项目六 流动资产管理 第一节 流动资产概述
1投资回收期短 2.流动性强 3.具有并存性 4.具有波动性
第二节 现金管理
降，从而使企业的收益水平下降。
一、持有现金的动机
二、现金持有成本
三、最佳现金持有量的确定 （一）成本模型
成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。
运用成本分析模式确定最佳现金持有量的步骤是： （1）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；
（2）按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表；
（3）在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。在这种模式下，最佳现金持有量，就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。
最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）
（二）存货模式 存货模式，是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是现金相关成本之和最低。
运用存货模式确定最佳现金持有量时，是以下列假设为前提的：
（1）企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小； （2）企业预算期内现金需要总量可以预测；
（3）现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足；
（4）证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。
如果这些条件基本得到满足，企业便可以利用存货模式来确定最佳现金持有量。 这个公式的推导涉及高等数学中导数的应用问题，下面作简单的说明：
现金管理相关总成本＝平均现金持有量×机会成本率＋交易次数×每次交易成本 TC＝（C/2）×K＋(T/C)×F
此时问题就转换为数学上的求最小值问题，即求C为何值时，TC取得最小值。 根据导数的应用：一阶导数为0，二阶导数大于0时，TC取得最小值。 对C求一阶导数，并令其等于0，
即：0＝K/2－TF/C^2，解此方程可得：C=（2TF/K）^1/2 对C求二阶导数，即：TC″＝2TF/C^3，
将C=（2TF/K）^1/2代入得出二阶导数TC″大于0，所以当C取值为（2TF/K）^1/2时，TC取得最小值，即最佳现金持有量为C=（2TF/K）^1/2。
三、现金收支管理 （一）现金周转期
（二）收款管理
一个高效率的收款系统能够使收款成本和收款浮动期达到最小，同时能够保证与客户汇款及其他现金流入来源相关信息的质量。 （三）付款管理
现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。当然，这种延缓必须是合理合
法的。
第三节 应收账款管理
二、应收账款信用政策
（一）应收账款信用政策的主要内容
（二）信用标准确定
1.5C信用评价系统
企业在设定某一顾客的信用标准时，往往先要评估它赖账的可能性。这可以通过“5C”
企业进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。 （三）应收账款的日常管理 1、调查客户信用
信用调查是指收集和整理反映客户信用状况的有关资料的工作。 2、评估客户信用
收集好信用资料以后，就需要对这些资料进行分析、评价。企业一般采用“5C”系统来评价，并对客户信用进行等级划分。
3、收账的日常管理
企业必须在对收账的收益与成本进行比较分析的基础上，制定切实可行的收账政策。根据应收账款总成本最小化的原则，可以通过比较各收账方案成本的大小对其加以选择。
第四节 存货管理
一、存货的功能与成本 （一）存货的功能
1．保证生产正常进行； 2．有利于销售；
3．便于维持均衡生产,降低产品成本； 4．降低存货取得成本； 5．防止意外事件的发生。 （二）存货的持有成本
购置成本：年需要量×单价
取得成本
固定订货成本——与
订货次数无关
订货成本
变动订货成本——与订货次数相关：年订货次数×每次订货
成本 固定储存成本——与存货数量无关
变动储存成本——与存货数量相关：年平均库存量×单位存货的年储存成本
储存成本
缺货成本
二、最优存货量的确定 （一）经济订货模型 1.经济订货批量的概念
使存货年总成本最低的进货批量，叫作经济订货批量或经济批量，也叫作最佳采购批量。
2.经济订货批量的模型 （1）需满足的假设前提
①存货总需求量是已知常数； ②订货提前期是常数； ③货物是一次性入库；
④单位货物成本为常数，无批量折扣； ⑤库存持有成本与库存水平呈线性关系；
⑥货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响。
【提示】理解模型最关键的假设是①④以及没有缺货。 （2）决策相关成本
①变动储存成本=年平均库存量×单位存货的年储存成本（也称单位存货的持有费率）
②变动订货成本=年订货次数⨯每次订货成本=（3）基本公式 ①经济订货批量：EOQ=
D
⨯K Q
2KD
KC
②存货相关总成本=变动订货成本+变动储存成本 TIC=K×
DQ
+⨯KC Q2
③最小相关总成本TIC=2KDKC
订货批量存货与成本、订货费用、持有成本的关系如图5-7所示。
成本
图 存货总成本与订货批量的关系
【扩展】
④最佳订货次数N=D／Q
⑤经济订货批量存货平均占用资金=年平均库存×单位购置成本=Q／2×P
例1.假设某公司每年所需要的原材料为104000件，假设每次订货费用为20元，存货年持有费率为每件0.8元。
要求：计算经济订货批量和最小存货成本。
例2.C公司是一家冰箱生产企业，全年需要压缩机360 000台，均衡耗用。全年生产时间为360天，每次的订货费用为160元，每台压缩机持有费率为80元，每台压缩机的进价为900元。根据经验，压缩机从发出订单到进入可使用状态一般需要5天，保险储备量为2 000台。
要求：
（1）计算经济订货批量。 （2）计算全年最佳订货次数。 （3）计算最低存货相关成本。 （4）计算再订货点。（2010年） 【补充要求】
（5）计算年变动订货成本。
（6）计算年变动储存成本（持有成本）。 （7）计算最佳订货间隔期。
（8）计算经济订货批量存货平均占用资金。
例3.假设某公司每年需外购零件3600千克，该零件单价为10元，单位储存变动成本20元，一次订货成本25元，单位缺货成本100元，企业目前建立的保险储备量是30千克。在交货期内的需要量及其概率如下：
要求：
（1）计算最优经济订货批量和年最优订货次数；
（2）按企业目前的保险储备标准，存货水平为多少时应补充订货； （3）企业目前的保险储备标准是否恰当；
项目六 流动资产管理 第一节 流动资产概述
1投资回收期短 2.流动性强 3.具有并存性 4.具有波动性
第二节 现金管理
降，从而使企业的收益水平下降。
一、持有现金的动机
二、现金持有成本
三、最佳现金持有量的确定 （一）成本模型
成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。
运用成本分析模式确定最佳现金持有量的步骤是： （1）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；
（2）按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表；
（3）在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。在这种模式下，最佳现金持有量，就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。
最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）
（二）存货模式 存货模式，是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是现金相关成本之和最低。
运用存货模式确定最佳现金持有量时，是以下列假设为前提的：
（1）企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小； （2）企业预算期内现金需要总量可以预测；
（3）现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足；
（4）证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。
如果这些条件基本得到满足，企业便可以利用存货模式来确定最佳现金持有量。 这个公式的推导涉及高等数学中导数的应用问题，下面作简单的说明：
现金管理相关总成本＝平均现金持有量×机会成本率＋交易次数×每次交易成本 TC＝（C/2）×K＋(T/C)×F
此时问题就转换为数学上的求最小值问题，即求C为何值时，TC取得最小值。 根据导数的应用：一阶导数为0，二阶导数大于0时，TC取得最小值。 对C求一阶导数，并令其等于0，
即：0＝K/2－TF/C^2，解此方程可得：C=（2TF/K）^1/2 对C求二阶导数，即：TC″＝2TF/C^3，
将C=（2TF/K）^1/2代入得出二阶导数TC″大于0，所以当C取值为（2TF/K）^1/2时，TC取得最小值，即最佳现金持有量为C=（2TF/K）^1/2。
三、现金收支管理 （一）现金周转期
（二）收款管理
一个高效率的收款系统能够使收款成本和收款浮动期达到最小，同时能够保证与客户汇款及其他现金流入来源相关信息的质量。 （三）付款管理
现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。当然，这种延缓必须是合理合
法的。
第三节 应收账款管理
二、应收账款信用政策
（一）应收账款信用政策的主要内容
（二）信用标准确定
1.5C信用评价系统
企业在设定某一顾客的信用标准时，往往先要评估它赖账的可能性。这可以通过“5C”
企业进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。 （三）应收账款的日常管理 1、调查客户信用
信用调查是指收集和整理反映客户信用状况的有关资料的工作。 2、评估客户信用
收集好信用资料以后，就需要对这些资料进行分析、评价。企业一般采用“5C”系统来评价，并对客户信用进行等级划分。
3、收账的日常管理
企业必须在对收账的收益与成本进行比较分析的基础上，制定切实可行的收账政策。根据应收账款总成本最小化的原则，可以通过比较各收账方案成本的大小对其加以选择。
第四节 存货管理
一、存货的功能与成本 （一）存货的功能
1．保证生产正常进行； 2．有利于销售；
3．便于维持均衡生产,降低产品成本； 4．降低存货取得成本； 5．防止意外事件的发生。 （二）存货的持有成本
购置成本：年需要量×单价
取得成本
固定订货成本——与
订货次数无关
订货成本
变动订货成本——与订货次数相关：年订货次数×每次订货
成本 固定储存成本——与存货数量无关
变动储存成本——与存货数量相关：年平均库存量×单位存货的年储存成本
储存成本
缺货成本
二、最优存货量的确定 （一）经济订货模型 1.经济订货批量的概念
使存货年总成本最低的进货批量，叫作经济订货批量或经济批量，也叫作最佳采购批量。
2.经济订货批量的模型 （1）需满足的假设前提
①存货总需求量是已知常数； ②订货提前期是常数； ③货物是一次性入库；
④单位货物成本为常数，无批量折扣； ⑤库存持有成本与库存水平呈线性关系；
⑥货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响。
【提示】理解模型最关键的假设是①④以及没有缺货。 （2）决策相关成本
①变动储存成本=年平均库存量×单位存货的年储存成本（也称单位存货的持有费率）
②变动订货成本=年订货次数⨯每次订货成本=（3）基本公式 ①经济订货批量：EOQ=
D
⨯K Q
2KD
KC
②存货相关总成本=变动订货成本+变动储存成本 TIC=K×
DQ
+⨯KC Q2
③最小相关总成本TIC=2KDKC
订货批量存货与成本、订货费用、持有成本的关系如图5-7所示。
成本
图 存货总成本与订货批量的关系
【扩展】
④最佳订货次数N=D／Q
⑤经济订货批量存货平均占用资金=年平均库存×单位购置成本=Q／2×P
例1.假设某公司每年所需要的原材料为104000件，假设每次订货费用为20元，存货年持有费率为每件0.8元。
要求：计算经济订货批量和最小存货成本。
例2.C公司是一家冰箱生产企业，全年需要压缩机360 000台，均衡耗用。全年生产时间为360天，每次的订货费用为160元，每台压缩机持有费率为80元，每台压缩机的进价为900元。根据经验，压缩机从发出订单到进入可使用状态一般需要5天，保险储备量为2 000台。
要求：
（1）计算经济订货批量。 （2）计算全年最佳订货次数。 （3）计算最低存货相关成本。 （4）计算再订货点。（2010年） 【补充要求】
（5）计算年变动订货成本。
（6）计算年变动储存成本（持有成本）。 （7）计算最佳订货间隔期。
（8）计算经济订货批量存货平均占用资金。
例3.假设某公司每年需外购零件3600千克，该零件单价为10元，单位储存变动成本20元，一次订货成本25元，单位缺货成本100元，企业目前建立的保险储备量是30千克。在交货期内的需要量及其概率如下：
要求：
（1）计算最优经济订货批量和年最优订货次数；
（2）按企业目前的保险储备标准，存货水平为多少时应补充订货； （3）企业目前的保险储备标准是否恰当；