第二节 趋势类指标
趋势类指标共有四个:MACD指标、DMA指标、EXPMA指标、TRIX指标。
一 MACD指标
1 MACD指标的设计原理
MACD(Moving Average Convergence and Divergence)中文名称为指数平滑异同曲线,这是股票技术分析中属于趋势分析的技术工具。
MACD指标是根据移动平均线原理发展起来的。当趋势明显时,移动平均线能够获得巨大的利润;但在盘整行情时,移动平均线几乎一无是处。为了过滤掉移动平均线在盘整时频繁出现的假信号,而又要保存在趋势明显时的巨大利润,就产生了MACD指标的设计思想。
理论上,在持续的涨势中,短期移动平均线应在长期移动平均线上方,而且其距离会越来越大;而在涨势受阻时,短期移动平均线与长期移动平均线的距离会缩小。同样,在持续的跌势中,短期移动平均线应在长期移动平均线下方,而且其距离会越来越大;而在跌势受阻时,短期移动平均线与长期移动平均线的距离会缩小。也就是说:当短期移动平均线与长期移动平均线间的距离越来越小时,表示上涨或下跌的速度越来越小,这就是股价即将反转的前兆,也就是MACD指标的设计原理。
下图是中信证券600030自2003年3月26日至4月23日的K线图,图中粗线表示五日均线与十日均线间的距离。显然随着股价上涨,五日均线与十日均线间的距离在逐渐增加,而当股价上涨受阻后五日均线与十日均线间的距离在减少。
下图是金健米业600127自2007年10月9日至11月21日的K线图,图中粗线表示
十日均线与二十日均线间的距离。显然随着股价下跌,十日均线与二十日均线间的距离在逐渐增加,而当股价下跌受阻后十日均线与二十日均线间的距离在减少。
2 MACD指标的计算公式
MACD是由DIF和DEA两部分组成的,其中DIF是核心,DEA只起辅助作用,其作用是过滤掉DIF可能发出的假信号。DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差。快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用的参数大小不同,快速是短期的,慢速是长期的。现以参数12和26为例来介绍公式的计算。
DIt(HtLt2Ct)4
其中Ht表示当天最高价,Lt表示当天最低价,Ct表示当天收盘价。2Ct中的2强调收盘价的重要性。
111
EMA(12)tDIti 12i0
125
EMA(26)tDIti 26i0
DIFtEMA(12)tEMA(26)t
18
DEAtDIFti9i0
MACDtDIFtDEAt
在计算EMA时常用以下公式:
211DItEMA(12)t11313 225EMA(26)tDItEMA(26)t12727EMA(12)t
这里2/13、11/13;2/27,25/27表示权重,2/13、2/27是为了突出今日DIt的作用。 单独的DIFt也能进行行情判断,但DIFt的移动平均值DEAt可使判断更可靠。对DIFt作移动平均就象对收盘价作移动平均一样,是为了消除偶然因素的影响,使结论更可靠。
例:已知最高价、最低价、收盘价依次如下:
最高价: 3.64 3.58 3.64 3.52 3.34 3.23 3.17 3.39 3.33
最低价: 3.35 3.35 3.46 3.22 3.2 3.04 3.07 3.15 3.16
收盘价: 3.4 3.55 3.5 3.3 3.25 3.08 3.15 3.27 3.25
试计算MACD(参数12、26分别取为4、8,为了避免过多的数据,DEA采用指数平滑移动的方法计算。)
解:先计算每日的DI值,如第一日的DI值计算如下:
(3.643.3523.4)43.45
再从第八日开始计算EMA(4),EMA(8),DIF,如第八日的EMA(4),EMA(8),DIF计算如下:
EMA(4)(3.263.113.143.27)43.20
EMA8(3.453.513.533.343.263.113.143.27)83.33
DIFEMA(4)EMA(8)3.203.330.13
再从第九日开始计算DEA,MACD,如第九日的DEA,MACD计算如下:
DEA(0.130.11)20.12
MACDDIFDEA0.110.120.01
所有计算结果如下:
DI: 3.45 3.51 3.53 3.34 3.26 3.11 3.14 3.27 3.25 3.34
EMA(4): 3.20 3.19 3.25
EMA(8): 3.33 3.30 3.28
DIF: -0.13 -0.11 -0.03
DEA: -0.12 -0.12
MACD: 0.01 0.09
3 MACD指标的应用原则
MACD指标有以下几条简单实用的买卖原则:
(1)DIF、DEA在0轴以上,大势属多头市场,DIF、DEA在0轴以下,大势属空头市场。
(2)DIF向上突破DEA可买进,DIF向上突破DEA也称DIF与DEA金叉;DIF向下突破DEA可卖出,DIF向下突破DEA也称DIF与DEA死叉。
(3)MACD由大变小可卖出;MACD由小变大可买进。
(4)牛背离:股价的高点比前一次的高点高,而MACD或DIF或DEA的高点却低于前一次的高点,表示指标认为股价不会再持续上涨,是涨势即将结束的信号,称为牛背离,也称为顶背离。牛背离暗示股价很快就会反转下跌,应考虑卖出股票。牛背离时,MACD首先发生信号,随后DIF发出牛背离的信号,最后DEA发出牛背离的信号。操作时可将MACD作为短线操作指标,将DIF作为中线操作指标,将DEA作为长线操作指标。
(5)熊背离:股价的低点比前一次的低点低,而MACD或DIF或DEA的低点高于前一次的低点,表示指标认为股价不会再持续下跌,是跌势即将结束的信号,称为熊背离,也称底背离。熊背离暗示股价很快就会反转上涨,应考虑买入股票。熊背离时,MACD首先发生信号,随后DIF发出熊背离的信号,最后DEA发出熊背离的信号。操作时可将MACD作为短线操作指标,将DIF作为中线操作指标,将DEA作为长线操作指标。
(6)DIF在高档两次向下交叉DEA时,股价下跌幅度会较大;DIF在低档两次向上交叉DEA时,股价上涨幅度会较大。
(7)MACD指标结合KDJ指标、CCI指标、RSI指标进行综合研判,效果会更好。 4 MACD指标的应用举例:
下图是东北电000585自2001年11月7日至2003年11月13日的K线图。图中当DIF与DEA死叉时,股价为4.65元,DIF与DEA金叉时,最高价为2.00元,如果按照死叉卖出,金叉买入可得丰厚利润。当股价从4.65元下跌到1.86元的过程中,MACD发出底背离信号,由于MACD信号属于短线信号,对于这种快速下跌的股票,短线信号最好不要使用。何时买入可参考其它技术分析方法,如方法一:某日集合竞价时的成交量大于前几个交易
日的平均成交量,交易后五小时均价开始上行可短线买入;方法二:待五日均线向上时买入。当股价从1.86元涨到4.50元时,MACD出现顶背离信号,由于涨幅巨大,可考虑卖出,或进行快进快出的高抛低吸策略。
下图是上证指数自2000年2月18日至2002年8月9日的周K线图。上证指数在2000点上方出现DIF与DEA顶背离的信号,结合其它技术指标可考虑卖出股票;上证指数在1400点附近出现DIF两次金叉DEA的买入信号,结合其它技术指标可考虑买入股票。
5 MACD指标的缺陷
MACD指标的优点是去掉了移动平行线MA频繁出现的假信号,使发出信号的要求和限制增加,但MACD仍然保留了移动平均线MA的一些缺点,如:
(1)MACD的变动较股价的变动缓慢,一两天内涨跌的幅度特别大时MACD来不及反应,与股价的变动会有时间差。
(2)对未来行情的上升和下降的幅度无法判断。
6 MACD指标的参数修改
(1)计算DI时,时间周期可以用60分钟,也可以用一周等。
(2)计算公式中有3个参数12、26、9。这3个参数可以修改,如换成:10、20、9,但参数不宜太小。
二 DMA指标
1 DMA指标的设计原理
DMA(Different of Moving Average)中文名称为平均线差指标。其设计原理为:当短期均线与长期均线越来越接近时,表示上涨或下跌的能力越来越小,是股价反转的前兆。显然DMA的设计原理与MACD类同
2 DMA的计算公式
DMAtMA(10)tMA(50)t
AMAt(AMAt19DMAt)10
从计算公式可以看出:DMA与MACD中的DIF的功能类同,AMA与MACD中的DEA的功能类同。不同之处:(1)MACD选取中间价计算DIF,而DMA选取收盘价作为计算的基础;(2)参数的选取不同。如果两指标的时间参数相同,其图形也基本类同。(见下图)
3 DMA的应用原则
(1)DMA指标不适用盘整行情,只适用趋势明显的行情,是一个中、长线操作指标。
(2)DMA向上金叉AMA时,为买进信号;DMA向下死叉AMA时,为卖出信号。
(3)牛背离:股价的高点比前一次的高点高,而DMA、AMA指标的高点低于前一次的高点,表示股价持续上涨的能力已不如以前,是涨势即将结束的信号,称为牛背离。牛背离暗示股价很快就会反转下跌,应逢高买出。
(4)熊背离:股价的低点比前一次的低点低,而DMA、AMA指标的低点高于前一次的低点,表示股价持续下跌的能力已不如从前,是跌势即将结束的信号,称为熊背离。熊背离暗示股价很快就会反转上涨,应逢低买入。
三 EXPMA指标
1 EXPMA指标的设计原理
EXPMA(Exponential Moving Average)中文名称为指数平均数。EXPMA指标是克服移动平均线的变动滞后于股票价格的变动的一种方法,它的设计原理与移动平均线类同,区别在于:强调了当日收盘价的地位。
2 EXPMA指标的计算公式
2Ct11EXPMA(12)t11313 2Ct49EXPMA(50)tEXPMA(50)t15151
第一次计算时,EXPMA(n)t1用前一天的n日均价代替。 EXPMA(12)t
3 EXPMA指标的应用原则
(1)EXPMA指标不适用盘整行情,只适用于趋势明显的行情,是一个中、长线操作的指标。
(2)当短期的EXPMA向上金叉长期的EXPMA时,将对股价造成推升力量,是中、长线买入的信号。
(3)当短期的EXPMA向下死叉长期的EXPMA时,将对股价造成推降力量,是中、长线卖出的信号。
(4)股价由下往上碰触EXPMA时,EXPMA很可能成为压力线;股价由上往下碰触EXPMA时,EXPMA很可能成为支撑线。
(5)牛背离:股价的高点比前一次的高点高,而EXPMA指标的高点却比前一次的高点低时,表示股价持续上涨的能力已不如以前,是涨势即将结束的信号,称为牛背离。牛背离暗示股价会反转下跌,应逢高买出。
(6)熊背离:股价的低点比前一次的低点低,而EXPMA指标的低点却比前一次的低点高时,表示股价持续下跌的能力已不如从前,是跌势即将结束的信号,称为熊背离。熊背离暗示股价会反转上涨,应逢低买入。
EXPMA指标与移动平均线MA的时间参数相同时,其图形基本相似。EXPMA指标的产生本想通过加大当日收盘价的权重来改变移动平均线MA的滞后性,但效果并不理想。当EXPMA指标与移动平均线MA的时间参数相同时,其图形基本相似,有时MAEXPMA在移动平均线MA之前发出买卖信号,有时移动平均线MA在EXPMA之前发出买卖信号。
下图是上证指数自2007年11月20日至2008年1月21日的K线图。图中EXPMA的图形与MA基本相似,有时MAEXPMA在移动平均线MA之前发出买卖信号,有时移动平均线MA在EXPMA之前发出买卖信号。
四 TRIX指标
1 TRIX指标的设计原理
TRIX(Triple Exponentially Smoothed Moving Average)中文名称为三重指数平滑移动平均。TRIX与MACD、DMA、EXPMA一样都是为了克服移动平均线的不足而设计的。当股价在小范围内波动时,移动平均线会出现频繁的假信号,通过对一条移动平均线进行三次平均处理,就可以过滤掉一些短期波动的干扰。这就是TRIX指标的设计原理。 2 TRIX指标的计算公式
AXt2Ct11MAt1 1313
211AXtAXt11313 211CXtBXtBXt11313BXt
3 TRIX的应用原则
TRIX指标的应用原则与EXPMA类同,实际上EXPMA指标、TRIX指标的应用原则都与移动平均线MA类同,唯一不同的是发出信号的时间与次数。一般情况下,在时间参数相同时,EXPMA指标发出的信号最早,移动平均线MA居中,TRIX最迟;发出买卖信号最少的是TRIX,EXPMA发出的买卖信号与移动平均线MA差不多。
第二节 趋势类指标
趋势类指标共有四个:MACD指标、DMA指标、EXPMA指标、TRIX指标。
一 MACD指标
1 MACD指标的设计原理
MACD(Moving Average Convergence and Divergence)中文名称为指数平滑异同曲线,这是股票技术分析中属于趋势分析的技术工具。
MACD指标是根据移动平均线原理发展起来的。当趋势明显时,移动平均线能够获得巨大的利润;但在盘整行情时,移动平均线几乎一无是处。为了过滤掉移动平均线在盘整时频繁出现的假信号,而又要保存在趋势明显时的巨大利润,就产生了MACD指标的设计思想。
理论上,在持续的涨势中,短期移动平均线应在长期移动平均线上方,而且其距离会越来越大;而在涨势受阻时,短期移动平均线与长期移动平均线的距离会缩小。同样,在持续的跌势中,短期移动平均线应在长期移动平均线下方,而且其距离会越来越大;而在跌势受阻时,短期移动平均线与长期移动平均线的距离会缩小。也就是说:当短期移动平均线与长期移动平均线间的距离越来越小时,表示上涨或下跌的速度越来越小,这就是股价即将反转的前兆,也就是MACD指标的设计原理。
下图是中信证券600030自2003年3月26日至4月23日的K线图,图中粗线表示五日均线与十日均线间的距离。显然随着股价上涨,五日均线与十日均线间的距离在逐渐增加,而当股价上涨受阻后五日均线与十日均线间的距离在减少。
下图是金健米业600127自2007年10月9日至11月21日的K线图,图中粗线表示
十日均线与二十日均线间的距离。显然随着股价下跌,十日均线与二十日均线间的距离在逐渐增加,而当股价下跌受阻后十日均线与二十日均线间的距离在减少。
2 MACD指标的计算公式
MACD是由DIF和DEA两部分组成的,其中DIF是核心,DEA只起辅助作用,其作用是过滤掉DIF可能发出的假信号。DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差。快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用的参数大小不同,快速是短期的,慢速是长期的。现以参数12和26为例来介绍公式的计算。
DIt(HtLt2Ct)4
其中Ht表示当天最高价,Lt表示当天最低价,Ct表示当天收盘价。2Ct中的2强调收盘价的重要性。
111
EMA(12)tDIti 12i0
125
EMA(26)tDIti 26i0
DIFtEMA(12)tEMA(26)t
18
DEAtDIFti9i0
MACDtDIFtDEAt
在计算EMA时常用以下公式:
211DItEMA(12)t11313 225EMA(26)tDItEMA(26)t12727EMA(12)t
这里2/13、11/13;2/27,25/27表示权重,2/13、2/27是为了突出今日DIt的作用。 单独的DIFt也能进行行情判断,但DIFt的移动平均值DEAt可使判断更可靠。对DIFt作移动平均就象对收盘价作移动平均一样,是为了消除偶然因素的影响,使结论更可靠。
例:已知最高价、最低价、收盘价依次如下:
最高价: 3.64 3.58 3.64 3.52 3.34 3.23 3.17 3.39 3.33
最低价: 3.35 3.35 3.46 3.22 3.2 3.04 3.07 3.15 3.16
收盘价: 3.4 3.55 3.5 3.3 3.25 3.08 3.15 3.27 3.25
试计算MACD(参数12、26分别取为4、8,为了避免过多的数据,DEA采用指数平滑移动的方法计算。)
解:先计算每日的DI值,如第一日的DI值计算如下:
(3.643.3523.4)43.45
再从第八日开始计算EMA(4),EMA(8),DIF,如第八日的EMA(4),EMA(8),DIF计算如下:
EMA(4)(3.263.113.143.27)43.20
EMA8(3.453.513.533.343.263.113.143.27)83.33
DIFEMA(4)EMA(8)3.203.330.13
再从第九日开始计算DEA,MACD,如第九日的DEA,MACD计算如下:
DEA(0.130.11)20.12
MACDDIFDEA0.110.120.01
所有计算结果如下:
DI: 3.45 3.51 3.53 3.34 3.26 3.11 3.14 3.27 3.25 3.34
EMA(4): 3.20 3.19 3.25
EMA(8): 3.33 3.30 3.28
DIF: -0.13 -0.11 -0.03
DEA: -0.12 -0.12
MACD: 0.01 0.09
3 MACD指标的应用原则
MACD指标有以下几条简单实用的买卖原则:
(1)DIF、DEA在0轴以上,大势属多头市场,DIF、DEA在0轴以下,大势属空头市场。
(2)DIF向上突破DEA可买进,DIF向上突破DEA也称DIF与DEA金叉;DIF向下突破DEA可卖出,DIF向下突破DEA也称DIF与DEA死叉。
(3)MACD由大变小可卖出;MACD由小变大可买进。
(4)牛背离:股价的高点比前一次的高点高,而MACD或DIF或DEA的高点却低于前一次的高点,表示指标认为股价不会再持续上涨,是涨势即将结束的信号,称为牛背离,也称为顶背离。牛背离暗示股价很快就会反转下跌,应考虑卖出股票。牛背离时,MACD首先发生信号,随后DIF发出牛背离的信号,最后DEA发出牛背离的信号。操作时可将MACD作为短线操作指标,将DIF作为中线操作指标,将DEA作为长线操作指标。
(5)熊背离:股价的低点比前一次的低点低,而MACD或DIF或DEA的低点高于前一次的低点,表示指标认为股价不会再持续下跌,是跌势即将结束的信号,称为熊背离,也称底背离。熊背离暗示股价很快就会反转上涨,应考虑买入股票。熊背离时,MACD首先发生信号,随后DIF发出熊背离的信号,最后DEA发出熊背离的信号。操作时可将MACD作为短线操作指标,将DIF作为中线操作指标,将DEA作为长线操作指标。
(6)DIF在高档两次向下交叉DEA时,股价下跌幅度会较大;DIF在低档两次向上交叉DEA时,股价上涨幅度会较大。
(7)MACD指标结合KDJ指标、CCI指标、RSI指标进行综合研判,效果会更好。 4 MACD指标的应用举例:
下图是东北电000585自2001年11月7日至2003年11月13日的K线图。图中当DIF与DEA死叉时,股价为4.65元,DIF与DEA金叉时,最高价为2.00元,如果按照死叉卖出,金叉买入可得丰厚利润。当股价从4.65元下跌到1.86元的过程中,MACD发出底背离信号,由于MACD信号属于短线信号,对于这种快速下跌的股票,短线信号最好不要使用。何时买入可参考其它技术分析方法,如方法一:某日集合竞价时的成交量大于前几个交易
日的平均成交量,交易后五小时均价开始上行可短线买入;方法二:待五日均线向上时买入。当股价从1.86元涨到4.50元时,MACD出现顶背离信号,由于涨幅巨大,可考虑卖出,或进行快进快出的高抛低吸策略。
下图是上证指数自2000年2月18日至2002年8月9日的周K线图。上证指数在2000点上方出现DIF与DEA顶背离的信号,结合其它技术指标可考虑卖出股票;上证指数在1400点附近出现DIF两次金叉DEA的买入信号,结合其它技术指标可考虑买入股票。
5 MACD指标的缺陷
MACD指标的优点是去掉了移动平行线MA频繁出现的假信号,使发出信号的要求和限制增加,但MACD仍然保留了移动平均线MA的一些缺点,如:
(1)MACD的变动较股价的变动缓慢,一两天内涨跌的幅度特别大时MACD来不及反应,与股价的变动会有时间差。
(2)对未来行情的上升和下降的幅度无法判断。
6 MACD指标的参数修改
(1)计算DI时,时间周期可以用60分钟,也可以用一周等。
(2)计算公式中有3个参数12、26、9。这3个参数可以修改,如换成:10、20、9,但参数不宜太小。
二 DMA指标
1 DMA指标的设计原理
DMA(Different of Moving Average)中文名称为平均线差指标。其设计原理为:当短期均线与长期均线越来越接近时,表示上涨或下跌的能力越来越小,是股价反转的前兆。显然DMA的设计原理与MACD类同
2 DMA的计算公式
DMAtMA(10)tMA(50)t
AMAt(AMAt19DMAt)10
从计算公式可以看出:DMA与MACD中的DIF的功能类同,AMA与MACD中的DEA的功能类同。不同之处:(1)MACD选取中间价计算DIF,而DMA选取收盘价作为计算的基础;(2)参数的选取不同。如果两指标的时间参数相同,其图形也基本类同。(见下图)
3 DMA的应用原则
(1)DMA指标不适用盘整行情,只适用趋势明显的行情,是一个中、长线操作指标。
(2)DMA向上金叉AMA时,为买进信号;DMA向下死叉AMA时,为卖出信号。
(3)牛背离:股价的高点比前一次的高点高,而DMA、AMA指标的高点低于前一次的高点,表示股价持续上涨的能力已不如以前,是涨势即将结束的信号,称为牛背离。牛背离暗示股价很快就会反转下跌,应逢高买出。
(4)熊背离:股价的低点比前一次的低点低,而DMA、AMA指标的低点高于前一次的低点,表示股价持续下跌的能力已不如从前,是跌势即将结束的信号,称为熊背离。熊背离暗示股价很快就会反转上涨,应逢低买入。
三 EXPMA指标
1 EXPMA指标的设计原理
EXPMA(Exponential Moving Average)中文名称为指数平均数。EXPMA指标是克服移动平均线的变动滞后于股票价格的变动的一种方法,它的设计原理与移动平均线类同,区别在于:强调了当日收盘价的地位。
2 EXPMA指标的计算公式
2Ct11EXPMA(12)t11313 2Ct49EXPMA(50)tEXPMA(50)t15151
第一次计算时,EXPMA(n)t1用前一天的n日均价代替。 EXPMA(12)t
3 EXPMA指标的应用原则
(1)EXPMA指标不适用盘整行情,只适用于趋势明显的行情,是一个中、长线操作的指标。
(2)当短期的EXPMA向上金叉长期的EXPMA时,将对股价造成推升力量,是中、长线买入的信号。
(3)当短期的EXPMA向下死叉长期的EXPMA时,将对股价造成推降力量,是中、长线卖出的信号。
(4)股价由下往上碰触EXPMA时,EXPMA很可能成为压力线;股价由上往下碰触EXPMA时,EXPMA很可能成为支撑线。
(5)牛背离:股价的高点比前一次的高点高,而EXPMA指标的高点却比前一次的高点低时,表示股价持续上涨的能力已不如以前,是涨势即将结束的信号,称为牛背离。牛背离暗示股价会反转下跌,应逢高买出。
(6)熊背离:股价的低点比前一次的低点低,而EXPMA指标的低点却比前一次的低点高时,表示股价持续下跌的能力已不如从前,是跌势即将结束的信号,称为熊背离。熊背离暗示股价会反转上涨,应逢低买入。
EXPMA指标与移动平均线MA的时间参数相同时,其图形基本相似。EXPMA指标的产生本想通过加大当日收盘价的权重来改变移动平均线MA的滞后性,但效果并不理想。当EXPMA指标与移动平均线MA的时间参数相同时,其图形基本相似,有时MAEXPMA在移动平均线MA之前发出买卖信号,有时移动平均线MA在EXPMA之前发出买卖信号。
下图是上证指数自2007年11月20日至2008年1月21日的K线图。图中EXPMA的图形与MA基本相似,有时MAEXPMA在移动平均线MA之前发出买卖信号,有时移动平均线MA在EXPMA之前发出买卖信号。
四 TRIX指标
1 TRIX指标的设计原理
TRIX(Triple Exponentially Smoothed Moving Average)中文名称为三重指数平滑移动平均。TRIX与MACD、DMA、EXPMA一样都是为了克服移动平均线的不足而设计的。当股价在小范围内波动时,移动平均线会出现频繁的假信号,通过对一条移动平均线进行三次平均处理,就可以过滤掉一些短期波动的干扰。这就是TRIX指标的设计原理。 2 TRIX指标的计算公式
AXt2Ct11MAt1 1313
211AXtAXt11313 211CXtBXtBXt11313BXt
3 TRIX的应用原则
TRIX指标的应用原则与EXPMA类同,实际上EXPMA指标、TRIX指标的应用原则都与移动平均线MA类同,唯一不同的是发出信号的时间与次数。一般情况下,在时间参数相同时,EXPMA指标发出的信号最早,移动平均线MA居中,TRIX最迟;发出买卖信号最少的是TRIX,EXPMA发出的买卖信号与移动平均线MA差不多。