美丽资产艺术品基金
招募说明书
基金管理人：诚筑投资管理（上海）有限公司
基金托管人：
2016年8月
目录：
一、基金概况..............................................................................................................................................3
二、基金亮点综述......................................................................................................................................5
（一）基金运营团队的专业性..........................................................................................................5
（二）基金经理的成功操盘经验......................................................................................................5
（三）估值亮点..................................................................................................................................5
（四）买入亮点..................................................................................................................................5
（五）退出风控亮点..........................................................................................................................5
（六）信息披露..................................................................................................................................5
（七）仓储保管..................................................................................................................................5
三、基金专家团队介绍..............................................................................................................................6
四、基金运营团队主要成员介绍..............................................................................................................8
五、基金发行方介绍..................................................................................................................................9
六、基金发起时机理念与背景................................................................................................................10
（一）国内艺术品基金现状............................................................................................................10
（二）发起背景................................................................................................................................10
（三）运营理念................................................................................................................................10
（四）收益分配说明........................................................................................................................11
七、基金投资策略风控............................................................................................................................12
（一）综述........................................................................................................................................12
（二）基金建仓与清仓....................................................................................................................12
（三）基金决策架构........................................................................................................................13
（四）短线投资策略........................................................................................................................14
（五）中长线投资策略....................................................................................................................15
（六）买入风控策略........................................................................................................................15
（七）退出风控策略........................................................................................................................16
（八）仓储保管策略........................................................................................................................16
（九）包装宣传策略........................................................................................................................17
（十）艺术品投资指数....................................................................................................................17（十一）整体风控体系制度完善表................................................................................................18
八、基金管理人权责................................................................................................................................19
九、基金托管人权责................................................................................................................................20
一、基金概况基金名称
基金类型美丽资产艺术品基金有限合伙制，契约型基金
执行事务合伙人由诚筑投资管理（上海）有限公司担任执行事务合伙人
联席管理人
基金募集规模
基金期限诚筑投资管理（上海）有限公司特聘上海数瀚文化艺术咨询有限公司的艺术品基金运作团队人民币5000万元（项目满2500万成立）3+1+1年（3年为封闭期，满3年可退出，最长可延期2年）
投资品类：以投资中国近现代书画为主，少量投资当代书画、瓷
基金投资方向器杂项、油画及邮品钱币等。
近期建仓计划：海外大中型拍卖会艺术品回流。
独创模式：特聘专家团队鉴定估值+专业指数数据分析
基金风控特色退出稳妥：管理人团队已与北京东方大观国际拍卖有限公司签订
退出战略协议，给予本基金背书。
基金投资方式依据市场行情波动，低吸高抛艺术品以套现。
由投资专家，鉴定估值、金融风险控制、数据分析，多学科专家
投资决策委员会每名委员均拥有一票否决权。
艺术专家团队
信息披露专家名录见下文投资人拥有对本基金运营情况的知情权。在存续期每年7月与2
本基金严格按照投资规则运作，不得挪用本基金资金；不得投资
期货股票等金融衍生工具；不得将本基金资产用于抵押、担保；
基金投资限制不得从事可能使本基金承担无限责任的投资；除正常业务经营而
持有不动产外，不得从事不动产或其他固定资产投资；不得从事
法律、法规禁止从事的其他业务或有损投资人利益的业务；投资
托管银行光大银行
审计和估值每年度聘请外部独立会计师事务所对基金资产进行审计和估值。
100万≤投资金额＜300万，固定年化5%+浮动收益；投资金额≥300万，固定年化6%+浮动收益；
浮动收益指投资人享有相应的剩余收益作为业绩报酬，将于基金
收益分配方式期满结束时支付给投资人。
基金封闭期为三年，三年后可退出，第四第五年为延长期。本基
金经理成功案例显示实际运作年化收益可达23%-35%，延长期越长
浮动收益越高。
专业艺术品投资基金常规收益分析
收益区间投资人分红比例
80%
70%
60%基金管理人20%30%40%收益分析5~6%＜基金平均年化收益率≤25%25%＜当基金平均年化收益率≤50%当基金平均年化收益率＞50%
基金暂定每年年初为收益清算期，于每个自然年度满3个工作日
收益清算说明内支付上个自然年整年利息；封闭期满接受还本付息。在全部投
基金投资人
认购金额合格投资人，合计不超过50名100万元起，超过部分按10万元的整数倍递增
开户银行：光大银行上海虹口支行
募集账户帐户名称：上海筑茂投资中心（有限合伙）
银行账号：
抄底日本财团旧藏中国书画
投资亮点藏家私藏精品抄底入库
独有的艺术品指数模型辅助艺术品估值
基金经理有成功运作两款艺术品基金的操盘经验
基金管理费基金三年封闭期内，年费2%。
基金两年延长期内，各年度为在投总资金额的1%。
二、基金亮点综述
（一）基金运营团队的专业性
本基金是诚筑投资管理（上海）有限公司（下称“诚筑投资”）特聘上海数瀚文化艺术咨询有限公司（下称“上海数瀚”）的艺术品基金团队来运营。
上海数瀚文化艺术咨询有限公司成立于2010年，注册于上海自贸区内，注册资本500万人民币。业务涉及艺术品鉴定估值，行业调研和研究报告，及艺术品基金运营。公司独有的艺术品数据分析模型与上海大学合作成立了艺术品金融化研究项目，已先后为多家投资机构、文化机构与企事业个人提供了服务。
业绩案例：2015年春拍为上海某投资公司购置5000万艺术品资产；2016年为上海某知名大型美术馆购入名家楹联专题作品等。详情参见：www.shuhanart.com
（二）基金经理的成功操盘经验
众所周知，艺术品基金作为专业度极高的基金品种，有实际操盘经验并能成功兑付的基金经理少之极少。本基金特聘上海数瀚合伙人，有成功操盘过国内最早艺术品基金泰瑞红珊瑚艺术品基金I号（实现平均年化收益32.76%）与II号（实现平均年化收益23.29%）的朱大成先生担任基金经理实际操盘。
（三）估值亮点
本基金采取专家估值与数据估值（数瀚艺术品指数）相结合的方式，以此为依据买入艺术品估值，并以低于估值下限的价格购入单件，使基金赢在起跑线上。
（四）买入亮点
利用社会资源优先收购低价的有投资价值的艺术品，及日本财团旧藏中国书画。
（五）退出风控亮点
本基金买入的所有艺术品均可通过北京东方大观国际拍卖公司上拍。
（六）信息披露
投资人拥有对本基金运营情况的知情权。本基金在存续期的每年2月和7月中旬向投资人发布基金运营报告；并适时举办座谈会向投资人汇报基金运营情况。
（七）仓储保管
本基金所入藏作品将保管于民生银行（上海）广场支行保管箱，自上海国际艺术品保税服务中心正式对外运营后本基金藏品将保管于该保税仓库。
三、基金专家团队介绍
钟银兰老师：
中国古书画鉴定专家、国家文物鉴定委员会
委员、上海博物馆研究员。曾发表《董其昌
古诗十九首卷>
辨伪及作者考》等专业论文。
单国霖老师:
1942年生，浙江萧山人。擅长中国书画理论
历史研究及鉴定专家。1965年毕业于中央美术学
院美术史论系。历任上海博物馆书画研究部副主
任、副研究员、研究员。主编有《华喦书画集》、
《海上名画家精品集》等。发表论文有《明代文
人书画交易方式初探》、《元气淋漓幛犹湿——
评张大千泼墨山水画》、《论近代金石派绘画》
等。曾赴美国讲学，并参加美国、日本、香港等
地国际学术研讨会。
沈虎老师:
1978年毕业于上海戏剧学院美术系中国画专
业。1987年考入中央美术学院国画系进修班深造。
1996年结业于国家文物局全国古书画鉴定提高
班。现为中国美术家协会会员、刘海粟美术馆研
究部主任、上海中国画院一级美术师。为刘海粟
美术馆馆藏作品的主要征集者，为丰富刘海粟美
术馆馆藏作品做出杰出贡献。并发表多篇权威学
术论文。
张长虹老师:
1971年生。中国美术学院史论系博士研究生。
现任上海大学美术学院史论系教授、史论系副主
任，美国中国研究中心访问学者，古代书画鉴定
专家。主要侧重于明代晚期及清代初、中期作品
的研究与鉴定。曾撰写《60年来中国大陆石涛研
究综述》，《石涛及相关问题研究》、《石
涛“一枝”问题新证》，《明末清初徽商艺术赞
助研究》等众多学术论文。
李松朋老师:
自幼受家传酷爱钱币收藏。后拜著名钱币学
家孙仲汇先生为师，为其入室关门弟子。上海钱
币协会会员；中国收藏家协会钱币专业委员会委
员；香港钱币研究会会员；马来西亚、新加坡钱
币协会会员；上海东方购物收藏品栏目特邀嘉宾；
美国NGC钱币鉴定公司中方论证代理；参与中国
钱币大系、中国铜圆鉴赏编撰工作等。
刘老师：
具体信息与图片保密故宫博物院宫廷部副研究员
长期从事故宫书画的整理、编目及鉴定工作。
曾主导、参与故宫博物院武英殿书画大展的策划
及研究工作。
专家团队成员的职责：
本基金强化合规，对投资人最为关注的艺术品鉴定估值风险控制方面，我们采取专家估值意见结合数据估值的方式进行。具体职责：
1、对准入藏品进行真伪鉴定；
2、对准入藏品进行估值；
3、对准入藏品的升值潜力提出观点与意见。
四、基金运营团队主要成员介绍
基金经理：朱大成
朱大成先生成长于收藏世家，父亲、祖父与不少书画大家
为莫逆之交，自幼追随祖父系统学习书画鉴定，上海大学美术
学院史论系书画鉴定专业，受名师徐建融、潘耀昌、李超等教
授指点，后留法获艺术史硕士及博物馆学双硕士，上海博物馆
颁发文物经营书画高级职称，新华社特约艺术品金融专家。其
操盘特点是对价格与行情走势极其敏感，对抛售时机的把握非常精准，与其十五年的实战投资经历息息相关，累计为客户投资艺术品超4亿人民币。
艺术品基金操盘成功案例：
2008年10月为泰瑞红珊瑚艺术品基金I号操盘，封闭期5年后成功兑付，基金规模1500万，最终实现平均年化收益率达32.76%。
2009年8月为泰瑞红珊瑚艺术品基金II号操盘，封闭期5年后成功兑付，基金规模2500万，最终实现平均年化收益率达23.29%。
知名事件：
在担任上海宝龙华韵艺术发展有限公司副总经理期间，于2013年11月以1.288亿元人民币的拍卖成交价为宝龙美术馆负责购入黄胄《欢腾的草原》，创2013年中国近现代书画最高成交价。
秘书：盛逸
祖父为海上知名连环画名家，毕业于中国美院本科，十年以上互联网项目管理经验，先后供职于盛大，小i，浙江安信等公司，多次获得法国美国专业性奖项。负责基金运营团队的日常内部事务管理，监督各项工作进度，维护与开拓市场，建设客户资料库及同业竞争对手信息储备工作。
书画鉴定估值高级研究员：胡琦
毕业于上海大学美术学院史论系，十年以上中国书画拍卖从业经验，先后供职于上海道明拍卖、上海嘉禾拍卖等书画部，深谙书画投资经验。负责带领团队进行书画估值的研究工作，对艺术品数据进行专业筛选、统计与分析。
邮品钱币鉴定估值高级研究员：潘明明
十年以上艺术品拍卖从业经验，先后就职于上海泓盛拍卖、赵涌在线，上海天衡。
深谙邮品钱币拍卖市场，对于此类估值有独特见解。负责带领团队进行邮票钱币估值的研究工作，对艺术品数据进行专业筛选、统计、分析，制表等工作。
财务风控经理：殷建东
多年跨界工作及管理经验，在房地产、TMT、高净值客户财富管理机构及人力资源管理等领域曾任职，积累了丰富的人脉资源；近年转型私募，尤专长主动管理股权投资、创投类及固定收益类基金产品风控把握和投后管理，在有限合伙、契约型基金实操中经验颇丰。近期主导主板上市公司及新三板辅导上市、定增业务，成功案例包括德马科技、南孚电池等。负责规避本基金的市场性与金融性风险，把握相关政策，确保闲置资金的安全性及稳定性。
篇幅所限，以上为基金运营团队的主要成员。
五、基金发行方介绍
本基金由诚筑投资管理（上海）有限公司发起设立。
诚筑投资简介:诚筑投资管理（上海）有限公司成立于2011年，注册资金1000万元，是一家以资产管理、股权投资、基金管理为主的投资顾问咨询、房地产咨询及销售为主业的专业投融资管理机构，也是经中国证券投资基金业协会核准成为开展私募股权投资、创业投资和其他投资包括另类投资等私募基金业务的金融机构，备案登记号:P1004852。
公司主要投资方向为房地产、私募债、并购基金、产业基金和其他具有高成长性的行业及公司。诚筑投资的投资管理股东及团队具有国外投行丰富的经验,有在房地产开发、营销、投资、金融、法律、财务等专业背景，具有丰富的企业管理、投资运作和资本市场经验。在业务实践中，管理团队按照国内外先进经验进行规范化运作，并运用创新的方法，不断发掘行业价值，通过增值服务进一步拓宽投资渠道，为投资人带来丰厚的回报。
近年来公司陆续开展地产及关联行业业务,一直立于房地产及关联行业的最前沿，逾百位金融及地产专才，竭尽所能为客户在投融资、购买、出售、投资管理等方面提供最满意的服务。目前，我们团队曾经服务或管理项目分布于主要一线城市及成都、天津、威海、三亚、沈阳、无锡、长春、哈尔滨、西安、济南等国内主要活跃城市。
在各方共同努力下，每支合伙企业都实现了预期收益并获得投资人及项目合作方的赞许。公司及股东曾先后与数十家金融机构包括信达、东方、长城和华融四大资产管理公司、知名券商、信托、基金子公司及诸多商业银行如平安银行、杭州银行、南京银行、兴业银行、民生银行、光大银行等相关机构开展过合作。
六、基金发起时机理念与背景
（一）国内艺术品基金现状
艺术品投资一直是作为国际上除股票、房地产外的第三大财富资产存在，属于高附加值资产，属于稳健的投资品种（德勤报告，梅摩艺术品指数报告均显示）。而在中国，艺术品投资、艺术品基金等艺术金融化产品始终处于曲高和寡的情况，这是因为我国艺术品市场制度相对还不完善，专业人才极端匮乏，致使许多有志于艺术品投资的个人与机构难以把控其投资风险而止步。
作为专业的艺术品基金运营团队，我们认为有责任通过我们的业绩表现给予投资人对于本类基金的信心与兴趣。
从艺术品基金操盘方式来说有通过投资包装艺术家从而抛售升值艺术家作品而获利的方式，有投资艺术机构例如美术馆，协助其运营从而获利的方式，也有如本基金是通过市场行情的变化低吸高抛作品从而获利的方式。各类艺术品基金的运营兑付风险程度各不相同，本基金是属于艺术品基金里的低风险稳健型基金。
（二）发起背景
中国艺术品市场从1993年朵云轩首拍开始，经历了多波行情。目前在经历了2011年至2012年艺术品行情高峰以后，从2013年起逐步进入低谷，至2015年2016年已经触底。这方面有政治因素，也有2015年股市大涨，大量资金投入股市，导致的艺术品市场萎缩。但随着中国股市进入熊市和房地产投资风险加大，及民间高息借贷的兑付风险加剧，使得大量资金又逐步回归并关注具有稀缺性特征的投资品种，例如艺术品市场。这样似曾相似的经历同样也发生在2007年和2008年，那时的艺术品市场由于股市六千点吸走了大量资金的原因同样进入冰点，而在这之后因资本介入迎来了2010-2012年持续三年的持续上涨，涨幅惊人。以海派画家陆俨少举例，其2008年春拍的价格约为11万元/平尺，而到了2011年春达到了45万元/平尺的价格。
其实已有一些事迹可说明问题，举例近几年有越来越多的大型财团与机构开始开办美术馆和艺术中心，大量收购名家代表作，都是明显基于未来市场利好判断的例子。由此可见，未来几年艺术品市场不仅回暖指日可待而且蓄势待发。
正是基于这样的商业嗅觉和经历，本基金运营团队判断未来三至五年的艺术品市场涨幅可观，现在是触底介入的好时机，故发行基金以期为投资人创造收益。
（三）运营理念
本基金的运营理念稳字当先，无论从投资标的选择、艺术估值鉴别和整体基金风险把控都追求稳健，将确保投资人本金及收益放在首位。为此本基金主投方向为艺术品中的“稀缺性”作品，以投资中国近现代书画为主。近现代书画为所有艺术品品类
中最易于流通和竞价激烈的品类，是艺术品中的硬通货，可最大程度降低投资风险。
历年来中国书画的拍卖交易量比例占到全国艺术品拍卖交易总量的约一半，艺术品拍卖场子里也通常是近现代书画的场子最热闹。而且最关键的是每次拍卖会都有一些明显低于市场价的作品被低价成交，我们正是基于这样的专业能力而捕捉此类机会。比如，我们收了一张比市场价低20%的齐白石真迹，我们怎么样都不愁有买家吧，毕竟这些近现代画家无论是名气还是中国画坛和美术史上的地位都非常崇高，无须宣传包装社会大众均已认可，作品也相对流传有序有据可查，作品数量也稳定，这些天然优势是投资其他品类很难比拟的。
在基金买入艺术品时，严格把控买入风险，遵守买入价至少低于本基金估值下限10~20%这一特点，具体实现方式是通过艺术品历年成交记录，与艺术品指数的分析模型相参照，并结合专家意见与运营人员从业经验，从而多角度判断其是否已达价格底部以及是否具有升值可能性及涨幅幅度判断，具体买入策略见下文。
在基金出售艺术品时，提前做好出售预判和准备，包括提前通过市场行情预判其走势趋势，在价格高峰时出售，在理想收益达标的情况下出售，实现方式是时刻关注市场行情与拍卖信息，关注卖家动向及资本流向，提前与买家预热，与各文化金融交易机构进行安全可靠的合作等，具体退出策略见下文。
运营信息披露，投资人拥有对本基金运营情况（包括买入与出售的艺术品状态）的知情权。在存续期的每年7月中旬与第二年2月中旬会向投资人发布基金运营报告，
并举办座谈会向投资人汇报基金运营情况。
（四）收益分配说明
艺术品相对来说其交易周期需要一定的时间成本，交易的频繁度不似股票，因此国内成功的艺术品基金大多都是3年封闭期以上的，封闭期越长给到投资人的收益会越高，但如果封闭期的前两年给予太高的收益率则会增加整个艺术品基金的运营难度，以致于会减少封闭期到期后的最终实际获取的利润，从而影响投资人最终利润分红的最大化。
本基金收益分配方式的理念是在确保本基金运作的绝对安全的前提下，最大化利润给到基金投资人；参照欧美发达国家通用艺术品基金分配方式，也是艺术品基金最安全最科学的收益分配方式，采取封闭期3年，前2年5~6%固定收益，封闭期结束后可延长最多2年，也可选择退出，届时连本带息加浮动收益给到投资人。
七、基金投资策略风控
（一）综述
1、投资理念
对符合投资条件的艺术作品进行投资，以期在未来条件成熟时通过对所投资艺术品拍卖和私下洽购售、协议转让等形式实现投资收益。
2、投资品类分配
依据艺术品市场实际情况会适当调整此类投资品的分配策略中国近现代书画
品类比例65±10%中国当代书画/古代书画15%±5%邮品钱币10%±5%
瓷器/杂项10%±5%
3、投资限制
a)不得投资于贵金属艺术品及其相关行业之外的产业；
b)不得直接或间接投资于证券、期权、期货或任何金融衍生工具；
c)原则上对单品的投资占比不超过基金总额10%，特殊情况下需投委会表决。
4、闲置资金运用策略
当资金闲置时，可投资于无风险或低风险的短期理财产品，以增加资金的使用效率。该类投资以安全稳健为第一要素，投资计划需报请投资决策委员会决议。
（二）基金建仓与清仓
建仓(以整体5年预计)清仓(以整体5年预计)
（三）基金决策架构
基金设立专职的运营团队、专家团队，投资决策委员会共同开展工作。
运营团队对所投标的的选择、升值潜力判断，调查研究、具体实施、风险控制等事物进行管理；专家团队对投资标的进行鉴定评估、估值；投资决策委员会对所有重大事务进行决策。
投资决策委员会由基金管理人设立，常设委员有基金经理，鉴定估值专家，财务风控专家。投资决策委员会负责购置、退出、估值、鉴定、展览、出版、包装计划、闲置资金使用等所有基金重大决策的事项决议。会议审议事项采取全票数通过制，每一名委员均有一票否决权。会议类型包括评审会议，沟通会议，决策会议等；会议表决方式采取会议，通讯和书面等；会议分中、高、保密等会议级别，保密级别的会议必须现场全员到齐；每年对现行投资决策流程进行一次回顾和修订。
买入决策流程：
以《艺术品基金决策委员会章程》《艺术品基金-艺术品买入决策流程》为准则执行。买入每一件标的，都会有一份完整的投资报告备案，以定期公开，供投资人查阅。这份备案将记录在已往会议进程（鉴定意见、品相勘察等）、及部分决策委员会文件以及估值依据。做到有据可查，公开透明。
买入决策首先由运营团队遴选标的物，提请专家团队鉴定、估值，之后运营团队对准买入标的运用艺术品指数模型进行市场历年行情的数据量化与分析，结合专家意见、市场环境，学术支持共同出具更细致的投资报告，涵盖估值与升值潜力分析；之后报请投资决策委员会，通过启动评审会，沟通会议，决策会议等决策程序，审议买入决策是否通过；最后提请基金管理人选择并执行。执行过程中，由会计事务所根据监督协议约定监督资金使用，由托管银行根据托管协议执行操作。
退出决策流程：
以《艺术品基金决策委员会章程》《艺术品基金-艺术品卖出决策流程》为准则执行。当艺术品进入到设定的到期预警，或提前达到预期收益，或基于艺术品作者未来价值走势的判断，或基金流动性状况及艺术品市场整体运行状态和整体经济环境的考虑，即可进入退出机制，同样报请投资决策委员会开启沟通会议与决策会议决定是否卖出艺术品，并安排详细出售计划并监督出售情况。
标的买入决策流程图标的退出决策流程图
（四）短线投资策略
基金总额的40%额度用以短线投资，收益主要用于管理费及年度分红。
短线投资标的选择标准：
投资标的是真迹，品相基本完整，或可通过修复复原原貌，无明显修复痕迹。投资标的的价格低于当时市场估值的20%以上，且市场流通性顺畅。
投资标的不具备长线持有特征。
投资标的具备良好的包装、运作题材。
（五）中长线投资策略
基金总额的60%用以长线投资，收益主要用于期满分红与提成。
中长线投资标的选择标准：
投资标的是真迹。
投资标的作者具备很高的艺术修养与艺术核心价值。
投资标的作者具备独立的，不同于他人的鲜明的个人风格。
投资标的作者具有极高学术地位，在中国及世界美术史中占据重要地位。投资标的作者的作品具备高流通性特征。
投资标的作者在中长期内会有突出表现（市场、学术、官方等，艺术家报告）。投资标的属于艺术家创作中的成熟时期的精品或者代表作。
投资标的品相完整，无明显残破。
投资标的的价格低于当时市场估值的10%以上。
（六）买入风控策略
艺术品基金在买入方面的最大的风险有两种：一.作品为伪作，二.作品升值潜力不足或者不能在基金存续期内达到期望市场价。本基金的运营团队在拍卖圈摸爬滚打二十年，是艺术品投资圈的真正内家与实践者，对拍卖圈的实情有着深刻的理解，在美术圈及艺术评论圈均有一定的社会关系，也积累了较多的私洽渠道，曾经也主导参与发掘近现代名家的作品市场价值，因而对市场敏感，眼光独到，能为基金买到真正具有升值潜力的真迹艺术品。
买入策略：
严格恪守买真品，买入价至少低于估值下限10%的投资策略；
分散投资策略，不聚焦同一艺术家，不聚焦同一风格艺术家；
单件标的买入价额度原则上不得高于募集资金总额10%；
单件标的平均买入价不得超过*万元（保密）；
各地拍卖行的地域行情差，包括国内外拍卖行的地域行情；
主要买入渠道有：私洽，拍卖行（国内及国外）及其他平台。
（七）退出风控策略
艺术品基金在退出方面的最大风险是流通性风险，即艺术品卖不掉不能及时兑现。考虑到在中国拍卖市场成交比例最大的半壁江山历年来一直是书画，而近现代书画又是所有中国书画中最受欢迎的品类，流通最为方便，及本基金运营团队的实际操盘经验，故而选择以书画标的为主的投资策略，以增加基金整体运作的安全性。退出出售策略：
本基金买入的所有艺术品均可通过北京东方大观国际拍卖公司上拍；
依据短中长线投资策略选择不同的退出策略，优先私恰；
优选艺术家作品最受欢迎的大型拍卖行上拍；
用于短线的标的物买入即刻寻求出售；
用于中长线的标的物提前1~2年寻求出售；
上海数瀚文化艺术有限公司承诺回购本基金部分藏品；
主要退出出售渠道：国内外各地拍卖行，私恰，及其他文化类产品退出渠道合作，第一要素为退出渠道的安全与可靠。
北京东方大观国际拍卖有限公司，是以经营中国文物艺术品为主的综合性拍卖公司，属国家第二、三类文物拍卖经营资质，拍卖项目主要涵盖中国书画、古籍碑帖、陶瓷玉雕、邮品钱币，为北京五大艺术品拍卖公司之一。迄今已举行大中型艺术品拍卖会数十场。旨在通过拍卖活动，弘扬中华民族文化，提高中国艺术品在世界上的地位和影响，为海内外收藏家和机构提供一个物畅其流、物尽其用的高层次、高品质的文化交流空间。
（八）仓储保管策略
本基金所入藏品有严格的仓库出入库制度，物流制度和保险制度规章。入库人员限为运营团队主要成员，其他人员需在运营团队成员的陪同下方可入库，其他人员只限专家成员，入库人员需登记记录。本基金所入藏品保管于民生银行（上海）广场支行保管箱，待上海国际艺术品保税服务中心正式对外运营后藏品将保管于保税仓库。保管标准必须达到仓库设定24小时视频监控及红外线布防，防火，防水，并保持恒温恒湿，以技防结合人防的措施确保作品的保管绝对安全。
（九）包装宣传策略
本基金原则上不强调包装艺术家作品。基于运营团队与上海多家美术馆、博物馆的良好关系，基金藏品将参加美术馆博物馆与艺术中心的某些展览，涉及出刊与展览
的费用由运营团队内部承担，举办信息将提前通知到各位基金投资人并邀请您参加。
（十）艺术品投资指数
本基金得到上海数瀚文化艺术咨询有限公司的授权，可使用其独有的艺术品指数用以估值。数瀚艺术品指数为国内专业的中国书画艺术品指数，能提供较具实战参考价值的书画作品估值与市场行情趋势判断，正在为多家投资机构提供估值及委托买卖服务。更多学术文章请浏览网站:www.shuhanart.com
本艺术品指数的特点：
题材细化：每位艺术家依据其擅长题材而提供多条曲线，例如艺术家擅长画花鸟，
山水，书法，走禽，则对应会有四条曲线，每条曲线均有不同的估值。
参数细化：采用独有的分析模型，去除成交伪数据、水分数据与参考性不强的数据，
进而提炼出较为理性的每平尺公平价。
（十一）整体风控体系制度完善表
（一）基金管理人的职责
1、管理公司应根据所适用的法律、法规的规定及基金的指示，履行如下与基金项目投资相关的职责：
(1)本着追求基金及其有限合伙人最大限度投资回报的原则积极寻求、开发有投资价值的项目；
(2)进行投资条款的谈判并完成项目投资；
(3)对基金已投资项目进行跟踪监督；
(4)负责投资退出、基金资产处置计划的制定与执行；
(5)向基金提供与管理公司履行本协议项下职责相当的投资事宜的建议；
(6)根据基金的指示选择基金开立临时投资账户的商业银行、储蓄机构或经纪商；
(7)以自己的名义代基金签署托管协议、财务顾问协议等日常服务协议并使得基金受到该等协议之约束；
(8)根据基金的指示，与基金已投资项目的管理人员一起，为增进基金投资项目价值之目的向投资组合公司提供运营、财务、资本管理策略等方面的建议与协助；
(9)在基金终止并清算的情况下，协助基金处理全部相关终止及清算事宜，以上包括但不限于投资项目的收益实现、向合伙人的分配、以及就基金在政府部门的各项登记及备案的注销。
2、管理公司应为基金利益处理基金的如下日常行政事务：
(1)记录并保管基金账目；
(2)协助基金获取法律建议及选聘其他第三方顾问；
(3)协助基金对基金组合投资及其他资产进行估值，但估值结论最终由基金独立决定；
(4)协助基金处理政府审批、登记、备案等事务；
(5)复核、执行基金已批准的费用开支事宜；
(6)协助基金准备向第三方发布的信息；
(7)协助基金准备实施、管理及处置项目投资相关的文件；
(8)基金合理要求的其他服务事项。
（二）基金管理人承诺
本基金管理人承诺勤勉尽责、诚实信用、安全有效的管理和运作基金资产，为投资人谋求最大的投资收益。保证不从事任何法律法规及公司禁止的活动。
（一）基金托管人情况
中国光大银行成立于1992年8月，是中国光大集团下属子公司之一，是直属国务院的部级公司，是中国改革开放的产物。总部设在北京，是经国务院批复并经中国人民银行批准设立的金融企业，为客户提供全面的商业银行产品与服务。
（二）基金托管人的内部控制制度
光大银行专设托管业务团队，并设立托管营运分中心，光大银行按照总行产业基金托管业务相关规章制度规范操作，严格防范操作风险。
（三）基金托管人对基金管理人运作基金进行监督的方法
在合法合规的前提下，应受托人要求提供与本基金相关的各项协助与服务。受托人管理和运用基金财产的过程中需要使用基金财产权利凭证原件的，托管人应按照法律法规规定及合同约定给予协助。在基金存续期内，披露任何与托管协议有关的或可能影响托管协议履行的事项，提前书面通知受托人。
（四）基金托管人的退任
有以下情形之一，基金托管人必须退任：
(1)基金托管人违反托管协议情节严重的；
(2)基金托管人被依法取消托管业务资质的；
(3)基金托管人依法解散、撤销、破产或者被接管的；
(4)法规规定和托管协议约定的其他情形。
（五）基金托管人的权利与义务
基金托管人的权利
（1）根据托管协议的约定，行使对基金资产的保管权和监督权。
（2）按照托管协议的约定，及时足额的收取托管报酬。
（3）法律法规规章规定的托管协议约定的其他权利。
基金托管人的义务
（1）配备足够的、合格的托管业务专职人员，负责托管事宜。
（2）合法合规下，应基金和基金管理人要求提供与基金相关的各项协助服务。
（3）基金管理人管理和运用基金财产的过程中需要使用基金财产权利凭证原件的，基金托管人应按照法律法规规定及本合同约定给予协助。
（4）在基金存续期内披露任何与托管协议有关的或可能影响托管协议履行的事项，应提前书面通知基金管理人。
（5）因自身过错导致基金资产损失的，承担直接损失的赔偿责任。
（6）法律法规规定的其他义务。
美丽资产艺术品基金
招募说明书
基金管理人：诚筑投资管理（上海）有限公司
基金托管人：
2016年8月
目录：
一、基金概况..............................................................................................................................................3
二、基金亮点综述......................................................................................................................................5
（一）基金运营团队的专业性..........................................................................................................5
（二）基金经理的成功操盘经验......................................................................................................5
（三）估值亮点..................................................................................................................................5
（四）买入亮点..................................................................................................................................5
（五）退出风控亮点..........................................................................................................................5
（六）信息披露..................................................................................................................................5
（七）仓储保管..................................................................................................................................5
三、基金专家团队介绍..............................................................................................................................6
四、基金运营团队主要成员介绍..............................................................................................................8
五、基金发行方介绍..................................................................................................................................9
六、基金发起时机理念与背景................................................................................................................10
（一）国内艺术品基金现状............................................................................................................10
（二）发起背景................................................................................................................................10
（三）运营理念................................................................................................................................10
（四）收益分配说明........................................................................................................................11
七、基金投资策略风控............................................................................................................................12
（一）综述........................................................................................................................................12
（二）基金建仓与清仓....................................................................................................................12
（三）基金决策架构........................................................................................................................13
（四）短线投资策略........................................................................................................................14
（五）中长线投资策略....................................................................................................................15
（六）买入风控策略........................................................................................................................15
（七）退出风控策略........................................................................................................................16
（八）仓储保管策略........................................................................................................................16
（九）包装宣传策略........................................................................................................................17
（十）艺术品投资指数....................................................................................................................17（十一）整体风控体系制度完善表................................................................................................18
八、基金管理人权责................................................................................................................................19
九、基金托管人权责................................................................................................................................20
一、基金概况基金名称
基金类型美丽资产艺术品基金有限合伙制，契约型基金
执行事务合伙人由诚筑投资管理（上海）有限公司担任执行事务合伙人
联席管理人
基金募集规模
基金期限诚筑投资管理（上海）有限公司特聘上海数瀚文化艺术咨询有限公司的艺术品基金运作团队人民币5000万元（项目满2500万成立）3+1+1年（3年为封闭期，满3年可退出，最长可延期2年）
投资品类：以投资中国近现代书画为主，少量投资当代书画、瓷
基金投资方向器杂项、油画及邮品钱币等。
近期建仓计划：海外大中型拍卖会艺术品回流。
独创模式：特聘专家团队鉴定估值+专业指数数据分析
基金风控特色退出稳妥：管理人团队已与北京东方大观国际拍卖有限公司签订
退出战略协议，给予本基金背书。
基金投资方式依据市场行情波动，低吸高抛艺术品以套现。
由投资专家，鉴定估值、金融风险控制、数据分析，多学科专家
投资决策委员会每名委员均拥有一票否决权。
艺术专家团队
信息披露专家名录见下文投资人拥有对本基金运营情况的知情权。在存续期每年7月与2
本基金严格按照投资规则运作，不得挪用本基金资金；不得投资
期货股票等金融衍生工具；不得将本基金资产用于抵押、担保；
基金投资限制不得从事可能使本基金承担无限责任的投资；除正常业务经营而
持有不动产外，不得从事不动产或其他固定资产投资；不得从事
法律、法规禁止从事的其他业务或有损投资人利益的业务；投资
托管银行光大银行
审计和估值每年度聘请外部独立会计师事务所对基金资产进行审计和估值。
100万≤投资金额＜300万，固定年化5%+浮动收益；投资金额≥300万，固定年化6%+浮动收益；
浮动收益指投资人享有相应的剩余收益作为业绩报酬，将于基金
收益分配方式期满结束时支付给投资人。
基金封闭期为三年，三年后可退出，第四第五年为延长期。本基
金经理成功案例显示实际运作年化收益可达23%-35%，延长期越长
浮动收益越高。
专业艺术品投资基金常规收益分析
收益区间投资人分红比例
80%
70%
60%基金管理人20%30%40%收益分析5~6%＜基金平均年化收益率≤25%25%＜当基金平均年化收益率≤50%当基金平均年化收益率＞50%
基金暂定每年年初为收益清算期，于每个自然年度满3个工作日
收益清算说明内支付上个自然年整年利息；封闭期满接受还本付息。在全部投
基金投资人
认购金额合格投资人，合计不超过50名100万元起，超过部分按10万元的整数倍递增
开户银行：光大银行上海虹口支行
募集账户帐户名称：上海筑茂投资中心（有限合伙）
银行账号：
抄底日本财团旧藏中国书画
投资亮点藏家私藏精品抄底入库
独有的艺术品指数模型辅助艺术品估值
基金经理有成功运作两款艺术品基金的操盘经验
基金管理费基金三年封闭期内，年费2%。
基金两年延长期内，各年度为在投总资金额的1%。
二、基金亮点综述
（一）基金运营团队的专业性
本基金是诚筑投资管理（上海）有限公司（下称“诚筑投资”）特聘上海数瀚文化艺术咨询有限公司（下称“上海数瀚”）的艺术品基金团队来运营。
上海数瀚文化艺术咨询有限公司成立于2010年，注册于上海自贸区内，注册资本500万人民币。业务涉及艺术品鉴定估值，行业调研和研究报告，及艺术品基金运营。公司独有的艺术品数据分析模型与上海大学合作成立了艺术品金融化研究项目，已先后为多家投资机构、文化机构与企事业个人提供了服务。
业绩案例：2015年春拍为上海某投资公司购置5000万艺术品资产；2016年为上海某知名大型美术馆购入名家楹联专题作品等。详情参见：www.shuhanart.com
（二）基金经理的成功操盘经验
众所周知，艺术品基金作为专业度极高的基金品种，有实际操盘经验并能成功兑付的基金经理少之极少。本基金特聘上海数瀚合伙人，有成功操盘过国内最早艺术品基金泰瑞红珊瑚艺术品基金I号（实现平均年化收益32.76%）与II号（实现平均年化收益23.29%）的朱大成先生担任基金经理实际操盘。
（三）估值亮点
本基金采取专家估值与数据估值（数瀚艺术品指数）相结合的方式，以此为依据买入艺术品估值，并以低于估值下限的价格购入单件，使基金赢在起跑线上。
（四）买入亮点
利用社会资源优先收购低价的有投资价值的艺术品，及日本财团旧藏中国书画。
（五）退出风控亮点
本基金买入的所有艺术品均可通过北京东方大观国际拍卖公司上拍。
（六）信息披露
投资人拥有对本基金运营情况的知情权。本基金在存续期的每年2月和7月中旬向投资人发布基金运营报告；并适时举办座谈会向投资人汇报基金运营情况。
（七）仓储保管
本基金所入藏作品将保管于民生银行（上海）广场支行保管箱，自上海国际艺术品保税服务中心正式对外运营后本基金藏品将保管于该保税仓库。
三、基金专家团队介绍
钟银兰老师：
中国古书画鉴定专家、国家文物鉴定委员会
委员、上海博物馆研究员。曾发表《董其昌
古诗十九首卷>
辨伪及作者考》等专业论文。
单国霖老师:
1942年生，浙江萧山人。擅长中国书画理论
历史研究及鉴定专家。1965年毕业于中央美术学
院美术史论系。历任上海博物馆书画研究部副主
任、副研究员、研究员。主编有《华喦书画集》、
《海上名画家精品集》等。发表论文有《明代文
人书画交易方式初探》、《元气淋漓幛犹湿——
评张大千泼墨山水画》、《论近代金石派绘画》
等。曾赴美国讲学，并参加美国、日本、香港等
地国际学术研讨会。
沈虎老师:
1978年毕业于上海戏剧学院美术系中国画专
业。1987年考入中央美术学院国画系进修班深造。
1996年结业于国家文物局全国古书画鉴定提高
班。现为中国美术家协会会员、刘海粟美术馆研
究部主任、上海中国画院一级美术师。为刘海粟
美术馆馆藏作品的主要征集者，为丰富刘海粟美
术馆馆藏作品做出杰出贡献。并发表多篇权威学
术论文。
张长虹老师:
1971年生。中国美术学院史论系博士研究生。
现任上海大学美术学院史论系教授、史论系副主
任，美国中国研究中心访问学者，古代书画鉴定
专家。主要侧重于明代晚期及清代初、中期作品
的研究与鉴定。曾撰写《60年来中国大陆石涛研
究综述》，《石涛及相关问题研究》、《石
涛“一枝”问题新证》，《明末清初徽商艺术赞
助研究》等众多学术论文。
李松朋老师:
自幼受家传酷爱钱币收藏。后拜著名钱币学
家孙仲汇先生为师，为其入室关门弟子。上海钱
币协会会员；中国收藏家协会钱币专业委员会委
员；香港钱币研究会会员；马来西亚、新加坡钱
币协会会员；上海东方购物收藏品栏目特邀嘉宾；
美国NGC钱币鉴定公司中方论证代理；参与中国
钱币大系、中国铜圆鉴赏编撰工作等。
刘老师：
具体信息与图片保密故宫博物院宫廷部副研究员
长期从事故宫书画的整理、编目及鉴定工作。
曾主导、参与故宫博物院武英殿书画大展的策划
及研究工作。
专家团队成员的职责：
本基金强化合规，对投资人最为关注的艺术品鉴定估值风险控制方面，我们采取专家估值意见结合数据估值的方式进行。具体职责：
1、对准入藏品进行真伪鉴定；
2、对准入藏品进行估值；
3、对准入藏品的升值潜力提出观点与意见。
四、基金运营团队主要成员介绍
基金经理：朱大成
朱大成先生成长于收藏世家，父亲、祖父与不少书画大家
为莫逆之交，自幼追随祖父系统学习书画鉴定，上海大学美术
学院史论系书画鉴定专业，受名师徐建融、潘耀昌、李超等教
授指点，后留法获艺术史硕士及博物馆学双硕士，上海博物馆
颁发文物经营书画高级职称，新华社特约艺术品金融专家。其
操盘特点是对价格与行情走势极其敏感，对抛售时机的把握非常精准，与其十五年的实战投资经历息息相关，累计为客户投资艺术品超4亿人民币。
艺术品基金操盘成功案例：
2008年10月为泰瑞红珊瑚艺术品基金I号操盘，封闭期5年后成功兑付，基金规模1500万，最终实现平均年化收益率达32.76%。
2009年8月为泰瑞红珊瑚艺术品基金II号操盘，封闭期5年后成功兑付，基金规模2500万，最终实现平均年化收益率达23.29%。
知名事件：
在担任上海宝龙华韵艺术发展有限公司副总经理期间，于2013年11月以1.288亿元人民币的拍卖成交价为宝龙美术馆负责购入黄胄《欢腾的草原》，创2013年中国近现代书画最高成交价。
秘书：盛逸
祖父为海上知名连环画名家，毕业于中国美院本科，十年以上互联网项目管理经验，先后供职于盛大，小i，浙江安信等公司，多次获得法国美国专业性奖项。负责基金运营团队的日常内部事务管理，监督各项工作进度，维护与开拓市场，建设客户资料库及同业竞争对手信息储备工作。
书画鉴定估值高级研究员：胡琦
毕业于上海大学美术学院史论系，十年以上中国书画拍卖从业经验，先后供职于上海道明拍卖、上海嘉禾拍卖等书画部，深谙书画投资经验。负责带领团队进行书画估值的研究工作，对艺术品数据进行专业筛选、统计与分析。
邮品钱币鉴定估值高级研究员：潘明明
十年以上艺术品拍卖从业经验，先后就职于上海泓盛拍卖、赵涌在线，上海天衡。
深谙邮品钱币拍卖市场，对于此类估值有独特见解。负责带领团队进行邮票钱币估值的研究工作，对艺术品数据进行专业筛选、统计、分析，制表等工作。
财务风控经理：殷建东
多年跨界工作及管理经验，在房地产、TMT、高净值客户财富管理机构及人力资源管理等领域曾任职，积累了丰富的人脉资源；近年转型私募，尤专长主动管理股权投资、创投类及固定收益类基金产品风控把握和投后管理，在有限合伙、契约型基金实操中经验颇丰。近期主导主板上市公司及新三板辅导上市、定增业务，成功案例包括德马科技、南孚电池等。负责规避本基金的市场性与金融性风险，把握相关政策，确保闲置资金的安全性及稳定性。
篇幅所限，以上为基金运营团队的主要成员。
五、基金发行方介绍
本基金由诚筑投资管理（上海）有限公司发起设立。
诚筑投资简介:诚筑投资管理（上海）有限公司成立于2011年，注册资金1000万元，是一家以资产管理、股权投资、基金管理为主的投资顾问咨询、房地产咨询及销售为主业的专业投融资管理机构，也是经中国证券投资基金业协会核准成为开展私募股权投资、创业投资和其他投资包括另类投资等私募基金业务的金融机构，备案登记号:P1004852。
公司主要投资方向为房地产、私募债、并购基金、产业基金和其他具有高成长性的行业及公司。诚筑投资的投资管理股东及团队具有国外投行丰富的经验,有在房地产开发、营销、投资、金融、法律、财务等专业背景，具有丰富的企业管理、投资运作和资本市场经验。在业务实践中，管理团队按照国内外先进经验进行规范化运作，并运用创新的方法，不断发掘行业价值，通过增值服务进一步拓宽投资渠道，为投资人带来丰厚的回报。
近年来公司陆续开展地产及关联行业业务,一直立于房地产及关联行业的最前沿，逾百位金融及地产专才，竭尽所能为客户在投融资、购买、出售、投资管理等方面提供最满意的服务。目前，我们团队曾经服务或管理项目分布于主要一线城市及成都、天津、威海、三亚、沈阳、无锡、长春、哈尔滨、西安、济南等国内主要活跃城市。
在各方共同努力下，每支合伙企业都实现了预期收益并获得投资人及项目合作方的赞许。公司及股东曾先后与数十家金融机构包括信达、东方、长城和华融四大资产管理公司、知名券商、信托、基金子公司及诸多商业银行如平安银行、杭州银行、南京银行、兴业银行、民生银行、光大银行等相关机构开展过合作。
六、基金发起时机理念与背景
（一）国内艺术品基金现状
艺术品投资一直是作为国际上除股票、房地产外的第三大财富资产存在，属于高附加值资产，属于稳健的投资品种（德勤报告，梅摩艺术品指数报告均显示）。而在中国，艺术品投资、艺术品基金等艺术金融化产品始终处于曲高和寡的情况，这是因为我国艺术品市场制度相对还不完善，专业人才极端匮乏，致使许多有志于艺术品投资的个人与机构难以把控其投资风险而止步。
作为专业的艺术品基金运营团队，我们认为有责任通过我们的业绩表现给予投资人对于本类基金的信心与兴趣。
从艺术品基金操盘方式来说有通过投资包装艺术家从而抛售升值艺术家作品而获利的方式，有投资艺术机构例如美术馆，协助其运营从而获利的方式，也有如本基金是通过市场行情的变化低吸高抛作品从而获利的方式。各类艺术品基金的运营兑付风险程度各不相同，本基金是属于艺术品基金里的低风险稳健型基金。
（二）发起背景
中国艺术品市场从1993年朵云轩首拍开始，经历了多波行情。目前在经历了2011年至2012年艺术品行情高峰以后，从2013年起逐步进入低谷，至2015年2016年已经触底。这方面有政治因素，也有2015年股市大涨，大量资金投入股市，导致的艺术品市场萎缩。但随着中国股市进入熊市和房地产投资风险加大，及民间高息借贷的兑付风险加剧，使得大量资金又逐步回归并关注具有稀缺性特征的投资品种，例如艺术品市场。这样似曾相似的经历同样也发生在2007年和2008年，那时的艺术品市场由于股市六千点吸走了大量资金的原因同样进入冰点，而在这之后因资本介入迎来了2010-2012年持续三年的持续上涨，涨幅惊人。以海派画家陆俨少举例，其2008年春拍的价格约为11万元/平尺，而到了2011年春达到了45万元/平尺的价格。
其实已有一些事迹可说明问题，举例近几年有越来越多的大型财团与机构开始开办美术馆和艺术中心，大量收购名家代表作，都是明显基于未来市场利好判断的例子。由此可见，未来几年艺术品市场不仅回暖指日可待而且蓄势待发。
正是基于这样的商业嗅觉和经历，本基金运营团队判断未来三至五年的艺术品市场涨幅可观，现在是触底介入的好时机，故发行基金以期为投资人创造收益。
（三）运营理念
本基金的运营理念稳字当先，无论从投资标的选择、艺术估值鉴别和整体基金风险把控都追求稳健，将确保投资人本金及收益放在首位。为此本基金主投方向为艺术品中的“稀缺性”作品，以投资中国近现代书画为主。近现代书画为所有艺术品品类
中最易于流通和竞价激烈的品类，是艺术品中的硬通货，可最大程度降低投资风险。
历年来中国书画的拍卖交易量比例占到全国艺术品拍卖交易总量的约一半，艺术品拍卖场子里也通常是近现代书画的场子最热闹。而且最关键的是每次拍卖会都有一些明显低于市场价的作品被低价成交，我们正是基于这样的专业能力而捕捉此类机会。比如，我们收了一张比市场价低20%的齐白石真迹，我们怎么样都不愁有买家吧，毕竟这些近现代画家无论是名气还是中国画坛和美术史上的地位都非常崇高，无须宣传包装社会大众均已认可，作品也相对流传有序有据可查，作品数量也稳定，这些天然优势是投资其他品类很难比拟的。
在基金买入艺术品时，严格把控买入风险，遵守买入价至少低于本基金估值下限10~20%这一特点，具体实现方式是通过艺术品历年成交记录，与艺术品指数的分析模型相参照，并结合专家意见与运营人员从业经验，从而多角度判断其是否已达价格底部以及是否具有升值可能性及涨幅幅度判断，具体买入策略见下文。
在基金出售艺术品时，提前做好出售预判和准备，包括提前通过市场行情预判其走势趋势，在价格高峰时出售，在理想收益达标的情况下出售，实现方式是时刻关注市场行情与拍卖信息，关注卖家动向及资本流向，提前与买家预热，与各文化金融交易机构进行安全可靠的合作等，具体退出策略见下文。
运营信息披露，投资人拥有对本基金运营情况（包括买入与出售的艺术品状态）的知情权。在存续期的每年7月中旬与第二年2月中旬会向投资人发布基金运营报告，
并举办座谈会向投资人汇报基金运营情况。
（四）收益分配说明
艺术品相对来说其交易周期需要一定的时间成本，交易的频繁度不似股票，因此国内成功的艺术品基金大多都是3年封闭期以上的，封闭期越长给到投资人的收益会越高，但如果封闭期的前两年给予太高的收益率则会增加整个艺术品基金的运营难度，以致于会减少封闭期到期后的最终实际获取的利润，从而影响投资人最终利润分红的最大化。
本基金收益分配方式的理念是在确保本基金运作的绝对安全的前提下，最大化利润给到基金投资人；参照欧美发达国家通用艺术品基金分配方式，也是艺术品基金最安全最科学的收益分配方式，采取封闭期3年，前2年5~6%固定收益，封闭期结束后可延长最多2年，也可选择退出，届时连本带息加浮动收益给到投资人。
七、基金投资策略风控
（一）综述
1、投资理念
对符合投资条件的艺术作品进行投资，以期在未来条件成熟时通过对所投资艺术品拍卖和私下洽购售、协议转让等形式实现投资收益。
2、投资品类分配
依据艺术品市场实际情况会适当调整此类投资品的分配策略中国近现代书画
品类比例65±10%中国当代书画/古代书画15%±5%邮品钱币10%±5%
瓷器/杂项10%±5%
3、投资限制
a)不得投资于贵金属艺术品及其相关行业之外的产业；
b)不得直接或间接投资于证券、期权、期货或任何金融衍生工具；
c)原则上对单品的投资占比不超过基金总额10%，特殊情况下需投委会表决。
4、闲置资金运用策略
当资金闲置时，可投资于无风险或低风险的短期理财产品，以增加资金的使用效率。该类投资以安全稳健为第一要素，投资计划需报请投资决策委员会决议。
（二）基金建仓与清仓
建仓(以整体5年预计)清仓(以整体5年预计)
（三）基金决策架构
基金设立专职的运营团队、专家团队，投资决策委员会共同开展工作。
运营团队对所投标的的选择、升值潜力判断，调查研究、具体实施、风险控制等事物进行管理；专家团队对投资标的进行鉴定评估、估值；投资决策委员会对所有重大事务进行决策。
投资决策委员会由基金管理人设立，常设委员有基金经理，鉴定估值专家，财务风控专家。投资决策委员会负责购置、退出、估值、鉴定、展览、出版、包装计划、闲置资金使用等所有基金重大决策的事项决议。会议审议事项采取全票数通过制，每一名委员均有一票否决权。会议类型包括评审会议，沟通会议，决策会议等；会议表决方式采取会议，通讯和书面等；会议分中、高、保密等会议级别，保密级别的会议必须现场全员到齐；每年对现行投资决策流程进行一次回顾和修订。
买入决策流程：
以《艺术品基金决策委员会章程》《艺术品基金-艺术品买入决策流程》为准则执行。买入每一件标的，都会有一份完整的投资报告备案，以定期公开，供投资人查阅。这份备案将记录在已往会议进程（鉴定意见、品相勘察等）、及部分决策委员会文件以及估值依据。做到有据可查，公开透明。
买入决策首先由运营团队遴选标的物，提请专家团队鉴定、估值，之后运营团队对准买入标的运用艺术品指数模型进行市场历年行情的数据量化与分析，结合专家意见、市场环境，学术支持共同出具更细致的投资报告，涵盖估值与升值潜力分析；之后报请投资决策委员会，通过启动评审会，沟通会议，决策会议等决策程序，审议买入决策是否通过；最后提请基金管理人选择并执行。执行过程中，由会计事务所根据监督协议约定监督资金使用，由托管银行根据托管协议执行操作。
退出决策流程：
以《艺术品基金决策委员会章程》《艺术品基金-艺术品卖出决策流程》为准则执行。当艺术品进入到设定的到期预警，或提前达到预期收益，或基于艺术品作者未来价值走势的判断，或基金流动性状况及艺术品市场整体运行状态和整体经济环境的考虑，即可进入退出机制，同样报请投资决策委员会开启沟通会议与决策会议决定是否卖出艺术品，并安排详细出售计划并监督出售情况。
标的买入决策流程图标的退出决策流程图
（四）短线投资策略
基金总额的40%额度用以短线投资，收益主要用于管理费及年度分红。
短线投资标的选择标准：
投资标的是真迹，品相基本完整，或可通过修复复原原貌，无明显修复痕迹。投资标的的价格低于当时市场估值的20%以上，且市场流通性顺畅。
投资标的不具备长线持有特征。
投资标的具备良好的包装、运作题材。
（五）中长线投资策略
基金总额的60%用以长线投资，收益主要用于期满分红与提成。
中长线投资标的选择标准：
投资标的是真迹。
投资标的作者具备很高的艺术修养与艺术核心价值。
投资标的作者具备独立的，不同于他人的鲜明的个人风格。
投资标的作者具有极高学术地位，在中国及世界美术史中占据重要地位。投资标的作者的作品具备高流通性特征。
投资标的作者在中长期内会有突出表现（市场、学术、官方等，艺术家报告）。投资标的属于艺术家创作中的成熟时期的精品或者代表作。
投资标的品相完整，无明显残破。
投资标的的价格低于当时市场估值的10%以上。
（六）买入风控策略
艺术品基金在买入方面的最大的风险有两种：一.作品为伪作，二.作品升值潜力不足或者不能在基金存续期内达到期望市场价。本基金的运营团队在拍卖圈摸爬滚打二十年，是艺术品投资圈的真正内家与实践者，对拍卖圈的实情有着深刻的理解，在美术圈及艺术评论圈均有一定的社会关系，也积累了较多的私洽渠道，曾经也主导参与发掘近现代名家的作品市场价值，因而对市场敏感，眼光独到，能为基金买到真正具有升值潜力的真迹艺术品。
买入策略：
严格恪守买真品，买入价至少低于估值下限10%的投资策略；
分散投资策略，不聚焦同一艺术家，不聚焦同一风格艺术家；
单件标的买入价额度原则上不得高于募集资金总额10%；
单件标的平均买入价不得超过*万元（保密）；
各地拍卖行的地域行情差，包括国内外拍卖行的地域行情；
主要买入渠道有：私洽，拍卖行（国内及国外）及其他平台。
（七）退出风控策略
艺术品基金在退出方面的最大风险是流通性风险，即艺术品卖不掉不能及时兑现。考虑到在中国拍卖市场成交比例最大的半壁江山历年来一直是书画，而近现代书画又是所有中国书画中最受欢迎的品类，流通最为方便，及本基金运营团队的实际操盘经验，故而选择以书画标的为主的投资策略，以增加基金整体运作的安全性。退出出售策略：
本基金买入的所有艺术品均可通过北京东方大观国际拍卖公司上拍；
依据短中长线投资策略选择不同的退出策略，优先私恰；
优选艺术家作品最受欢迎的大型拍卖行上拍；
用于短线的标的物买入即刻寻求出售；
用于中长线的标的物提前1~2年寻求出售；
上海数瀚文化艺术有限公司承诺回购本基金部分藏品；
主要退出出售渠道：国内外各地拍卖行，私恰，及其他文化类产品退出渠道合作，第一要素为退出渠道的安全与可靠。
北京东方大观国际拍卖有限公司，是以经营中国文物艺术品为主的综合性拍卖公司，属国家第二、三类文物拍卖经营资质，拍卖项目主要涵盖中国书画、古籍碑帖、陶瓷玉雕、邮品钱币，为北京五大艺术品拍卖公司之一。迄今已举行大中型艺术品拍卖会数十场。旨在通过拍卖活动，弘扬中华民族文化，提高中国艺术品在世界上的地位和影响，为海内外收藏家和机构提供一个物畅其流、物尽其用的高层次、高品质的文化交流空间。
（八）仓储保管策略
本基金所入藏品有严格的仓库出入库制度，物流制度和保险制度规章。入库人员限为运营团队主要成员，其他人员需在运营团队成员的陪同下方可入库，其他人员只限专家成员，入库人员需登记记录。本基金所入藏品保管于民生银行（上海）广场支行保管箱，待上海国际艺术品保税服务中心正式对外运营后藏品将保管于保税仓库。保管标准必须达到仓库设定24小时视频监控及红外线布防，防火，防水，并保持恒温恒湿，以技防结合人防的措施确保作品的保管绝对安全。
（九）包装宣传策略
本基金原则上不强调包装艺术家作品。基于运营团队与上海多家美术馆、博物馆的良好关系，基金藏品将参加美术馆博物馆与艺术中心的某些展览，涉及出刊与展览
的费用由运营团队内部承担，举办信息将提前通知到各位基金投资人并邀请您参加。
（十）艺术品投资指数
本基金得到上海数瀚文化艺术咨询有限公司的授权，可使用其独有的艺术品指数用以估值。数瀚艺术品指数为国内专业的中国书画艺术品指数，能提供较具实战参考价值的书画作品估值与市场行情趋势判断，正在为多家投资机构提供估值及委托买卖服务。更多学术文章请浏览网站:www.shuhanart.com
本艺术品指数的特点：
题材细化：每位艺术家依据其擅长题材而提供多条曲线，例如艺术家擅长画花鸟，
山水，书法，走禽，则对应会有四条曲线，每条曲线均有不同的估值。
参数细化：采用独有的分析模型，去除成交伪数据、水分数据与参考性不强的数据，
进而提炼出较为理性的每平尺公平价。
（十一）整体风控体系制度完善表
（一）基金管理人的职责
1、管理公司应根据所适用的法律、法规的规定及基金的指示，履行如下与基金项目投资相关的职责：
(1)本着追求基金及其有限合伙人最大限度投资回报的原则积极寻求、开发有投资价值的项目；
(2)进行投资条款的谈判并完成项目投资；
(3)对基金已投资项目进行跟踪监督；
(4)负责投资退出、基金资产处置计划的制定与执行；
(5)向基金提供与管理公司履行本协议项下职责相当的投资事宜的建议；
(6)根据基金的指示选择基金开立临时投资账户的商业银行、储蓄机构或经纪商；
(7)以自己的名义代基金签署托管协议、财务顾问协议等日常服务协议并使得基金受到该等协议之约束；
(8)根据基金的指示，与基金已投资项目的管理人员一起，为增进基金投资项目价值之目的向投资组合公司提供运营、财务、资本管理策略等方面的建议与协助；
(9)在基金终止并清算的情况下，协助基金处理全部相关终止及清算事宜，以上包括但不限于投资项目的收益实现、向合伙人的分配、以及就基金在政府部门的各项登记及备案的注销。
2、管理公司应为基金利益处理基金的如下日常行政事务：
(1)记录并保管基金账目；
(2)协助基金获取法律建议及选聘其他第三方顾问；
(3)协助基金对基金组合投资及其他资产进行估值，但估值结论最终由基金独立决定；
(4)协助基金处理政府审批、登记、备案等事务；
(5)复核、执行基金已批准的费用开支事宜；
(6)协助基金准备向第三方发布的信息；
(7)协助基金准备实施、管理及处置项目投资相关的文件；
(8)基金合理要求的其他服务事项。
（二）基金管理人承诺
本基金管理人承诺勤勉尽责、诚实信用、安全有效的管理和运作基金资产，为投资人谋求最大的投资收益。保证不从事任何法律法规及公司禁止的活动。
（一）基金托管人情况
中国光大银行成立于1992年8月，是中国光大集团下属子公司之一，是直属国务院的部级公司，是中国改革开放的产物。总部设在北京，是经国务院批复并经中国人民银行批准设立的金融企业，为客户提供全面的商业银行产品与服务。
（二）基金托管人的内部控制制度
光大银行专设托管业务团队，并设立托管营运分中心，光大银行按照总行产业基金托管业务相关规章制度规范操作，严格防范操作风险。
（三）基金托管人对基金管理人运作基金进行监督的方法
在合法合规的前提下，应受托人要求提供与本基金相关的各项协助与服务。受托人管理和运用基金财产的过程中需要使用基金财产权利凭证原件的，托管人应按照法律法规规定及合同约定给予协助。在基金存续期内，披露任何与托管协议有关的或可能影响托管协议履行的事项，提前书面通知受托人。
（四）基金托管人的退任
有以下情形之一，基金托管人必须退任：
(1)基金托管人违反托管协议情节严重的；
(2)基金托管人被依法取消托管业务资质的；
(3)基金托管人依法解散、撤销、破产或者被接管的；
(4)法规规定和托管协议约定的其他情形。
（五）基金托管人的权利与义务
基金托管人的权利
（1）根据托管协议的约定，行使对基金资产的保管权和监督权。
（2）按照托管协议的约定，及时足额的收取托管报酬。
（3）法律法规规章规定的托管协议约定的其他权利。
基金托管人的义务
（1）配备足够的、合格的托管业务专职人员，负责托管事宜。
（2）合法合规下，应基金和基金管理人要求提供与基金相关的各项协助服务。
（3）基金管理人管理和运用基金财产的过程中需要使用基金财产权利凭证原件的，基金托管人应按照法律法规规定及本合同约定给予协助。
（4）在基金存续期内披露任何与托管协议有关的或可能影响托管协议履行的事项，应提前书面通知基金管理人。
（5）因自身过错导致基金资产损失的，承担直接损失的赔偿责任。
（6）法律法规规定的其他义务。