经济管理实验中心
实 验 报 告
课 程 名 称 开 课 系 部 班 学 姓 级 号 名
证券模拟交易 经济管理学院 公选 [1**********] 纪忆 吴富锁
指 导 教 师
09 年 5 月 17 日
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实验一 实验一 实 验 目 的
IPO 定价和发行过程调研 定价和发行过程调研
到网上查找最近的某只 IPO 股票的发行过程资料，说明股票的定价和发行过程 说明股票的定价和发行过程（如 说明股票的定价和发行过程 股票的基本信息（股票名称、发行数量等）、定价方式及过程（尤其是两次询价的情况）、 发行价格、发行方法、申购日期、申购代码、冻结资金情况、中签情况、上市日期、上市 第一天的价格变动情况、该股上市第一天卖出收益情况等等）。
注：记录资料的查找过程及网址等
我选择的 IPO 是：东方雨虹
发行数量：东方雨虹本次发行股票数量为 1320 万股，其中，网下询价配售数量为 264 万股，占
本次发行总量的 20%；网上定价发行数量为 1056 万股，占本次发行总量的 80%。
中签情况及冻结资金情况：东方雨虹（002271）发布首次公开发行股票网上定价发行申购情
公告显示， 中签率为 0.0304543253%， 超额认购倍数为 3284 倍。 有效申购户数 353290 况及中签率公告。 户，有效申购股数为 [1**********] 股，配号总数为 69349755 个，起始号码为 [1**********]1，截止号 码为 [1**********]5。按其发行价 17.33 元/股计算，网上冻结资金量为 6009.16 亿元，加上网下冻结资 金总额 52.45 亿，共冻结 6061.61 亿元。
实 验 过 程 记 录
--------来源：
发行价格为：17.33 元/股。 申购日期 申购日期：网下申购时间：2008 年 8 月 29 日（T-1 日，周五）和 2008 年 9 月 1 日（T 日，周一）每日 9:30～15：
00； 网下申购缴款时间：2008 年 9 月 1 日（T 日，周一）。 网上申购时间：2008 年 9 月 1 日（T 日，周一），在深交所正常交易时间内进行（9:30～11:30，13:00～ 15:00）。
申购代码： 申购代码：002271。申购名称：东方雨虹。
-------来源 和讯网 http://stock.hexun.com/2008-08-31/108488422.html
发行方式：网下法人配售与网上定价发行相结合。
------来源： 凤凰网 http://app.finance.ifeng.com/data/stock/fxjh.php?symbol=002271
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上市日期：2008-09-10。、 初步询价结果 初步询价结果：询价对象的报价区间为１０．００元／股～２６．３０元／股。 上市首日价格变动情况：上市首日即遭冷遇，涨幅仅为 15.35%，低于机构此前的普遍预期，同时
也创下近期新股上市首日涨幅新低。其发行价为 17.33 元/股，而上市首日以 20.98 元开盘，盘中最高 摸至 21.80 元后开始下探。东方雨虹最终收于 19.99 元，全天换手 82.88％。成交 1.78 亿元。至昨天 收盘，东方雨
虹距发行价仅一步之遥。 ---------来源：中国平安 http://futures.pingan.com/paqh/infodetail.jsp?infoId=1042635
上市首日收益情况： 上市首日收益情况：东方雨虹的收益率还不足 1%，仅为 0.187%，还不及银行的定期存款利率，如
果再扣除资金成本，实际申购收益率已经为负。 ----------来源：中国价值 http://www.chinavalue.net/Media/Article.aspx?ArticleId=32747
搜集和整理的重要数据资料 搜集和整理的重要数据资料 重要
招股公告日期 拟发行股数 发行市盈率 发行后每股盈利 发行方式 拟募集资金总额 预计募集资金净额 拟上网发行股数 定向配售股数 申购代码 2008-08-22 0.00-1320.00 万股 19.08 倍 0.00 元 网下法人配售与网上定价发行相结合 22875.60 万元 21015.60 万元 1056.00 万股 0.00 万股 002271 网上发行日期 拟发行价格 发行后每股净资产 发起人机构 承销方式 预计发行费用总额 每股发行费用 拟网下配售股数 战略投资者配售股数 申购简称 余额包销 1860.00 万元 0.00 元 264.00 万股 0.00 万股 东方雨虹 2008-09-01 17.33 元/股 7.57 元
-------来源：凤凰网
实验结论及总结 实验结论及总结
定价过高是当前中小板新股破发的最主要原因。 中小板新股破发现象频频出现。上市交易仅 8 小时零 8 分钟就破发,东方雨虹成为两年来破发速度最快的新 股。多位业内专家在接受本报记者采访时指出,在孱弱的市场之下,越来越多的破发和越来越快的破发,实际是在
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倒逼新股发行制度必须进行市场化变革。 我国新股发行仍不是真正意义上的全流通发行,所以发行价高且估值紊乱。新股上市首日应该大规模提高全 流通比例。应当扩大询价范围,不能仅在机构间进行询价,并且还增加询价透明度,以避免出现询价偏高的现象。
老师评语
成绩
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实验二 实验二 实 验 目 的
模拟交易买卖原因分析
通过记录和分析典型的模拟交易的买卖原因， 力争做到学以致用， 理论联系实际。 通过不断总结经验教训，锻炼自己的心态和心理承受能力。要注意综合运用讲过的各 种分析方法和思路，技术分析应剪贴相关的分析图形。
实验过程记录
日期 2009.5.13 2009.5.13 卖/卖 卖 买 股票代码 600062 600826 股票名称 双鹤药业 兰生股份 价格 25.18 15.15 数量 100 200 买卖原因（必要时用剪切图 形说明） 在涨的时候卖一部分,还涨还 卖。 把握大的方向为整体上涨趋 势的,在跌的时候买一部分, 再跌再买。 股票走势较好，且价格处于 较低的水平 上涨空间较小，且盈利了。
2009.5.20 2009.6.2
买 卖
600326 600528
西藏天路 中铁二局
8.34 10.16
5000 10000
实验心得及总结 实验心得及总结 心得及总结 心得及总结: 好的股票，在低价时以投资的目的
买进，在价格缓慢变动时继续保有， 及总结
将来非常可能由于股息及价格的上升， 而带来高利润。 有经验的投资者趁低价买进股票， 在价格缓缓上升时把持著股票，冷静地观察股票的升降。 在低价的时候买进股票，价钱 越低越好—然后把持住你的股票。 观察整个大局趋势，不要管平常的波动。眼光要著眼 长期，不必管短时间的升和降。买入一支股票要研究其业绩，估算其上涨空间？成交量 出现异常应果断卖出；不追涨不杀跌，冷静慎重下手。
老师评语
成绩
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实验三 实验三 实 验 目 的
交易规则实际应用 交易规则实际应用
根据你对交易规则的理解，在实际交易过程中你准备什么时候、在什么情况下如 何运用基本的交易规则：集合竞价；价格优先、时间优先；T＋0 等。学会利用规则 盈利、止损和效率最大化。
个人应用方案和总结 个人应用方案和总结
我的交易规则的应用：
集合竞价： 因为集合竞价就是在当天还没有成交价的时候，你可根据前一天的收盘价和对当日股市的 预测来输入股票价格，而在这段时间里输入计算机主机的所有价格都是平等的，不需要按照时间优 先和价格优先的原则交易，而是按最大成交量的原则来定出股票的价位， 所以我会在昨收盘价上下浮动 10％的价格区间，取一个能产生最大成交量的价格作为开盘 价。 比如说，昨收 10 元，则今天跌停价为 9 元，涨停价为 11 元，在这个区间，如果开 9.5 元能使 500 股成交， 9.6 元能使 800 股成交， 10 元能使 1000 股成交， 开 开 而开 10.5 元能使 1500 股成交， 就会取 10.5 元作为开盘价， 所有低于 10.5 元的卖出委单和高于 10.5 元的买进委单都能以开盘价 10.5 元成交。 反正，在集合竞价时间，只要打入的股票价格高于实际的成交价格就可以成交了。所以， 我会把价格打得高一些，也没有什么危险。因为普通股民买入股票的数量不会很大，不会影响到该 股票集合竞价的价格啦。 价格优先，时间优先方面的应用： 价格优先，时间优先规则：股票买卖时，如果许多股民同时买卖一个股票，则必须按照“价格优先、 时间优先”的规则办。 比如说，我和很多别的股民同时买同一支股票时，比如说深发展股票，假设该股票的价格是 10 元， 如果我输入的买入价格为 10.01 元，那我就优先成交了。可是如果大家都输入 10.01 元买入，则按照先 来后到排队等待成交，即谁先输入的买单，谁就先成交，就不应是我先成交了。这就是时间优先。 当然，卖股票时候也是这样的。再比如说，大家都同时卖深发展股票，此时该股票的价格是 10 元， 如果我输入的卖出价格为 9.98 元，那
么我就优先成交啦哈哈。 可是如果大家都输入 9.98 元卖出，则按 照先来后到排队等待成交，即谁先输入的卖单，谁就先成交,那就可能不是我了。 我觉得掌握好这个规则，对我买卖股票的操作中帮助极大。特别是价格优先规则！这点深有体会啊， 比如行情一旦启动，我还空仓呢，这个时候我就会迅速采用价格优先规则，高填买单以便迅速成交，防 止踏空。而行情一旦开始下跌，股票还在手里头呢，我就马上采用价格优先规则，低填卖单以便迅速成 交，省得亏本啊~~~ 不过，我对 T+0 不太了解。我只知道写出计算过程和结果并回答要求的问题
老师评语
成绩
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实验五 实验五 实 验 目 的
政策面、基本面、消息面联想思维方式训练 政策面、基本面、消息面联想思维方式训练
关注并记录国际国内政策面、基本面、消息面的信息变化，分析其对证券市场或 相关上市公司的影响关系：利好、利空。记录次数≥5 次。
注：记录资料的查找过程及网址等
1. 深圳 1000 多家符合创业板上市企业仅 38 家能登录 http://news.hexun.com/2009-06-01/118204341.html 2009.6.1
原文要点：深圳市中小企业服务中心副主任杨宇清称，目前深圳市
60%以上企业都存在融
资难困难，缺口达到 1.2 万亿。今年一季度信贷增加了 4.58 万亿，但是增加的 4.58 万亿的信贷主 要落在了政府基础设施等大型工程上，中小企业在这里面受益很少。中小企业信贷余额的增加占 全部信贷余额增长比重，几乎是没有多大明显的增长，有的省份是贷款余额增加为零，有的省和 市增加额甚至还是-0.5 左右。 2007 年底， 到 全国中小企业贷款额占全部贷款额的比重只有约 10%。 深圳市银监局政策法规处处长甘在斌也向记者证实，深圳也是出现了这样的现象。招商银行总行 公司银行部总经理助理雷财华：“坦白地说，作为一家上市银行，又面临着股东，面临着整个业 绩的考量。那肯定我银行是追求高收益，低风险的业务，这肯定是经营的方向。”
实 验 过 程 记 录
2．地产再融资渐起 A 股房企计划融资额超 300 亿元
http://news.hexun.com/2009-06-03/118267327.html 09.6.3
原文要点：年初至今,房地产市场的销售情况持续好转,证券市场地产板块估值大幅上涨,一线开发商融资扩张意愿 也开始抬升。保利地产(600048,股吧)、华润置地和 SOHO 中国等开发商纷纷计划进行几十亿元的再融资。今年以 来,单是 A 股市场,房地产上市 公司计划通过增发募集资金已超过 200 亿元,而公司债券融资计划募集资金合计也 高达 110 亿元。市场人士指出,销售回暖、政策刺激、投资扩张是房地产企业纷纷再融资的根本原因;而地产板块 目前的估值则为再融资提供了“窗口”。 截至 6 月 1 日,今年内已有包括保利地产、金地集团(600383,)、深振业在 内的 10 家房地产上市公司公布了 2009 年增发预案,计划募集资金超过 200 亿元。其中,保利地产计划募集资金不 超过 80 亿元,并已获得证监会批准。 而在 2008 年同期,两市共有 9 家房地产公司公布了增发预案,其中,招商地产(000024)、阳光发展(000671)、天 保基建(000965)三家公司于当年完成了定向增发,累计募集资金 80.31 亿元;云南城投(600239)则于 2009 年完成增发 20 亿元。 与 2008 年银根缩紧、股市低迷、房地产企业纷
纷“借道”公司债融资的情形相比,2009 年至今,仅有包括泛海建 设(000046)、张江高科(600895)在内的 6 家公司计划发行公司债券融资,募集资金共计 110 亿元。 无独有偶,在香港上市的房地产公司也开始加入再融资的队伍。5 月 19 日华润置地公告称,将配售 3 亿股,拟筹 9 / 13
资金净额约 42.4 亿港元。SOHO 中国也于 5 月 27 日宣布,计划发行本金总额 28 亿港元的五年期可换股债券,预计 所得款项净额约为 27.40 亿港元。
3. 盘 点 中 小 板 公 司 基 本 面 七 宗 “ 最 ” http://news.hexun.com/2009-05-27/118086619.html 09.5.26
原文要点：主营收入 净利润、总资产、 原文要点：主营收入、净利润、总资产、股东权益均持续 4 年高增长 通过比较中小企业板公司这五年的业绩报表，我们发现中小板公司平均业绩已经持续四年连增，且平均主营 收入、平均净利润、平均总资产、平均股东权益均保持着同步增长，高收益性与高成长性的“双高”特征比较显著。 据深交所最新统计，2004 年共有 38 家中小板公司，平均营业收入为 50953.02 万元，平均净利润 4141.84 万 元，平均总资产 68286.92 万元，平均归属于母公司股东的权益 21935 万元。一年之后，中小板公司已经达到 50 家， 经营业绩得以稳定增长， 主营收入、 净利润、 总资产、 股东权益的平均值同比分别增长 18.9%、 5.51%、 12.28%、 10.75%；2006 年，中小板公司数量得到最快的扩充，已经为 102 家，其主营收入、净利润、总资产、股东权益 的平均值同比更是大增 33.71%、33.16%、33.91%、53.91%；2007，中小板公司数量再扩容 100 家达到 202 家， 平均业绩也得以突飞猛进，其主营收入、净利润、总资产、股东权益的平均值同比分别增长 31.81%、46.07%、 41.96%、64.56%；时至 2008 年，全球金融海啸突袭 A 股市场，中小板公司业绩却依然坚挺，主营收入、净利润、 总资产、股东权益的平均值同比仍分别增长 22.76%、6.48%、30.86%、35.14%。 数据显示，2004 年中小板公司主营收入总额占深市 A 股的比例仅为 1.92%，2005 年这一比例增至 2.56%； 近三年，这一比例分别为 5.78%、11.39%、16.79%。净利润方面的占比情况发展更迅速，2004 年净利润总额占深 市 A 股的比例仅为 4.34%；2005 年、2006 年净利润占比已分别达到 7.78%、9.05%；近两年，这一比例也得到快 速提升，由 2007 年的 13.38%猛增至 2008 年的 27.81%。只不过经历四年的发展时间，中小板公司净利润总额已 经占据深市 A 股的近三分之一。这固然与中小板公司的扩容有关，但平均业绩的绝对增长还是令人信服的。
4.多家航空公司看好前景 积极布局中国市场
http://news.hexun.com/2009-06-04/118322788.html 09.6.4
原文要点： 美国达
美航空公司 3 号正式开通上海至底特律直达航班。 这是继三月份,美国大陆航空公司开通上海直 飞纽约的航班后,在今年新辟的第二条国际航线。 达美航空并选择能够容纳 400 多人的波音 747-400 大型客机来执 行这一任务,显示了对中国航空市场的信心。 危机之下潜伏着机遇,这是我在中国听到的和学到的经验。 这就是为什么我们认为现在是开通上海至底特律直 飞航线的好时机 此外,在中国民航局的网站上,国内多家航空公司申请开通国际航线的公示赫然在目。据不完全统计,今年以来, 国内航空公司申请开通的国际客货运航线超过了 20 条。一些航空公司也申请扩大经营范围至港澳及国际航空业 务,春秋航空申请开辟国内至港澳航线的基础上,还申请了至日本、韩国的国际航线。
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据介绍,肯尼亚、埃及、毛里求斯、西班牙等国的多家航空公司也有意在今年下半年开通到中国的航线。
5.
潘石屹 PK 任志强：房价涨还是没涨
http://news.hexun.com/2009-06-04/118321062.html 09.6.4 原文要点： 任志强：“我们从宏观情况看,一季度东部投资增长最低,东部沿海地区靠世界经济发财的省份受
世界经济影响最大,过去没有靠世界经济发财的城市,这次在金融危机中是受影响最小的,GDP 的增长反而在短时 期高于东部发达地区,因为他们对外的依赖性过重。也许这次金融危机后,内地地区没有出现房价高涨的地区,轮也 该轮到了,从东边也该轮到西边了。” 任志强认为西安房价会上涨的观点,潘石屹并不认同。 潘石屹说:“我觉得西安上涨的可能性不是很大,我这两天 去市场看的时候发现供应量很大,而且新推出的土地量也非常大,价格是物以稀为贵,北京的三环内没有土地供应 量,所以北京三环内的房价肯定要上涨,像香港、上海,你让沈阳、西安、哈尔滨、呼和浩特这样的供应量涨,可能是 任志强自己想的吧。”
搜集和整理的重要数据资料 搜集和整理的重要数据资料 重要
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数据
1. 今年一季度信贷增加了 4.58 万亿，但是增加的 4.58 万亿的信贷主要落在了政府基础设施等大型工程上，中小
企业在这里面受益很少。中小企业信贷余额的增加占全部信贷余额增长比重，几乎是没有多大明显的增长，有的省份是贷 款余额增加为零，有的省和市增加额甚至还是-0.5 左右。到 2007 年底，全国中小企业贷款额占全部贷款额的比重只有约 10%。深圳市银监局政策法规处处长甘在斌也向记者证实，深圳也是出现了这样的现象。
数据 2.
截至 6 月 1 日,今年内已有包括保利地产、金地集团(600383)、深振业在内的 10 家房地产上市公司公布了 2009
年增发预案,计划募集资金超过 200 亿元。其中,保
利地产计划募集资金不超过 80 亿元,并已获得证监会批准。 而在 2008 年同期,两市共有 9 家房地产公司公布了增发预案,其中,招商地产(000024)、阳光发展(000671)、天保基建 (000965)三家公司于当年完成了定向增发,累计募集资金 80.31 亿元;云南城投(600239)则于 2009 年完成增发 20 亿元。 与 2008 年银根缩紧、股市低迷、房地产企业纷纷“借道”公司债融资的情形相比,2009 年至今,仅有包括泛海建设 (000046)、张江高科(600895)在内的 6 家公司计划发行公司债券融资,募集资金共计 110 亿元。 无独有偶,在香港上市的房地产公司也开始加入再融资的队伍。5 月 19 日华润置地公告称,将配售 3 亿股,拟筹资金净额 约 42.4 亿港元。SOHO 中国也于 5 月 27 日宣布,计划发行本金总额 28 亿港元的五年期可换股债券,预计所得款项净额约为 27.40 亿港元。
据深交所最新统计，2004 年共有 38 家中小板公司，平均营业收入为 50953.02 万元，平均净利润 4141.84 数据 3： 万元，平均总资产 68286.92 万元，平均归属于母公司股东的权益 21935 万元。一年之后，中小板公司已经达到 50 家，经 营业绩得以稳定增长，主营收入、净利润、总资产、股东权益的平均值同比分别增长 18.9%、5.51%、12.28%、10.75%； 2006 年，中小板公司数量得到最快的扩充，已经为 102 家，其主营收入、净利润、总资产、股东权益的平均值同比更是大 增 33.71%、33.16%、33.91%、53.91%；2007，中小板公司数量再扩容 100 家达到 202 家，平均业绩也得以突飞猛进，其 主营收入、净利润、总资产、股东权益的平均值同比分别增长 31.81%、46.07%、41.96%、64.56%；时至 2008 年，全球金 融海啸突袭 A 股市场， 中小板公司业绩却依然坚挺， 主营收入、 净利润、 总资产、 股东权益的平均值同比仍分别增长 22.76%、 6.48%、30.86%、35.14%。 数据显示，2004 年中小板公司主营收入总额占深市 A 股的比例仅为 1.92%，2005 年这一比例增至 2.56%；近三年，这一 比例分别为 5.78%、 11.39%、 16.79%。 净利润方面的占比情况发展更迅速， 2004 年净利润总额占深市 A 股的比例仅为 4.34%； 2005 年、2006 年净利润占比已分别达到 7.78%、9.05%；近两年，这一比例也得到快速提升，由 2007 年的 13.38%猛增至 2008 年的 27.81%。只不过经历四年的发展时间，中小板公司净利润总额已经占据深市 A 股的近三分之一。这固然与中小 板公司的扩容有关，但平均业绩的绝对增长还是令人信服的。
数据 5：还是涨了,我们公司给我打了一组数据,一到四季度西安的房价平均价格是 4773 元/平方米,相比 2007 年同比增
长 10.3%,相比 2008 年增长 5.3%,真正西安房价的上涨是在外地开发商进入西安之后,带动了西安
房地产市场的一个活跃 期。”
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个人的分析结果及总结 个人的分析结果及总结
分析 1：因此在这样的经营体制下，银行为降低风险，必然会要求中小企业在提供了足够的抵押物后才敢 放款，另外银行从运营成本考虑，做中小企业贷款将付出更多的人力物力，因此也不愿意向中小企业发 放贷款。正是因为政策性担保机构缺失，造成了中小企业担保无门.。而自从 2008 年 9 月 25 日，中小板 市场华昌化工(002274,股吧)发行之后，证监会便关闭了 IPO 大门，截至日前，已有近 8 个月没有新股发 行。而创业版也是“十年磨一剑”，到现在才呼之欲出。记者了解到，尽管符合创业板上市条件的中小企 业不少，但真正能够上市融资，对于很多企业来说，仍然是一种奢望。 分析 3： 苏宁电器， 在中小板企业中，是股本扩容最快的公司，也是目前股本规模最大的公司。 上市至今， 该股通过送转、增发、转增等渠道，进行了 8 次扩容动作。 新和成(002001)，2004 年 6 月 25 日隆重登场的中小板第一只股票 2008 年每股收益高达 4.02 元，是 目前业绩最好的中小板公司。公司具有国内行业龙头地位，在维生素 E 的中间体三甲基氢醌和异植物醇 首家产业化成功，产量居全国首位；公司还是全球最大的乙氧甲叉生产企业。
分析 4：受金融危机和航油价格持续走高的因素影响,2008 年国际航空市场经营惨淡。而国内外多家航空 公司继续看好中国航空市场的发展前景,不断增设航线和航班,进行中国航空市场的布局。 分析 5：房地产商要居安思危,通过这件事要调整一下自己。我感觉大型房地产商确实要在管理上下更大 的功夫,否则大型房地产商今后的前景就是“通用”;另外中小企业也应该改变自己的很多东西,尤其是要改 变中小企业的融资环境。”
总结：相关政策的力度和节奏有可能继续大幅度超出市场的预期，而可能的政策则包括更大幅度的减息
以及更大力度的扩大财政支出方案。政策作用下的内需走势成为影响股市走势的重要变量。尽管这些政 策无法起到改变经济周期的作用，但是短期内市场有可能给予正面的反馈。
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课 程 名 称 开 课 系 部 班 学 姓 级 号 名
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实验一 实验一 实 验 目 的
IPO 定价和发行过程调研 定价和发行过程调研
到网上查找最近的某只 IPO 股票的发行过程资料，说明股票的定价和发行过程 说明股票的定价和发行过程（如 说明股票的定价和发行过程 股票的基本信息（股票名称、发行数量等）、定价方式及过程（尤其是两次询价的情况）、 发行价格、发行方法、申购日期、申购代码、冻结资金情况、中签情况、上市日期、上市 第一天的价格变动情况、该股上市第一天卖出收益情况等等）。
注：记录资料的查找过程及网址等
我选择的 IPO 是：东方雨虹
发行数量：东方雨虹本次发行股票数量为 1320 万股，其中，网下询价配售数量为 264 万股，占
本次发行总量的 20%；网上定价发行数量为 1056 万股，占本次发行总量的 80%。
中签情况及冻结资金情况：东方雨虹（002271）发布首次公开发行股票网上定价发行申购情
公告显示， 中签率为 0.0304543253%， 超额认购倍数为 3284 倍。 有效申购户数 353290 况及中签率公告。 户，有效申购股数为 [1**********] 股，配号总数为 69349755 个，起始号码为 [1**********]1，截止号 码为 [1**********]5。按其发行价 17.33 元/股计算，网上冻结资金量为 6009.16 亿元，加上网下冻结资 金总额 52.45 亿，共冻结 6061.61 亿元。
实 验 过 程 记 录
--------来源：
发行价格为：17.33 元/股。 申购日期 申购日期：网下申购时间：2008 年 8 月 29 日（T-1 日，周五）和 2008 年 9 月 1 日（T 日，周一）每日 9:30～15：
00； 网下申购缴款时间：2008 年 9 月 1 日（T 日，周一）。 网上申购时间：2008 年 9 月 1 日（T 日，周一），在深交所正常交易时间内进行（9:30～11:30，13:00～ 15:00）。
申购代码： 申购代码：002271。申购名称：东方雨虹。
-------来源 和讯网 http://stock.hexun.com/2008-08-31/108488422.html
发行方式：网下法人配售与网上定价发行相结合。
------来源： 凤凰网 http://app.finance.ifeng.com/data/stock/fxjh.php?symbol=002271
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上市日期：2008-09-10。、 初步询价结果 初步询价结果：询价对象的报价区间为１０．００元／股～２６．３０元／股。 上市首日价格变动情况：上市首日即遭冷遇，涨幅仅为 15.35%，低于机构此前的普遍预期，同时
也创下近期新股上市首日涨幅新低。其发行价为 17.33 元/股，而上市首日以 20.98 元开盘，盘中最高 摸至 21.80 元后开始下探。东方雨虹最终收于 19.99 元，全天换手 82.88％。成交 1.78 亿元。至昨天 收盘，东方雨
虹距发行价仅一步之遥。 ---------来源：中国平安 http://futures.pingan.com/paqh/infodetail.jsp?infoId=1042635
上市首日收益情况： 上市首日收益情况：东方雨虹的收益率还不足 1%，仅为 0.187%，还不及银行的定期存款利率，如
果再扣除资金成本，实际申购收益率已经为负。 ----------来源：中国价值 http://www.chinavalue.net/Media/Article.aspx?ArticleId=32747
搜集和整理的重要数据资料 搜集和整理的重要数据资料 重要
招股公告日期 拟发行股数 发行市盈率 发行后每股盈利 发行方式 拟募集资金总额 预计募集资金净额 拟上网发行股数 定向配售股数 申购代码 2008-08-22 0.00-1320.00 万股 19.08 倍 0.00 元 网下法人配售与网上定价发行相结合 22875.60 万元 21015.60 万元 1056.00 万股 0.00 万股 002271 网上发行日期 拟发行价格 发行后每股净资产 发起人机构 承销方式 预计发行费用总额 每股发行费用 拟网下配售股数 战略投资者配售股数 申购简称 余额包销 1860.00 万元 0.00 元 264.00 万股 0.00 万股 东方雨虹 2008-09-01 17.33 元/股 7.57 元
-------来源：凤凰网
实验结论及总结 实验结论及总结
定价过高是当前中小板新股破发的最主要原因。 中小板新股破发现象频频出现。上市交易仅 8 小时零 8 分钟就破发,东方雨虹成为两年来破发速度最快的新 股。多位业内专家在接受本报记者采访时指出,在孱弱的市场之下,越来越多的破发和越来越快的破发,实际是在
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倒逼新股发行制度必须进行市场化变革。 我国新股发行仍不是真正意义上的全流通发行,所以发行价高且估值紊乱。新股上市首日应该大规模提高全 流通比例。应当扩大询价范围,不能仅在机构间进行询价,并且还增加询价透明度,以避免出现询价偏高的现象。
老师评语
成绩
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实验二 实验二 实 验 目 的
模拟交易买卖原因分析
通过记录和分析典型的模拟交易的买卖原因， 力争做到学以致用， 理论联系实际。 通过不断总结经验教训，锻炼自己的心态和心理承受能力。要注意综合运用讲过的各 种分析方法和思路，技术分析应剪贴相关的分析图形。
实验过程记录
日期 2009.5.13 2009.5.13 卖/卖 卖 买 股票代码 600062 600826 股票名称 双鹤药业 兰生股份 价格 25.18 15.15 数量 100 200 买卖原因（必要时用剪切图 形说明） 在涨的时候卖一部分,还涨还 卖。 把握大的方向为整体上涨趋 势的,在跌的时候买一部分, 再跌再买。 股票走势较好，且价格处于 较低的水平 上涨空间较小，且盈利了。
2009.5.20 2009.6.2
买 卖
600326 600528
西藏天路 中铁二局
8.34 10.16
5000 10000
实验心得及总结 实验心得及总结 心得及总结 心得及总结: 好的股票，在低价时以投资的目的
买进，在价格缓慢变动时继续保有， 及总结
将来非常可能由于股息及价格的上升， 而带来高利润。 有经验的投资者趁低价买进股票， 在价格缓缓上升时把持著股票，冷静地观察股票的升降。 在低价的时候买进股票，价钱 越低越好—然后把持住你的股票。 观察整个大局趋势，不要管平常的波动。眼光要著眼 长期，不必管短时间的升和降。买入一支股票要研究其业绩，估算其上涨空间？成交量 出现异常应果断卖出；不追涨不杀跌，冷静慎重下手。
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成绩
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实验三 实验三 实 验 目 的
交易规则实际应用 交易规则实际应用
根据你对交易规则的理解，在实际交易过程中你准备什么时候、在什么情况下如 何运用基本的交易规则：集合竞价；价格优先、时间优先；T＋0 等。学会利用规则 盈利、止损和效率最大化。
个人应用方案和总结 个人应用方案和总结
我的交易规则的应用：
集合竞价： 因为集合竞价就是在当天还没有成交价的时候，你可根据前一天的收盘价和对当日股市的 预测来输入股票价格，而在这段时间里输入计算机主机的所有价格都是平等的，不需要按照时间优 先和价格优先的原则交易，而是按最大成交量的原则来定出股票的价位， 所以我会在昨收盘价上下浮动 10％的价格区间，取一个能产生最大成交量的价格作为开盘 价。 比如说，昨收 10 元，则今天跌停价为 9 元，涨停价为 11 元，在这个区间，如果开 9.5 元能使 500 股成交， 9.6 元能使 800 股成交， 10 元能使 1000 股成交， 开 开 而开 10.5 元能使 1500 股成交， 就会取 10.5 元作为开盘价， 所有低于 10.5 元的卖出委单和高于 10.5 元的买进委单都能以开盘价 10.5 元成交。 反正，在集合竞价时间，只要打入的股票价格高于实际的成交价格就可以成交了。所以， 我会把价格打得高一些，也没有什么危险。因为普通股民买入股票的数量不会很大，不会影响到该 股票集合竞价的价格啦。 价格优先，时间优先方面的应用： 价格优先，时间优先规则：股票买卖时，如果许多股民同时买卖一个股票，则必须按照“价格优先、 时间优先”的规则办。 比如说，我和很多别的股民同时买同一支股票时，比如说深发展股票，假设该股票的价格是 10 元， 如果我输入的买入价格为 10.01 元，那我就优先成交了。可是如果大家都输入 10.01 元买入，则按照先 来后到排队等待成交，即谁先输入的买单，谁就先成交，就不应是我先成交了。这就是时间优先。 当然，卖股票时候也是这样的。再比如说，大家都同时卖深发展股票，此时该股票的价格是 10 元， 如果我输入的卖出价格为 9.98 元，那
么我就优先成交啦哈哈。 可是如果大家都输入 9.98 元卖出，则按 照先来后到排队等待成交，即谁先输入的卖单，谁就先成交,那就可能不是我了。 我觉得掌握好这个规则，对我买卖股票的操作中帮助极大。特别是价格优先规则！这点深有体会啊， 比如行情一旦启动，我还空仓呢，这个时候我就会迅速采用价格优先规则，高填买单以便迅速成交，防 止踏空。而行情一旦开始下跌，股票还在手里头呢，我就马上采用价格优先规则，低填卖单以便迅速成 交，省得亏本啊~~~ 不过，我对 T+0 不太了解。我只知道写出计算过程和结果并回答要求的问题
老师评语
成绩
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实验五 实验五 实 验 目 的
政策面、基本面、消息面联想思维方式训练 政策面、基本面、消息面联想思维方式训练
关注并记录国际国内政策面、基本面、消息面的信息变化，分析其对证券市场或 相关上市公司的影响关系：利好、利空。记录次数≥5 次。
注：记录资料的查找过程及网址等
1. 深圳 1000 多家符合创业板上市企业仅 38 家能登录 http://news.hexun.com/2009-06-01/118204341.html 2009.6.1
原文要点：深圳市中小企业服务中心副主任杨宇清称，目前深圳市
60%以上企业都存在融
资难困难，缺口达到 1.2 万亿。今年一季度信贷增加了 4.58 万亿，但是增加的 4.58 万亿的信贷主 要落在了政府基础设施等大型工程上，中小企业在这里面受益很少。中小企业信贷余额的增加占 全部信贷余额增长比重，几乎是没有多大明显的增长，有的省份是贷款余额增加为零，有的省和 市增加额甚至还是-0.5 左右。 2007 年底， 到 全国中小企业贷款额占全部贷款额的比重只有约 10%。 深圳市银监局政策法规处处长甘在斌也向记者证实，深圳也是出现了这样的现象。招商银行总行 公司银行部总经理助理雷财华：“坦白地说，作为一家上市银行，又面临着股东，面临着整个业 绩的考量。那肯定我银行是追求高收益，低风险的业务，这肯定是经营的方向。”
实 验 过 程 记 录
2．地产再融资渐起 A 股房企计划融资额超 300 亿元
http://news.hexun.com/2009-06-03/118267327.html 09.6.3
原文要点：年初至今,房地产市场的销售情况持续好转,证券市场地产板块估值大幅上涨,一线开发商融资扩张意愿 也开始抬升。保利地产(600048,股吧)、华润置地和 SOHO 中国等开发商纷纷计划进行几十亿元的再融资。今年以 来,单是 A 股市场,房地产上市 公司计划通过增发募集资金已超过 200 亿元,而公司债券融资计划募集资金合计也 高达 110 亿元。市场人士指出,销售回暖、政策刺激、投资扩张是房地产企业纷纷再融资的根本原因;而地产板块 目前的估值则为再融资提供了“窗口”。 截至 6 月 1 日,今年内已有包括保利地产、金地集团(600383,)、深振业在 内的 10 家房地产上市公司公布了 2009 年增发预案,计划募集资金超过 200 亿元。其中,保利地产计划募集资金不 超过 80 亿元,并已获得证监会批准。 而在 2008 年同期,两市共有 9 家房地产公司公布了增发预案,其中,招商地产(000024)、阳光发展(000671)、天 保基建(000965)三家公司于当年完成了定向增发,累计募集资金 80.31 亿元;云南城投(600239)则于 2009 年完成增发 20 亿元。 与 2008 年银根缩紧、股市低迷、房地产企业纷
纷“借道”公司债融资的情形相比,2009 年至今,仅有包括泛海建 设(000046)、张江高科(600895)在内的 6 家公司计划发行公司债券融资,募集资金共计 110 亿元。 无独有偶,在香港上市的房地产公司也开始加入再融资的队伍。5 月 19 日华润置地公告称,将配售 3 亿股,拟筹 9 / 13
资金净额约 42.4 亿港元。SOHO 中国也于 5 月 27 日宣布,计划发行本金总额 28 亿港元的五年期可换股债券,预计 所得款项净额约为 27.40 亿港元。
3. 盘 点 中 小 板 公 司 基 本 面 七 宗 “ 最 ” http://news.hexun.com/2009-05-27/118086619.html 09.5.26
原文要点：主营收入 净利润、总资产、 原文要点：主营收入、净利润、总资产、股东权益均持续 4 年高增长 通过比较中小企业板公司这五年的业绩报表，我们发现中小板公司平均业绩已经持续四年连增，且平均主营 收入、平均净利润、平均总资产、平均股东权益均保持着同步增长，高收益性与高成长性的“双高”特征比较显著。 据深交所最新统计，2004 年共有 38 家中小板公司，平均营业收入为 50953.02 万元，平均净利润 4141.84 万 元，平均总资产 68286.92 万元，平均归属于母公司股东的权益 21935 万元。一年之后，中小板公司已经达到 50 家， 经营业绩得以稳定增长， 主营收入、 净利润、 总资产、 股东权益的平均值同比分别增长 18.9%、 5.51%、 12.28%、 10.75%；2006 年，中小板公司数量得到最快的扩充，已经为 102 家，其主营收入、净利润、总资产、股东权益 的平均值同比更是大增 33.71%、33.16%、33.91%、53.91%；2007，中小板公司数量再扩容 100 家达到 202 家， 平均业绩也得以突飞猛进，其主营收入、净利润、总资产、股东权益的平均值同比分别增长 31.81%、46.07%、 41.96%、64.56%；时至 2008 年，全球金融海啸突袭 A 股市场，中小板公司业绩却依然坚挺，主营收入、净利润、 总资产、股东权益的平均值同比仍分别增长 22.76%、6.48%、30.86%、35.14%。 数据显示，2004 年中小板公司主营收入总额占深市 A 股的比例仅为 1.92%，2005 年这一比例增至 2.56%； 近三年，这一比例分别为 5.78%、11.39%、16.79%。净利润方面的占比情况发展更迅速，2004 年净利润总额占深 市 A 股的比例仅为 4.34%；2005 年、2006 年净利润占比已分别达到 7.78%、9.05%；近两年，这一比例也得到快 速提升，由 2007 年的 13.38%猛增至 2008 年的 27.81%。只不过经历四年的发展时间，中小板公司净利润总额已 经占据深市 A 股的近三分之一。这固然与中小板公司的扩容有关，但平均业绩的绝对增长还是令人信服的。
4.多家航空公司看好前景 积极布局中国市场
http://news.hexun.com/2009-06-04/118322788.html 09.6.4
原文要点： 美国达
美航空公司 3 号正式开通上海至底特律直达航班。 这是继三月份,美国大陆航空公司开通上海直 飞纽约的航班后,在今年新辟的第二条国际航线。 达美航空并选择能够容纳 400 多人的波音 747-400 大型客机来执 行这一任务,显示了对中国航空市场的信心。 危机之下潜伏着机遇,这是我在中国听到的和学到的经验。 这就是为什么我们认为现在是开通上海至底特律直 飞航线的好时机 此外,在中国民航局的网站上,国内多家航空公司申请开通国际航线的公示赫然在目。据不完全统计,今年以来, 国内航空公司申请开通的国际客货运航线超过了 20 条。一些航空公司也申请扩大经营范围至港澳及国际航空业 务,春秋航空申请开辟国内至港澳航线的基础上,还申请了至日本、韩国的国际航线。
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据介绍,肯尼亚、埃及、毛里求斯、西班牙等国的多家航空公司也有意在今年下半年开通到中国的航线。
5.
潘石屹 PK 任志强：房价涨还是没涨
http://news.hexun.com/2009-06-04/118321062.html 09.6.4 原文要点： 任志强：“我们从宏观情况看,一季度东部投资增长最低,东部沿海地区靠世界经济发财的省份受
世界经济影响最大,过去没有靠世界经济发财的城市,这次在金融危机中是受影响最小的,GDP 的增长反而在短时 期高于东部发达地区,因为他们对外的依赖性过重。也许这次金融危机后,内地地区没有出现房价高涨的地区,轮也 该轮到了,从东边也该轮到西边了。” 任志强认为西安房价会上涨的观点,潘石屹并不认同。 潘石屹说:“我觉得西安上涨的可能性不是很大,我这两天 去市场看的时候发现供应量很大,而且新推出的土地量也非常大,价格是物以稀为贵,北京的三环内没有土地供应 量,所以北京三环内的房价肯定要上涨,像香港、上海,你让沈阳、西安、哈尔滨、呼和浩特这样的供应量涨,可能是 任志强自己想的吧。”
搜集和整理的重要数据资料 搜集和整理的重要数据资料 重要
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数据
1. 今年一季度信贷增加了 4.58 万亿，但是增加的 4.58 万亿的信贷主要落在了政府基础设施等大型工程上，中小
企业在这里面受益很少。中小企业信贷余额的增加占全部信贷余额增长比重，几乎是没有多大明显的增长，有的省份是贷 款余额增加为零，有的省和市增加额甚至还是-0.5 左右。到 2007 年底，全国中小企业贷款额占全部贷款额的比重只有约 10%。深圳市银监局政策法规处处长甘在斌也向记者证实，深圳也是出现了这样的现象。
数据 2.
截至 6 月 1 日,今年内已有包括保利地产、金地集团(600383)、深振业在内的 10 家房地产上市公司公布了 2009
年增发预案,计划募集资金超过 200 亿元。其中,保
利地产计划募集资金不超过 80 亿元,并已获得证监会批准。 而在 2008 年同期,两市共有 9 家房地产公司公布了增发预案,其中,招商地产(000024)、阳光发展(000671)、天保基建 (000965)三家公司于当年完成了定向增发,累计募集资金 80.31 亿元;云南城投(600239)则于 2009 年完成增发 20 亿元。 与 2008 年银根缩紧、股市低迷、房地产企业纷纷“借道”公司债融资的情形相比,2009 年至今,仅有包括泛海建设 (000046)、张江高科(600895)在内的 6 家公司计划发行公司债券融资,募集资金共计 110 亿元。 无独有偶,在香港上市的房地产公司也开始加入再融资的队伍。5 月 19 日华润置地公告称,将配售 3 亿股,拟筹资金净额 约 42.4 亿港元。SOHO 中国也于 5 月 27 日宣布,计划发行本金总额 28 亿港元的五年期可换股债券,预计所得款项净额约为 27.40 亿港元。
据深交所最新统计，2004 年共有 38 家中小板公司，平均营业收入为 50953.02 万元，平均净利润 4141.84 数据 3： 万元，平均总资产 68286.92 万元，平均归属于母公司股东的权益 21935 万元。一年之后，中小板公司已经达到 50 家，经 营业绩得以稳定增长，主营收入、净利润、总资产、股东权益的平均值同比分别增长 18.9%、5.51%、12.28%、10.75%； 2006 年，中小板公司数量得到最快的扩充，已经为 102 家，其主营收入、净利润、总资产、股东权益的平均值同比更是大 增 33.71%、33.16%、33.91%、53.91%；2007，中小板公司数量再扩容 100 家达到 202 家，平均业绩也得以突飞猛进，其 主营收入、净利润、总资产、股东权益的平均值同比分别增长 31.81%、46.07%、41.96%、64.56%；时至 2008 年，全球金 融海啸突袭 A 股市场， 中小板公司业绩却依然坚挺， 主营收入、 净利润、 总资产、 股东权益的平均值同比仍分别增长 22.76%、 6.48%、30.86%、35.14%。 数据显示，2004 年中小板公司主营收入总额占深市 A 股的比例仅为 1.92%，2005 年这一比例增至 2.56%；近三年，这一 比例分别为 5.78%、 11.39%、 16.79%。 净利润方面的占比情况发展更迅速， 2004 年净利润总额占深市 A 股的比例仅为 4.34%； 2005 年、2006 年净利润占比已分别达到 7.78%、9.05%；近两年，这一比例也得到快速提升，由 2007 年的 13.38%猛增至 2008 年的 27.81%。只不过经历四年的发展时间，中小板公司净利润总额已经占据深市 A 股的近三分之一。这固然与中小 板公司的扩容有关，但平均业绩的绝对增长还是令人信服的。
数据 5：还是涨了,我们公司给我打了一组数据,一到四季度西安的房价平均价格是 4773 元/平方米,相比 2007 年同比增
长 10.3%,相比 2008 年增长 5.3%,真正西安房价的上涨是在外地开发商进入西安之后,带动了西安
房地产市场的一个活跃 期。”
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个人的分析结果及总结 个人的分析结果及总结
分析 1：因此在这样的经营体制下，银行为降低风险，必然会要求中小企业在提供了足够的抵押物后才敢 放款，另外银行从运营成本考虑，做中小企业贷款将付出更多的人力物力，因此也不愿意向中小企业发 放贷款。正是因为政策性担保机构缺失，造成了中小企业担保无门.。而自从 2008 年 9 月 25 日，中小板 市场华昌化工(002274,股吧)发行之后，证监会便关闭了 IPO 大门，截至日前，已有近 8 个月没有新股发 行。而创业版也是“十年磨一剑”，到现在才呼之欲出。记者了解到，尽管符合创业板上市条件的中小企 业不少，但真正能够上市融资，对于很多企业来说，仍然是一种奢望。 分析 3： 苏宁电器， 在中小板企业中，是股本扩容最快的公司，也是目前股本规模最大的公司。 上市至今， 该股通过送转、增发、转增等渠道，进行了 8 次扩容动作。 新和成(002001)，2004 年 6 月 25 日隆重登场的中小板第一只股票 2008 年每股收益高达 4.02 元，是 目前业绩最好的中小板公司。公司具有国内行业龙头地位，在维生素 E 的中间体三甲基氢醌和异植物醇 首家产业化成功，产量居全国首位；公司还是全球最大的乙氧甲叉生产企业。
分析 4：受金融危机和航油价格持续走高的因素影响,2008 年国际航空市场经营惨淡。而国内外多家航空 公司继续看好中国航空市场的发展前景,不断增设航线和航班,进行中国航空市场的布局。 分析 5：房地产商要居安思危,通过这件事要调整一下自己。我感觉大型房地产商确实要在管理上下更大 的功夫,否则大型房地产商今后的前景就是“通用”;另外中小企业也应该改变自己的很多东西,尤其是要改 变中小企业的融资环境。”
总结：相关政策的力度和节奏有可能继续大幅度超出市场的预期，而可能的政策则包括更大幅度的减息
以及更大力度的扩大财政支出方案。政策作用下的内需走势成为影响股市走势的重要变量。尽管这些政 策无法起到改变经济周期的作用，但是短期内市场有可能给予正面的反馈。
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老师评语
成绩
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