浅析衍生金融工具的风险及其控制问题
【摘要】我国自加入WTO以来，资本市场发展迅速，但是关于金融行业的监督和管理仍然不完善，各种问题需要大力改革和控制。尤其是金融衍生工具，需要我们投入更多的精力和时间。本文通过分析金融衍生工具的相关概念、特点及其风险，从各方面对其进行控制，从而降低其风险。
Since China's accession to the WTO, the capital market develops rapidly, but on the financial sector supervision and management is still not perfect, all sorts of problems need to reform and control. Especially in the financial derivatives, we need to devote more time and energy on. This article through the analysis financial derivatives related concepts, characteristics and risk, from various aspects to carry on the control, thereby reducing the risk.
【关键词】金融衍生工具 风险 控制
自从19世纪有了金融衍生工具市场，再到20世纪70年代开始金融衍生工具快速发展。社会上各种场合都在使用金融衍生工具，例如：股票、利率、外汇等金融衍生工具，它在我们的社会生活中扮演者不可替代的角色。金融衍生工具是一把双刃剑，其本身既是一种风险，又是一种规避风险的工具。那怎样充分利用后者，控制其风险，显得尤为重要。
一、金融衍生工具相关概述
（一）金融衍生工具的概念
金融衍生工具，是一种衍生、派生出来的一种抽象的工具，其必须依赖于其他事物资产才能体现出来它的价值，就其本身来说没有任何价值。基础的金融衍生工具包括期货与远期、掉期、选择权等三大类。
（二）金融衍生工具的特征
金融衍生工具的特征包括三大类：（1) 虚拟性。指金融衍生工具是不真实存在的抽象的。(2) 契约性。要想使用金融衍生工具，交易双方需要签订的一种具有法律效益的契约。 (3) 杠杆性。运用虚拟衍生工具进行交易时，仅需要缴纳一定的保证金、手续费少数的金钱，来赚取更多的利益。
1、流动风险
指合约双方无法继续履行合约的风险。一般，在相当多的情况下，是因为企业不能以满意的价格快速的出售金融资产而形成此类风险。主要是像市场交易规
模、合约标准化程度和市场环境的变化等决定了风险的大小和严重程度。
2、市场风险
指由于市场价格的不稳定性而形成的一种损失。市场风险是所有风险中出现频率最多的一种风险。所以，从整体上来说，市场风险我们不可小觑，应该重视，加强控制。我们把市场风险分为以下四种: 1.利率风险2.汇率风险3.权益风险
4.商品风险。
3、信用风险
指因交易的一方无法履行契约而造成我方的经济方面的损失。由于各种不确定性因素，使得信用风险发生的概率大大增加。所以，我们要善于发现这些不利因素，最大程度的降低其发生概率。
4、营运风险
也称为操作风险。具体包括两类:一是非自然的，各种人为造成的经济损失。二是自然的，我们不可避免的。例如：自然灾害等天灾人祸。所以在各种各样的人为或自然的因素都有可能造成营运风险。
5、法律风险
指因交易双方在书写合约时，由于考虑不周，缺乏丰富的经验而导致的损失。例如金融衍生工具制定的合约不全面,没有全面地、到位地了解各方的资产情况。从而有可能违反法律等诸如此类的风险就称之为法律风险。
二、金融衍生工具风险的成因
（一）金融衍生产品市场上交易各方了解信息的对等性不同
金融衍生市场为了规避现有的金融市场制度和管理，出现了太多的新产品，提高了监管的难度。除此之外，交易双方无法低成本地得知双方的信用状况，以及经纪机构真实的质量，出现 “劣币驱逐良币”的现象。诸如此类的情况，都是形成金融衍生工具风险的根本原因。
（二）价格的随机波动
由于社会的各种不确定的因素，交易价格也不是固定不变的，会随着这些因素的变动而上下浮动。影响价格随机浮动的因素主要有利率、汇率、社会上的重大事件等等。除了这些客观因素外，人们自己的主观因素也起着重大作用，所以人们在确定价格时，要考虑个方面因素，全面把关。
（三）金融衍生产品的创新程度
金融衍生产品的创新程度，决定着交易时间的长短和跨度。投机取巧的投
资银行利用“精湛”的技术将买来的不同信用级别、收益率的各种证券分割、打包、组合，然再经过信用评级机构的评级，保险公司作为担保，然后再在金融市场上出售买给其他金融机构。
三、金融衍生工具的风险造成公司损失的案例分析
表1 金融衍生工具交易亏损案例
从表1 中，我们可以发现，随着金融衍生工具的发展和应用，发生了各种交易亏损事件，其中不乏世界上赫赫有名的大公司以及超大数额的经济亏损。由以上一系列案例，可以看出金融衍生工是有时虽然能带来巨额利益，但其高风险的特性是不可小觑的。因此，对于金融衍生工具风险的有效控制是相当必要的。 四、金融衍生工具风险的管理及控制
（一）完善金融主体内部风险体制
在金融主体内部要建立风险决策机制和内部监管制度，例如银行和各大金融中介机构等。例如对各个管理部门的职责进行明确分配，规定各个时期的交易目标，制定计划等。除此之外，提升内部管理力度，交易程序分清楚，建立层次分明的业务授权机制，将监督权、结算权、操作权分开，对于违法规定的人员进行严惩，绝不姑息。
（二）加强信息披露，提高其披露程度
在金融衍生交易的使用中，信息的完全与否或者正确性都影响着金融衍生工具风险的产生概率。信息的说明及反应程度要是全面的，而不是局部的，非正确的。同时也包括用于记录交易行为的会计行为证明，这样有助于提高交易各方明确了解双方的信息，提高了交易市场的透明度，有利于双方合理合法的进行各种交易。
（三）完善金融主体内部的控制及防范系统
衍生金融工具的风险比较灵活，难度相对较大，涵盖的内容丰富，所以加强和完善其控制防范体制十分重要。在建立完善的预示系统与监督系统的基础上，更要重视事后的审计防范，发现风险防范过程的问题从而进行整改，提高风险防范系统的效率。从而稳固我国金融衍生市场的坚定和顺利进行。
五、总结
本文着重谈论衍生金融工具的风险，并且探讨了各种风险的成因,提出了防范和控制对策。在经济快速发展的今天，金融衍生工具具有双重作用，它既能有效规避风险，又会让人陷入高风险的漩涡。我们不能准确而又快速的驾驭金融衍生工具。因此，我们要从多方面充分认识到衍生金融工具的高风险这一特性，通过各种途径对其各种风险进行控制和防范，从而可以最大化的发挥其正面力量。 参考文献
[1] 李一鸣. 金融衍生工具的风险特征分析[J].金融周刊，2007(02) .
[2] 孟冬.通过次贷危机看金融衍生工具的风险 [J].江苏金融，2010(12).
[3] 贾扬峰. 金融衍生工具风险控制[J]. 金融科技，2011(04).
浅析衍生金融工具的风险及其控制问题
【摘要】我国自加入WTO以来，资本市场发展迅速，但是关于金融行业的监督和管理仍然不完善，各种问题需要大力改革和控制。尤其是金融衍生工具，需要我们投入更多的精力和时间。本文通过分析金融衍生工具的相关概念、特点及其风险，从各方面对其进行控制，从而降低其风险。
Since China's accession to the WTO, the capital market develops rapidly, but on the financial sector supervision and management is still not perfect, all sorts of problems need to reform and control. Especially in the financial derivatives, we need to devote more time and energy on. This article through the analysis financial derivatives related concepts, characteristics and risk, from various aspects to carry on the control, thereby reducing the risk.
【关键词】金融衍生工具 风险 控制
自从19世纪有了金融衍生工具市场，再到20世纪70年代开始金融衍生工具快速发展。社会上各种场合都在使用金融衍生工具，例如：股票、利率、外汇等金融衍生工具，它在我们的社会生活中扮演者不可替代的角色。金融衍生工具是一把双刃剑，其本身既是一种风险，又是一种规避风险的工具。那怎样充分利用后者，控制其风险，显得尤为重要。
一、金融衍生工具相关概述
（一）金融衍生工具的概念
金融衍生工具，是一种衍生、派生出来的一种抽象的工具，其必须依赖于其他事物资产才能体现出来它的价值，就其本身来说没有任何价值。基础的金融衍生工具包括期货与远期、掉期、选择权等三大类。
（二）金融衍生工具的特征
金融衍生工具的特征包括三大类：（1) 虚拟性。指金融衍生工具是不真实存在的抽象的。(2) 契约性。要想使用金融衍生工具，交易双方需要签订的一种具有法律效益的契约。 (3) 杠杆性。运用虚拟衍生工具进行交易时，仅需要缴纳一定的保证金、手续费少数的金钱，来赚取更多的利益。
1、流动风险
指合约双方无法继续履行合约的风险。一般，在相当多的情况下，是因为企业不能以满意的价格快速的出售金融资产而形成此类风险。主要是像市场交易规
模、合约标准化程度和市场环境的变化等决定了风险的大小和严重程度。
2、市场风险
指由于市场价格的不稳定性而形成的一种损失。市场风险是所有风险中出现频率最多的一种风险。所以，从整体上来说，市场风险我们不可小觑，应该重视，加强控制。我们把市场风险分为以下四种: 1.利率风险2.汇率风险3.权益风险
4.商品风险。
3、信用风险
指因交易的一方无法履行契约而造成我方的经济方面的损失。由于各种不确定性因素，使得信用风险发生的概率大大增加。所以，我们要善于发现这些不利因素，最大程度的降低其发生概率。
4、营运风险
也称为操作风险。具体包括两类:一是非自然的，各种人为造成的经济损失。二是自然的，我们不可避免的。例如：自然灾害等天灾人祸。所以在各种各样的人为或自然的因素都有可能造成营运风险。
5、法律风险
指因交易双方在书写合约时，由于考虑不周，缺乏丰富的经验而导致的损失。例如金融衍生工具制定的合约不全面,没有全面地、到位地了解各方的资产情况。从而有可能违反法律等诸如此类的风险就称之为法律风险。
二、金融衍生工具风险的成因
（一）金融衍生产品市场上交易各方了解信息的对等性不同
金融衍生市场为了规避现有的金融市场制度和管理，出现了太多的新产品，提高了监管的难度。除此之外，交易双方无法低成本地得知双方的信用状况，以及经纪机构真实的质量，出现 “劣币驱逐良币”的现象。诸如此类的情况，都是形成金融衍生工具风险的根本原因。
（二）价格的随机波动
由于社会的各种不确定的因素，交易价格也不是固定不变的，会随着这些因素的变动而上下浮动。影响价格随机浮动的因素主要有利率、汇率、社会上的重大事件等等。除了这些客观因素外，人们自己的主观因素也起着重大作用，所以人们在确定价格时，要考虑个方面因素，全面把关。
（三）金融衍生产品的创新程度
金融衍生产品的创新程度，决定着交易时间的长短和跨度。投机取巧的投
资银行利用“精湛”的技术将买来的不同信用级别、收益率的各种证券分割、打包、组合，然再经过信用评级机构的评级，保险公司作为担保，然后再在金融市场上出售买给其他金融机构。
三、金融衍生工具的风险造成公司损失的案例分析
表1 金融衍生工具交易亏损案例
从表1 中，我们可以发现，随着金融衍生工具的发展和应用，发生了各种交易亏损事件，其中不乏世界上赫赫有名的大公司以及超大数额的经济亏损。由以上一系列案例，可以看出金融衍生工是有时虽然能带来巨额利益，但其高风险的特性是不可小觑的。因此，对于金融衍生工具风险的有效控制是相当必要的。 四、金融衍生工具风险的管理及控制
（一）完善金融主体内部风险体制
在金融主体内部要建立风险决策机制和内部监管制度，例如银行和各大金融中介机构等。例如对各个管理部门的职责进行明确分配，规定各个时期的交易目标，制定计划等。除此之外，提升内部管理力度，交易程序分清楚，建立层次分明的业务授权机制，将监督权、结算权、操作权分开，对于违法规定的人员进行严惩，绝不姑息。
（二）加强信息披露，提高其披露程度
在金融衍生交易的使用中，信息的完全与否或者正确性都影响着金融衍生工具风险的产生概率。信息的说明及反应程度要是全面的，而不是局部的，非正确的。同时也包括用于记录交易行为的会计行为证明，这样有助于提高交易各方明确了解双方的信息，提高了交易市场的透明度，有利于双方合理合法的进行各种交易。
（三）完善金融主体内部的控制及防范系统
衍生金融工具的风险比较灵活，难度相对较大，涵盖的内容丰富，所以加强和完善其控制防范体制十分重要。在建立完善的预示系统与监督系统的基础上，更要重视事后的审计防范，发现风险防范过程的问题从而进行整改，提高风险防范系统的效率。从而稳固我国金融衍生市场的坚定和顺利进行。
五、总结
本文着重谈论衍生金融工具的风险，并且探讨了各种风险的成因,提出了防范和控制对策。在经济快速发展的今天，金融衍生工具具有双重作用，它既能有效规避风险，又会让人陷入高风险的漩涡。我们不能准确而又快速的驾驭金融衍生工具。因此，我们要从多方面充分认识到衍生金融工具的高风险这一特性，通过各种途径对其各种风险进行控制和防范，从而可以最大化的发挥其正面力量。 参考文献
[1] 李一鸣. 金融衍生工具的风险特征分析[J].金融周刊，2007(02) .
[2] 孟冬.通过次贷危机看金融衍生工具的风险 [J].江苏金融，2010(12).
[3] 贾扬峰. 金融衍生工具风险控制[J]. 金融科技，2011(04).