财务管理课程设计报告
班 级： 2007级财务管理3班 小组成员：赵 伟 2009110130
黄华棣 2009110125 罗云萍 2009110126 罗文莉 2009110137 张 玉 2009110124
指导教师：管 静
1
财务管理课程设计
目 录
第一部分 财务分析······································································································ 1
一、公司概述 ······················································································································· 1 （一）公司沿革 ··············································································································· 1 （二）公司资料 ··············································································································· 1 （三）经营范围 ··············································································································· 1 （四）行业概述 ··············································································································· 2 二、财务报表项目分析 ······································································································· 2 （一）资产负债表项目分析 ··························································································· 2 （二）利润表项目分析 ··································································································· 3 （三）净现金流量分析 ··································································································· 5 三、主要财务指标分析 ······································································································· 6 （一）偿债能力指标分析 ······························································································· 6 （二）运营能力指标分析 ······························································································· 8 （三）获利能力指标分析 ······························································································· 9 （四）成长能力指标分析 ····························································································· 10 四、杜邦体系的综合分析 ································································································· 11 五、分析结论 ····················································································································· 13
第二部分 投资决策分析···························································································· 14
一、项目资料 ····················································································································· 14 二、项目分析 ····················································································································· 14 （一）资金筹措 ············································································································· 14 （二）固定资产折旧 ····································································································· 15 （三）无形资产摊销 ····································································································· 15 （四）销售收入和销售税金估算 ················································································· 15 （五）经营期总成本费用估算 ····················································································· 16
第三部分 筹资决策分析···························································································· 17
一、原资本结构和筹资后资本结构情况 ········································································· 17 二、不同结构下的每股收益和筹资方案的选择 ····························································· 17
第四部分 股利分配政策分析···················································································· 18
2
财务管理课程设计
一、山东黄金股利政策及支付方式 ················································································· 18 二、2006-2008年的股利分配方案的基本分析 ······························································· 19 三、股利政策对公司财务状况和股东的影响 ····························································· 19 （一）股利形式 ············································································································· 19 （二）股利政策对公司财务状况的影响 ····································································· 19 （三）股利政策对股东的影响 ····················································································· 20
3
第一部分 财务分析
山东黄金是我国黄金采掘业的龙头企业，我们以山东黄金2006年、2007年与2008年的会计报告所披露的财务信息为依据，分别进行了财务报表分析、财务比率分析以及杜邦财务分析，最后针对公司管理过程中存在的问题，提出了相关建议。
一、公司概述
（一）公司沿革
（二）公司资料
公司名称：山东黄金矿业股份有限公司 英文名称：Shandong Gold-Mining Co.,Ltd 法人代表：陈玉民 公司董秘：林朴芳 总 经 理：邓鹏飞
联系地址：山东省济南市解放路16号 注册地址：山东省济南市解放路16号 邮政编码：250014 行业类别：采掘业 股票简称：山东黄金 股票代码：600547
股票上市交易所：上海证券交易所
（三）经营范围
1
财务管理课程设计
（四）行业概述
间黄金价格已经累积了可观的涨幅。综合世界黄金供给与需求状况可以看出，黄金需求一直保持着增长势头，但总供给的增加却有限，预计今后几年全球仍将维持100多吨左右的供需缺口。权威投资人士认为，在高通胀背景下，黄金价格从长期看，其牛市仍将持续10至15
年。更为重要的是，即便不谋求从金价的
波动中牟取利润，作为价值最为稳定的金融投资产品，黄金也是投资者构建资产组合时不应缺少的品种，发挥着“保险绳”和“安全阀”的作用
二、财务报表项目分析
（一）资产负债表项目分析
2
财务管理课程设计
首先公司资产总额达到41多亿，规模很大，比2007年增加了2348147691元，2007年比2006年约478440015元，从图上看出，2008年的增幅超过了2007年，这与山东黄金在2008年对一些子公司的合并和资产处置的结果。股权在2006，2007两年变化不大。
（二）利润表项目分析
3
财务管理课程设计
4
财务管理课程设计
（三）净现金流量分析
5
财务管理课程设计
三、主要财务指标分析 （一）偿债能力指标分析
6
财务管理课程设计
7
（二）运营能力指标分析
应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款余额 存货周转率=营业成本÷平均存货余额 总资产周转率=营业收入÷平均资产总额
（三）获利能力指标分析
净资产收益率=净利润/平均净资产 总资产净利率=净利润/总资产
每股收益=净利润÷普通股平均股数
提高。说明公司在增加收入和节约资金使用等。
（四）成长能力指标分析
分析如下：
2007年山东黄金的主营业务增长率大幅增加，但是在2008年有所回落。主营业务利润增长率却是一路上升，并且2008年大幅上升。营业利润率、净利润增长率、都是在2007年微调之后大幅上升，说明了山东黄金整个企业盈利能力良好。发展能力优越。
四、杜邦体系的综合分析
·（一）、杜邦等式的基本形式：
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数
=营业净利率×总资产周转率×权益乘数 其中：营业净利率=净利润/营业收入
总资产周转率=营业收入/平均资产总额
·（二）、杜邦等式分析结构图：
·1、对权益净利率的分析
权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。
该公司的权益净利率在2006年至2008年间出现了一定的增长，分别从2006年的18.76%增加至2008年的28.16%.
通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的提高在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。从
2006—2008年该公司的资产净利率稳步提升，说明该公司的资产利用情况得到了改善。经过分解表明，权益净利率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数下降），同时资产利用和成本控制出现变动（资产净利率也有改变）。 2、对资产净利率的分析
表三：资产净利率表 单位：%
通过分解可以看出2008年的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前两年较好的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻碍了资产净利率的增加，我们接着对销售净利率进行分解： 销售净利率＝净利润÷销售收入
2006年 3.5996%＝128216036÷3561942776
2007年 1.9421%＝192842032÷9929605173 2008年 3.2044% =636808184÷[1**********]
该公司2007年大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度却很小，分析其原因是成本费用增多造成的。
下面是对全部成本进行的分解：
年度 全部成本＝ 主营业务成本＋销售费用＋管理费用＋ 财务费用 2006年 3,317,799,1923＝3,091,125,796＋8,997,890＋194,488,341＋23,187,165
2007年18,950,320,195＝18,138,374,933＋25,435,395＋711,774,445＋74,735,422 2008年 9,555,217,554＝9,267,259,072+16,332,148+252,478,760+19,147,574
2007年，山东黄金的成本居高，相对比2006，2008年的成本总额高出很多，财务费用的增加多出3倍多，管理费用和销售费用也是比其他两年高很多。在本例中，导致权益利润率增幅不大的主原因是全部成本过大。也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的减少，显示出该公司销售盈利能力的降低。资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了阻碍的作用。
五、分析结论
山东黄金的杜邦分析得出的结论是公司的收入发展势头良好，但是成本控制做的不是很好。因此，对于山东黄金，当前最为重要的就是要努力减少各项成本，在控制成本上下力气。同时要保持自己高的总资产周转率。这样，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率有大的提高。
为此我们给出以下建议: 一、 二、 三、
坚持规范运作，打造黄金品牌。公司始终坚持规范发展、依法运作，不断完善各项规章制度，从根本上保证公司的科学、规范发展。 抓探矿增储，资源并购实现新突破。公司始终将获取资源放在前所未有的高度来认识，集中人财物力狠抓资源开发工作。
抓节能减排，打造资源节约、环境友好型企业。公司按照科学发展观的要求，抓好节能减排工作，努力打造资源节约、环境友好型企业。
抓科技创新，不断提升核心竞争力。公司不断加大科技投入和激励力度，不断完善科技创新体系，设立了专业研究所，建立首席工程师和科技创新带头人制度，激发多个层面科技人员的创新积极性，公司科技创新能力不断提升。
创新生产管理，以提高处理能力为突破口，重点加强井下采充管理和采掘管理，加大矿山掘进力度，提高采场的采出能力，保证出矿量，做到生产能力稳中有升，确保完成年度生产经营任务目标。 加强经营管理，建立以成本管理为中心的预算控制体系,加强成本费用控制和考核,降低吨矿成本费用；积极把握经济形势，做好风险控制；加大节能减排科技投入，推广使用节能产品，加快淘汰高耗能的落后工艺、技术和设备；完善绩效考核体系，提高经济效益。
四、
五、
六、
第二部分 投资决策分析
公司董事会审议通过2009年投资计划，建设项目包括三山岛金矿8000吨/日采选能力续建工程、焦家金矿6000吨/日采选能力续建工程、1200吨/日金精矿综合回收利用工程(氰化部分)、鑫莱公司500t/d采选技改工程主要项目包括重点工程、生产技措工程、节能减排、科技项目、设备购置、矿山环境改造及地表零星工程等。
无形资产投资600万元，固定资产投资4400万元，流动资金1000万元，主要是用于探矿增储。公司投资所需资金来源为企业自有资金包括计提的折旧、维简费和留存收益，不足部分由公司统一对外融资；
此外，为保证生产经营活动的正常运行，公司需向外筹集2亿元，用于补充流动资金。
一、项目资料
（一）假设项目周期：建设期1年，生产期10年 （二）生产规模：20万吨/年
（三）第2年达产率90%，第3年以后均为100%
（四）无形资产投资600万元，固定资产投资4400万元，流动资金1000万元 （五）产品的销售价格1000万元/每吨（不含增值税） （六）产品的可变成本200万元/每吨（不含增值税）
（七）不包括固定资产折旧、无形资产摊销和投资借款利息的年固定费用40
万元
（八）折旧费按直线法计算，残值率5%，平均折旧年限为10年
（九）无形资产按直线法摊销,平均年限为十年,无残值，资金成本率为10% （十）税金按现行政策，所得税率为25%，城建税7%，教育费附加3%
二、项目分析
（一）资金筹措
资 金 筹 措 表 （ 万 元 ）
（二）固定资产折旧
1.固定资产总额 = 4400(万元)
2.固定资产资产残值= 4400×5% =220(万元)
固定资产年折旧额= (4400-220)÷10 =418(万元)
（三）无形资产摊销
1.无形资产总额=600(万元)
2.无形资产年摊销额=600÷10=60(万元)
（四）销售收入和销售税金估算
1. 销售收入估算
第二年：1000×20×90% =18000(万元) 第三年：1000×20=20000(万元) 以后各年同第三年 2.销售税金估算
第二年税金：18000×17%×(7%+3%)=306(万元) 第三年税金：20000×17%×(7%+3%)=340(万元) 以后各年同第三年
（五）经营期总成本费用估算
总 成 本 费 用 表 (万 元)
NPV=-5000-940*(P/F.10%.1)+3948.5*(P/F.10%.2)+4348.5*(P/A.10%.8)
*(P/F.10%.2)+5523.5*(P/F.10%.11) =18516.33(万元)
根据上述预算资料，我们通过看这个项目的净现值和静态投资回收期都具有财务的可行性，因此该项目是可行的。
第三部分 筹资决策分析
山东黄金目前有75000万元，现因生产发展需要准备在筹集20000万元资金，这些资金可以利用发行股票来筹集，也可以利用发行债券来筹集。表一列示了原资本结构和筹资后资本结构情况。
一、原资本结构和筹资后资本结构情况
普通股增加8000万元，资本公积增加12000万元。 解答：（EBIT－10000×8%）（1－25%）÷2800=（EBIT－30000×8%）（1－25%）÷2000 求得：EBIT=6400（万元） 此时：EPS1=EPS2=2(元)
二、不同结构下的每股收益和筹资方案的选择
示，当息税前利润大于6400万元时，增发债券的每股收益大于增发股票的每股收益，利用负债筹资较为有利；当息税前利润小于6400万元时，增发债券的每股收益小于增发股票的每股收益，不应再增加负债，以发行普通股为宜；当息税前利润等于6400万元时，采用两种方式没有差别。山东黄金公司预计息税前利润为20000万元，故采用发行公司债券的方式较为有利。
第四部分 股利分配政策分析
一、山东黄金股利政策及支付方式
根据公司的股利分配方案的走向可初步认定，山东黄金采取的股利政策是固定或稳定增长的股利政策。而且06年采取的是现金股利的支付形式进行发放，07年和08年采取的是现金股利与股票股利结合的形式进行发放。
二、2006-2008年的股利分配方案的基本分析
1、06年由于公司在不断的发展，黄金价格有所提升，使得今年的盈利较上年增长，所以分配的现金股利较05年增长了【（4.8-3.3）/3.3】45.5%；
2、在07年这一年当中，中国的经济达到一个高潮，在分配股利的方面公司做出了重大的让利，采取新的鼓励分配形式，即现金股利与股票股利相结合的方式，并且现金股利的比例也比06年有一个较大幅度的增长，比06年增长了
【（7.2-4.8）/4.8】50%；
3、08年底，由于金融危机的影响，使得全世界经济趋向低迷状态，公司的财务状况也受到了相应的影响，所以今年发放的现金股利较上年降低了【（3-7.2）/7.2】58.3%，股票股利仍旧不变。
三、股利政策对公司财务状况和股东的影响
（一）股利形式
1、现金股利
现金股利是以现金支付的股利，是股利支付最重要的方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余（特殊情况下课用弥补亏损后的盈余公积金）支付外，还要有足够的现金，因此公司在支付现金股利前必须筹备足够的资金。
2、股票股利
股票股利是公司以增发股票作为股利支付方式。股票股利会使每个股东拥有的股票数成比例增长。股票股利不会导致公司资产流出或负债增加，因而不会影响公司资金的使用，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。
（二）股利政策对公司财务状况的影响
l、发放股票股利可使股东分享公司的盈利而无须分配现金，使公司留存了大量的现金，便于进行再投资，有利于公司的长期发展。
发放现金股利将减少企业的实物资财，直接影响企业内部资产的结构，致使长期资产与流动资产的比重发生变化，有利于调节资产的结构。与此同时，股票股利将不影响所有权益的总额，资产、负债等均不发生变化；只有在公司同时存在普通股和优先股的时候，发行股票股利将影响股本结构当中两种股本比例变化。现金股利将引起所有者总额的减少，但不会引起股本结构的变化。
2、发放股票股利可以降低每股价值，可以抑制股票价格上光过快。一般来说，当企业经营良好，股票价格上涨过快，反而会使投资者产生恐惧心情，害怕风险过大，不适宜大量交易，发放股票股利就可以降低每股价格，从而达到分散个别投资者风险的目的，但总体风险无法分散。与此同时，降低每股价格，可以吸收更多的投资者。
3、发放股票 股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信息，在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下，发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，加剧股价的下跌。
发放现金股利则会增强投资者的信心，向社会传递公司的运作非常好，从而吸引更多的投资者。
4、发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。
（三）股利政策对股东的影响
一般而言，当公司运行正常，发放股票股利将增加股东的现金收入，这是因为公司发放股票股利后其股价并不成比例下降，一般在发放少量股票股利(如2%——3%)后，大体不会引起股价的立即变化，可使股东得到股票价值相对上升的好处。发放现金股利将不可能得到比股利面值更大的现金收入。
另外，股票股利可使股东少交个人所得税，因为按现行税法规定，现金股利应计入应纳个人所得税所得，股票股利不计人应纳个人所得税所得。将股票股利抛售换成现金资产时不缴纳个人所得税，仅仅缴股票交易过程的交易税，税率只有7.5‟，是个人所得税率的3/20，从而给股东带来节税效应。
财务管理课程设计报告
班 级： 2007级财务管理3班 小组成员：赵 伟 2009110130
黄华棣 2009110125 罗云萍 2009110126 罗文莉 2009110137 张 玉 2009110124
指导教师：管 静
1
财务管理课程设计
目 录
第一部分 财务分析······································································································ 1
一、公司概述 ······················································································································· 1 （一）公司沿革 ··············································································································· 1 （二）公司资料 ··············································································································· 1 （三）经营范围 ··············································································································· 1 （四）行业概述 ··············································································································· 2 二、财务报表项目分析 ······································································································· 2 （一）资产负债表项目分析 ··························································································· 2 （二）利润表项目分析 ··································································································· 3 （三）净现金流量分析 ··································································································· 5 三、主要财务指标分析 ······································································································· 6 （一）偿债能力指标分析 ······························································································· 6 （二）运营能力指标分析 ······························································································· 8 （三）获利能力指标分析 ······························································································· 9 （四）成长能力指标分析 ····························································································· 10 四、杜邦体系的综合分析 ································································································· 11 五、分析结论 ····················································································································· 13
第二部分 投资决策分析···························································································· 14
一、项目资料 ····················································································································· 14 二、项目分析 ····················································································································· 14 （一）资金筹措 ············································································································· 14 （二）固定资产折旧 ····································································································· 15 （三）无形资产摊销 ····································································································· 15 （四）销售收入和销售税金估算 ················································································· 15 （五）经营期总成本费用估算 ····················································································· 16
第三部分 筹资决策分析···························································································· 17
一、原资本结构和筹资后资本结构情况 ········································································· 17 二、不同结构下的每股收益和筹资方案的选择 ····························································· 17
第四部分 股利分配政策分析···················································································· 18
2
财务管理课程设计
一、山东黄金股利政策及支付方式 ················································································· 18 二、2006-2008年的股利分配方案的基本分析 ······························································· 19 三、股利政策对公司财务状况和股东的影响 ····························································· 19 （一）股利形式 ············································································································· 19 （二）股利政策对公司财务状况的影响 ····································································· 19 （三）股利政策对股东的影响 ····················································································· 20
3
第一部分 财务分析
山东黄金是我国黄金采掘业的龙头企业，我们以山东黄金2006年、2007年与2008年的会计报告所披露的财务信息为依据，分别进行了财务报表分析、财务比率分析以及杜邦财务分析，最后针对公司管理过程中存在的问题，提出了相关建议。
一、公司概述
（一）公司沿革
（二）公司资料
公司名称：山东黄金矿业股份有限公司 英文名称：Shandong Gold-Mining Co.,Ltd 法人代表：陈玉民 公司董秘：林朴芳 总 经 理：邓鹏飞
联系地址：山东省济南市解放路16号 注册地址：山东省济南市解放路16号 邮政编码：250014 行业类别：采掘业 股票简称：山东黄金 股票代码：600547
股票上市交易所：上海证券交易所
（三）经营范围
1
财务管理课程设计
（四）行业概述
间黄金价格已经累积了可观的涨幅。综合世界黄金供给与需求状况可以看出，黄金需求一直保持着增长势头，但总供给的增加却有限，预计今后几年全球仍将维持100多吨左右的供需缺口。权威投资人士认为，在高通胀背景下，黄金价格从长期看，其牛市仍将持续10至15
年。更为重要的是，即便不谋求从金价的
波动中牟取利润，作为价值最为稳定的金融投资产品，黄金也是投资者构建资产组合时不应缺少的品种，发挥着“保险绳”和“安全阀”的作用
二、财务报表项目分析
（一）资产负债表项目分析
2
财务管理课程设计
首先公司资产总额达到41多亿，规模很大，比2007年增加了2348147691元，2007年比2006年约478440015元，从图上看出，2008年的增幅超过了2007年，这与山东黄金在2008年对一些子公司的合并和资产处置的结果。股权在2006，2007两年变化不大。
（二）利润表项目分析
3
财务管理课程设计
4
财务管理课程设计
（三）净现金流量分析
5
财务管理课程设计
三、主要财务指标分析 （一）偿债能力指标分析
6
财务管理课程设计
7
（二）运营能力指标分析
应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款余额 存货周转率=营业成本÷平均存货余额 总资产周转率=营业收入÷平均资产总额
（三）获利能力指标分析
净资产收益率=净利润/平均净资产 总资产净利率=净利润/总资产
每股收益=净利润÷普通股平均股数
提高。说明公司在增加收入和节约资金使用等。
（四）成长能力指标分析
分析如下：
2007年山东黄金的主营业务增长率大幅增加，但是在2008年有所回落。主营业务利润增长率却是一路上升，并且2008年大幅上升。营业利润率、净利润增长率、都是在2007年微调之后大幅上升，说明了山东黄金整个企业盈利能力良好。发展能力优越。
四、杜邦体系的综合分析
·（一）、杜邦等式的基本形式：
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数
=营业净利率×总资产周转率×权益乘数 其中：营业净利率=净利润/营业收入
总资产周转率=营业收入/平均资产总额
·（二）、杜邦等式分析结构图：
·1、对权益净利率的分析
权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。
该公司的权益净利率在2006年至2008年间出现了一定的增长，分别从2006年的18.76%增加至2008年的28.16%.
通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的提高在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。从
2006—2008年该公司的资产净利率稳步提升，说明该公司的资产利用情况得到了改善。经过分解表明，权益净利率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数下降），同时资产利用和成本控制出现变动（资产净利率也有改变）。 2、对资产净利率的分析
表三：资产净利率表 单位：%
通过分解可以看出2008年的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前两年较好的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻碍了资产净利率的增加，我们接着对销售净利率进行分解： 销售净利率＝净利润÷销售收入
2006年 3.5996%＝128216036÷3561942776
2007年 1.9421%＝192842032÷9929605173 2008年 3.2044% =636808184÷[1**********]
该公司2007年大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度却很小，分析其原因是成本费用增多造成的。
下面是对全部成本进行的分解：
年度 全部成本＝ 主营业务成本＋销售费用＋管理费用＋ 财务费用 2006年 3,317,799,1923＝3,091,125,796＋8,997,890＋194,488,341＋23,187,165
2007年18,950,320,195＝18,138,374,933＋25,435,395＋711,774,445＋74,735,422 2008年 9,555,217,554＝9,267,259,072+16,332,148+252,478,760+19,147,574
2007年，山东黄金的成本居高，相对比2006，2008年的成本总额高出很多，财务费用的增加多出3倍多，管理费用和销售费用也是比其他两年高很多。在本例中，导致权益利润率增幅不大的主原因是全部成本过大。也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的减少，显示出该公司销售盈利能力的降低。资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了阻碍的作用。
五、分析结论
山东黄金的杜邦分析得出的结论是公司的收入发展势头良好，但是成本控制做的不是很好。因此，对于山东黄金，当前最为重要的就是要努力减少各项成本，在控制成本上下力气。同时要保持自己高的总资产周转率。这样，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率有大的提高。
为此我们给出以下建议: 一、 二、 三、
坚持规范运作，打造黄金品牌。公司始终坚持规范发展、依法运作，不断完善各项规章制度，从根本上保证公司的科学、规范发展。 抓探矿增储，资源并购实现新突破。公司始终将获取资源放在前所未有的高度来认识，集中人财物力狠抓资源开发工作。
抓节能减排，打造资源节约、环境友好型企业。公司按照科学发展观的要求，抓好节能减排工作，努力打造资源节约、环境友好型企业。
抓科技创新，不断提升核心竞争力。公司不断加大科技投入和激励力度，不断完善科技创新体系，设立了专业研究所，建立首席工程师和科技创新带头人制度，激发多个层面科技人员的创新积极性，公司科技创新能力不断提升。
创新生产管理，以提高处理能力为突破口，重点加强井下采充管理和采掘管理，加大矿山掘进力度，提高采场的采出能力，保证出矿量，做到生产能力稳中有升，确保完成年度生产经营任务目标。 加强经营管理，建立以成本管理为中心的预算控制体系,加强成本费用控制和考核,降低吨矿成本费用；积极把握经济形势，做好风险控制；加大节能减排科技投入，推广使用节能产品，加快淘汰高耗能的落后工艺、技术和设备；完善绩效考核体系，提高经济效益。
四、
五、
六、
第二部分 投资决策分析
公司董事会审议通过2009年投资计划，建设项目包括三山岛金矿8000吨/日采选能力续建工程、焦家金矿6000吨/日采选能力续建工程、1200吨/日金精矿综合回收利用工程(氰化部分)、鑫莱公司500t/d采选技改工程主要项目包括重点工程、生产技措工程、节能减排、科技项目、设备购置、矿山环境改造及地表零星工程等。
无形资产投资600万元，固定资产投资4400万元，流动资金1000万元，主要是用于探矿增储。公司投资所需资金来源为企业自有资金包括计提的折旧、维简费和留存收益，不足部分由公司统一对外融资；
此外，为保证生产经营活动的正常运行，公司需向外筹集2亿元，用于补充流动资金。
一、项目资料
（一）假设项目周期：建设期1年，生产期10年 （二）生产规模：20万吨/年
（三）第2年达产率90%，第3年以后均为100%
（四）无形资产投资600万元，固定资产投资4400万元，流动资金1000万元 （五）产品的销售价格1000万元/每吨（不含增值税） （六）产品的可变成本200万元/每吨（不含增值税）
（七）不包括固定资产折旧、无形资产摊销和投资借款利息的年固定费用40
万元
（八）折旧费按直线法计算，残值率5%，平均折旧年限为10年
（九）无形资产按直线法摊销,平均年限为十年,无残值，资金成本率为10% （十）税金按现行政策，所得税率为25%，城建税7%，教育费附加3%
二、项目分析
（一）资金筹措
资 金 筹 措 表 （ 万 元 ）
（二）固定资产折旧
1.固定资产总额 = 4400(万元)
2.固定资产资产残值= 4400×5% =220(万元)
固定资产年折旧额= (4400-220)÷10 =418(万元)
（三）无形资产摊销
1.无形资产总额=600(万元)
2.无形资产年摊销额=600÷10=60(万元)
（四）销售收入和销售税金估算
1. 销售收入估算
第二年：1000×20×90% =18000(万元) 第三年：1000×20=20000(万元) 以后各年同第三年 2.销售税金估算
第二年税金：18000×17%×(7%+3%)=306(万元) 第三年税金：20000×17%×(7%+3%)=340(万元) 以后各年同第三年
（五）经营期总成本费用估算
总 成 本 费 用 表 (万 元)
NPV=-5000-940*(P/F.10%.1)+3948.5*(P/F.10%.2)+4348.5*(P/A.10%.8)
*(P/F.10%.2)+5523.5*(P/F.10%.11) =18516.33(万元)
根据上述预算资料，我们通过看这个项目的净现值和静态投资回收期都具有财务的可行性，因此该项目是可行的。
第三部分 筹资决策分析
山东黄金目前有75000万元，现因生产发展需要准备在筹集20000万元资金，这些资金可以利用发行股票来筹集，也可以利用发行债券来筹集。表一列示了原资本结构和筹资后资本结构情况。
一、原资本结构和筹资后资本结构情况
普通股增加8000万元，资本公积增加12000万元。 解答：（EBIT－10000×8%）（1－25%）÷2800=（EBIT－30000×8%）（1－25%）÷2000 求得：EBIT=6400（万元） 此时：EPS1=EPS2=2(元)
二、不同结构下的每股收益和筹资方案的选择
示，当息税前利润大于6400万元时，增发债券的每股收益大于增发股票的每股收益，利用负债筹资较为有利；当息税前利润小于6400万元时，增发债券的每股收益小于增发股票的每股收益，不应再增加负债，以发行普通股为宜；当息税前利润等于6400万元时，采用两种方式没有差别。山东黄金公司预计息税前利润为20000万元，故采用发行公司债券的方式较为有利。
第四部分 股利分配政策分析
一、山东黄金股利政策及支付方式
根据公司的股利分配方案的走向可初步认定，山东黄金采取的股利政策是固定或稳定增长的股利政策。而且06年采取的是现金股利的支付形式进行发放，07年和08年采取的是现金股利与股票股利结合的形式进行发放。
二、2006-2008年的股利分配方案的基本分析
1、06年由于公司在不断的发展，黄金价格有所提升，使得今年的盈利较上年增长，所以分配的现金股利较05年增长了【（4.8-3.3）/3.3】45.5%；
2、在07年这一年当中，中国的经济达到一个高潮，在分配股利的方面公司做出了重大的让利，采取新的鼓励分配形式，即现金股利与股票股利相结合的方式，并且现金股利的比例也比06年有一个较大幅度的增长，比06年增长了
【（7.2-4.8）/4.8】50%；
3、08年底，由于金融危机的影响，使得全世界经济趋向低迷状态，公司的财务状况也受到了相应的影响，所以今年发放的现金股利较上年降低了【（3-7.2）/7.2】58.3%，股票股利仍旧不变。
三、股利政策对公司财务状况和股东的影响
（一）股利形式
1、现金股利
现金股利是以现金支付的股利，是股利支付最重要的方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余（特殊情况下课用弥补亏损后的盈余公积金）支付外，还要有足够的现金，因此公司在支付现金股利前必须筹备足够的资金。
2、股票股利
股票股利是公司以增发股票作为股利支付方式。股票股利会使每个股东拥有的股票数成比例增长。股票股利不会导致公司资产流出或负债增加，因而不会影响公司资金的使用，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。
（二）股利政策对公司财务状况的影响
l、发放股票股利可使股东分享公司的盈利而无须分配现金，使公司留存了大量的现金，便于进行再投资，有利于公司的长期发展。
发放现金股利将减少企业的实物资财，直接影响企业内部资产的结构，致使长期资产与流动资产的比重发生变化，有利于调节资产的结构。与此同时，股票股利将不影响所有权益的总额，资产、负债等均不发生变化；只有在公司同时存在普通股和优先股的时候，发行股票股利将影响股本结构当中两种股本比例变化。现金股利将引起所有者总额的减少，但不会引起股本结构的变化。
2、发放股票股利可以降低每股价值，可以抑制股票价格上光过快。一般来说，当企业经营良好，股票价格上涨过快，反而会使投资者产生恐惧心情，害怕风险过大，不适宜大量交易，发放股票股利就可以降低每股价格，从而达到分散个别投资者风险的目的，但总体风险无法分散。与此同时，降低每股价格，可以吸收更多的投资者。
3、发放股票 股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信息，在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下，发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，加剧股价的下跌。
发放现金股利则会增强投资者的信心，向社会传递公司的运作非常好，从而吸引更多的投资者。
4、发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。
（三）股利政策对股东的影响
一般而言，当公司运行正常，发放股票股利将增加股东的现金收入，这是因为公司发放股票股利后其股价并不成比例下降，一般在发放少量股票股利(如2%——3%)后，大体不会引起股价的立即变化，可使股东得到股票价值相对上升的好处。发放现金股利将不可能得到比股利面值更大的现金收入。
另外，股票股利可使股东少交个人所得税，因为按现行税法规定，现金股利应计入应纳个人所得税所得，股票股利不计人应纳个人所得税所得。将股票股利抛售换成现金资产时不缴纳个人所得税，仅仅缴股票交易过程的交易税，税率只有7.5‟，是个人所得税率的3/20，从而给股东带来节税效应。