一、单项选择题 本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中的相应信息点。多选、错选、不选均不得分。
1、下列关于股东财富最大化的表述中，不正确的是（ ）。 A、考虑了风险因素
B、在一定程度上能避免企业短期行为
C、对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩 D、对于非上市公司而言，股东财富最大化同样适用 您的答案：D正确答案：D 【答疑编号10641762,点击提问】
解析：股东财富最大化财务管理目标通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。因此选项D的说法是错误的。
2、根据相关者利益最大化财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是（ ）。 A、股东 B、债权人 C、经营者 D、供应商
您的答案：C正确答案：A 【答疑编号10641748,点击提问】
解析：公司是由股东出资成立的，如果企业破产，股东损失最严重，所以，股东承担的风险是最大的。根据风险报酬均衡原理，股东承担的风险最大，得到的报酬也应该是最大的。所以，正确答案为A。 3、资本市场的特点不包括（ ）。 A、融资期限长
B、融资目的是解决长期投资性资本的需要 C、资本借贷量大
D、流动性强、价格平稳、风险较小 您未做该题正确答案：D
【答疑编号10640378,点击提问】
解析：流动性强、价格平稳、风险较小是货币市场的特点。
4、企业拟进行一项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、一般和衰退的概率分别为0.3、0.5、0.2，相应的投资收益率分别为20%、10%、－5%，则该项投资的投资收益率的标准差为（ ）。 A、10% B、9% C、8.66% D、7%
您未做该题正确答案：C
【答疑编号10770722,点击提问】
解析：根据题意可知投资收益率的期望值＝20%×0.3＋10%×0.5＋（－5%）×0.2＝10%，投资收益率的标准差＝［（20%－10%）2×0.3＋（10%－10%）2×0.5＋（－5%－10%）2×0.2］1/2＝8.66%。 5、下列说法正确的是（ ）。
A、当计息周期为一年时，名义利率与实际利率相等 B、当计息周期短于一年时，实际利率小于名义利率 C、当计息周期长于一年时，实际利率大于名义利率 D、实际利率＝（1＋名义利率）／（1＋通货膨胀率） ＋1
【答疑编号10642998,点击提问】
解析：i＝（1＋r／m）－1，选项A的说法正确，选项B、C的说法不正确。实际利率＝（1＋名义利率）／（1＋通货膨胀率）－1，选项D的说法不正确。
6、已知某企业购货付现率为：当月付现60%，下月付现30%，再下月付现10%。若该企业2010年12月份的购货金额为200万元，年末的应付账款余额为128万元。预计2011年第1季度各月购货金额分别为：220万元、260万元、300万元，则2011年1月份预计的购货现金支出为（ ）万元。 A、240 B、260 C、212 D、180
您未做该题正确答案：A
【答疑编号10643592,点击提问】
解析：2010年11月份的购货金额＝（128-200×40%）/10%＝480（万元） 2011年1月份预计的购货现金支出=480×10%+200×30%+220×60%=240（万元）。 7、现金预算中，计算“现金余缺”时，现金支出不包括（ ）。 A、资本性现金支出 B、直接材料采购 C、支付利息 D、支付所得税费用 您未做该题正确答案：C
【答疑编号10643561,点击提问】
解析：现金预算中计算“现金余缺”时，现金支出包括经营性现金支出和资本性现金支出。直接材料采购、支付所得税费用属于经营性现金支出。支付利息在计算出现金余缺之后考虑。 8、下列说法中正确的是（ ）。
A、开展预算执行分析，有关部门要收集有关信息资料，根据不同情况采用一些方法，从定量的层面反映预算执行单位的现状、发展趋势及其存在的潜力
B、预算审计可以采用全面审计或者抽样审计
C、企业预算按调整前的预算执行，预算完成情况以企业年度财务会计报告为准 D、企业正式下达执行的预算，不可以调整 您未做该题正确答案：B
【答疑编号10643464,点击提问】
解析：开展预算执行分析，企业管理部门及各预算单位应当充分收集有关财务、业务、市场、技术、政策、法律等方面的信息资料，根据不同情况分别采用比率分析、比较分析、因素分析、平衡分析等方法，从定量与定性两个层面充分反映预算执行单位的现状、发展趋势及其存在的潜力，选项A不正确；预算审计可以采用全面审计，或者抽样审计，选项B正确；企业预算按调整后的预算执行，预算完成情况以企业年度财务会计报告为准，选项C不正确；企业正式下达执行的预算，一般不予调整。预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差的，可以调整预算。选项D不正确。
9、A企业流动负债比例较大，近期有较多的流动负债到期，公司高层管理人员决定举借长期借款，用来支付到期的流动负债。此项筹资的动机是（ ）。 A、创立性动机 B、支付性动机 C、扩张性动机 D、调整性动机
m
【答疑编号10644182,点击提问】
解析：企业产生调整性筹资动机的具体原因有两个，一是优化资本结构，二是偿还到期债务，债务结构的内部调整。因此，选项D正确。 10、股票上市的目的不包括（ ）。 A、便于筹措新资金 B、促进股权流通和转让 C、便于确定公司价值 D、降低企业资本成本 您未做该题正确答案：D
【答疑编号10643943,点击提问】
解析：本题考核股票上市的目的。股票上市的目的包括：（1）便于筹措新资金；（2）促进股权流通和转让；（3）便于确定公司价值。 11、下列关于可转换债券的说法中，错误的是（ ）。 A、可转换债券的票面利率一般高于普通债券的票面利率 B、转换价格一般高于发售日股票市场价格
C、标的股票可以是本公司股票，也可以是其他公司股票
D、一般情况下，当市场价格高于转换价格时，投资者会选择行权 您未做该题正确答案：A
【答疑编号10644603,点击提问】
解析：可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。因为可转换债券的投资收益中，除了债券的利息收益外，还附加了股票买入期权的收益部分。
12、某企业现有资本总额中普通股与长期债券的比例为3：1，普通股的资本成本高于长期债券的资本成本，平均资本成本为10%。如果将普通股与长期债券的比例变为1：3，其他因素不变，则该企业的平均资本成本将（ ）。 A、大于10% B、小于10% C、等于10% D、无法确定
您未做该题正确答案：B
【答疑编号10644354,点击提问】
解析：由于普通股的资本成本高于长期债券的资本成本，因此，降低普通股的比重会导致平均资本成本降低。
13、某企业拟增加发行普通股，发行价为15元/股，筹资费率为2%，企业刚刚支付的普通股股利为1.2元/股，预计以后每年股利将以5%的速度增长，企业所得税税率为30%，则企业普通股的资金成本为（ ）。 A、14.31% B、13.57% C、14.40% D、13.4%
您未做该题正确答案：B
【答疑编号10644341,点击提问】
解析：普通股资金成本＝1.2×（1＋5%）/[15×（1－2%）]＋5%＝13.57%
14、假设目前时点是2013年7月1日，A公司准备购买甲公司在2010年1月1日发行的5年期债券，该债券面值1000元，票面年利率10%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。假设市场利率为8%，则A公司购买时，该债券的价值为（ ）元。 A、1020 B、1027.76 C、1028.12 D、1047.11
【答疑编号10644686,点击提问】
解析：债券的价值＝1000×5%×（P/A，4%，3）＋1000×（P/F，4%，3）＝50×2.7751＋1000×0.8890＝1027.76（元）。 15、企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号的资金集中管理模式是（ ）。 A、统收统支模式 B、结算中心模式 C、内部银行模型 D、财务公司模式 您未做该题正确答案：A
【答疑编号10645126,点击提问】
解析：在统收统支模式下，企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。
16、某企业年赊销收入为360万元，信用条件为“2/10，n/30”时，预计有20％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为60％，资金成本率为10％，则应收账款占用资金的应计利息为（ ）元。（1年按360天计算） A、20800 B、14568 C、12480 D、15600
您未做该题正确答案：D
【答疑编号10645055,点击提问】
解析：应收账款平均收账期＝10×20％＋30×80％＝26(天)
应收账款占用资金的应计利息＝3600000/360×26×60％×10％＝15600(元)
17、某企业生产一种产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本80000元／月，每月实际销售量为25000件。以一个月为计算期，下列说法不正确的是（ ）。 A、保本点销售量为10000件 B、安全边际为300000元 C、保本作业率为60% D、销售利润率为24% 您未做该题正确答案：C
【答疑编号10646176,点击提问】
解析：本题考核单一产品的本量利分析。保本点销售量＝80000／（20－12）＝10000（件）；安全边际＝25000×20－10000×20＝300000（元）；保本作业率＝10000／25000×100%＝40%，安全边际率＝1－40%＝60%，边际贡献率=（20－12）／20=40%，销售利润率＝60%×40%＝24%。C选项不正确。
18、下列各项内部转移价格中，有可能导致公司高层干预的是（ ）。 A、市场价格 B、协商价格 C、双重价格 D、成本转移价格 您未做该题正确答案：B
【答疑编号10645943,点击提问】
解析：本题考核内部转移价格的制定。采用协商价格，当双方协商陷入僵持时，会导致公司高层的干预。 19、由专业人员根据实际经验，对预测对象的未来情况及发展趋势作出预测，这种分析方法称为（ ）。 A、定性分析法 B、定量分析法
C、趋势预测分析法 D、因果预测分析法 您未做该题正确答案：A
【答疑编号10646898,点击提问】
解析：定性分析法，即非数量分析法，是指由专业人员根据实际经验，对预测对象的未来情况及发展趋势作出预测的一种分析方法。 20、下列关于股票股利和股票分割的说法正确的是（ ）。 A、都能保持股东持股比例不变 B、都能保持股票面值不变 C、都属于股利支付方式
D、都能保持所有者权益的结构不变 您未做该题正确答案：A
【答疑编号10646661,点击提问】
解析：股票股利和股票分割的不同点在于：发放股票股利：（1）股票面值不变；（2）股东权益结构变化；（3）属于股利支付方式。股票分割：（1）股票面值变小；（2）股东权益结构不变；（3）不属于股利支付方式。股票股利和股票分割的相同点在于：（1）普通股股数增加；（2）每股收益和每股市价下降；（3）股东持股比例不变；（4）资产总额、负债总额、股东权益总额不变。 21、不同主体出于不同的利益考虑，对财务分析信息有着各自不同的要求。以下说法中不正确的是（ ）。 A、企业所有者较为重视企业盈利能力指标，主要进行企业盈利能力分析 B、企业债权人主要进行企业偿债能力分析，不关注企业盈利能力分析
C、企业经营决策者主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险 D、政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异 您未做该题正确答案：B
【答疑编号10647899,点击提问】
解析：本题考核财务分析的内容。企业债权人因不能参与企业剩余收益分享，首先关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标，主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析，选项B不正确。 22、在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是（ ）。 A、销售净利率 B、净资产收益率 C、总资产净利率 D、总资产周转率 您未做该题正确答案：B
【答疑编号10647645,点击提问】
解析：在上市公司杜邦财务分析体系中，净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数，由此可知，净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。
23、某投资者准备购买A公司的股票并打算长期持有，该股票目前的股价为20元，今年已发放的每股股利为2元，假定其股利未来以5%的增长率固定增长，则该股票的内含报酬率为（ ）。 A、10.5% B、15% C、15.5% D、10%
您未做该题正确答案：C
【答疑编号10773842,点击提问】
解析：Rs＝D0×（1+g）/P0+g＝2×（1+5%）/20+5%＝15.5%
24、各个投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存的投资是（ ）。 A、对内投资
B、对外投资 C、独立投资 D、互斥投资
您未做该题正确答案：D
【答疑编号10773820,点击提问】
解析：互斥投资是非相容性投资，各个投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存。如对企业现有设备进行更新，购买新设备就必须处置旧设备，它们之间是互斥的。
25、下列关于销售预测的产品寿命周期分析法的表述中，不正确的是（ ）。 A、在衰退期，增长率为负数
B、判断产品所处的寿命周期阶段，可根据销售增长率指标进行 C、在萌芽期，增长率不稳定
D、产品寿命周期一般要经过萌芽期、成熟期和衰退期三个阶段 您未做该题正确答案：D
【答疑编号10646948,点击提问】
解析：产品寿命周期是指产品从投入市场到退出市场所经历的时间，一般要经过萌芽期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，所以，选项D的说法不正确；判断产品所处的寿命周期阶段，可根据销售增长率指标进行。一般地，萌芽期增长率不稳定，成长期增长率最大，成熟期增长率稳定，衰退期增长率为负数，所以，选项A、B、C的说法正确。
二、多项选择题 本类题共10小题，每小题2分，共20分，每小题备选答案中，有两个或者两个以上符合题意的正确答案，请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点，多选、少选、错选、不选均不得分。
26、下列各财务管理目标中，能够克服短期行为的有（ ）。 A、利润最大化 B、股东财富最大化 C、企业价值最大化 D、相关者利益最大化 您未做该题正确答案：BCD 【答疑编号10641750,点击提问】
解析：以利润最大化作为财务管理目标的缺陷之一就是容易导致短期行为。股东财富最大化、企业价值最大化、相关者利益最大化都可以克服利润最大化的这个缺陷。所以，正确答案为BCD。 27、下列指标中，可以用来衡量风险的有（ ）。 A、收益率的期望值 B、收益率的方差
C、收益率的标准差 D、收益率的标准离差率 您未做该题正确答案：BCD 【答疑编号10642964,点击提问】
解析：收益率的方差、标准差和标准离差率可以用来衡量风险，但收益率的期望值不是衡量风险的指标。 28、下列各项中，构成预算工作组织的有（ ）。 A、决策层 B、管理层 C、考核层 D、执行层
您未做该题正确答案：ABCD 【答疑编号10643830,点击提问】
解析：预算工作的组织包括决策层、管理层、执行层和考核层。 29、下列关于债券偿还的说法中，正确的有（ ）。 A、到期偿还包括分批偿还和一次偿还两种
B、提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降 C、具有提前偿还条款的债券可使公司筹资具有较大弹性
D、具有提前偿还条款的债券，当预测利率下降时，不能提前赎回债券 您未做该题正确答案：ABC 【答疑编号10644090,点击提问】
解析：债券偿还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系，分为提前偿还与到期偿还两类，其中后者又包括分批偿还和一次偿还两类，所以选项A的说法正确；提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。具有提前偿还条款的债券可使公司筹资具有较大弹性。当预测利率下降时，可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，所以选项B、C的说法正确，选项D的说法不正确。
30、下列关于可转换债券的说法中，正确的有（ ）。
A、可转换债券将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来，筹资性质和时间上具有灵活性 B、可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本
C、在可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资成本 D、可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时公司的股票价格 您未做该题正确答案：ABCD 【答疑编号10644619,点击提问】
解析：本题考核可转换债券。可转换债券将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来，筹资性质和时间上具有灵活性，选项A的说法正确；可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本，此外，在可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资成本，选项B、C的说法正确；可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时公司的股票价格，选项D的说法正确。
31、在不考虑所得税的情况下，下列各项中，属于终结期现金流量的有（ ）。 A、大修理支出 B、固定资产改良支出 C、固定资产变价净收入 D、垫支营运资金的收回 您未做该题正确答案：CD 【答疑编号10644850,点击提问】
解析：本题考核终结期现金流量。在不考虑所得税的情况下，终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入和垫支营运资金的收回。
32、（2009年考题）企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（ ）。 A、扩大当期销售 B、延长平均收账期 C、增加坏账损失 D、增加收账费用
您未做该题正确答案：ABCD 【答疑编号10645053,点击提问】
解析：通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。但是不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果：一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；二是引起坏账损失和收账费用的增加。所以本题的答案是ABCD。
33、下列各项中，可以作为判定企业处于保本状态的条件有（ ）。 A、安全边际等于零
B、边际贡献率等于零 C、边际贡献等于固定成本 D、保本作业率等于100% 您未做该题正确答案：ACD 【答疑编号10646167,点击提问】
解析：本题考核保本分析和安全边际分析。边际贡献等于固定成本，则利润为零，企业处于保本状态，所以选项C是答案；根据安全边际等于零和保本作业率等于100%都可以得到正常销售量等于保本点销售量，企业处于保本状态，所以选项A、D是答案。 34、下列关于趋势预测分析法的表述中，正确的有（ ）。 A、算术平均法适用于销售量略有波动的产品预测
B、移动平均法适用于每月销售量波动不大的产品的销售预测
C、加权平均法较算术平均法更为合理，计算也较方便，因而在实践中应用较多
D、指数平滑法运用比较灵活，适用范围较广，但在平滑指数的选择上具有一定的主观随意性 您未做该题正确答案：CD 【答疑编号10646907,点击提问】
解析：移动平均法适用于销售量略有波动的产品预测；算术平均法适用于每月销售量波动不大的产品的销售预测。 35、下列各项中，属于评价企业债务风险状况基本指标的有（ ）。 A、资产负债率 B、已获利息倍数 C、速动比率 D、或有负债比率 您未做该题正确答案：AB 【答疑编号10771111,点击提问】
解析：选项C、D是评价企业债务风险状况的修正指标。
三、判断题 本类题共10小题。每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，并按照答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。
36、不同的利益相关者有不同的评价指标，即使企业做到合理合法、互利互惠、相互协调，所有相关者利益最大化还是无法实现。（ ） Y、对 N、错
您未做该题正确答案：N
【答疑编号10641746,点击提问】
解析：以相关者利益最大化作为财务管理目标，体现了前瞻性和现实性的统一。不同的利益相关者有各自的评价指标，只要合理合法、互利互惠、相互协调，就可以实现相关者利益最大化。
37、如果市场上短期国库券的利率为6%，通货膨胀率为2%，风险收益率为3%，则资金时间价值为4%。（ ） Y、对 N、错
您未做该题正确答案：Y
【答疑编号10642991,点击提问】
解析：短期国库券的利率可以看作无风险利率，资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率，所以，资金时间价值＝无风险利率－通货膨胀率＝国库券利率－通货膨胀率＝6%－2%＝4%。
38、生产预算是在销售预算的基础上编制的。按照“以销定产”的原则，在产成品期初期末存货量相等的情况下，生产预算中各季度的预计生产量应该等于各季度的预计销售量。（ ） Y、对 N、错
您未做该题正确答案：Y
【答疑编号10643652,点击提问】
解析：生产预算中各季度的预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货。显然在产成品期初期末存货量相等的情况下，预计生产量＝预计销售量。其中，预计销售量的数字来自于销售预算。 39、债务筹资也会改变公司的控制权，因而股东会出于控制权稀释原因反对负债。（ ） Y、对 N、错
您未做该题正确答案：N
【答疑编号10644020,点击提问】
解析：债务筹资不改变公司的控制权，因而股东不会出于控制权稀释原因反对负债。债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金，不能参加公司剩余收益的分配。
40、当息税前利润大于零，单位边际贡献不变时，除非固定性经营成本为零或业务量无穷大，否则息税前利润的变动率大于销售量的变动率。（ ） Y、对 N、错
您未做该题正确答案：Y
【答疑编号10771022,点击提问】
解析：经营杠杆系数＝基期单位边际贡献×基期销售量/（基期单位边际贡献×基期销售量－基期固定性经营成本），息税前利润大于零，也就是分母大于零，在固定性经营成本不为零和业务量不是无穷大的情况下，可以看出经营杠杆系数的分子肯定大于分母，也就是说经营杠杆系数肯定大于1，又因为经营杠杆系数＝息税前利润变动率/销售量变动率，所以息税前利润变动率大于销售量变动率。 41、若净现值大于0，年金净流量一定大于0。（ ） Y、对 N、错
您未做该题正确答案：Y
【答疑编号10773871,点击提问】
解析：年金净流量等于净现值除以年金现值系数，所以净现值大于0，年金净流量一定大于0。 42、公司该选择何种流动资产投投资策略，取决于公司对风险和收益的权衡。（ ） Y、对 N、错
您未做该题正确答案：Y
【答疑编号10645204,点击提问】
解析：本题考核流动资产投资策略选择的影响因素。一个公司该选择何种流动资产投资战略，取决于该公司对风险和收益的权衡。 43、甲公司按照2012年的边际贡献和固定成本计算得出的经营杠杆系数为3，由此可知，2012年甲公司的安全边际率为33%。（ ） Y、对 N、错
您未做该题正确答案：Y
【答疑编号10646187,点击提问】
解析：安全边际率＝（实际或预计销售额－保本点销售额）／实际或预计销售额， 分子、分母同时乘以边际贡献率，
得到：安全边际率＝（边际贡献－保本点销售额×边际贡献率）／边际贡献， 由于保本点销售额＝固定成本／边际贡献率， 所以，保本点销售额×边际贡献率＝固定成本， 即安全边际率＝（边际贡献－固定成本）／边际贡献。 由于经营杠杆系数＝边际贡献／（边际贡献－固定成本），
根据CAPM，甲公司股票的必要收益率为14%，表格中甲公司的股票预期收益率只有13%，因此甲公司的股票被高估，应该卖掉。 乙公司
R＝Rf＋β（Rm －Rf）＝5%＋1.1×（15%－5%）＝16%
根据CAPM，乙公司股票的必要收益率为16%，表格中乙公司股票的预期收益率为18%，因此乙公司的股票被低估了，应该买入。 丙公司
R＝Rf＋β（Rm－Rf）＝5%＋1.14×（15%－5%）＝16.4%
根据CAPM，丙公司的股票的必要收益率为16.4%，表格中丙公司股票的预期收益率为25%，因此C公司的股票被低估了，应该买入。 （3）股票价值＝2/（14%－4%）＝20（元）。 【答疑编号10642910,点击提问】 解析：无
47、J公司为一家生产企业，主要生产和销售甲产品，2012年销售100万件，单价8元，单位变动成本为5元，发生固定经营成本120万元，该公司市场部门预测明年销售数量将增长10%，单价、变动成本率、固定经营成本不变，利息费用也维持在上年30万元的水平。 要求：
（1）计算2012年及2013年的边际贡献。 （2）计算2012年及2013年的息税前利润。 （3）计算2013年J公司的经营杠杆系数。 （4）计算2013年J公司的息税前利润增长率。
（5）计算2013年J公司的财务杠杆系数和总杠杆系数。 您未做该题
正确答案：（1）2012年的边际贡献＝100×（8－5）＝300（万元） 2013年的边际贡献＝100×（1＋10%）×（8－5）＝330（万元）
（2）2012年的息税前利润＝2012年边际贡献－固定经营成本＝300－120＝180（万元） 2013年的息税前利润＝2013年边际贡献－固定经营成本＝330－120＝210（万元） （3）2013年经营杠杆系数＝300/180＝1.67
（4）息税前利润增长率＝（210－180）/180＝16.67% （5）2013年公司的财务杠杆系数＝180/（180－30）＝1.2 总杠杆系数＝1.67×1.2＝2 【答疑编号10644314,点击提问】 解析：无
48、某投资者准备投资购买一种股票，目前股票市场上有三种股票可供选择： 甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元；
乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%；
丙股票每年支付固定股利1.2元，目前的每股市价为13元。
已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为13%，甲股票的β系数为1.4，乙股票的β系数为1.2，丙股票的β系数为0.8。 要求：
（1）分别计算甲、乙、丙三种股票的必要收益率； （2）为该投资者做出应该购买何种股票的决策；
（3）按照（2）中所做出的决策，投资者打算长期持有该股票，计算投资者购入该种股票的内部收益率； 您未做该题
正确答案：（1）甲股票的必要收益率＝8%＋1.4×（13%－8%）＝15% 乙股票的必要收益率＝8%＋1.2×（13%－8%）＝14% 丙股票的必要收益率＝8%＋0.8×（13%－8%）＝12%
＝4000/（5＋15）＝200（元/次） 订单处理的成本动因分配率
＝4000/（10＋30）＝100（元/份） 机器运行的成本动因分配率
＝40000/（200＋800）＝40（元/小时） 设备调整准备的成本动因分配率 ＝2000/（6＋4）＝200（元/次） 充电器分配的本月发生作业成本： 200×5＋100×30＋40×200＋200×6 ＝13200（元） 单位作业成本：
13200/100＝132（元/件）
单位成本：50＋40＋132＝222（元/件） 电机分配的本月发生作业成本： 200×15＋100×10＋40×800＋200×4 ＝36800（元） 单位作业成本：
36800/200＝184（元/件）
单位成本：80＋30＋184＝294（元/件） （2）本月发生的制造费用分配率： 50000/（200＋800）＝50（元/小时） 充电器分配本月发生的制造费用： 50×200＝10000（元） 充电器单位制造费用： 10000/100 ＝100（元/件） 充电器单位成本：
50＋40＋100＝190（元/件） 电机分配本月发生的制造费用： 50×800＝40000（元） 电机单位制造费用： 40000/200 ＝200（元/件）
单位成本：80＋30＋200＝310（元/件） 【答疑编号10645987,点击提问】 解析：无
一、单项选择题 本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中的相应信息点。多选、错选、不选均不得分。
1、下列关于股东财富最大化的表述中，不正确的是（ ）。 A、考虑了风险因素
B、在一定程度上能避免企业短期行为
C、对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩 D、对于非上市公司而言，股东财富最大化同样适用 您的答案：D正确答案：D 【答疑编号10641762,点击提问】
解析：股东财富最大化财务管理目标通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。因此选项D的说法是错误的。
2、根据相关者利益最大化财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是（ ）。 A、股东 B、债权人 C、经营者 D、供应商
您的答案：C正确答案：A 【答疑编号10641748,点击提问】
解析：公司是由股东出资成立的，如果企业破产，股东损失最严重，所以，股东承担的风险是最大的。根据风险报酬均衡原理，股东承担的风险最大，得到的报酬也应该是最大的。所以，正确答案为A。 3、资本市场的特点不包括（ ）。 A、融资期限长
B、融资目的是解决长期投资性资本的需要 C、资本借贷量大
D、流动性强、价格平稳、风险较小 您未做该题正确答案：D
【答疑编号10640378,点击提问】
解析：流动性强、价格平稳、风险较小是货币市场的特点。
4、企业拟进行一项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、一般和衰退的概率分别为0.3、0.5、0.2，相应的投资收益率分别为20%、10%、－5%，则该项投资的投资收益率的标准差为（ ）。 A、10% B、9% C、8.66% D、7%
您未做该题正确答案：C
【答疑编号10770722,点击提问】
解析：根据题意可知投资收益率的期望值＝20%×0.3＋10%×0.5＋（－5%）×0.2＝10%，投资收益率的标准差＝［（20%－10%）2×0.3＋（10%－10%）2×0.5＋（－5%－10%）2×0.2］1/2＝8.66%。 5、下列说法正确的是（ ）。
A、当计息周期为一年时，名义利率与实际利率相等 B、当计息周期短于一年时，实际利率小于名义利率 C、当计息周期长于一年时，实际利率大于名义利率 D、实际利率＝（1＋名义利率）／（1＋通货膨胀率） ＋1
【答疑编号10642998,点击提问】
解析：i＝（1＋r／m）－1，选项A的说法正确，选项B、C的说法不正确。实际利率＝（1＋名义利率）／（1＋通货膨胀率）－1，选项D的说法不正确。
6、已知某企业购货付现率为：当月付现60%，下月付现30%，再下月付现10%。若该企业2010年12月份的购货金额为200万元，年末的应付账款余额为128万元。预计2011年第1季度各月购货金额分别为：220万元、260万元、300万元，则2011年1月份预计的购货现金支出为（ ）万元。 A、240 B、260 C、212 D、180
您未做该题正确答案：A
【答疑编号10643592,点击提问】
解析：2010年11月份的购货金额＝（128-200×40%）/10%＝480（万元） 2011年1月份预计的购货现金支出=480×10%+200×30%+220×60%=240（万元）。 7、现金预算中，计算“现金余缺”时，现金支出不包括（ ）。 A、资本性现金支出 B、直接材料采购 C、支付利息 D、支付所得税费用 您未做该题正确答案：C
【答疑编号10643561,点击提问】
解析：现金预算中计算“现金余缺”时，现金支出包括经营性现金支出和资本性现金支出。直接材料采购、支付所得税费用属于经营性现金支出。支付利息在计算出现金余缺之后考虑。 8、下列说法中正确的是（ ）。
A、开展预算执行分析，有关部门要收集有关信息资料，根据不同情况采用一些方法，从定量的层面反映预算执行单位的现状、发展趋势及其存在的潜力
B、预算审计可以采用全面审计或者抽样审计
C、企业预算按调整前的预算执行，预算完成情况以企业年度财务会计报告为准 D、企业正式下达执行的预算，不可以调整 您未做该题正确答案：B
【答疑编号10643464,点击提问】
解析：开展预算执行分析，企业管理部门及各预算单位应当充分收集有关财务、业务、市场、技术、政策、法律等方面的信息资料，根据不同情况分别采用比率分析、比较分析、因素分析、平衡分析等方法，从定量与定性两个层面充分反映预算执行单位的现状、发展趋势及其存在的潜力，选项A不正确；预算审计可以采用全面审计，或者抽样审计，选项B正确；企业预算按调整后的预算执行，预算完成情况以企业年度财务会计报告为准，选项C不正确；企业正式下达执行的预算，一般不予调整。预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差的，可以调整预算。选项D不正确。
9、A企业流动负债比例较大，近期有较多的流动负债到期，公司高层管理人员决定举借长期借款，用来支付到期的流动负债。此项筹资的动机是（ ）。 A、创立性动机 B、支付性动机 C、扩张性动机 D、调整性动机
m
【答疑编号10644182,点击提问】
解析：企业产生调整性筹资动机的具体原因有两个，一是优化资本结构，二是偿还到期债务，债务结构的内部调整。因此，选项D正确。 10、股票上市的目的不包括（ ）。 A、便于筹措新资金 B、促进股权流通和转让 C、便于确定公司价值 D、降低企业资本成本 您未做该题正确答案：D
【答疑编号10643943,点击提问】
解析：本题考核股票上市的目的。股票上市的目的包括：（1）便于筹措新资金；（2）促进股权流通和转让；（3）便于确定公司价值。 11、下列关于可转换债券的说法中，错误的是（ ）。 A、可转换债券的票面利率一般高于普通债券的票面利率 B、转换价格一般高于发售日股票市场价格
C、标的股票可以是本公司股票，也可以是其他公司股票
D、一般情况下，当市场价格高于转换价格时，投资者会选择行权 您未做该题正确答案：A
【答疑编号10644603,点击提问】
解析：可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。因为可转换债券的投资收益中，除了债券的利息收益外，还附加了股票买入期权的收益部分。
12、某企业现有资本总额中普通股与长期债券的比例为3：1，普通股的资本成本高于长期债券的资本成本，平均资本成本为10%。如果将普通股与长期债券的比例变为1：3，其他因素不变，则该企业的平均资本成本将（ ）。 A、大于10% B、小于10% C、等于10% D、无法确定
您未做该题正确答案：B
【答疑编号10644354,点击提问】
解析：由于普通股的资本成本高于长期债券的资本成本，因此，降低普通股的比重会导致平均资本成本降低。
13、某企业拟增加发行普通股，发行价为15元/股，筹资费率为2%，企业刚刚支付的普通股股利为1.2元/股，预计以后每年股利将以5%的速度增长，企业所得税税率为30%，则企业普通股的资金成本为（ ）。 A、14.31% B、13.57% C、14.40% D、13.4%
您未做该题正确答案：B
【答疑编号10644341,点击提问】
解析：普通股资金成本＝1.2×（1＋5%）/[15×（1－2%）]＋5%＝13.57%
14、假设目前时点是2013年7月1日，A公司准备购买甲公司在2010年1月1日发行的5年期债券，该债券面值1000元，票面年利率10%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。假设市场利率为8%，则A公司购买时，该债券的价值为（ ）元。 A、1020 B、1027.76 C、1028.12 D、1047.11
【答疑编号10644686,点击提问】
解析：债券的价值＝1000×5%×（P/A，4%，3）＋1000×（P/F，4%，3）＝50×2.7751＋1000×0.8890＝1027.76（元）。 15、企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号的资金集中管理模式是（ ）。 A、统收统支模式 B、结算中心模式 C、内部银行模型 D、财务公司模式 您未做该题正确答案：A
【答疑编号10645126,点击提问】
解析：在统收统支模式下，企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。
16、某企业年赊销收入为360万元，信用条件为“2/10，n/30”时，预计有20％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为60％，资金成本率为10％，则应收账款占用资金的应计利息为（ ）元。（1年按360天计算） A、20800 B、14568 C、12480 D、15600
您未做该题正确答案：D
【答疑编号10645055,点击提问】
解析：应收账款平均收账期＝10×20％＋30×80％＝26(天)
应收账款占用资金的应计利息＝3600000/360×26×60％×10％＝15600(元)
17、某企业生产一种产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本80000元／月，每月实际销售量为25000件。以一个月为计算期，下列说法不正确的是（ ）。 A、保本点销售量为10000件 B、安全边际为300000元 C、保本作业率为60% D、销售利润率为24% 您未做该题正确答案：C
【答疑编号10646176,点击提问】
解析：本题考核单一产品的本量利分析。保本点销售量＝80000／（20－12）＝10000（件）；安全边际＝25000×20－10000×20＝300000（元）；保本作业率＝10000／25000×100%＝40%，安全边际率＝1－40%＝60%，边际贡献率=（20－12）／20=40%，销售利润率＝60%×40%＝24%。C选项不正确。
18、下列各项内部转移价格中，有可能导致公司高层干预的是（ ）。 A、市场价格 B、协商价格 C、双重价格 D、成本转移价格 您未做该题正确答案：B
【答疑编号10645943,点击提问】
解析：本题考核内部转移价格的制定。采用协商价格，当双方协商陷入僵持时，会导致公司高层的干预。 19、由专业人员根据实际经验，对预测对象的未来情况及发展趋势作出预测，这种分析方法称为（ ）。 A、定性分析法 B、定量分析法
C、趋势预测分析法 D、因果预测分析法 您未做该题正确答案：A
【答疑编号10646898,点击提问】
解析：定性分析法，即非数量分析法，是指由专业人员根据实际经验，对预测对象的未来情况及发展趋势作出预测的一种分析方法。 20、下列关于股票股利和股票分割的说法正确的是（ ）。 A、都能保持股东持股比例不变 B、都能保持股票面值不变 C、都属于股利支付方式
D、都能保持所有者权益的结构不变 您未做该题正确答案：A
【答疑编号10646661,点击提问】
解析：股票股利和股票分割的不同点在于：发放股票股利：（1）股票面值不变；（2）股东权益结构变化；（3）属于股利支付方式。股票分割：（1）股票面值变小；（2）股东权益结构不变；（3）不属于股利支付方式。股票股利和股票分割的相同点在于：（1）普通股股数增加；（2）每股收益和每股市价下降；（3）股东持股比例不变；（4）资产总额、负债总额、股东权益总额不变。 21、不同主体出于不同的利益考虑，对财务分析信息有着各自不同的要求。以下说法中不正确的是（ ）。 A、企业所有者较为重视企业盈利能力指标，主要进行企业盈利能力分析 B、企业债权人主要进行企业偿债能力分析，不关注企业盈利能力分析
C、企业经营决策者主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险 D、政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异 您未做该题正确答案：B
【答疑编号10647899,点击提问】
解析：本题考核财务分析的内容。企业债权人因不能参与企业剩余收益分享，首先关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标，主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析，选项B不正确。 22、在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是（ ）。 A、销售净利率 B、净资产收益率 C、总资产净利率 D、总资产周转率 您未做该题正确答案：B
【答疑编号10647645,点击提问】
解析：在上市公司杜邦财务分析体系中，净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数，由此可知，净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。
23、某投资者准备购买A公司的股票并打算长期持有，该股票目前的股价为20元，今年已发放的每股股利为2元，假定其股利未来以5%的增长率固定增长，则该股票的内含报酬率为（ ）。 A、10.5% B、15% C、15.5% D、10%
您未做该题正确答案：C
【答疑编号10773842,点击提问】
解析：Rs＝D0×（1+g）/P0+g＝2×（1+5%）/20+5%＝15.5%
24、各个投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存的投资是（ ）。 A、对内投资
B、对外投资 C、独立投资 D、互斥投资
您未做该题正确答案：D
【答疑编号10773820,点击提问】
解析：互斥投资是非相容性投资，各个投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存。如对企业现有设备进行更新，购买新设备就必须处置旧设备，它们之间是互斥的。
25、下列关于销售预测的产品寿命周期分析法的表述中，不正确的是（ ）。 A、在衰退期，增长率为负数
B、判断产品所处的寿命周期阶段，可根据销售增长率指标进行 C、在萌芽期，增长率不稳定
D、产品寿命周期一般要经过萌芽期、成熟期和衰退期三个阶段 您未做该题正确答案：D
【答疑编号10646948,点击提问】
解析：产品寿命周期是指产品从投入市场到退出市场所经历的时间，一般要经过萌芽期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，所以，选项D的说法不正确；判断产品所处的寿命周期阶段，可根据销售增长率指标进行。一般地，萌芽期增长率不稳定，成长期增长率最大，成熟期增长率稳定，衰退期增长率为负数，所以，选项A、B、C的说法正确。
二、多项选择题 本类题共10小题，每小题2分，共20分，每小题备选答案中，有两个或者两个以上符合题意的正确答案，请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点，多选、少选、错选、不选均不得分。
26、下列各财务管理目标中，能够克服短期行为的有（ ）。 A、利润最大化 B、股东财富最大化 C、企业价值最大化 D、相关者利益最大化 您未做该题正确答案：BCD 【答疑编号10641750,点击提问】
解析：以利润最大化作为财务管理目标的缺陷之一就是容易导致短期行为。股东财富最大化、企业价值最大化、相关者利益最大化都可以克服利润最大化的这个缺陷。所以，正确答案为BCD。 27、下列指标中，可以用来衡量风险的有（ ）。 A、收益率的期望值 B、收益率的方差
C、收益率的标准差 D、收益率的标准离差率 您未做该题正确答案：BCD 【答疑编号10642964,点击提问】
解析：收益率的方差、标准差和标准离差率可以用来衡量风险，但收益率的期望值不是衡量风险的指标。 28、下列各项中，构成预算工作组织的有（ ）。 A、决策层 B、管理层 C、考核层 D、执行层
您未做该题正确答案：ABCD 【答疑编号10643830,点击提问】
解析：预算工作的组织包括决策层、管理层、执行层和考核层。 29、下列关于债券偿还的说法中，正确的有（ ）。 A、到期偿还包括分批偿还和一次偿还两种
B、提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降 C、具有提前偿还条款的债券可使公司筹资具有较大弹性
D、具有提前偿还条款的债券，当预测利率下降时，不能提前赎回债券 您未做该题正确答案：ABC 【答疑编号10644090,点击提问】
解析：债券偿还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系，分为提前偿还与到期偿还两类，其中后者又包括分批偿还和一次偿还两类，所以选项A的说法正确；提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。具有提前偿还条款的债券可使公司筹资具有较大弹性。当预测利率下降时，可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，所以选项B、C的说法正确，选项D的说法不正确。
30、下列关于可转换债券的说法中，正确的有（ ）。
A、可转换债券将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来，筹资性质和时间上具有灵活性 B、可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本
C、在可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资成本 D、可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时公司的股票价格 您未做该题正确答案：ABCD 【答疑编号10644619,点击提问】
解析：本题考核可转换债券。可转换债券将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来，筹资性质和时间上具有灵活性，选项A的说法正确；可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本，此外，在可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资成本，选项B、C的说法正确；可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时公司的股票价格，选项D的说法正确。
31、在不考虑所得税的情况下，下列各项中，属于终结期现金流量的有（ ）。 A、大修理支出 B、固定资产改良支出 C、固定资产变价净收入 D、垫支营运资金的收回 您未做该题正确答案：CD 【答疑编号10644850,点击提问】
解析：本题考核终结期现金流量。在不考虑所得税的情况下，终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入和垫支营运资金的收回。
32、（2009年考题）企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（ ）。 A、扩大当期销售 B、延长平均收账期 C、增加坏账损失 D、增加收账费用
您未做该题正确答案：ABCD 【答疑编号10645053,点击提问】
解析：通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。但是不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果：一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；二是引起坏账损失和收账费用的增加。所以本题的答案是ABCD。
33、下列各项中，可以作为判定企业处于保本状态的条件有（ ）。 A、安全边际等于零
B、边际贡献率等于零 C、边际贡献等于固定成本 D、保本作业率等于100% 您未做该题正确答案：ACD 【答疑编号10646167,点击提问】
解析：本题考核保本分析和安全边际分析。边际贡献等于固定成本，则利润为零，企业处于保本状态，所以选项C是答案；根据安全边际等于零和保本作业率等于100%都可以得到正常销售量等于保本点销售量，企业处于保本状态，所以选项A、D是答案。 34、下列关于趋势预测分析法的表述中，正确的有（ ）。 A、算术平均法适用于销售量略有波动的产品预测
B、移动平均法适用于每月销售量波动不大的产品的销售预测
C、加权平均法较算术平均法更为合理，计算也较方便，因而在实践中应用较多
D、指数平滑法运用比较灵活，适用范围较广，但在平滑指数的选择上具有一定的主观随意性 您未做该题正确答案：CD 【答疑编号10646907,点击提问】
解析：移动平均法适用于销售量略有波动的产品预测；算术平均法适用于每月销售量波动不大的产品的销售预测。 35、下列各项中，属于评价企业债务风险状况基本指标的有（ ）。 A、资产负债率 B、已获利息倍数 C、速动比率 D、或有负债比率 您未做该题正确答案：AB 【答疑编号10771111,点击提问】
解析：选项C、D是评价企业债务风险状况的修正指标。
三、判断题 本类题共10小题。每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，并按照答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。
36、不同的利益相关者有不同的评价指标，即使企业做到合理合法、互利互惠、相互协调，所有相关者利益最大化还是无法实现。（ ） Y、对 N、错
您未做该题正确答案：N
【答疑编号10641746,点击提问】
解析：以相关者利益最大化作为财务管理目标，体现了前瞻性和现实性的统一。不同的利益相关者有各自的评价指标，只要合理合法、互利互惠、相互协调，就可以实现相关者利益最大化。
37、如果市场上短期国库券的利率为6%，通货膨胀率为2%，风险收益率为3%，则资金时间价值为4%。（ ） Y、对 N、错
您未做该题正确答案：Y
【答疑编号10642991,点击提问】
解析：短期国库券的利率可以看作无风险利率，资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率，所以，资金时间价值＝无风险利率－通货膨胀率＝国库券利率－通货膨胀率＝6%－2%＝4%。
38、生产预算是在销售预算的基础上编制的。按照“以销定产”的原则，在产成品期初期末存货量相等的情况下，生产预算中各季度的预计生产量应该等于各季度的预计销售量。（ ） Y、对 N、错
您未做该题正确答案：Y
【答疑编号10643652,点击提问】
解析：生产预算中各季度的预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货。显然在产成品期初期末存货量相等的情况下，预计生产量＝预计销售量。其中，预计销售量的数字来自于销售预算。 39、债务筹资也会改变公司的控制权，因而股东会出于控制权稀释原因反对负债。（ ） Y、对 N、错
您未做该题正确答案：N
【答疑编号10644020,点击提问】
解析：债务筹资不改变公司的控制权，因而股东不会出于控制权稀释原因反对负债。债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金，不能参加公司剩余收益的分配。
40、当息税前利润大于零，单位边际贡献不变时，除非固定性经营成本为零或业务量无穷大，否则息税前利润的变动率大于销售量的变动率。（ ） Y、对 N、错
您未做该题正确答案：Y
【答疑编号10771022,点击提问】
解析：经营杠杆系数＝基期单位边际贡献×基期销售量/（基期单位边际贡献×基期销售量－基期固定性经营成本），息税前利润大于零，也就是分母大于零，在固定性经营成本不为零和业务量不是无穷大的情况下，可以看出经营杠杆系数的分子肯定大于分母，也就是说经营杠杆系数肯定大于1，又因为经营杠杆系数＝息税前利润变动率/销售量变动率，所以息税前利润变动率大于销售量变动率。 41、若净现值大于0，年金净流量一定大于0。（ ） Y、对 N、错
您未做该题正确答案：Y
【答疑编号10773871,点击提问】
解析：年金净流量等于净现值除以年金现值系数，所以净现值大于0，年金净流量一定大于0。 42、公司该选择何种流动资产投投资策略，取决于公司对风险和收益的权衡。（ ） Y、对 N、错
您未做该题正确答案：Y
【答疑编号10645204,点击提问】
解析：本题考核流动资产投资策略选择的影响因素。一个公司该选择何种流动资产投资战略，取决于该公司对风险和收益的权衡。 43、甲公司按照2012年的边际贡献和固定成本计算得出的经营杠杆系数为3，由此可知，2012年甲公司的安全边际率为33%。（ ） Y、对 N、错
您未做该题正确答案：Y
【答疑编号10646187,点击提问】
解析：安全边际率＝（实际或预计销售额－保本点销售额）／实际或预计销售额， 分子、分母同时乘以边际贡献率，
得到：安全边际率＝（边际贡献－保本点销售额×边际贡献率）／边际贡献， 由于保本点销售额＝固定成本／边际贡献率， 所以，保本点销售额×边际贡献率＝固定成本， 即安全边际率＝（边际贡献－固定成本）／边际贡献。 由于经营杠杆系数＝边际贡献／（边际贡献－固定成本），
根据CAPM，甲公司股票的必要收益率为14%，表格中甲公司的股票预期收益率只有13%，因此甲公司的股票被高估，应该卖掉。 乙公司
R＝Rf＋β（Rm －Rf）＝5%＋1.1×（15%－5%）＝16%
根据CAPM，乙公司股票的必要收益率为16%，表格中乙公司股票的预期收益率为18%，因此乙公司的股票被低估了，应该买入。 丙公司
R＝Rf＋β（Rm－Rf）＝5%＋1.14×（15%－5%）＝16.4%
根据CAPM，丙公司的股票的必要收益率为16.4%，表格中丙公司股票的预期收益率为25%，因此C公司的股票被低估了，应该买入。 （3）股票价值＝2/（14%－4%）＝20（元）。 【答疑编号10642910,点击提问】 解析：无
47、J公司为一家生产企业，主要生产和销售甲产品，2012年销售100万件，单价8元，单位变动成本为5元，发生固定经营成本120万元，该公司市场部门预测明年销售数量将增长10%，单价、变动成本率、固定经营成本不变，利息费用也维持在上年30万元的水平。 要求：
（1）计算2012年及2013年的边际贡献。 （2）计算2012年及2013年的息税前利润。 （3）计算2013年J公司的经营杠杆系数。 （4）计算2013年J公司的息税前利润增长率。
（5）计算2013年J公司的财务杠杆系数和总杠杆系数。 您未做该题
正确答案：（1）2012年的边际贡献＝100×（8－5）＝300（万元） 2013年的边际贡献＝100×（1＋10%）×（8－5）＝330（万元）
（2）2012年的息税前利润＝2012年边际贡献－固定经营成本＝300－120＝180（万元） 2013年的息税前利润＝2013年边际贡献－固定经营成本＝330－120＝210（万元） （3）2013年经营杠杆系数＝300/180＝1.67
（4）息税前利润增长率＝（210－180）/180＝16.67% （5）2013年公司的财务杠杆系数＝180/（180－30）＝1.2 总杠杆系数＝1.67×1.2＝2 【答疑编号10644314,点击提问】 解析：无
48、某投资者准备投资购买一种股票，目前股票市场上有三种股票可供选择： 甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元；
乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%；
丙股票每年支付固定股利1.2元，目前的每股市价为13元。
已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为13%，甲股票的β系数为1.4，乙股票的β系数为1.2，丙股票的β系数为0.8。 要求：
（1）分别计算甲、乙、丙三种股票的必要收益率； （2）为该投资者做出应该购买何种股票的决策；
（3）按照（2）中所做出的决策，投资者打算长期持有该股票，计算投资者购入该种股票的内部收益率； 您未做该题
正确答案：（1）甲股票的必要收益率＝8%＋1.4×（13%－8%）＝15% 乙股票的必要收益率＝8%＋1.2×（13%－8%）＝14% 丙股票的必要收益率＝8%＋0.8×（13%－8%）＝12%
＝4000/（5＋15）＝200（元/次） 订单处理的成本动因分配率
＝4000/（10＋30）＝100（元/份） 机器运行的成本动因分配率
＝40000/（200＋800）＝40（元/小时） 设备调整准备的成本动因分配率 ＝2000/（6＋4）＝200（元/次） 充电器分配的本月发生作业成本： 200×5＋100×30＋40×200＋200×6 ＝13200（元） 单位作业成本：
13200/100＝132（元/件）
单位成本：50＋40＋132＝222（元/件） 电机分配的本月发生作业成本： 200×15＋100×10＋40×800＋200×4 ＝36800（元） 单位作业成本：
36800/200＝184（元/件）
单位成本：80＋30＋184＝294（元/件） （2）本月发生的制造费用分配率： 50000/（200＋800）＝50（元/小时） 充电器分配本月发生的制造费用： 50×200＝10000（元） 充电器单位制造费用： 10000/100 ＝100（元/件） 充电器单位成本：
50＋40＋100＝190（元/件） 电机分配本月发生的制造费用： 50×800＝40000（元） 电机单位制造费用： 40000/200 ＝200（元/件）
单位成本：80＋30＋200＝310（元/件） 【答疑编号10645987,点击提问】 解析：无