投资项目建设期2年,生产期18年,占用农田500亩。据评估人员调查,该农田的最好可行替代用途为种植水稻。该农田占用前3年平均亩产量为1吨,且该地区水稻单产预计每年保持不变。已知每吨稻谷的生产成本为600元。稻谷系外贸货物,按直接出口处理,出口离岸价为300美元/吨。项目所在地离口岸距离300公里,稻谷运费为0.60元/吨公里,贸易费用为货价的8%,影子汇率换算系数为1.08,官方汇率为8.30,货物的影子费用换算系数为2。取得该土地使用权时支付的拆迁费用2000000元,剩余劳动力安置费等费用2000000元,耕地占用税、土地使用税等税费100000元。试计算该土地的影子费用。
六、项目投资方案比较评估
1.何谓费用效果分析?简述费用效果分析的作用、方法、分析指标、适用范围和应注意的问题。
2.某投资项目需要采购一台精密机床,现有美国、加拿大两国制造商提供的机床可供选择,其效率相差无几,但使用年限和成本不同,具体数据如下表,试用适当的方法评选设备。
3.一个小的建筑公司没有足够的资金购买设备,现需一套大型挖土机设备,既可租赁也可贷款购买。一笔四年的贷款要付15%的定金,年利率8%,利息每年支付,所借的本金在第四年底偿还,机器成本为40000元;第四年底有20%的残值,按直线法折旧。租赁每年租金6000元,年初支付,公司税率为40%,税后投资收益率为12%。问:租赁与购买哪个方案更为经济。
4. 某项目投资方案设计有四个可供选择的选址方案,每个方案的财务现金流量如表1所示。假定项目所在行业的基准行益率为15%,每个方案的各年投资额如表2所示。试用差额投资内部收益率法、净现值法、年现值法和净现值率法进行各方案的比较和选择最优厂址方案。
表1 各选址方案财务现金流量表 单位:万元
表2 各厂址方案的投资情况 单位:万元
七、项目不确定性分析
假设某生产项目设计年产量为4万吨,每吨售价为850元,该项目投产后总固定成本为950万元,单位产品可变费用为350元。试用实际生产量、销售收入和生产能力利用率、保本价格计算盈亏平衡点。
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山东建筑大学
商学院·课程设计专用纸
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项目评估课程设计成绩评定表
评分人______________________________
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评分标准说明
①平时表现评分标准:平时表现主要结合考勤情况,根据考勤得分评分。 ②完成质量评分标准:
A:内容完整、字迹工整清晰、表达清楚、总结到位、计算正确、无抄袭痕迹,具有较强的学习能力、提炼分析能力与研究能力—45~50分;
B:内容基本完整、字迹工整、表达基本清楚、计算正确、无抄袭痕迹—38~44分;
C:内容基本完整、表达基本清楚、计算基本正确、无抄袭痕迹—30~37分; D:内容基本完整、字迹较潦草、有抄袭痕迹—30分以下。 ③设计能力评分标准:
A:在实地调研的基础上理论联系实际,设计合理,思路创新,有独到的见解—16~20分;
B:能够理论联系实际,言之有物,方案设计合理—11~15分; C:能够基本做到理论联系实际—10分以下。 ④个人总结评分标准:
A:能够完整总结课程设计的过程、心得体会,所遇困难、薄弱环节、对财务管理教学及课程设计内容的意见、建议等,总结自己的真情实感—7~10分; B:总结内容不完整—6分以下
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编号:
山东建筑大学 商学院·课程设计
课程名称: 项目评估课程设计 班 级: 财务081(或2) 指导教师: 高培涛 学生姓名: 学 号: 时间进度: 2011.11.28——2011.12.3 所属学期: 2011- 2012学年第 1 学期 第 14 周
年
资 料 目 录
1.课程设计指导书 2.课程设计任务书 3.课程设计报告书 4.个人总结 5.成绩评定表
山东建筑大学商学院 《项目评估》课程设计指导书
一、课程设计的性质、地位和任务
项目评估课程设计是财务管理专业的一门专业必修课程,是在学生学习完项目评估课程之后,为加强和提高学生的实际应用能力而设置的。本课程设计,通过对项目市场分析与建设规模评估、项目投资估算与评估、项目融资方案评估、项目财务效益评估、项目国民经济评估、项目投资方案比较评估、项目不确定性分析等一系列项目评估活动理论与案例的分析,可以培养学生综合运用项目评估基础理论、基本技能分析、解决问题的能力;并可以进一步巩固所学知识,加深对基础理论的理解,扩大专业知识面,完成教学计划规定的基本理论、基本方法和基本技能的综合训练,实现所学知识向能力转化。
二、课程设计的内容
(一)项目市场分析与建设规模评估 (二)项目投资估算与评估 (三)项目融资方案评估 (四)项目财务效益评估 (五)项目国民经济评估 (六)项目投资方案比较评估 (七)项目不确定性分析 三、课程设计的要求
1.请按照课程设计的具体题目及每一项要求详细解答,学生可讨论,在规定的时间提交要求完成的工作量;
2.请统一用课程设计专用纸规范书写;
3.课程设计完成后,请同学们写500字的总结。(总结内容包括过程、心得体会,在那些部分遇到困难等,对项目评估教学及课程设计内容的意见、建议等)。
四、设计时间
1周,1学分 五、成绩评定
结合学生实习期间的态度表现、学习能力、报告书完成质量、设计能力等方面进行综合评定。
山东建筑大学商学院课程设计任务书
指导教师(签字): 教研室主任(签字):
年 月 日 年 月 日
注:①该任务书必须由由指导教师填写并经教研室主任签字后生效。
②上图中使用的字符◆◇,选中的为◆,未选中的为◇。
一、项目市场分析与建设规模评估
1.通过市场分析,某拟建项目产品销售收入模型为E(x)=100x-(1/4)x,市场对该产品绝对饱和量为200件,在市场饱和量范围内产品生产成本函数为C(x)=50x+1000。求项目的盈利区间和最优经济规模。
2.假设某产品年固定成本为8000元,销售单价为5元,可变成本为3.4元/件和4.43元/件,它随产量不同而变化,如下表所示。用盈亏分析方法求得合理经济规模。
合理经济规模计算表
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二、项目投资估算与评估
1.某新建项目,建设期为三年,在建设期第一年贷款300万元,第二年600万元,第三年400万元,年利率为12%。请用复利法计算建设期利息。
2.某工业项目预计生产能力为180万吨,已知同类项目生产能力为150万吨,固定资产投资额为1500万元,物价换算系数为1.08,估算拟建项目的固定资产投资额?
3.某投资项目总投资估算为1000万元,其中30%为自有资金,70%为固定资产投资贷款,贷款年利率为8%,每年计息二次,分5年等额还本并付清应计利息。项目建设期三年,按建设进度分别投入50%、30%、20%。试计算建设期利息。
4.某拟建项目计划从日本引进某型号数控机床若干台,每台机床重量为82吨,FOB价为8.6万美元,美元与人民币的汇率为1:8.3元人民币,数控机床运费率为103美元/吨,运输保险费率按0.266%计算,进口关税执行最低优惠税率,优惠税率为10%,增值税率为17%,银行财务费为0.5%,外贸手续费1.5%,设备运杂费率2%。请对设备进行估价。(FOB为离岸价)
一、项目市场分析与建设规模评估
1.通过市场分析,某拟建项目产品销售收入模型为E(x)=100x-(1/4)x,市场对该产品绝对饱和量为200件,在市场饱和量范围内产品生产成本函数为C(x)=50x+1000。求项目的盈利区间和最优经济规模。
2.假设某产品年固定成本为8000元,销售单价为5元,可变成本为3.4元/件和4.43元/件,它随产量不同而变化,如下表所示。用盈亏分析方法求得合理经济规模。
合理经济规模计算表
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二、项目投资估算与评估
1.某新建项目,建设期为三年,在建设期第一年贷款300万元,第二年600万元,第三年400万元,年利率为12%。请用复利法计算建设期利息。
2.某工业项目预计生产能力为180万吨,已知同类项目生产能力为150万吨,固定资产投资额为1500万元,物价换算系数为1.08,估算拟建项目的固定资产投资额?
3.某投资项目总投资估算为1000万元,其中30%为自有资金,70%为固定资产投资贷款,贷款年利率为8%,每年计息二次,分5年等额还本并付清应计利息。项目建设期三年,按建设进度分别投入50%、30%、20%。试计算建设期利息。
4.某拟建项目计划从日本引进某型号数控机床若干台,每台机床重量为82吨,FOB价为8.6万美元,美元与人民币的汇率为1:8.3元人民币,数控机床运费率为103美元/吨,运输保险费率按0.266%计算,进口关税执行最低优惠税率,优惠税率为10%,增值税率为17%,银行财务费为0.5%,外贸手续费1.5%,设备运杂费率2%。请对设备进行估价。(FOB为离岸价)
5.某工程在建设期初的建筑工程费和设备工器具购置费为45000万元。按本项目实施进度计划,建设期3年,投资分年使用比例为:第一年25%,第二年55%,第三年20%,投资在每年平均支用,建设期内预计年平均价格总水平上涨率为5%。建设期利息为1395万元,工程建设其他费用为3860万元,基本预备费率为10%。试估算该项目的建设投资及总投资。
6.某国际公司拟投资建厂,生产某种化工产品,年产量为2.3万吨。已知条件: (1)项目建设实施进度计划
第一年完成投资计划20%,第二年完成投资计划55%,第三年完成全部投资,第四年投产,当生年产负荷达到设计能力的70%,第五年达设计能力的90%,第六年达产。项目生产期按15年计算。
(2)建设投资估算
本项目固定资产投资估算额为52000万元,其中需外汇30000万美元(外汇牌价为:1美元8.3元人民币)。本项目无形与递延资产额为180万元,预备费用5000万元,按国家规定,本项目的固定资产投资方向调节税税率为5%。
(3)建设投资资金来源
该公司投资本项目的自有资金为20000万元,其余为贷款。贷款额为40000万元,其中外汇贷款为2300万美元。贷款的人民币部分从中国建设银行获得。年利率为12.48%(名义利率,按季结息)。贷款的外汇部分从中国银行获得,年利率为8%(实际利率)。
(4)生产经营费用估计
达产后,全厂定员为1100人,工资及福利费按每人每年7200元估算,年其他费用为860万元。存货占用流动资金估算为7000万元。年外购原材料、燃料及动力费估算为19200万元。年经营成本约为2100万元。各项流动资金的最低周转天数为:应收账款30天,现金40天,应付账款30天。
试进行下列投资估算:
(1)按分项估算法估算流动资金; (2)估算建设期利息; (3)估算总投资。
三、项目融资方案评估
1.某企业拟引进一条大卡车油漆生产线,预计第1年投资400万美元,第2、3年各投资200万美元,第4~8年每年各投资100万美元,8年中平均年利率为6%,试问该企业期初应筹集多少资金才能保证引进的需要?
2.某项目经过分析测算,决定从申请贷款、发行债券和股票三个方面筹集资金,其资金成本率已经分别确定。但还须从四种资金来源比例中优选一种,有关资料见下表:
四、项目财务效益评估
1.如何估算项目财务评估中利率、汇率、税率和税费、项目计算期和生产负荷?
2.某工程项目经过几次试算,结果为以折现率35%计算的净现值是—800万元,以折现率33%计算的净现值是—400万元,以折现率32%计算的净现值是1100万元,试计算其内部收益率。
3.某项目建设期为2年,建设投资第一年1400万元,第二年2100万元,流动资金投人l000万元。项目第三年开始投产,并达到80%的生产能力,正常年份销售收人为10000万元,销售税金共计为销售收人的9%。所得税第三年为200万元,第四年起每年为300万元。第三年的经营成本5000万元,第四年起为7000万元,该项目寿命期15年,15年后有固定资产余值500万元。项目的基准收益率为12%。问:项目全部投资财务净现值为多少?
4.某水泥项目建设期为3年,第一年投入1000万元,全部是自有奖金;第二年投入1000万元,全部是自有资金;第三年投入1200万元,全部是银行贷款。建设投资贷款利率为10%。该项目可使用20年。从生产期第三年开始,达到设计生产能力的100%。正常年份生产水泥10000吨,总成本费用10000万元。销售税金为产品销售收入的10%。产品销售价格为250元/吨,并且当年生产当年销售,没有库存。流动资金500万元,由银行贷款解决。请计算该项目的静态盈利指标。
5.某公司拟投资一个新的项目,通过调查研究提出以下方案:
(1)厂房:利用先有房闲置厂房,目前变现价值为1000万元,但公司规定为了不影响公司其他正常生产,不允许出售。
(2)设备投资:设备购价总共为2000万元,预计可使用6年,报废时无残值收入;按税法要求该类设备折旧年限为4年,使用直线法折旧,残值率为10%;计划在2003年9月1日购进,安装、建设期为1年。
(3)厂房装修:装修预计300万元,在装修完工的2004年9月1日支付。预计在3年后还要进行一次同样的装修。
(4)收入和成本预计;预计2004年9月1日开业,预计每年收入3600万元;每年付现成本
为2000万元(不含设备折旧、装修非摊销)。
(5)营运资本:投产时垫付200万元。 (6)所得税率为30%。
(7)预计新项目投资的目标的资本结构为资产负债率为60%,若预计新筹集负债的平均利息率为11.9%。
(8)公司过去没有投产过类似项目,但新项目与一家上市公司的经营项目类似,该上市公司的β为2,其资产负债率为50%。
(9)目前证券市场的无风险收益率为5%,证券市场的平均收益率为10%。 要求:
用净现值法评价该企业应否投资此项目。
6.BBC公司是一个生产球类制品的厂家,主要生产足球、网球、高尔夫球等。90年代兴起的保龄球运动方兴未艾,其销售市场前景看好。为了解保龄球的潜在市场,公司支付了60 000元,聘请咨询机构进行市场调查,调查结果表明保龄球市场大约有10%~15%的市场份额有待开发。公司决定对保龄球投资进行成本效益分析,其有关预测资料如下:
(1)市场调研费60 000元属于沉没成本,即与是否进行保龄球投资无关成本。 (2)保龄球生产车间可利用公司一处厂房,该厂房当前市场价格为50 000元。
(3)保龄球生产设备购置费(原始价值加运费、安装费等)为110 000元,使用年限5年,税法规定设备残值10 000元,按直线法计提折旧,每年折旧费20 000元;预计5年后不再生产保龄球可将设备出售,其售价为30 000元。
(4)预计保龄球各年的销售量(个)依次为:5 000, 8 000,12 000,10 000,6 000;保龄球市场销售价格,第一年为每个20元,由于通货膨胀和竞争因素,售价每年将以2%的幅度增长;保龄球单位付现成本第一年10元,以后随着原材料价格的大幅度上升,单位成本每年将以10%的比率增长。 (5)生产保龄球需垫支的流动资金,第一年初投资10 000元,以后随着生产经营需要不断进行调整,假设按销售收入10%估计流动资金需要量。 (6)公司所得税税率为34%。 要求:
(1) 用净现值法评价该项目的可行性。
(2) 如果BBC公司规定,任何投资项目的回收期不得超过3年,试判断该项目的可行性。
五、项目国民经济评估
1.分别叙述社会折现率、影子汇率、影子工资和土地影子价格等国家通用参数的经济含义、作用、测算方法、使用条件与参考使用值。
2.江南厂所需的原材料原由江苏某厂供应,现在浙江新建一项目并由其供应江南厂所需的原材料,使得江苏某厂增加产品出口。该原料FOB价为$500/吨,影子运费为0.90元/吨公里。江苏某厂离口岸距离300公里,距离江南厂200公里;浙江新建项目距离江南厂150公里,浙江新建项目距离口岸400公里。假定官方汇率为8.27,影子汇率换算系数为1.08,贸易费用为货价的6%。试计算(1)该新建项目产出物的影子价格;(2)假若原供应厂和用户难以确定,该项目产出物的影子价格。
3.某投资项目建设期2年,生产期18年,占用农田500亩。据评估人员调查,该农田的最好可行替代用途为种植水稻。该农田占用前3年平均亩产量为1吨,且该地区水稻单产预计每年保持不变。已知每吨稻谷的生产成本为600元。稻谷系外贸货物,按直接出口处理,出口离岸价为300美元/吨。项目所在地离口岸距离300公里,稻谷运费为0.60元/吨公里,贸易费用为货价的8%,影子汇率换算系数为1.08,官方汇率为8.30,货物的影子费用换算系数为2。取得该土地使用权时支付的拆迁费用2000000元,剩余劳动力安置费等费用2000000元,耕地占用税、土地使用税等税费100000元。试计算该土地的影子费用。
六、项目投资方案比较评估
1.何谓费用效果分析?简述费用效果分析的作用、方法、分析指标、适用范围和应注意的问题。
2.某投资项目需要采购一台精密机床,现有美国、加拿大两国制造商提供的机床可供选择,其效率相差无几,但使用年限和成本不同,具体数据如下表,试用适当的方法评选设备。
3.一个小的建筑公司没有足够的资金购买设备,现需一套大型挖土机设备,既可租赁也可贷款购买。一笔四年的贷款要付15%的定金,年利率8%,利息每年支付,所借的本金在第四年底偿还,机器成本为40000元;第四年底有20%的残值,按直线法折旧。租赁每年租金6000元,年初支付,公司税率为40%,税后投资收益率为12%。问:租赁与购买哪个方案更为经济。
4. 某项目投资方案设计有四个可供选择的选址方案,每个方案的财务现金流量如表1所示。假定项目所在行业的基准行益率为15%,每个方案的各年投资额如表2所示。试用差额投资内部收益率法、净现值法、年现值法和净现值率法进行各方案的比较和选择最优厂址方案。
表1 各选址方案财务现金流量表 单位:万元
表2 各厂址方案的投资情况 单位:万元
七、项目不确定性分析
假设某生产项目设计年产量为4万吨,每吨售价为850元,该项目投产后总固定成本为950万元,单位产品可变费用为350元。试用实际生产量、销售收入和生产能力利用率、保本价格计算盈亏平衡点。
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山东建筑大学
商学院·课程设计专用纸
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项目评估课程设计成绩评定表
评分人______________________________
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评分标准说明
①平时表现评分标准:平时表现主要结合考勤情况,根据考勤得分评分。 ②完成质量评分标准:
A:内容完整、字迹工整清晰、表达清楚、总结到位、计算正确、无抄袭痕迹,具有较强的学习能力、提炼分析能力与研究能力—45~50分;
B:内容基本完整、字迹工整、表达基本清楚、计算正确、无抄袭痕迹—38~44分;
C:内容基本完整、表达基本清楚、计算基本正确、无抄袭痕迹—30~37分; D:内容基本完整、字迹较潦草、有抄袭痕迹—30分以下。 ③设计能力评分标准:
A:在实地调研的基础上理论联系实际,设计合理,思路创新,有独到的见解—16~20分;
B:能够理论联系实际,言之有物,方案设计合理—11~15分; C:能够基本做到理论联系实际—10分以下。 ④个人总结评分标准:
A:能够完整总结课程设计的过程、心得体会,所遇困难、薄弱环节、对财务管理教学及课程设计内容的意见、建议等,总结自己的真情实感—7~10分; B:总结内容不完整—6分以下
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