对几家稀土上市公司的点评
1、600111,包钢稀土——北方稀土王,轻稀土为主。产业链较为完善。目前下游项目有核磁共振与氢电新能源。
2、600259,ST 有色——南方稀土王(主要在广东、赣南等地),中重稀土为主。手下拥有多张稀土和钨矿采矿权,大股东广晟有色实力雄厚。其稀土下游项目正在拓展(与江西合伙)建设中。
3、600549,厦门钨业——福建稀土王(闽西等地),中重稀土为主。拥有闽西稀土矿,还包括闽西、河南等地的钨矿及海外(非洲)的钨矿收购。公司的钨产业链属于全球级别(拥有硬质合金项目和国家级钨材料工程技术中心)。公司的稀土下游项目即将投产。
4、000758,中色股份——控股广东珠江稀土,主要从事重稀土的分离,正出资设立中色南方稀土公司。 厦门钨业---2003 年,公司以受让的储氢合金技术为起步,开始涉足稀土产业链。2007 年1 月,公司收购长汀金龙稀土有限公司100%股权,拉开了整合省内稀土资源的序幕。
公司现保有福建省共计 6 本稀土采矿权证中的两本,目前正在办理一本新证,并且今后将有望整合福建全省的稀土资源。
福建省明确已厦钨为整合平台
福建省领导对稀土产业非常重视,现已明确以厦门钨业为核心治理全省的稀土产业链,并已明确扶植龙岩市长汀县为省内唯一的稀土产业基地。目前在龙岩市,政府已与公司合资成立了稀土矿产公司,并建立县级分公司,从而统一协调管理稀土的开采。
龙岩市政府现也已明确以长汀为中心,其他各县为辅的方针。特别的,各县将稀土都运至长汀进行加工,由市里统一调度并实施税收返还。长汀县政府则对稀土产业极其重视,寄望其成为当地的支柱产业,建立了占地10平方公里的省级稀土工业园,以公司控股98%的金龙稀土公司为龙头,着力打造稀土上下游一体化产业链。
福建省稀土资源主要分布在长汀县
龙岩市目前探明稀土储量达 158 万吨,占全国09 年储量的4.4%,占福建省储量超过一半,而龙岩市的大部分资源集中在长汀县。
目前整个福建省共有 6 本稀土采矿权证,其中1 本在三明,5 本在龙岩。在龙岩的5 本中已有2 本属于公司,但其对应区域内资源储量并不丰裕,市政府有意将另外3 本也运作给厦钨。当前公司正在办理第7 本采矿权,预计将于明年初通过,对应储量约6000 吨,设计产能600 吨/年。
相比江西共有 88 本采矿权证,福建省内资源的整合显然要容易得多。
最大的问题是配额不足
目前福建省全省稀土采矿配额仅 1500 吨,分配至龙岩市仅800 吨,与公司下游稀土分离产能严重不匹配。但我们认为这里面主要的障碍是国家对当地资源和产业认识的不足,目前金龙稀土的冶炼分离技术已达到国内领先,而分离产能也从2000 吨扩大到4000 吨,随着下游的做大做强,预计采矿配额的上升将指日可待。
下游能源新材料
公司目前新材料板块主要收入依然来自于储氢合金(海沧分公司),现有产能5000 吨,10 年上半年收入约2.5 亿,占新材料板块收入近50%。预计10 年产量3000 吨,未来有小幅增长。
公司控股的长汀金龙稀土今年已经开始盈利,10 年上半年贡献收入约2 亿,主要产品为高纯稀土氧化物,现已形成分离产能约4000 吨。
另外,公司目前已投产300 吨三基色荧光粉和300 吨钕铁硼永磁材料,11 年有望达成1000 吨三基色荧光粉、并在11 年底投产1000 吨钕铁硼永磁材料。其中,三基色荧光粉正是需要我国南方特有的重稀土元素铽、铕等。公司这些下游产品的开发经历了长达两年的技术积累和考证,定位高端,我们相信其一定能迅速打开市场,利润将颇为可观。 参考宁波韵升、中科三环等稀土永磁企业25%-30%的毛利率,预计随着公司_深加工产品逐步投产,其10%的毛利率水平将有较为明显的提升。_
对几家稀土上市公司的点评
1、600111,包钢稀土——北方稀土王,轻稀土为主。产业链较为完善。目前下游项目有核磁共振与氢电新能源。
2、600259,ST 有色——南方稀土王(主要在广东、赣南等地),中重稀土为主。手下拥有多张稀土和钨矿采矿权,大股东广晟有色实力雄厚。其稀土下游项目正在拓展(与江西合伙)建设中。
3、600549,厦门钨业——福建稀土王(闽西等地),中重稀土为主。拥有闽西稀土矿,还包括闽西、河南等地的钨矿及海外(非洲)的钨矿收购。公司的钨产业链属于全球级别(拥有硬质合金项目和国家级钨材料工程技术中心)。公司的稀土下游项目即将投产。
4、000758,中色股份——控股广东珠江稀土,主要从事重稀土的分离,正出资设立中色南方稀土公司。 厦门钨业---2003 年,公司以受让的储氢合金技术为起步,开始涉足稀土产业链。2007 年1 月,公司收购长汀金龙稀土有限公司100%股权,拉开了整合省内稀土资源的序幕。
公司现保有福建省共计 6 本稀土采矿权证中的两本,目前正在办理一本新证,并且今后将有望整合福建全省的稀土资源。
福建省明确已厦钨为整合平台
福建省领导对稀土产业非常重视,现已明确以厦门钨业为核心治理全省的稀土产业链,并已明确扶植龙岩市长汀县为省内唯一的稀土产业基地。目前在龙岩市,政府已与公司合资成立了稀土矿产公司,并建立县级分公司,从而统一协调管理稀土的开采。
龙岩市政府现也已明确以长汀为中心,其他各县为辅的方针。特别的,各县将稀土都运至长汀进行加工,由市里统一调度并实施税收返还。长汀县政府则对稀土产业极其重视,寄望其成为当地的支柱产业,建立了占地10平方公里的省级稀土工业园,以公司控股98%的金龙稀土公司为龙头,着力打造稀土上下游一体化产业链。
福建省稀土资源主要分布在长汀县
龙岩市目前探明稀土储量达 158 万吨,占全国09 年储量的4.4%,占福建省储量超过一半,而龙岩市的大部分资源集中在长汀县。
目前整个福建省共有 6 本稀土采矿权证,其中1 本在三明,5 本在龙岩。在龙岩的5 本中已有2 本属于公司,但其对应区域内资源储量并不丰裕,市政府有意将另外3 本也运作给厦钨。当前公司正在办理第7 本采矿权,预计将于明年初通过,对应储量约6000 吨,设计产能600 吨/年。
相比江西共有 88 本采矿权证,福建省内资源的整合显然要容易得多。
最大的问题是配额不足
目前福建省全省稀土采矿配额仅 1500 吨,分配至龙岩市仅800 吨,与公司下游稀土分离产能严重不匹配。但我们认为这里面主要的障碍是国家对当地资源和产业认识的不足,目前金龙稀土的冶炼分离技术已达到国内领先,而分离产能也从2000 吨扩大到4000 吨,随着下游的做大做强,预计采矿配额的上升将指日可待。
下游能源新材料
公司目前新材料板块主要收入依然来自于储氢合金(海沧分公司),现有产能5000 吨,10 年上半年收入约2.5 亿,占新材料板块收入近50%。预计10 年产量3000 吨,未来有小幅增长。
公司控股的长汀金龙稀土今年已经开始盈利,10 年上半年贡献收入约2 亿,主要产品为高纯稀土氧化物,现已形成分离产能约4000 吨。
另外,公司目前已投产300 吨三基色荧光粉和300 吨钕铁硼永磁材料,11 年有望达成1000 吨三基色荧光粉、并在11 年底投产1000 吨钕铁硼永磁材料。其中,三基色荧光粉正是需要我国南方特有的重稀土元素铽、铕等。公司这些下游产品的开发经历了长达两年的技术积累和考证,定位高端,我们相信其一定能迅速打开市场,利润将颇为可观。 参考宁波韵升、中科三环等稀土永磁企业25%-30%的毛利率,预计随着公司_深加工产品逐步投产,其10%的毛利率水平将有较为明显的提升。_