1. 国际收支的主要内容
经常账户：
货物：包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物及非货币黄金五种类型。
用于加工的货物：是运到国外进行加工的货物的出口和运到国内进行加工的货物进口。
货物修理：这类货物包括船舶、飞机、以及其他交通工具。记录下来的价值是向非居民支付的或从非居民得到的交通工具修理费。各种运输工具在港口购买的货物包括：在国外居民、在编表国内非居民运输工具购买的货物，如燃料、给养、储备和其他物资等。非货币黄金：包括不作为货币当局储备资产的所有黄金进出。
服务：包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融、计算机和信息服务、专有权利使用费和特许费，以及其他商业服务。 收入：生产要素(包括劳动力和资本) 在国家间的流动所引起的报酬的收支。包括职工报酬和投资收入两大项。职工报酬：即支付给非居民工人的职工报酬，包括个人在非居民经济体为该经济体居民工作中得到的现金或实物形式的工资、薪水和福利。投资收入：包括股本收入（红利）和债务收入（利息）。
转移：分为经常转移和资本转移(在资本与金融帐户中反映) 包括：各级政府的无偿转移，如战争赔款、政府间的经援、军援和捐赠，政府与国际组织间定期缴纳的费用，以及国际组织作为一项政策向各级政府提供的转移。私人的无偿转移：如侨汇、捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金等。
资本和金融账户：
资本帐户：资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。 资本转移：固定资产所有权的转移；同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资金转移；债权人不索取任何回报而取消的债务。
非生产、非金融资产的收买或放弃：不是由生产创造出来的有形资产和无形资产的收买与出售。
金融账户：反映的是居民与非居民之间投资与借贷的增减变化。 直接投资；证券投资；其他投资；储备资产
直接投资：是直接投资者对在国外投资的企业拥有10%及以上的
普通股或投票权，从而对该企业的管理拥有有效发言权。其基本特征是，投资者对另一个经济体的企业拥有永久利益。 证券投资：是指跨越国界的股本证券和债务证券的投资。
其他投资：是一个剩余项目，指直接投资和证券投资之外的金融交易。分长期和短期资本。具体包括贷款，预付款，金融租赁项下的货物、货币和存款（指居民持有外币和非居民持有本币）等。 储备资产：指货币当局可随时动用并控制在手的外部资产。
2. 记帐原理：
“有借必有贷，借贷必相等”即每笔交易都是由两笔价值相等、方向相反的帐目表示。
一笔贸易流要相应对应一笔金融流，因此国际收支的帐户分为两类：（1）经常帐户：反映实际资源流动。
（2）资本与金融帐户：反映资产所有权的流动。
具体记帐方法：
贷方（+）：资产（资源）持有量的减少（或资金的来源）
（1）出口实际资源的项目（增加收入的项目）
（2）反映本国对外资产减少或本国对外负债增加的项目（资本流入）。
借方（-）：资产（资源）持有量的增加（或资金的运用）
（1）进口实际资源的项目（支出的项目）；
（2）反映本国对外资产增加或本国对外负债减少的项目（资本流出）。
3. 金币本位下汇率决定的基础：铸币平价 铸币平价：两种货币含金量之比。
在金币本位制下，外汇市场上的汇率水平以铸币平价为中心，在外汇供求关系的作用下在黄金输送点界限内上下浮动。
布雷顿森林体系下汇率决定基础：货币平价 货币平价：决定于两种货币的含金量之比。
汇率的变动：受供求关系的影响，汇率波动，但汇率波动的界限受到IMF 的控制，即平价上下的1%，超过此限，各国货币当局有义务进行干预。1971年12月后，扩大至2.25%。
4. 即期交易的交割日
交割日：又称结算日，是资金交割的日期。有三种情况：
（1） 标准日交割：成交后的第二个营业日交割。
（2） 隔日交割：成交后的第一个营业日交割。
（3） 当日交割：成交当日交割。
5. 利率平价理论
（4）
（5） 6. 购买力平价理论
（6） 基本思想 （7） 货币的价值在于其具有的购买力，不同货币间的汇率
取决于其购买力之比，而汇率的变化也是由两国货币购买力之比的变化而引起的。
（8） 理论基础：一价定律
（9） 一价定律：在自由贸易（不存在关税和非关税壁垒）
以及不考虑交易成本的条件下，同一种可贸易商品在世界各地以同一种货币表示的价格是一样的。
（10） 原因：由于套购的存在。
（11） 用公式可表示为：P i =e · Pi *
（12） 其中：P i 为本国某种可贸易商品的价格， P i *为外国
同种可贸易商品的价格，e 为汇率（直接标价法）
（13） （三）内容：分绝对和相对购买力平价
（14） 1. 绝对购买力平价：说明汇率的决定
（15） （1）前提：
（16） 对于任何一种可贸易商品，一价定律成立；
（17） 在两国物价指数的编制中，各种可贸易商品所 占的权重相等。
（18） （2）基本内容：两国货币的汇率等于两国物价水平之比，即汇率的高低取决于两国的物价水平的高低，
（19） 用公式表示为：e=P/P*
（20） P 为本国物价指数，P*为外国物价指数
（21） 相对购买力平价：说明汇率的变动
（22） 内容：在一定时期内，两种货币之间汇率的变动与同一时期内两国物价水平的变动成比例。
（23） e t 为t 期汇率 e t+1为下一期汇率
（24） 上式可以写成另外一种形式：
（25） 令∏和∏* 分别表示t 期到下一期本国和外国的通货膨胀率，则，
（26） P t+1/Pt =1+ ∏
（27） P t+1*/Pt *=1+ ∏*
（28） 设⊿e 为汇率的变动率，则
（29） ⊿e=(et+1-e t )/ e t =et+1/et -1=(1+∏)/(1+∏*)-1
（30） =(∏- ∏*)/ (1+∏*)
（31） ⊿e≈ ∏- ∏*
（32） 含义：汇率的变化率等于两国的通胀率之差。
（33） 如果本国通胀率超过外国，则⊿e 大于0，本币贬值。
（34） 如某年中国通胀率10%，美国5%，人民币汇率如何变化？
（35） 7影响一国汇率制度选择的主要因素：
（36） 1. 一国经济的结构性特征
（37） （1）经济规模。
（38） （2）经济开放度（对外贸易依存度）。
（39） 2. 经济发展水平（人均GDP ）。
（40） 3. 金融市场发展及开放程度。
（41） 4. 政府的信誉（权威）。
（42）
（43）
（44） 9. 掉期交易
（45） 概念：指同时买进和卖出相同金额的某种外汇，但买与卖的交割期限不同的一种外汇交易方式。其目的主要在于套期保值。
（46） 特点
（47） 10. 汇率管制的方法
（48） 包括数量管制和价格管制
（49） （一）数量管制（兑换管制）：
（50） 1. 对贸易外汇的数量管制
（51） 方式：出口结汇制和进口申请批汇制
（52） 2. 对非贸易外汇的管制
（53） 3. 对资本输出入的外汇管制
（54） 4. 对黄金和本外币现钞输出入的管制
（55） （二）价格管制（汇率管制）
（56） 分直接管制和间接管制，直接管制通常采取本币高定值和复汇率的方式。
（57） 1. 本币高定值
（58） 目的：进口便宜；减轻外债负担
（59） 负面作用：外汇黑市、寻租
（60） 2. 复汇率
（61） 分公开的复汇率和隐蔽的复汇率
（62） 隐蔽的复汇率有三种表现形式：
（63） ①对出口商品按不同类别给予不同的财政补贴（或税收减免），由此导致不同的实际汇率。
（64） ②采用影子汇率。
（65） ③对不同的企业或不同的商品实行不同的外汇留成比例。
（66）
（67） 贸易帐户差额（TB ）=商品出口-商品进口
（68） 经常帐户差额（CA ）=贸易帐户差额+服务帐户差额+
（69） 收入差额+ 经常转移差额
（70） 资本和金融帐户差额（KA ）=资本转移差额+直接投资差额+证券投资差额+其他投资差额+储备资产差额
（71） 综合帐户差额=CA+KA-储备资产差额
（72） 在错误和遗漏为零时，CA+KA=0
•
• 14.
• J 曲线效应
• 马歇尔—勒纳条件说明，当该条件成立时，本国货币贬值能起到改善贸易收支的作用。但在实际中这种作用存在时滞，即：货币贬值并不能马上带来贸易收支的改善，反而还可能导致恶化，只有经过一段时间后，国际收支才能慢慢改善。
• ①认识时滞，指新的价格信息不能立即为交易双方所掌握； • ②决策时滞，指贸易商需要时间来判断价格变化的重要性，以便作出决策，定购新的商品和劳务；
• ③生产时滞，指增加或转产商品和劳务需要有一个过程； • ④替代时滞，指贬值前签定的合同不能被取消； • 诱致性支出：与收入有关的支出
•
• 称马歇尔—勒纳条件, 即指：货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性绝对值之和大于1，贸易收支才能改善。
• 货币局制度(Currency board arrangements)
• 涵义：指某个国家或地区的货币当局首先确定本币与某种外币的法定汇率，然后按此汇率以100%的外汇储备作为保证来发行本币，并且保持本币与该外币的法定汇率不变的一种汇率制度。
• 运行机制：货币发行机构按照法定汇率以100％的外汇储备作为保证发行本币；当市场汇率高于法定汇率时，货币发行机构卖出外汇从而回笼本币；当市场汇率低于法定汇率时，货币发行机构买进外汇从而发行本币，以保持市场汇率的稳定。特点：
• 1、100%的外汇储备作保证。
• 2、货币完全兑换。
• 3、汇率稳定。
•
• 影响汇率变动的主要因素
• 国际收支
• 通货膨胀差异
• 经济增长差异
• 利率差异
• 中央银行的干预
• 心理预期
18. 远期汇率的计算
• e f =e+e·(i-i*) ·天数/360
• 从而可得出远期汇率的报价公式如下：
• 远期汇率=即期汇率+即期汇率*（报价货币利率-基准货币利率）*天数/360
• 19. 套汇交易
• 直接套汇
• 20. 远期外汇交易
• 1. 套期保值；
• 分买入套期保值；卖出套期保值
• 2. 投机
• 分买空和卖空
• 22. 期货交易与远期交易的主要区别
• 1. 合约的标准化程度不同。
• 交易的场所与交易的方式不同
• 3. 保证金和手续费制度不同
• 4. 交易清算方式不同。
• 5. 交割方式不同
• 24. 浮动汇率制的优缺点
• 优点：
• 1. 调节国际收支的能力增强；
• 2. 货币政策的有效性增强；
• 3. 能隔离外来经济冲击的影响；
• 4. 减少国际储备的流失；
• 5. 可避免汇率在短时间内大起大落，缓解汇率波动对经济的冲击。
•
• 浮动汇率制的缺点：
1. 加大了国际贸易和投资的不确定性；
2. 加大了国际金融市场的动荡和风险
1. 国际收支的主要内容
经常账户：
货物：包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物及非货币黄金五种类型。
用于加工的货物：是运到国外进行加工的货物的出口和运到国内进行加工的货物进口。
货物修理：这类货物包括船舶、飞机、以及其他交通工具。记录下来的价值是向非居民支付的或从非居民得到的交通工具修理费。各种运输工具在港口购买的货物包括：在国外居民、在编表国内非居民运输工具购买的货物，如燃料、给养、储备和其他物资等。非货币黄金：包括不作为货币当局储备资产的所有黄金进出。
服务：包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融、计算机和信息服务、专有权利使用费和特许费，以及其他商业服务。 收入：生产要素(包括劳动力和资本) 在国家间的流动所引起的报酬的收支。包括职工报酬和投资收入两大项。职工报酬：即支付给非居民工人的职工报酬，包括个人在非居民经济体为该经济体居民工作中得到的现金或实物形式的工资、薪水和福利。投资收入：包括股本收入（红利）和债务收入（利息）。
转移：分为经常转移和资本转移(在资本与金融帐户中反映) 包括：各级政府的无偿转移，如战争赔款、政府间的经援、军援和捐赠，政府与国际组织间定期缴纳的费用，以及国际组织作为一项政策向各级政府提供的转移。私人的无偿转移：如侨汇、捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金等。
资本和金融账户：
资本帐户：资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。 资本转移：固定资产所有权的转移；同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资金转移；债权人不索取任何回报而取消的债务。
非生产、非金融资产的收买或放弃：不是由生产创造出来的有形资产和无形资产的收买与出售。
金融账户：反映的是居民与非居民之间投资与借贷的增减变化。 直接投资；证券投资；其他投资；储备资产
直接投资：是直接投资者对在国外投资的企业拥有10%及以上的
普通股或投票权，从而对该企业的管理拥有有效发言权。其基本特征是，投资者对另一个经济体的企业拥有永久利益。 证券投资：是指跨越国界的股本证券和债务证券的投资。
其他投资：是一个剩余项目，指直接投资和证券投资之外的金融交易。分长期和短期资本。具体包括贷款，预付款，金融租赁项下的货物、货币和存款（指居民持有外币和非居民持有本币）等。 储备资产：指货币当局可随时动用并控制在手的外部资产。
2. 记帐原理：
“有借必有贷，借贷必相等”即每笔交易都是由两笔价值相等、方向相反的帐目表示。
一笔贸易流要相应对应一笔金融流，因此国际收支的帐户分为两类：（1）经常帐户：反映实际资源流动。
（2）资本与金融帐户：反映资产所有权的流动。
具体记帐方法：
贷方（+）：资产（资源）持有量的减少（或资金的来源）
（1）出口实际资源的项目（增加收入的项目）
（2）反映本国对外资产减少或本国对外负债增加的项目（资本流入）。
借方（-）：资产（资源）持有量的增加（或资金的运用）
（1）进口实际资源的项目（支出的项目）；
（2）反映本国对外资产增加或本国对外负债减少的项目（资本流出）。
3. 金币本位下汇率决定的基础：铸币平价 铸币平价：两种货币含金量之比。
在金币本位制下，外汇市场上的汇率水平以铸币平价为中心，在外汇供求关系的作用下在黄金输送点界限内上下浮动。
布雷顿森林体系下汇率决定基础：货币平价 货币平价：决定于两种货币的含金量之比。
汇率的变动：受供求关系的影响，汇率波动，但汇率波动的界限受到IMF 的控制，即平价上下的1%，超过此限，各国货币当局有义务进行干预。1971年12月后，扩大至2.25%。
4. 即期交易的交割日
交割日：又称结算日，是资金交割的日期。有三种情况：
（1） 标准日交割：成交后的第二个营业日交割。
（2） 隔日交割：成交后的第一个营业日交割。
（3） 当日交割：成交当日交割。
5. 利率平价理论
（4）
（5） 6. 购买力平价理论
（6） 基本思想 （7） 货币的价值在于其具有的购买力，不同货币间的汇率
取决于其购买力之比，而汇率的变化也是由两国货币购买力之比的变化而引起的。
（8） 理论基础：一价定律
（9） 一价定律：在自由贸易（不存在关税和非关税壁垒）
以及不考虑交易成本的条件下，同一种可贸易商品在世界各地以同一种货币表示的价格是一样的。
（10） 原因：由于套购的存在。
（11） 用公式可表示为：P i =e · Pi *
（12） 其中：P i 为本国某种可贸易商品的价格， P i *为外国
同种可贸易商品的价格，e 为汇率（直接标价法）
（13） （三）内容：分绝对和相对购买力平价
（14） 1. 绝对购买力平价：说明汇率的决定
（15） （1）前提：
（16） 对于任何一种可贸易商品，一价定律成立；
（17） 在两国物价指数的编制中，各种可贸易商品所 占的权重相等。
（18） （2）基本内容：两国货币的汇率等于两国物价水平之比，即汇率的高低取决于两国的物价水平的高低，
（19） 用公式表示为：e=P/P*
（20） P 为本国物价指数，P*为外国物价指数
（21） 相对购买力平价：说明汇率的变动
（22） 内容：在一定时期内，两种货币之间汇率的变动与同一时期内两国物价水平的变动成比例。
（23） e t 为t 期汇率 e t+1为下一期汇率
（24） 上式可以写成另外一种形式：
（25） 令∏和∏* 分别表示t 期到下一期本国和外国的通货膨胀率，则，
（26） P t+1/Pt =1+ ∏
（27） P t+1*/Pt *=1+ ∏*
（28） 设⊿e 为汇率的变动率，则
（29） ⊿e=(et+1-e t )/ e t =et+1/et -1=(1+∏)/(1+∏*)-1
（30） =(∏- ∏*)/ (1+∏*)
（31） ⊿e≈ ∏- ∏*
（32） 含义：汇率的变化率等于两国的通胀率之差。
（33） 如果本国通胀率超过外国，则⊿e 大于0，本币贬值。
（34） 如某年中国通胀率10%，美国5%，人民币汇率如何变化？
（35） 7影响一国汇率制度选择的主要因素：
（36） 1. 一国经济的结构性特征
（37） （1）经济规模。
（38） （2）经济开放度（对外贸易依存度）。
（39） 2. 经济发展水平（人均GDP ）。
（40） 3. 金融市场发展及开放程度。
（41） 4. 政府的信誉（权威）。
（42）
（43）
（44） 9. 掉期交易
（45） 概念：指同时买进和卖出相同金额的某种外汇，但买与卖的交割期限不同的一种外汇交易方式。其目的主要在于套期保值。
（46） 特点
（47） 10. 汇率管制的方法
（48） 包括数量管制和价格管制
（49） （一）数量管制（兑换管制）：
（50） 1. 对贸易外汇的数量管制
（51） 方式：出口结汇制和进口申请批汇制
（52） 2. 对非贸易外汇的管制
（53） 3. 对资本输出入的外汇管制
（54） 4. 对黄金和本外币现钞输出入的管制
（55） （二）价格管制（汇率管制）
（56） 分直接管制和间接管制，直接管制通常采取本币高定值和复汇率的方式。
（57） 1. 本币高定值
（58） 目的：进口便宜；减轻外债负担
（59） 负面作用：外汇黑市、寻租
（60） 2. 复汇率
（61） 分公开的复汇率和隐蔽的复汇率
（62） 隐蔽的复汇率有三种表现形式：
（63） ①对出口商品按不同类别给予不同的财政补贴（或税收减免），由此导致不同的实际汇率。
（64） ②采用影子汇率。
（65） ③对不同的企业或不同的商品实行不同的外汇留成比例。
（66）
（67） 贸易帐户差额（TB ）=商品出口-商品进口
（68） 经常帐户差额（CA ）=贸易帐户差额+服务帐户差额+
（69） 收入差额+ 经常转移差额
（70） 资本和金融帐户差额（KA ）=资本转移差额+直接投资差额+证券投资差额+其他投资差额+储备资产差额
（71） 综合帐户差额=CA+KA-储备资产差额
（72） 在错误和遗漏为零时，CA+KA=0
•
• 14.
• J 曲线效应
• 马歇尔—勒纳条件说明，当该条件成立时，本国货币贬值能起到改善贸易收支的作用。但在实际中这种作用存在时滞，即：货币贬值并不能马上带来贸易收支的改善，反而还可能导致恶化，只有经过一段时间后，国际收支才能慢慢改善。
• ①认识时滞，指新的价格信息不能立即为交易双方所掌握； • ②决策时滞，指贸易商需要时间来判断价格变化的重要性，以便作出决策，定购新的商品和劳务；
• ③生产时滞，指增加或转产商品和劳务需要有一个过程； • ④替代时滞，指贬值前签定的合同不能被取消； • 诱致性支出：与收入有关的支出
•
• 称马歇尔—勒纳条件, 即指：货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性绝对值之和大于1，贸易收支才能改善。
• 货币局制度(Currency board arrangements)
• 涵义：指某个国家或地区的货币当局首先确定本币与某种外币的法定汇率，然后按此汇率以100%的外汇储备作为保证来发行本币，并且保持本币与该外币的法定汇率不变的一种汇率制度。
• 运行机制：货币发行机构按照法定汇率以100％的外汇储备作为保证发行本币；当市场汇率高于法定汇率时，货币发行机构卖出外汇从而回笼本币；当市场汇率低于法定汇率时，货币发行机构买进外汇从而发行本币，以保持市场汇率的稳定。特点：
• 1、100%的外汇储备作保证。
• 2、货币完全兑换。
• 3、汇率稳定。
•
• 影响汇率变动的主要因素
• 国际收支
• 通货膨胀差异
• 经济增长差异
• 利率差异
• 中央银行的干预
• 心理预期
18. 远期汇率的计算
• e f =e+e·(i-i*) ·天数/360
• 从而可得出远期汇率的报价公式如下：
• 远期汇率=即期汇率+即期汇率*（报价货币利率-基准货币利率）*天数/360
• 19. 套汇交易
• 直接套汇
• 20. 远期外汇交易
• 1. 套期保值；
• 分买入套期保值；卖出套期保值
• 2. 投机
• 分买空和卖空
• 22. 期货交易与远期交易的主要区别
• 1. 合约的标准化程度不同。
• 交易的场所与交易的方式不同
• 3. 保证金和手续费制度不同
• 4. 交易清算方式不同。
• 5. 交割方式不同
• 24. 浮动汇率制的优缺点
• 优点：
• 1. 调节国际收支的能力增强；
• 2. 货币政策的有效性增强；
• 3. 能隔离外来经济冲击的影响；
• 4. 减少国际储备的流失；
• 5. 可避免汇率在短时间内大起大落，缓解汇率波动对经济的冲击。
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• 浮动汇率制的缺点：
1. 加大了国际贸易和投资的不确定性；
2. 加大了国际金融市场的动荡和风险