万科A 偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析
1.流动比率
2008年流动比率=流动资产/流动负债=113,456,373,203.92/64,553,721,902.60=1.76 2009年流动比率=流动资产/流动负债=130,323,279,449.37/68,058,279,849.28=1.92 2010年流动比率=流动资产/流动负债=205,520,732,201.32 /129,650,791,498.49=1.59 分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
2.速动比率
2008年流动比率=(流动资产-存货)/流动负债=（113,456,373,203.92-85,898,696,524.95）/64,553,721,902.60=0.43
2009年流动比率=(流动资产-存货)/流动负债=（130,323,279,449.37-90,085,294,305.52）/68,058,279,849.28=0.59
2010年流动比率=(流动资产-存货)/流动负债=（205,520,732,201.32 -133,333,458,045.93 ）/129,650,791,498.49=0.56
分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率
2008年的现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债
=19,978,285,929.92/64,553,721,902.60=30.95%
2009年的现金比率=(23,001,923,830.80+740,470.77)/ 68,058,279,849.28=33.8% 2010年的现金比率=37,816,932,911.84 /129,650,791,498.49=29.17%
分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即时付现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二）长期偿债能力分析
1.资产负债率
2008年年末资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=80,418,030,239.89/119,236,579,721.09=67.44%
2009年年末资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=92,200,042,375.32/137,608,554,829.39=67%
2010年年末资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=161,051,352,099.42 /215,637,551,741.83 =74.69%
分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。
2.产权比率
2008年年末产权比率=(负债总额/所有者权益总额) *100%=80,418,030,239.89/38,818,549,481.20=207.16% 2009年年末产权比率=(负债总额/所有者权益总额) *100%=92,200,042,375.32/45,408,512,454.07=203.05% 2010年年末产权比率=(负债总额/所有者权益总额) *100%=161,051,352,099.42 /54,586,199,642.41 =295.04% 分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。
3.利息保障倍数
2008年年末利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=（6,322,285,626.03+657,253,346.42）/657,253,346.42=10.62 2009年年末利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=（8,617,427,808.09+573,680,423.04）/573,680,423.04=16.02 2010年年末利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=（11,940,752,579.02 +504,227,742.57 ）/5504,227,742.57 =24.68
分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。
万科A 偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析
1.流动比率
2008年流动比率=流动资产/流动负债=113,456,373,203.92/64,553,721,902.60=1.76 2009年流动比率=流动资产/流动负债=130,323,279,449.37/68,058,279,849.28=1.92 2010年流动比率=流动资产/流动负债=205,520,732,201.32 /129,650,791,498.49=1.59 分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
2.速动比率
2008年流动比率=(流动资产-存货)/流动负债=（113,456,373,203.92-85,898,696,524.95）/64,553,721,902.60=0.43
2009年流动比率=(流动资产-存货)/流动负债=（130,323,279,449.37-90,085,294,305.52）/68,058,279,849.28=0.59
2010年流动比率=(流动资产-存货)/流动负债=（205,520,732,201.32 -133,333,458,045.93 ）/129,650,791,498.49=0.56
分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率
2008年的现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债
=19,978,285,929.92/64,553,721,902.60=30.95%
2009年的现金比率=(23,001,923,830.80+740,470.77)/ 68,058,279,849.28=33.8% 2010年的现金比率=37,816,932,911.84 /129,650,791,498.49=29.17%
分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即时付现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二）长期偿债能力分析
1.资产负债率
2008年年末资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=80,418,030,239.89/119,236,579,721.09=67.44%
2009年年末资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=92,200,042,375.32/137,608,554,829.39=67%
2010年年末资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=161,051,352,099.42 /215,637,551,741.83 =74.69%
分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。
2.产权比率
2008年年末产权比率=(负债总额/所有者权益总额) *100%=80,418,030,239.89/38,818,549,481.20=207.16% 2009年年末产权比率=(负债总额/所有者权益总额) *100%=92,200,042,375.32/45,408,512,454.07=203.05% 2010年年末产权比率=(负债总额/所有者权益总额) *100%=161,051,352,099.42 /54,586,199,642.41 =295.04% 分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。
3.利息保障倍数
2008年年末利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=（6,322,285,626.03+657,253,346.42）/657,253,346.42=10.62 2009年年末利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=（8,617,427,808.09+573,680,423.04）/573,680,423.04=16.02 2010年年末利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=（11,940,752,579.02 +504,227,742.57 ）/5504,227,742.57 =24.68
分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。