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中
国创业 板
⑩ 李泉秀
于关创 业 板的关有市上条件、申 报 程
皇
板社 公 开发会行 的
以及相关序问题 ，的 要主参 文考有件 ：《 创 企业股业发票上行条市例》的修稿改 成，
后稿将 中国由监证会行 ＝其次是文 在国中
份股达 公 股司
总额 份的 ２５ ％ 以 Ｌ．公司股本 总 额
证券 、 上 报证券海报、 券证时报这 三证大
券类 报纸 刊 上 的九登 规项则 征的 意 求见 稿 现从的文有件中 可看出以， 业 板创与 板在主不少方面都 有 大区很别。
超过四 元 人亿民
币
． 比 例 为
的１５ ％ 以 上。业创 的要板是求， 持 人 民币一 元 以千上
股的东 不 于少二
第一． 在发 行 方 面 ，公在连续司盈利
求方要 面。板的要求是主 ：一， 公 在司最近三
的
区 别监会
面征求出省级人民 府政 的意 见省． 人 民政 府在７ 个』 作日未 表示 见意，的视作 无异议理 ；处 十第步．由 国中 监会证 作出 审 核决 定出具，枝准 开公行发文的 件 自 深交 所 理 受件 到文 国中证 会监 出作 准 棱 行发的文件， 期限 为三 个月 第十 一 步‘．
年 内申 连盈续 利，井 有 能力 向股 东 支付 股
利；二 公 ，预期利润司率达到同 期银 利行 率 ： 三 净，产收益资三年率 均平 长增１ ０％， 任 一何年 得不于 低 ％６ 。板就没二公有 司
人百 首次，开公发新行 后 ，股开发公行 的 股份要 达 ２ ｓ ％到瞰上
第 五 ，在Ｅ 市 的工作 程 序上区别。的 搞
创业板上市 大，体要需 以下步 骤：一 第步 ，股 份有公司设限立程序 要上市首先． 要改制 ， 把 司公改为制 股份司公： 二第步． 一找综家 合 类证 券公的司进 市 行 导辅 ．
一
连 盈续利 的要 求． 《 创 业业企 股发行票 上市例》 第条 条规阴定：在同 管一理层下 ， 持 续
经营 年二上 ，以且并 企业原体整改设制
请复改 。 复议是
次机会， 弥做要更 充 分第
十 一步． 排 安发
或有限责任公立司依变法 的，更经营间
时可以续连算 。特计殊的企业 ， 亏损也能 上
二板。
个 份 股公 要司 上市 要 需年一的 市 辅
的
准备 ． 争取议复通
导，过 个辅 这行为 ＿导 年一有 效 三第 ．步要参 加董 事 监事 、、高层理管人员的任职 资 格 考 试， 考 试由监证 会派的机驻构来 织 组多 数人员 通过了 试 ，上 市工作 才 考以继 续往下进 可 行第 ；步 ．发行 人提四 出申请 文 件 草的 稿，保由荐 凡荐推 到深交所 保
荐
，蛔行什么时候发招 股明说 ．书确 定么
什
样 的行方式 ：发第 十 ．步 集募资 金 位到
后 Ｎ，：１ ２ 商部 门 记 登． 确立挂 Ｆ 牌ｔ期 ，报 在 纸发上 一 上 市个公告 样
。第二
．股本 在总 额方面区的 。别主板
市场规 ．定 Ｅ市 公司股 本总 不少额于人 民
总的程
序就是 这
币千五元 ， 这是 万证 司 法》 １ 第５ 条明２文
规 定 的创。业板规定 ， 公司 本总股 不额少 于 民币 人二于元万， 这就里 看出业 板创的 条件 松宽 ，ｆ 槛低 ｊ：
主的发板行程序 有所不 同 我 国现在 的 主 市板 场就是上海 交易所 和圳深交 易 所 在。板市 场里叉分主成Ａ 和 股股Ｂ 。 在２ ００ ０ 年１月１ Ｅｔ 之前 ．Ａ股 的行是发采取 量总控制 限制、 家的数审 制核。求要上 丰 板 的 公频繁 司体向部ｆ改 、省Ｊ政晰管领分
人可
由以导辅的 商券担 ；当 五第步 ， 深
交审所核 件文草的 ，并稿 反意 馈见告诉，承
第 ．三在财务方面的要求 。 主板 上要 求 ， 司公最在近 三年 内 财会计务 件文无虚 假
载记 创业； 则规板 ．公司在定最二近年 内无 重大法违违规为 行，财会务 文件无计 虚假载记
销商 否 可是；第行步六， 公 司报 正式 的 送 请 申文件， 交椿所 要在５ 日 之 内粹是否复 受 理 文件此 ： 一一般 井 数多受理 能，时要
交 ３万同的审核费 ；元 ｔ第 步＝．深 交所正 审核 式公司 的申 请件文 ，并要求在 ４ ｔ５： ｔ 内 将 初 审报的告和 申 请文 件报 送ｔ ￣ ｌ ， ， ｌ ｋ板 行发 审 委员会核。 第步八， 中国创业由板票股 发行 审核 委员 提会出 核意 审 ．做 见是否 可出以 行发的 决 意见；第定步 ，九由国证中
导 ｒ｝报， 请 商券做 料材， 做 包装 省．政 府正
报到 中式国监 会后证 ．公 派 强出 的公大 关 队 长伍北驻 ，京直证到监会批准后 能才 发 行自２ ０ ００年１ 月 １Ｅ ｔ 开始 ，主板行发 体 制和发 方行式进 行了大重 革 改，消额 取
第四
．低股东最 人数最 和公开发行
低比
的要例求方区面别。《公司 法》 第 １５２ 条
主板对 规定是 ：持有股的面值票 人民币
一
选千以 元的股上东人不少于一数人 千向．
、度 消家取和数行 券商实荐推 。制
江 改苏革２ ０ ０
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第i六， 形 无产入股比资 例对。板 的主 规 是定 ：无 形资产净资在 产中 所占比例不 高于２ ０ ％ 。 在 这点一上 ， 业板与刨板有 主很
大 区 别。
知识权是产二市场板主要的特 ，征作 以知识为权 为产主开 发项的目，可 Ｍ 占 公总司 产 资的７ ％０ 右左， 这被 是中国 证会监定过肯的 比。例 底有多到 ？可大以 根 据起人发议确定协 不 过要求明度要透
定，剖 板上业 市 公司董会必事须 包括两名 以独立董上。独事立董 应事当由股 大会
二东要考 虑最近 二 个会 计度年主营 业 务收
人净 额达到 ５００万元 ，最近 个会一计年 度到达 ３ ０万元０ 三要考；资虑负债率不能产 高 于 ７０％ 。四考要管虑理是层稳定 ， 否 即 法代定 表 、 董人事、高 管级 理员 人 核、技心 术 』、员以及 控 股东股， 在 提 发行 申请前出
２个月４内 不能发生重大化变 ；五 考要虑是
选举产 ， 生得 不由事董会指 ， 独定 董立 事应 当具有年以五经上营理 、管律或法财务
作工 经验 ，确并有保足 够 时的间和 力精履
行司董公事责职。独立 董 事上在公市司董
事会 股东、大 会表的意发见 上 市， 公的 司 公披开露文件 应中予 当以明 独列立事 的条件董 很格严 比．如规定 ，上市 公 司的雇 员 最、近一 年 内在曾上 市公 司任 职的 人
符 否主合 业突和出持续 营经的要 ，求即在 提出 发 行请申 ２ ４前月个内， 一定是不问龋
地从事 一 主种营业务 ：六考虑要在 提出发 行 十二前月内个 ， 能有 不并 合 分、 立、 资 产
高很 ， 要 对起发 所八拥和有使用 知识产 的权、
专非技利 的名术称、 用途、 值 价、发占 行 人 总产 和资 净产 资的 比例要 及时披 ， 露 对 发 行拥 有 和人使用 知的识 产权 的护 状况 ． 保如明发、 用实新 型、外 设计是否 观申
员 上市 、司公股或 东东的股员雇及以其 与上市公他司管 层有理害利关的 人员系， 都
换置 资产、剥 离以增 资及股等现扩发生象
等等 。
请专利 以 及 识知产权 的剩余 保护 年等限 等，都 要毫无保 留地披 露不，然要受处到 罚
不能担
独任董事。 立第十 ，跌幅涨限制 。板 主场市 目前涨 跌 幅 限是 １制 ％０自。 ４业 扳 有条规三 ： 定一 是
一般实行 都涨幅跌比 例 ２为０ ％； 二 是
深交认所为要时必，可 临 调 整创业时 板全
第 十四，
间隔一 以上 年创。业 不板这 个受限制
Ｏ
板规主定，前一 发次的股价行已 募 足 并第十 五在股 入市民件条方面。 为了
提 高 民股在业创 的板抗险风 能 力， “业创
七第． 关于圭承销商的荐保任责。上 深 沪主 板规的定是： 主销承商报送 申请 在 文前件，
应对发行 』、 辅一导年 并 ，出承具诺
。函 导任辅 务 承销是商帮 企助业成完的。 在一 的辅导年期内，要每求个月两要给证 办营具出 个报告一， 在一期结束时年给
要管证办出具 个一制改后辅导的总的报告 。
部、 某类或 一某只 券的证格 价涨跌限制幅 例 ；比 三是上 市首日不 涨设 跌幅制限 。第十 一 对，信 息披的露要求 主。板要 求 司公披露 中撮 和 报年并发 布大 重事项 临 报 告。 创时 板 业要求公司 披 露度季 报 告 ，并 加增风险示等提内 容在《 深。所交 业 企业上创市 则规） 第节 六有干若条 定规 ， 比如 上 市公 董事司会 预 计 公可能司出现 最近年三续连损的亏 ，上市公 司应当 该在
会计 度年 结束 一后 个月内 登刊 两次 风 险 提 示公告 比。如司 由于公 可不抗力、重大 故事导致大 损失 ，并重在 三 个月不内恢 能
板
” 提 高了人市标 准平均人市水准提、高
到 ３万元 ，０每 笔 交至少易在５ 万 元以上： 有这利于散 更户地规好避险。风
第十 六创，业股扳 入民市式方。 证由 券 公 营业 司 与部投资 签者 定风险 理管 协 议 ．要 求券 证商 楚清 地解 了投资 者 资的
质 教，背育景 、人 经验市 资、金来源等 ～ ， 面方增 加商券审的查任 责另一方，面 强 资投者对业板创 场 的市风 意险 。
识创业板是
建要一立主承个销机商构荐保制 度，刨业 上市板公司必须 任聘至一名保
荐』少 、为其票做股首上次辅市导一般情况
Ｆ
，主承销 在商司公股票发行年和当后此 的两年 确 保其内备具股 票行发上条市件。 企业上 要，市开始就一选择要些那有专具 业水 准 的、 丰富有经验 的机构 ， 包券括 、商 律师 、 计 审师、 评估 来师给运作你。 第 ．八股 流 份范通围主板市场。法人
股、国家 股不通流 ，二 板市场 全通流， 不存 在 国股 、法家人股、个 股 、职工人股问 的
第十七
，不许上在的市限上也制区
别。 有中国业板对 以下七类创企 业时暂 许 不市上 ① ：股本超过 亿１元 』、民币 大的型国
复正常 ，涉及 重大讼诉、 裁仲、 罚 处，主要 银行帐 被冻结等户 情 况 等 上市公 司，应都
公 开披露这 些风险提 示 公 。就这一 告要 点 比主板 格得严多。
企有 ：业② 型国大有 企业拆分 分部产资 和 业务设 立的 司；公③ 已主板在市上的公
司拆分 ，部分资 产业 和设务 的企业立：④ 有
第
二＋， 在市上申请 是中需否征求 其
部职工内股的持定向 募公集司 ； ⑤历史有
题。对公司 层 管高理 』、 员持有的股 规定
份有 也区别， 主上规板定 ，发起人 持的有
公部门的他意见上。板主， 在证监 初会阶审 ，段就发 行』 、投 资项 目否是符合 国 家业 产
政策 ，要 征求 国家计委求国家经贸委的和 意见 ， 如 电ｆ｛ ｆ １ 认不为合 符 可 以，票一 否 ，决 所
主以板上公市司 跑好要几个部 门都． 没 见 了，意 监 会才证下能批文创。板上业 市 ，要保荐只人、深交 所 股、票发 审行核委员 会证、监会几个节环顺利 过 通即可上市 发，。 行
遗留
题问的企： 业 职工⑥持股会接或直问 接 持股的公 司 ⑦；工会直 或接间 接持的 股公
。司 从所列举 条的款中可 以看出业板 刨
有股 份司自公司，立之成 日起三年内不 转 得
，让公董司 、 事事监经理持、的有司公股 份，
任职期在不得间让转 创 业板。 定规 发．
起人持有 的股 份 自 首次 公开发 之 日行
起
明显它的特点 ： 一其 ，股 全流份 通 其； ， 二市的上条 件、 门 槛主板低比 ； 其三 ，实 行 保荐制 度 把券，的商责任和上市公司 紧紧地 结 合在一起； 其 ．对法 四治理人结构要求
常非 严和规格 范其一五，创业板实行严 格
满 未一年陈外的， 事董、 事 、监 理等高经级 理管人员 有 持胶的份，自 股票 市上一满
年 方后可通 。流
第九
在，设立 Ｊ ． Ｗ＿ 董Ｃ问事题 Ｌ ．板主 不 设立独董 ，只需 事据根公司章 程 进 即行
第
三 ， 十Ｅ 在市发条件行上． 创 业板增 加 很 了多考虑和 注的关素 。因比 如， ４ 是否符台断业板 创市上发行条件时 一要考，
虑 经计审有 的形 赘产必 须 达 ８ ０ ０到万 ； 元
的息 信露 制度披 中．介机构 都 要承 担 责 。任其 六 创业．板点支重 高新持技术产业．
常通求成要性长好较 企的业 一
可。 创业规定要设板独立立董事 《 ，圳深证 券易所创业交上板规市）第二则节规 中
（ 作者
单：位 东 山证券报社｝
一
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国创业 板
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后稿将 中国由监证会行 ＝其次是文 在国中
份股达 公 股司
总额 份的 ２５ ％ 以 Ｌ．公司股本 总 额
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超过四 元 人亿民
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． 比 例 为
的１５ ％ 以 上。业创 的要板是求， 持 人 民币一 元 以千上
股的东 不 于少二
第一． 在发 行 方 面 ，公在连续司盈利
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区 别监会
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年 内申 连盈续 利，井 有 能力 向股 东 支付 股
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创业板上市 大，体要需 以下步 骤：一 第步 ，股 份有公司设限立程序 要上市首先． 要改制 ， 把 司公改为制 股份司公： 二第步． 一找综家 合 类证 券公的司进 市 行 导辅 ．
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连 盈续利 的要 求． 《 创 业业企 股发行票 上市例》 第条 条规阴定：在同 管一理层下 ， 持 续
经营 年二上 ，以且并 企业原体整改设制
请复改 。 复议是
次机会， 弥做要更 充 分第
十 一步． 排 安发
或有限责任公立司依变法 的，更经营间
时可以续连算 。特计殊的企业 ， 亏损也能 上
二板。
个 份 股公 要司 上市 要 需年一的 市 辅
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准备 ． 争取议复通
导，过 个辅 这行为 ＿导 年一有 效 三第 ．步要参 加董 事 监事 、、高层理管人员的任职 资 格 考 试， 考 试由监证 会派的机驻构来 织 组多 数人员 通过了 试 ，上 市工作 才 考以继 续往下进 可 行第 ；步 ．发行 人提四 出申请 文 件 草的 稿，保由荐 凡荐推 到深交所 保
荐
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市场规 ．定 Ｅ市 公司股 本总 不少额于人 民
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序就是 这
币千五元 ， 这是 万证 司 法》 １ 第５ 条明２文
规 定 的创。业板规定 ， 公司 本总股 不额少 于 民币 人二于元万， 这就里 看出业 板创的 条件 松宽 ，ｆ 槛低 ｊ：
主的发板行程序 有所不 同 我 国现在 的 主 市板 场就是上海 交易所 和圳深交 易 所 在。板市 场里叉分主成Ａ 和 股股Ｂ 。 在２ ００ ０ 年１月１ Ｅｔ 之前 ．Ａ股 的行是发采取 量总控制 限制、 家的数审 制核。求要上 丰 板 的 公频繁 司体向部ｆ改 、省Ｊ政晰管领分
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第 ．三在财务方面的要求 。 主板 上要 求 ， 司公最在近 三年 内 财会计务 件文无虚 假
载记 创业； 则规板 ．公司在定最二近年 内无 重大法违违规为 行，财会务 文件无计 虚假载记
销商 否 可是；第行步六， 公 司报 正式 的 送 请 申文件， 交椿所 要在５ 日 之 内粹是否复 受 理 文件此 ： 一一般 井 数多受理 能，时要
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导 ｒ｝报， 请 商券做 料材， 做 包装 省．政 府正
报到 中式国监 会后证 ．公 派 强出 的公大 关 队 长伍北驻 ，京直证到监会批准后 能才 发 行自２ ０ ００年１ 月 １Ｅ ｔ 开始 ，主板行发 体 制和发 方行式进 行了大重 革 改，消额 取
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的要例求方区面别。《公司 法》 第 １５２ 条
主板对 规定是 ：持有股的面值票 人民币
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江 改苏革２ ０ ０
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知识权是产二市场板主要的特 ，征作 以知识为权 为产主开 发项的目，可 Ｍ 占 公总司 产 资的７ ％０ 右左， 这被 是中国 证会监定过肯的 比。例 底有多到 ？可大以 根 据起人发议确定协 不 过要求明度要透
定，剖 板上业 市 公司董会必事须 包括两名 以独立董上。独事立董 应事当由股 大会
二东要考 虑最近 二 个会 计度年主营 业 务收
人净 额达到 ５００万元 ，最近 个会一计年 度到达 ３ ０万元０ 三要考；资虑负债率不能产 高 于 ７０％ 。四考要管虑理是层稳定 ， 否 即 法代定 表 、 董人事、高 管级 理员 人 核、技心 术 』、员以及 控 股东股， 在 提 发行 申请前出
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专非技利 的名术称、 用途、 值 价、发占 行 人 总产 和资 净产 资的 比例要 及时披 ， 露 对 发 行拥 有 和人使用 知的识 产权 的护 状况 ． 保如明发、 用实新 型、外 设计是否 观申
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换置 资产、剥 离以增 资及股等现扩发生象
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请专利 以 及 识知产权 的剩余 保护 年等限 等，都 要毫无保 留地披 露不，然要受处到 罚
不能担
独任董事。 立第十 ，跌幅涨限制 。板 主场市 目前涨 跌 幅 限是 １制 ％０自。 ４业 扳 有条规三 ： 定一 是
一般实行 都涨幅跌比 例 ２为０ ％； 二 是
深交认所为要时必，可 临 调 整创业时 板全
第 十四，
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板规主定，前一 发次的股价行已 募 足 并第十 五在股 入市民件条方面。 为了
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七第． 关于圭承销商的荐保任责。上 深 沪主 板规的定是： 主销承商报送 申请 在 文前件，
应对发行 』、 辅一导年 并 ，出承具诺
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部、 某类或 一某只 券的证格 价涨跌限制幅 例 ；比 三是上 市首日不 涨设 跌幅制限 。第十 一 对，信 息披的露要求 主。板要 求 司公披露 中撮 和 报年并发 布大 重事项 临 报 告。 创时 板 业要求公司 披 露度季 报 告 ，并 加增风险示等提内 容在《 深。所交 业 企业上创市 则规） 第节 六有干若条 定规 ， 比如 上 市公 董事司会 预 计 公可能司出现 最近年三续连损的亏 ，上市公 司应当 该在
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到 ３万元 ，０每 笔 交至少易在５ 万 元以上： 有这利于散 更户地规好避险。风
第十 六创，业股扳 入民市式方。 证由 券 公 营业 司 与部投资 签者 定风险 理管 协 议 ．要 求券 证商 楚清 地解 了投资 者 资的
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识创业板是
建要一立主承个销机商构荐保制 度，刨业 上市板公司必须 任聘至一名保
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股、国家 股不通流 ，二 板市场 全通流， 不存 在 国股 、法家人股、个 股 、职工人股问 的
第十七
，不许上在的市限上也制区
别。 有中国业板对 以下七类创企 业时暂 许 不市上 ① ：股本超过 亿１元 』、民币 大的型国
复正常 ，涉及 重大讼诉、 裁仲、 罚 处，主要 银行帐 被冻结等户 情 况 等 上市公 司，应都
公 开披露这 些风险提 示 公 。就这一 告要 点 比主板 格得严多。
企有 ：业② 型国大有 企业拆分 分部产资 和 业务设 立的 司；公③ 已主板在市上的公
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第
二＋， 在市上申请 是中需否征求 其
部职工内股的持定向 募公集司 ； ⑤历史有
题。对公司 层 管高理 』、 员持有的股 规定
份有 也区别， 主上规板定 ，发起人 持的有
公部门的他意见上。板主， 在证监 初会阶审 ，段就发 行』 、投 资项 目否是符合 国 家业 产
政策 ，要 征求 国家计委求国家经贸委的和 意见 ， 如 电ｆ｛ ｆ １ 认不为合 符 可 以，票一 否 ，决 所
主以板上公市司 跑好要几个部 门都． 没 见 了，意 监 会才证下能批文创。板上业 市 ，要保荐只人、深交 所 股、票发 审行核委员 会证、监会几个节环顺利 过 通即可上市 发，。 行
遗留
题问的企： 业 职工⑥持股会接或直问 接 持股的公 司 ⑦；工会直 或接间 接持的 股公
。司 从所列举 条的款中可 以看出业板 刨
有股 份司自公司，立之成 日起三年内不 转 得
，让公董司 、 事事监经理持、的有司公股 份，
任职期在不得间让转 创 业板。 定规 发．
起人持有 的股 份 自 首次 公开发 之 日行
起
明显它的特点 ： 一其 ，股 全流份 通 其； ， 二市的上条 件、 门 槛主板低比 ； 其三 ，实 行 保荐制 度 把券，的商责任和上市公司 紧紧地 结 合在一起； 其 ．对法 四治理人结构要求
常非 严和规格 范其一五，创业板实行严 格
满 未一年陈外的， 事董、 事 、监 理等高经级 理管人员 有 持胶的份，自 股票 市上一满
年 方后可通 。流
第九
在，设立 Ｊ ． Ｗ＿ 董Ｃ问事题 Ｌ ．板主 不 设立独董 ，只需 事据根公司章 程 进 即行
第
三 ， 十Ｅ 在市发条件行上． 创 业板增 加 很 了多考虑和 注的关素 。因比 如， ４ 是否符台断业板 创市上发行条件时 一要考，
虑 经计审有 的形 赘产必 须 达 ８ ０ ０到万 ； 元
的息 信露 制度披 中．介机构 都 要承 担 责 。任其 六 创业．板点支重 高新持技术产业．
常通求成要性长好较 企的业 一
可。 创业规定要设板独立立董事 《 ，圳深证 券易所创业交上板规市）第二则节规 中
（ 作者
单：位 东 山证券报社｝
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