K线图背后的股民心态
在一个非理性投资的股票市场里，每一次的涨跌、每一张K线图的背后，都是非理性心态的一次集中体现
2015-05-15
记者 庄小琴
怎样才能成为一个成功的投资者？拥有雄厚的本金？或是高超的技术？
《华尔街日报》调查显示，交易成功90％取决于心理因素。
著名的心理学家与独立投资者乔纳森·迈尔斯也说，人性特点、心理因素对投资者决策的影响远远跑过了大多数投资书籍和投资理论所揭示的程度，成为引发价格波动和市场交易活动的重要驱动力。
而在中国这样一个非理性投资的股票市场里，每一次的涨跌、每一张K线图的背后，都是中国股民非理性心态的一次集中体现。
贪婪恐惧下的暴涨暴跌
只要人类的本性不变，群体性冲动就不断会创造经济泡沫，形成“非理性繁荣”。
纵观中国证券市场20多年的历史，不难发现有一个总特征：暴涨暴跌、牛短熊长。
普通的股民以金钱和时间的代价，得出一个结论：股市就是一个赌场。撇开“政策市”、“市场化不足”等中国股市的顽疾，赌徒心理是股市暴升暴跌的重要因素之一，其心理特征往往是极度贪婪和易于恐慌，从而投资行为并不理性、易产生羊群效应。
这种非理性从股民入市即刻便已显现。和国外将钱交给基金经理打理不同，在中国的每一波牛市里，炒股是一场群众运动，全民参与，很多人甚至不惜砸锅卖铁，卖房炒股。
诺贝尔奖获得者席勒教授认为，群众运动一词在行为金融学的定义是：群体性冲动，来自于“思想的传染”或“人性的本能缺陷”。只要人类的本性不变，群体性冲动就不断会创造经济泡沫，形成“非理性繁荣”。
正是因为这种“人性的本能缺陷”，虽然经过多年股市的沉浮与教训，中国股民的心态并未成熟多少。“在经济泡沫破灭之前，追逐财富的欲望会驱使人们铤而走险。而目前这一轮股市里，因为做空和杠杆机制，更是放大了人们的这种贪婪和恐惧。”一位资深股民说。他认为目前这一轮牛市行情过后的熊市，将比2007年那一次更为惨烈。
政策干预下的惊慌失措
就中国的股市而言，很大程度上由政策操纵了大盘，也操纵了股民的心态。
2007年的5月30日，是中国证券发展史上一个刻骨铭心的日子。这天凌晨2点，一条重磅新闻出现在三大门户网站上：证券交易印花税税率由现行1‰调整为3‰。
这条对中国股市极具杀伤力的新闻，不仅未首播在5月29日晚7点中央电视台的《新闻联播》中，连直属证监会的三大证券报，都没来得及在第一时间报道。而“半夜鸡叫”的直接后果是，当天两市共900多只个股跌停。
就中国的股市而言，很大程度上由政策操纵了大盘，也操纵了股民的心态。中国股民即便是在每日收盘之后，内心也往往充满煎熬，不知道“半夜鸡叫”带来的是利空还是利好。在这样的煎熬下，一有风吹草动，股民便成了惊慌失措的“惊弓之鸟”。
交易价值下的投机心态
一般说来，成熟市场实行的是价值投资，也就是巴菲特的投资模式。
“中国股市没有价值投资，历来就是投机市”。投机心态下，股票大起大落，绩优股无人追捧，垃圾股、消息股却可以炒上天，新股首日疯狂炒作等等。
这一轮牛市里，创业板备受瞩目，一路疯涨，而被称作“神创板”。“这个板块的上涨令人匪夷所思，几乎完全不看基本面，全凭政策和风口炒作，比如两只400元大股，与企业的市场盈利能力严重不对称。”一位股市观察者告诉记者。
“赶上前几年的大熊市，神仙来了也是亏，碰上去年到今年的行情，傻子也能赚钱，”一位股民说，谁都知道前方是悬崖，但就是不下车，这是多数散户的心态。毕竟，车一天不坠崖，自己就能多赚一点。
股票市场交易的不是劳动产品，而是未来预期，预期成为商品才有虚拟经济，也才有了股票市场，产生了交易价值。股票市场产生并壮大起来之时，另一个价值就出现了，即经营价值。有两个主流价值就有两种投资模式，一是受交易价值驱动，二是经营价值驱动。
“一般说来，成熟市场实行的是价值投资，也就是巴菲特的投资模式，”该股市观察员认为，“要改变中国股民交易价值下的投机心态，有赖于中国股市整体大环境的改善。”
K线图背后的股民心态
在一个非理性投资的股票市场里，每一次的涨跌、每一张K线图的背后，都是非理性心态的一次集中体现
2015-05-15
记者 庄小琴
怎样才能成为一个成功的投资者？拥有雄厚的本金？或是高超的技术？
《华尔街日报》调查显示，交易成功90％取决于心理因素。
著名的心理学家与独立投资者乔纳森·迈尔斯也说，人性特点、心理因素对投资者决策的影响远远跑过了大多数投资书籍和投资理论所揭示的程度，成为引发价格波动和市场交易活动的重要驱动力。
而在中国这样一个非理性投资的股票市场里，每一次的涨跌、每一张K线图的背后，都是中国股民非理性心态的一次集中体现。
贪婪恐惧下的暴涨暴跌
只要人类的本性不变，群体性冲动就不断会创造经济泡沫，形成“非理性繁荣”。
纵观中国证券市场20多年的历史，不难发现有一个总特征：暴涨暴跌、牛短熊长。
普通的股民以金钱和时间的代价，得出一个结论：股市就是一个赌场。撇开“政策市”、“市场化不足”等中国股市的顽疾，赌徒心理是股市暴升暴跌的重要因素之一，其心理特征往往是极度贪婪和易于恐慌，从而投资行为并不理性、易产生羊群效应。
这种非理性从股民入市即刻便已显现。和国外将钱交给基金经理打理不同，在中国的每一波牛市里，炒股是一场群众运动，全民参与，很多人甚至不惜砸锅卖铁，卖房炒股。
诺贝尔奖获得者席勒教授认为，群众运动一词在行为金融学的定义是：群体性冲动，来自于“思想的传染”或“人性的本能缺陷”。只要人类的本性不变，群体性冲动就不断会创造经济泡沫，形成“非理性繁荣”。
正是因为这种“人性的本能缺陷”，虽然经过多年股市的沉浮与教训，中国股民的心态并未成熟多少。“在经济泡沫破灭之前，追逐财富的欲望会驱使人们铤而走险。而目前这一轮股市里，因为做空和杠杆机制，更是放大了人们的这种贪婪和恐惧。”一位资深股民说。他认为目前这一轮牛市行情过后的熊市，将比2007年那一次更为惨烈。
政策干预下的惊慌失措
就中国的股市而言，很大程度上由政策操纵了大盘，也操纵了股民的心态。
2007年的5月30日，是中国证券发展史上一个刻骨铭心的日子。这天凌晨2点，一条重磅新闻出现在三大门户网站上：证券交易印花税税率由现行1‰调整为3‰。
这条对中国股市极具杀伤力的新闻，不仅未首播在5月29日晚7点中央电视台的《新闻联播》中，连直属证监会的三大证券报，都没来得及在第一时间报道。而“半夜鸡叫”的直接后果是，当天两市共900多只个股跌停。
就中国的股市而言，很大程度上由政策操纵了大盘，也操纵了股民的心态。中国股民即便是在每日收盘之后，内心也往往充满煎熬，不知道“半夜鸡叫”带来的是利空还是利好。在这样的煎熬下，一有风吹草动，股民便成了惊慌失措的“惊弓之鸟”。
交易价值下的投机心态
一般说来，成熟市场实行的是价值投资，也就是巴菲特的投资模式。
“中国股市没有价值投资，历来就是投机市”。投机心态下，股票大起大落，绩优股无人追捧，垃圾股、消息股却可以炒上天，新股首日疯狂炒作等等。
这一轮牛市里，创业板备受瞩目，一路疯涨，而被称作“神创板”。“这个板块的上涨令人匪夷所思，几乎完全不看基本面，全凭政策和风口炒作，比如两只400元大股，与企业的市场盈利能力严重不对称。”一位股市观察者告诉记者。
“赶上前几年的大熊市，神仙来了也是亏，碰上去年到今年的行情，傻子也能赚钱，”一位股民说，谁都知道前方是悬崖，但就是不下车，这是多数散户的心态。毕竟，车一天不坠崖，自己就能多赚一点。
股票市场交易的不是劳动产品，而是未来预期，预期成为商品才有虚拟经济，也才有了股票市场，产生了交易价值。股票市场产生并壮大起来之时，另一个价值就出现了，即经营价值。有两个主流价值就有两种投资模式，一是受交易价值驱动，二是经营价值驱动。
“一般说来，成熟市场实行的是价值投资，也就是巴菲特的投资模式，”该股市观察员认为，“要改变中国股民交易价值下的投机心态，有赖于中国股市整体大环境的改善。”