联想公司财务分析报告 篇一
一.公司简介
联想控股有限公司是一家以研究、开发、生产和销售自有品牌的计算机系统及其相关产品为主，在信息产业领域内多元化发展的大型企业，是国家120家试点大型企业集团和国家技术创新试点企业集团之一。联想集团有限公司包括两大子公司：联想电脑公司、联想神州数码有限公司。
联想成立于1984年，由中科院计算所投资20万元人民币、11名科技人员创办。1994年，联想创建微机事业部，并在香港联合交易所挂牌上市，联想集团有限公司(编号992)的市值达到900亿元港币左右，位居香港股市十大上市公司之列。1997年，联想取得中国PC业销量第一的业绩。1999年，是联想奋进的一年，联想销量一跃成为亚太第一。在公司发展过程中，联想勇于创新，实现了许多重大技术突破，凭借这些技术领先的个人电脑产品，联想登上了中国IT业的顶峰。2003年4月，联想集团换标Lenovo，预示着国际化进军的构想。2004年3月联想集团与国际奥委克签署全球合作伙伴协议，所谓TOP赞助计划，预示着国际化进军又迈进了一步。2004年3月28日 联想集团总裁兼CEO杨元庆接受采访谈到，2003年业绩比2001年和2002年下降了，2004年3月裁员5%，要进行战略调整和组织结构调整，以提高效率。联想在2005年5月完成对IBM个人电脑事业部的收购，由民族IT产业的领军企业一跃成为全球第三大PC生产商，这标志着新联想的诞生。新联想是一家极富创新性的国际化的科技公司，由联想及原IBM个人电脑事业部所组成。新联想的销售网络遍及全世界，在全球有19000多名员工，研发中心分布在中国的北京、深圳、厦门、成都和上海，日本的东京以及美国北卡罗莱纳州的罗利。
2005年8月10日，联想集团公布2005年第一季度业绩，期内实现纯利3.57亿港元，是联想收购IBM全球PC业务后，首次计入该业务的季度财务报告。2006
年1月，联想深腾6800超级计算机获得2005年度国家科学技术进步二等奖，再次体现了联想在高性能计算领域的明显技术优势。2006年联想第一次在海外大规模发布Lenovo品牌的PC产品，标志着联想在全球范围内打造Lenovo国际品牌的行动迈入新的阶段。2006年3月联想以全票通过正式加入国际可信计算标准组TCG(Trusted Computing Group)，成为TCG组织核心成员(TCG Promoter)。TCG可信计算技术代表未来IT技术发展趋势，成为核心成员就能对未
来IT产业产生影响力。 2006年8月联想推出了两款面向中国大客户市场的商用台式电脑新品新开天、新启天，联想新开天正式成为首款支持2008年北京奥运会的台式电脑。在本次发布会上，联想集团和北京奥组委举行了隆重的“首款奥运机型”赠机仪式，将首台新开天电脑赠送给北京奥组委。2007年4月北京奥组委和国际奥委会联合宣布联想集团成为北京2008奥运会火炬接力全球合作伙伴。同时，由联想设计的北京奥运会火炬“祥云”方案，历经北京奥组委三轮遴选在全球388个竞标方案中脱颖而出，联想成为奥林匹克运动历史上第一家源自中国的奥运会火炬接力合作伙伴。2007年8月联想发布“新农村战略”，在未来三年把信息科技产品带进中国10万个行政村，影响和带动30万个行政村，让300万以上的农户能够用得起、用得好信息产品。2008年英国《金融时报》在北京发布了“第二届‘IT中国十大世界级品牌’调查结果”，联想荣登榜首，国际化成果再次获得外界高度评价。2009年2月联想集团董事会宣布调整公司管理层以加强公司实现长期全球战略的能力，柳传志重新担任公司董事局主席，杨元庆重新担任首席执行官。2009年11月联想向由弘毅投资为首的一些投资者收购联想移动通信技术有限公司(简称“联想移动”)的所有权益，此次收购标志着联想将全面进军高速增长的中国移动互联网市场。2010年4月联想在北京举行了移动互联战略暨新品发布会，宣布在中国正式启动移动互联战略，并推出乐Phone、Skylight、ideapad U160等移动互联终端。2010年11月联想集团以“移动互联”、“一体台式机”和“云计算”三大主题产品和技术，亮相第十二届高交会。
联想集团的建立与成长，经历了以下几个战略发展阶段：
1、起步阶段(1984年-1988年)。这个阶段的主要战略是：以技术服务作为积累。资金的主要手段、以拳头产品为龙头推动技工贸的发展，并形成了联想早期的“大
船结构”的管理模式。
2、国际化战略阶段(1988年-1994年)。这个阶段的主要战略是：“瞎子背瘸子”的产业发展策略，“田忌赛马”的研究开发策略和“茅台与二锅头”的产品经营策。
3、一体化战略阶段(1994年-1999年)。这个阶段的主要战略是：随着企业规模的扩大，将组织结构变革为更适应市场需要的事业部制;将一直坚持的直销模式改变为分销模式;在保证产品质量的前提下，采用价格杠杆，树立产品在行业内的强势地位。
4、多元化战略阶段(1999年-2003年)。这个阶段的主要战略是：在公司层面建立竞争力保障体系，并使该体系能被各业务群所继承和发扬;以公司战略和业务群的需求为导向，加大研发投入，建立前瞻性的产品规划能力、研发能力及研发管理体系;贯彻人才意识，建立科学系统的人力资源体系。
5、战略并购阶段(2004年至今)。2004年底联想集团实施跨国并购美国IBM PC业务战略，这次跨国并购战略的绩效与风险，可对我国广大企业实施“走出去”战略的持续健康发展提供一些新鲜经验与启示。
二、公司内外部环境分析
(一)宏观环境分析PEST分析
宏观环境又称一般环境，是指影响一切行业和企业的各种宏观力量。主要包括政治、经济、社会、法律、科技、文化六个方面。1、政治环境因素。联想的政治背景雄厚并且现在社会政治局面非常稳定。联想有国家政策支持，在国家提出“将信息产业做大做强”的政策的号召下，我国的政治环境对联想集团的国际化路线更是百利而无一害。2、经济环境因素。进入2010年，中国宏观经济环境和电脑行业本身均出现了一定变化，同时地震、水灾等一系列不可预知的突发事件，令发展平稳的电脑连锁行业出现了一丝波折。但电脑市场整体增长趋势的基本面并没有发生变化。3、社会环境。我国现阶段人民生活水平不如发达国家，对于高科技产品的消费能力还有待提高;我国的人口基数庞大，未来市场消费潜力巨大。4、技术环境因素。我国在电子技术领域属于本土的自主研发能力还比较弱。但随着本土各大型企业的国际化进程，收购、兼并国际知名高科技企业或业务部门，直接吸收国际领先技术，使得我国现有技术环境得到长足进步。
5、文化环境。城市化进程稳中趋快，人们对计算机网络知识的接受程度越来越高，进而带动电脑消费需求的上升，个人电脑的使用在城镇市场开始进入普及阶段。6、法律环境。中国政府在鼓励IT行业发展方面相继制定了有关的政策法规。2003年的《政府采购法》及2004年的《电子签名法》，必将带动政府信息化建设的快速推进。2005年，信息技术产品所涉及的251个税目将全部实现零关税，这给国内计算机产业既带来机遇同时也带来了严峻的挑战。
(二)微观环境分析SWOT分析
1.优势因素。
①市场份额。据IDC数据，联想在亚太PC市场(不包括日本)的优势突出。2013年第一季度数据显示，在亚洲市场上，联想笔记本电脑领跑，以30.6%的市场份额排在第一位。联想在全球的市场份额首达两位数。另外，联想在本土中国市场的优势更加突出，不论是笔记本市场还是台式机市场，联想均是PC市场份额排名第一的厂商。
②品牌优势。在PC市场，联想品牌的领导力在中国市场已经超过众多竞争对手，处于行业领导者的地位。自从收购IBM PC以来，联想形成的双品牌战略优势日益显现，Lenovo和ThinkPad分别在消费和商务市场占据了领导地位，可以说Lenovo和ThinkPad使联想笔记本在中国市场拥有强大的组合品牌，形成对消费市场与商务市场的全面覆盖。
③区域市场优势。在中国4、5级市场，联想的品牌知名度远远超过戴尔和
惠普，这与消费者的认知水平、消费理念有关，他们更依赖于本土化的品牌，尤其是近年来联想通过一系列的奥运营销大大提高了品牌影响力。
④本土品牌的经验、联想在中国本土有十年的经验，对本土消费者需求能准确把握，这是其他品牌所不具有的优势力量。另外，由于国内品牌企业在渠道架构、成本控制力等方面具有优势，能够根据市场发展迅速调整方向和策略，第一时间将自己产品的消费价值传递给消费者，从而赢得时间差优势。
2.劣势因素。
①全球PC市场所占份额较少。市场份额是产品竞争力的综合体现。从全球PC市场份额来看，联想排在第二位，与惠普相差不是很大。但在美国市场上，联想与戴尔更是差距较大。联想在国外市场要想赶超惠普、戴尔，绝非轻而易举的事。
②15.4产品线较为单薄。联想将14.1英寸产品作为主力机型，这完全与市场的发展方向相一致，也在一定程度上大大增强了其市场竞争力。但联想在其他产品的布局上存在一定的缺陷，特别是15.4英寸产品，联想该产品线显得较为单薄。
3.机会因素。
①奥运战略是联想国际化最好的机会。联想近年来借由体育进行营销的案例很多：包括签约2005年世界足球先生罗纳尔迪尼奥、携手NBA，成为NBA官方市场合作伙伴和唯一的PC合作伙伴、赞助F1威廉姆斯车队等等。但是最有前瞻性和影响力的是联想的奥运营销。对于中国企业而言，这是一次提高中国本土企业形象和知名度，帮助中国企业进军世界市场的难得机遇。ZDC认为，奥运战略是联想国际化的最重要一步和最好的机会。
②“新农村战略”将成为未来联想的王牌。随着农村信息化的深入，联想日前发布了“新农村战略”，称将在三年内把联想的低价位电脑销售到中国10万个行政村，并在30万个行政村扩大联想的影响力。可见，“新农村战略”将成为未来联想的重头王牌。
4.威胁因素。
①目前，国际品牌的定位转移，开始挖掘中低端市场。随着价格优势的逐步降低，价格战给联想带来了市场威胁。
②面对拥有品牌、规模以及资本明显优势的国际品牌的;③在中国，惠普有一个雄心勃勃的区域扩展计划：20;④在2007年8月27日，宏并购了Gatewa;总之，目前在全球PC市场上，惠普、戴尔、联想被称;“高科技的联想、服务的联想、国际化的联想”是联想;(三)公司发展战略与经营活动;所谓战略，需要防止两方面的失误：其一是要竖立高的;联想，勿庸置疑，已经是中国IT
②面对拥有品牌、规模以及资本明显优势的国际品牌的围攻，如何挖掘在服务、成本、渠道及人才方面的固有优势，同时将技术突破转换为稳定的产品品质，这也是联想要解决的当务之急。
③在中国，惠普有一个雄心勃勃的区域扩展计划：2003年，惠普在20个城市建立了330家店面。到2007财年中期，惠普已在420个城市建立2000多家店面，预计其未来的覆盖面积将扩大到600个城市。这显然会对联想的区域优势构成巨大的威胁。
④在2007年8月27日，宏并购了Gateway公司，并购后，能强化宏在美国市场的地位，再加上宏目前在欧洲及亚洲市场的有利地位，宏在第二季度立即就稳坐全球PC市场第三的位子，可见，宏与Gateway的合并，极大的限制了联想在欧洲和美国市场的扩展计划。
总之，目前在全球PC市场上，惠普、戴尔、联想被称之为三强。其中，惠普经过多重调整，已经稳居PC行业的霸主地位;而戴尔如今却身陷重重困境，但其创始人迈克尔?戴尔亲自出山，其力挽狂澜的变革行动让业界侧目;联想则坚定地执行其全球化扩张战略。三位强者为抢夺市场份额演绎着激烈的争夺大战，鹿死谁手还难以预料。但可以肯定的是，惠普、戴尔、联想三巨头的排位争霸战在相当的长时间内还将继续下去。
“高科技的联想、服务的联想、国际化的联想”是联想的战略目标，俗话说，“知己知彼、百战不殆”，其实制定公司的战略，也是一样的道理，需要基于公司现状以及竞争对手或目标竞争对手的状况及时制定。
(三)公司发展战略与经营活动
所谓战略，需要防止两方面的失误：其一是要竖立高的立意，不能仅仅满足于生存而忘记发展，同时也要汲取史玉柱的“巨人大厦”经不住虚名的诱惑而一再增高的教训，踏踏实实地发展，制定具有可行性的战略。
联想，勿庸置疑，已经是中国IT产业的第一品牌，其PC市场份额占到全国市场的30%，而且远远高于处于第二位的厂商;目前联想的主要销售额和利润来自PC产品;其国内的主要竞争对手为方正、同方等PC厂商;其国外竞争对手分为两类，一类是以DELL为代表的PC厂商，另一类是以IBM为代表的综合IT厂商。
1、投资战略。国际化无外乎是两条路，一条就是自我发展;一条就是并购。联想企业采用的是并购方式进行其国际化投资战略。
2、品牌战略。联想在中国的品牌知名度已经达到了一个高峰，如何才能让企业的品牌达到一个国际品牌是联想的又一战略品牌战略。在2012年发布的由世界品牌实验独家编制《世界品牌500强》排行榜中，联想排名370。在全球享有盛誉的财经媒体英国《金融时报》发布“中国十大国际品牌榜”评选中，联想排在第二位。
3、营销战略。联想的营销战略是数量和品种的大规模营销战略。由于产品的相关性很强，联想可以充分利用其完整的销售渠道销售不同的计算机信息产品，从而使成本降低。
4、财务战略。联想集团于1994年在香港联合交易所挂牌上市，成功上市为联想积聚了大量的资金。2001年3月7日下年。联想在香港正式宣布计划将神州数码分拆上市。这又使联想在股票市场尝到甜头的表现。
5、人力资源战略。柳传志有一句名言：“办公司就是办人”。这里面包含了他的一个基本管理信念：公司不是由钱或技术之类的东西组成，而是由人组成的;公司就是人。基于这个信念，联想发展了延续至今的著名的“入模子”培训和管理培训。
三、联想的财务分析
财务分析是整个分析体系中的核心内容，也是透视公司经营状况、预测股票价值的必要工具，对联想2012年3月31号2013年3月31号年的财务数据及其他相关资料进行了分析。
(一)联想财务状况的横向分析：
横向分析是对相邻两期财务报表间相同项目的变化进行比较，利用“绝对金额递减”或“百分率递减”的结果展现公司各项数据的动态发展状况。
1.历年销售收入分析
企业的营业收入直接体现了企业的市场占有情况，也表明企业经营和竞争能力的强弱。对企业营业收入情况的分析，可以从营业收入的构成及其变动以及营业收入的增长情况及各方面进行。
根据图表可知13年的销售收入是12年同期的114.54%，上升了14.54个百分点;13年的销售收入是11年同期的156.86%，上升了56.86个百分点;12年9月的销售收入是12年3月的56.41%，下降了43.59个百分点。
根据上图企业销售收入增长情况，我们可以看出联想处于稳健增长阶段。近年销售收入一直处于上升的发展阶段，但在每年9月的销售收入明显低于3月的，说明联想的销售情况受季节等因素的影响较大。
2.历年运营成本分析
运营成本构成情况 (单位：美元)
日期 运营成本 销售成本 销售及分销费用 一般及行政费用
增长率
13/3/31 32534.3 29799.51 1888.101 846.688 30.03%
12/12/31 25020.67 22930.6 1470.77 619.299 56.37%
12/9/30 16000.48 14673.13 935.186
392.161 108.06%
12/6/30 7690.398 7050.813 445.901 193.684 -73.06%
12/3/31 28549.29 26128.22 1690.778 730.294 34.38%
随着企业业务的不断扩大，企业的运营成本也在不断上升，12年9月至13年3月营运成本在不断上升，但是在12年9月营运成本翻了一倍多，表明联想集团在当期投入了相当大的营运成本来支持发展。但在12年6月运营成本迅速减少了73.06%。从运营成本构成看，销售及分销费用所占的比重最大，且处于不断增长的状态，行政费用所占的比重有逐年缩减的趋势。经分析认为产品产品的销售及分销是联想集团持续增长的重要原因之一，但是也不可忽略新产品的研发，它也是企业经济增长重要因素之一。
3.历年净利润增长情况分析
由上图分析可知在12年6月之后联想集团的一直保持在很大增长幅度，尤其是13年3月创下了历史性最高净利润额，但在12年6月的净利润额较前一季度下降明显，但随着联想自身结构的调整，使得联想集团在之后净利润逐步上升。
(二)联想财务状况的纵向分析
纵向分析又称结构百分比分析，是指对同一时期财务报表中不同项目间的比较与分析。经分析：总产长构成情况
1.总资产构成情况
由上图可知，联想集团的流动资产的比重很高，其资产的流动性和变现能力
就很强，企业的抗风险能力和应变能力较强，但缺乏雄厚的固定资产作后盾，可能稳定性较差，但对于成长型企业来说，出现这种情况是正常的。流动资产的比重上升，说明企业的应变能力提高，企业创造利润和发展机会增加，加速资金周转的潜力较大。这也明显反映出联想集团于2010年后融资取得了成果，为今后集团稳定发展奠定了基础。
2.历年负债及权益占有比率情况
从上表可以看出联想集团资本结构的变化，近几季度企业的负债及权益比重占有比重保持稳定，但负债所占的比重相对而言较大，联想集团进行全球扩张进行了大量融资，负债所占比重加高，虽然高负债能够扩大企业的经营规模，降低企业的资本成本，但过高的负债比率会是企业的所有者权益比重下降，使所有者
对债务的保障程度下降，引起债务危机的可能性增大;3.三大现金流量净额趋势分析;从上面的状态可以看出，在12年6月之前，企业经营;四、企业发展前景预测;“世界第一行销之神”杰.亚伯拉罕曾经说过：“;联想凭借创新的产品、高效的供应链和强大的战略执行;实现了海外市场贡献超过一半的成绩，完成了全球整合;在进攻新兴市场和全球消费市场的同时，联想巩固全球;首先，在战
对债务的保障程度下降，引起债务危机的可能性增大。因此，下一年时联想集团应调整资本结构以便降低风险。
3.三大现金流量净额趋势分析
从上面的状态可以看出，在12年6月之前，企业经营活动产生的现金流量处于良好的运营状态，不但能够支付有经营活动而引起的货币流出，也能有足够的补偿经营性长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金股利的能力，同时还能为企业的投资活动提供现金流量的支持，对企业投资规模的扩大起着重要的促进作用;企业投资活动产生的现金流量处于小于零的情况，这正好符合企业处于市场扩张、企业的发展期;而企业的融资活动处于有增有减的变化中，正好适应企业的经营状况。
四、企业发展前景预测
“世界第一行销之神”杰.亚伯拉罕曾经说过：“品牌就是一个故事，一个神奇的故事。”对于联想的故事，已经被我们侃侃而谈近二十年。在这个科技信息大爆炸的时代，人们依然在努力给这个故事添加、更新更吸引人的素材。从 “联想Legend”到“Lenovo联想”，除了对核心价值的坚守与继承，还有不断的反思与创新，其间品牌的提升与蜕变自不待言。在未来的道路上，联想是否能够担得起“民族IT标杆”的重任，走的更远更有力呢?
联想凭借创新的产品、高效的供应链和强大的战略执行，专注于为全球用户提供创新性的个人电脑和移动互联网产品，发展为营业额达210亿美元的个人科技产品公司，同时亦是全球第三大PC厂商，其客户遍布全球160多个国家的大型IT企业。集团由联想及前IBM个人电脑事业部所组成，从业务的国际化开始，
实现了海外市场贡献超过一半的成绩，完成了全球整合，把两家公司真正意义上合为一体。在全球开发、制造和销售可靠、优质、安全易用的技术产品及优质专业的服务，产品线包含Think品牌商用个人电脑、Idea品牌的消费个人电脑、服务器、工作站以及包括平板电脑和智能手机在内的家庭移动互联网终端。经历了多重融合、重组后，联想进入到打造全球竞争力的新阶段。联想更是财富全球五百强企业，其在日本大和、中国北京、上海、深圳及美国北卡罗莱纳州罗利均设有重点研发中心。成为国际化高科技公司是我们的远景目标，但目前在技术、市场、运作、服务等方面我们与国际竞争对手比都还存在不足。
在进攻新兴市场和全球消费市场的同时，联想巩固全球企业客户市场和中国市场也取得了显著成绩，而在成熟市场全球商用市场重回盈利的轨道，对未来的成功至关重要。在最新的财报中可以看到，联想在这一市场的业务，尽管遭受金融危机的影响，但已经迈入正确的方向，呈现增长的势头。
首先，在战略防守层面，要巩固好两个核心业务：中国业务和全球企业客户业务，这两大业务要保持良好的赢利，才能确保联想整体的成功。展望未来，联想将进一步巩固中国市场的领导地位，在各业务线上，联想均采取了一系列有效举措，充分把握了中国电脑下乡、校园市场、3G启动等一系列发展机遇，进一步夯实了中国大本营的根基。同时改善成熟市场业务的盈利水平，把中国成功的业务模式扩展到新兴市场和交易型市场，从而抓住这两个关键领域的增长机会。 与此同时，联想还将专注于创新的竞争力建设，保持对创新的投入，不断推出创新产品，继续丰富产品组合。而日益蓬勃兴起的移动互联网领域，将成为联想进一步发展的引擎和平台，推动未来的持续增长。
其次， 在战略进攻层面，要重力出击，能够得分，去抢占新兴市场和全球交易型市场，包括消费业务和中小企业业务的增长空间。新的班子和重新明确的全球战略不负众望，联想变革措施一季度内即见效，在中国及全球企业市场防守得力，进一步巩固领导地位并提升份额，而在新兴市场和全球消费市场也不断开拓，持续增长。
在这样的战略意识下，让我们对这样一家世界500强企业的品牌文化来进行一次深度的真正的解读。
估计很多人对于联想品牌的初识都是从20世纪90年代的“联想1+1”概念
开始的。从92年推出家用电脑开始，联想只用了四年时间，便凭借这一简单而亲切的概念登上了国内电脑市场占有率首位。也正是靠着当时打下的基础，才让联想拥有了一个广阔的前景。虽然“1+1”的概念看上去再平常不过，不过这样一个简单的概念配合上联想以“简便快捷”为核心的产品理念，让联想在当时电脑还不普及的中国市场拥有了相当大的好口碑。特别是99年发布的具有“一键上网”功能的电脑产品，更是赢得了无数对电脑尚不太了解的消费者们的好评。
凭借人们对于联想理念的认同，当时的联想成功跨入了一流电脑厂商的行列。即使是现在，许多人对于联想的认识，恐怕还是依靠着“联想1+1”的概念。2003年，为了保证商标的海外注册，联想将集团原有英文商标改为“Lenovo”，将目标瞄准了海外市场。同时，“联想1+1”的概念也就此终结，在产品Logo上，取而代之的是单纯的“Lenovo”标识。
作为联想开始国际化之路的一个里程碑，这样的行为是值得欣赏的，但“Lenovo”似乎仅仅只是一个空洞的标识，给消费者的印象仅仅是比原来的标示“好看”一些。“Lenovo”让人想到联想，但却联想不到更多的东西。而“联想1+1”这个已经积累了十年的品牌概念的丢弃，也或多或少的冲淡了国内消费者对联想的情感，实在是有些可惜。
联想换名之际，柳传志曾表示说：“如果把我比作联想，把我穿的衣服比作联想标识，我觉得联想的品牌并没有改变。就相当于我柳传志没有改变一样，只是今天穿的衣服和昨天的不一样了，柳传志还是柳传志，柳传志的品牌在于这个人。”
同样是2007年，联想宣布推出Idea系列产品。自此，ThinkPad、Idea、加上原有的Lenovo，组成了联想旗下的三大品牌。Idea的推出，跟联想在全球消费市场表现不佳有很大关系。由于
在中国之外的全球其他市场，联想65%的业务主要都是面向商用客户，因此联想决定开发Idea系列来重新打造一个面向全球个人消费者的品牌。
为了开拓国际市场而推出了新品牌，是联想向国际化企业迈出的重要一步。但繁杂的产品分类也让消费者对其品牌的认知有了一定的难度：单单在笔记本这一类产品上，联想就包括了Ideapad的Y系列、U系列、S系列;ThinkPad的SL系列、Edge系列、R系列、X系列;Lenovo的G系列。三分品牌，让联想
扩大了产品的覆盖面，却也淡泊了消费者对于联想品牌的印象。由于旗下三个品牌侧重的市场不同，我们可以在联想不同的广告中看到迥异的风格以及Slogan，即使在同一子品牌的不同产品中这样的现象甚至都会存在。在消费者眼中，“联想”这个大品牌就显得有些不伦不类了。
远的不说，单就电脑市场来讲，惠普的特点是“创新”，华硕的特点是“坚如磐石的品质”，索尼的特点是“时尚”??那么联想呢?对于大多数人来讲，联想恐怕只是一家走向世界的中国企业，但却很难让人想出这个品牌的核心特点究竟是什么。
在联想发展的前期，它曾经推出过一些口号，从一开始的“人类失去联想，世界将会怎样”，到“联想走近你，科技走近你”，再到后来的“只要你想”??虽然有着一句Slogan的存在，但内容却显得很空洞，很难体现其价值理念。
目前来看，联想所发展的方向似乎和宝洁、联合利华一类的“集团化”企业有共通之处都是在母品牌下设立若干个子品牌，并发展不同品类的产品。除了电脑市场之外，联想目前所涉及的产品还包括了手机、打印机等一系列产品。
联想公司财务分析报告 篇二
1.1 公司简介：联想集团有限公司
证券代码：0092(港交所)
公司性质：IT行业
发展状况：
1984年由中科院计算所投资20万元人民币、11名科技人员创办，到今天已经发展成为一家在信息产业内多元化发展的大型企业集团。
1994年2月14日联想股票在香港上市，联想首次在海外亮相。
2003年4月，联想集团启用集团新标识"Lenovo"，用"Lenovo"代替原有的英文标识
"Legend"，并在全球范围内注册。在国内，联想将保持使用"英文+中文"的标识;在海外则单独使用英文标识。“Lenovo”是个混成词，“Le”来自“Legend”。“novo”是一个假的拉丁语词，从“新的(nova)”而来。
2004年12月8日，联想集团和IBM签署收购IBM个人电脑事业部的协议。
2008年，联想首次荣登全球企业500强排行榜，年收入167.88亿美元。根据美国《财富》杂志公布的最新2012年度全球企业500强排行榜，联想集团再次上榜，排名第370位，年收入295.744亿美元，利润4.73亿美元。
2011年10月13日，国际著名的市场研究公司IDC今日发布初步统计数据表明，联想出货量已经超越戴尔，成为全球第2大PC厂商。
2012年10月11日，联想电脑销量居世界第一。
2013年1月5日，联想宣布新的组织结构，建立两个新的端到端业务集团：Lenovo业务集团、Think业务集团。
主营业务：台式电脑、服务器、笔记本电脑、打印机、掌上电脑、主机板、手机等商品。
1.2 公司发展战略
联想集团近几年来着力于发展国际化战略，为成功走向海外市场，联想集团于2004年收购IBM的PC业务。此举使得在海外市场默默无闻的联想一举占据了排名仅次于戴尔和惠普的市场第三的位置。然而金融危机之后，联想深刻认识经济发展理论并调整了
联想的战略计划。未来联想将在稳住成熟市场和“大本营”中国市场的基础上把发展重点转向消费电脑和新兴市场。
对于海外市场的扩展，联想的布局开始全线收缩，重点突出。目前世界PC市场的最快增长点来自与新兴市场，因此，联想调整后的发展战略将新兴市场作为全力出击的重点，积极抢占新兴市场，对成熟市场则采取守势的策略。另外，联想早已开始寻求不同领域的发展，至今已涉足房地产，新能源、高科技、环保等产业。如今的联想开始进军金融业，欲在实业与金融之间寻找平衡，构建一种产融结合的新模式。
1.3战略管理四要素分析
(一)业务组合
1. 信息产品业务群：
是联想的核心业务,包括个人电脑及相关产品(笔记本、服务器、外部设备等)业务,是联想非常擅长并已具有较强竞争力的业务,这类业务将举全公司之力保证它的竞争力不断加强,保证它源源不断地为公司贡献利润和现金流,这类业务合并了上一个三年规划中的商用IT和消费IT。
2. 移动通信业务群：
是联想要重点发展的业务,能够很好地借用原来的竞争力,同时与核心业务有很多类似之处的产品业务,这几年将主要集中在移动通讯设备业务上,这类业务重在规模的成长和竞争力的建立,除了公司管理资源的全力保障以外,还需要投入相应的财务资源。
3. IT服务业务群：
联想把包括IT服务、软件外包、网络产品等在内的其他业务归为第三类,这类业务,未来可能有好的市场潜力,但目前与公司核心业务在业务规律、发展阶段和管理模式上还有一定差异。对于这类业务,将以更加灵活的机制来促进其健康发展。
(二)资源配置
企业资源的配置，很大程度上体现了公司的战略选择，同时也会对一个公司的未来发展，核心竞争力的培养产生很大的影响。联想公司在过去20多年中,共经过两次重大战略改革:进军互联网及转型IT服务，两次变革，联想都投入了大量的人力，财力等资源，但两次最终都以转型失败告终。2004年联想再次提出新的战略改革：回归PC，并于同年宣布收购IBM旗下的PC
业务。自此，联想将企业资源重点投入企业的优势业务PC业务。但由于“蛇吞象”的收购形式，加上IBM与联想在公司文化等方面矛盾冲突，使联想在收购IBM--PC业务及之后的数年中，企业资源始终大量消耗与两个企业间的融合过程，而无法重点投入PC产品的开发与生产及新，旧市场的开发与维护，从而导致联想未能在2004-2007年PC产品的消费大年把握市场机遇。虽然联想未能这一把握机会，但基于PC产业未来继续增长的潜力及联想企业自身的竞争优势，未来联想资源配置的重点在PC业务这一中心思想却依然无法动摇。在新业务的开发商，联想也有进行
投入：2009年1月收购了switchbox，虽然收购的原因并为透露，但着手未来新业务增长点的目的显而易见。
(三)竞争优势
基于联想的国际化进程还在探索阶段，这里谈讨得竞争优势主要立足中国市场。
1. 技术优势：
IBM作为高端技术的代表，联想通过收购其PC业务，可以在最短时间内拥有领先的PC生产技术。其次，联想自身也拥有固定的研发团队为其产品做研发，因此在技术领域，联想占有一定的领先优势。
2. 渠道优势：
联想从1994年在全国各地发展代理商开始，就深刻体会到专卖店的形式对渠道管理的要求是严格的，不能仅靠“利益拉拢”来使加盟商与自己长期合作。其在随后的渠道建设中建立了一整套完善的分销体系，使加盟联想的专卖店都能在第一时间得到联想总部的技术支持;加盟商都能定期参加由联想集团组织的免费的技术和店铺管理学习，从而增加了两者之间的联系，也使得消费者可以在任何一家联想销售商处得到最新的产品信息。
(四)协同优势
联想控股旗下拥有联想集团，神州数码，联想投资，融科置地和弘毅投资五大公司。为了避免再次出现过去内部业务冲突的格局，联想控股对旗下每个公司的业务范围都有着严格的界定。在保护联想集团的权益上更是费尽心机。联想控股对自己的定位是，一家战略驱动的投资
控股公司，初步涉及IT，投资，地产等三大行业，五大业务单元“非相关多元化”经营。这五大公司之间联系的纽带无疑就是资本。通过相关多元化实现产品融合，使它们共用一个产品线或共属一个产业链，这可以摊薄成本，实现节流。而透过资本的纽带，从其他非相关多元化企业把资本注入联想集团，使得联想集团的资金链源源不断，为其走向国际化得道路添砖加瓦。
2 行业分析
经济危机过后，所谓物极必反，世界经济将迎来新的繁荣。现在已经是个人机时代，PC市场的空间广阔的让人无法想象。
随着人们生活水平的提高，以及电脑下乡、科技下乡等政府利好政策的推动下，中国PC市场正迎来历史上黄金的发展时期。近年，中国一跃成为世界第二大经济独立体。在这样一个快速发展的国家，中国市场拥有庞大的消费群体，他们不仅对PC有着巨大
的需求，而且应用也十分广泛，市场潜力大的让人难以想象。目前中国的宽带用户达到
3.84亿，无论是中高端还是低端都蕴含着巨大的市场潜力。而随着宽带资费的降低，宽带用户总量将呈爆发性增长趋势。现在人们宽裕的生活使他们在PC上不存在购买力或价格的问题，更多的是希望专业人士能给他建议配置一台适合其使用需要的电脑。 虽然中国的市场很广阔，但是国内有很多的品牌，dell、惠普、联想、华硕等，还有其他品牌的衍生产品，比如三星、海尔等。这些都使消费者眼花缭乱，不知所措，这也使PC市场的竞争力巨大，要想扩大市场份额，需要加大科技投入力度，增加产品的附加值和多样化，降低成本为主要竞争战略-----价格战的打响争取绝对的优势。
2.1 宏观营销环境
2.1.1联想集团外部宏观环境分析
(1)政治环境
联想的政治背景雄厚，国家支持。联想集团是由中国科学院计算技术研究所投资创办的，而香港联想公司是由中国科学院联想集团与香港企业合资创办的。中国科学院计算所拥有1800多名各类计算机专业人才，技术实力雄厚，在计算机技术研究领域代表国家最高水平，被称为中国计算机技术的“发源地”。
(2)经济环境
经济大环境良好。经济环境由影响消费者购买能力和支出模式的各种因素构成，分析我国当前的经济环境，我们得到如下结论：
金融危机导致整个经济环境缩紧，但电脑连锁行业保持良好的增长态势。
进入2010年，中国宏观经济环境和电脑行业本身均出现了一定的变化，同时地震、水灾等一系列不可预知的突发事件，令发展平稳的电脑连锁行业出现了一丝波折，投资者对电脑连锁的增长潜力判断和估值也出现了一些分歧。国家经济宏观调控、物价上涨、自然灾害等客观因素，对电脑行业的增长确实有一定的影响。但宏观经济环境的短期震荡没有从根本上影响到电脑市场，电脑市场整体增长趋势的基本面并没有发生变化。
(3)社会环境
社会有产品需求，中国乃至全球仍有很大的购买力。一旦企业进入轨道，企业的价值也就体现出来了。
(4)技术环境
联想集团是由中国科学院计算技术研究所投资创办的，而香港联想公司是由中国科学院联想集团与香港企业合资创办的。中国科学院计算所拥有1 800多名各类计算机专业人才，技术实力雄厚，在计算机技术研究领域代表国家最高水平，被称为中国计算机技术的“发源地”。
2.2. 联想集团外部微观环境分析
2.2.1 行业潜在新加入者的威胁
新的竞争者进入某个细分市场，会增加新的生产能力和大量资源，并争夺市场占有率。
2.1.2 行业内竞争
决定现有企业竞争激烈程度的因素：
行业集中度高，增长速度快，随着技术的进步，成本并没有过多变化。
2.1.3 替代品
2.1.4 供应商讨价还价的能力
PC是复杂精密的仪器，CPU的主要供应商只有两家，AMD&INTEL，PC硬盘厂商有三星，爱国等主要业务为PC的厂商，便削弱了生产厂商的仪价能力。
总体而言，多数PC中的硬件都是由供应商提供，而不是由生产厂商生产。PC生产厂商议价能力强。但供应商多在国外，对于中国PC市场，本地品牌有着明显优势。
2.1.5 购买商讨价还价的能力
(1)顾客的讨价还价能力
对于低价品，顾客讨价还价能力越强，就如中国国产电脑，薄利多销，以价格作为竞争优势。对于高价品，顾客讨价还价能力弱，多为价格的接受者，但会在性能满意度等其他方面进行改进。
(2)顾客的购买行为和特性分析
主流PC市场顾客多为商务人士，IBM的成功是因为耐用的商务机。 三星PC时尚，索尼娱乐，戴尔大众，而惠普质量最好，返修率低。 不同的顾客选择不同的PC。 而在中国，商务机多为联想。因为中国庞大的市场，使联想成为强大竞争力的厂商。
3 财务会计分析
3.1 资产负债表水平分析
表3.1 资产负债表水平分析表(单位：百万 币种：美元
)
通过上表我们可以发现，联想集团总资产规模不断增长，说明此期间联想集团整体运作良好，处于不断发展壮大的阶段且有继续良性发展的趋势。从表中数据可看出公司在经济危机的影响下2010年企业的经营还是可以的基本保持了09年的水平，有个别项目有些许的下降，总体来说企业还是有一定规模的扩大。但是在2011年到2012年企业就得到了很大的发展，企业的各项指标都有一定幅度的增长，其中流动资产、非流动资产和流动负债对总资产的影响都很大。在2012到2013年这一年里在稳步发展，有较小幅度的增长，说明企业在稳固快速发展的基础。
在总资产中，流动资产占有绝大部分份额且增长幅度也较大，对总资产有较大影响;非流动资产所占比例较小且增长变缓，对总资产的影响效果也有所减弱。这说明联想集团资产流动性、偿债能力较强，财务风险较低，有较好的财务状况与发展前景。而其负债也有很大的增长，包括流动负债增幅有50%左右，非流动负债有近一倍的增长，但因为总数额远低于总资产，所以不会产生较大问题。股东权益的增幅小于资产增幅，说明公司的债务负担加重，财务结构的稳定性和安全性略微降低，但整体上股东权益与资产是同步上涨的，资产规模的变动与股东权益变动可以说是相适应的。
3.2 资产负债表垂直分析表
3.1 资产负债表垂直分析表(单位：百万美元
)
资产结构分析：
从静态方面分析：一般而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小：非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性
强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司流动资产比重高达73.39%，所以该公司资产流动性较强，资产风险较小。
从动态方面分析：资产中所有项目变动情况均小于5%，只有现金及银行结存和存货有3%左右的变动，其他项目变动幅度均较小，说明该公司资产结构相对比较稳定
资本结构分析：
从静态方面看，该公司2013年股东权益比重为15.86%，负债比重为84.55%，资产负债率很高，财务风险相对较大。 从动态方面分析，该公司股东权益比重和负债比重都略有变动，不过变动幅度不大，均小于3%，且2013年下降趋势略缓，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降。
3.3. 现金流量表的水平分析
3.2 现金流量表的水平分析(单位：百万美元)
经营业务所得之现金流入净额持续增长但是在2013年年报中下降率却达近100%，结合资产负债表和综合损益表的数据可以看出，同期应收账款、销售成本和费用均有所提升且银行存款也有所增加，同期的资产和负债也有小幅增加，可推断各项费用可能都
来自于存款的支出和银行贷款。同样看投资活动之现金流入净额和融资活动之现金流入净额虽然近三年也是起伏不定，但三年整体来说没有太大增减，对提高企业的偿债能力没有太大作用。受2009年经济危机作用2011的外汇兑换率变动之影响有大幅度增长说明世界经济正在恢复但在随后的两年都有大幅度下降说明企业受外汇变动的影响增大，原因可能是海外市场带来的影响增大。
总体来说，企业的短期偿债能力很低，如果突发变动可能导致企业资金周转不灵。由此带来的影响巨大，企业应重视这一问题，采取补救措施。 3.4 综合损益表水平分析
3.3 综合损益表水平分析表(单位：百万美元
)
这三年的营业额一直处于较快增长中，其中2013年涨幅基本在30%左右。几乎各项费用都在合理的发展。总体来说，联想集团经营状态处于健康发展中，经营规模不断增长，利润2013年发展势头良好，股东盈利增幅也较大。
3.5关键会计政策和公司会计战略符合度分析
1权益工具公允价值的计量方法：(1)授予日会计处理：公司将在授予日采用期权在授予日的公允价值。(2)等待期会计处理：公司在等待期内的每个资产负债表日，以对可行权股票期权数量的最佳估算为基础，按照股票期权在授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关资产成本或当期费用，同时计入资本公积中的其他资本公积。期权成本应在经常性损益中列支。(3)可行权日之后会计处理：不再对已确认的成本费用和所有者权益总额进行调整。
2同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法
(1)同一控制下的企业合并：公司对同一控制下的企业合并采用权益结合法进行会计处理。通过合并取得的被合并 方的资产、负债，除因会计政策不同而进行的必要调整外，本公司按合并日被合并方的原账面价值计量。合并对价的账面价值(或发行股份面值总额)与合并中取得的净资产账面价值份额的差额调整资本公积，资本公积不足冲减的，调整留存收益,公司作为合并方为进行企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益。为企业合并发行的债券或承担其他债务支付的手续费、佣金等，计入所发行债券及其他债务的初始计量金额。企业合并中发行权益性证券发生 的手续费、佣金等费用，应递减权益性证券溢价收入，溢价收入不足冲减的，冲减留存收益。
(2)非同一控制下的企业合并：公司对非同一控制下的企业合并采用购买法进行会计处理。合并成本为公司在购买日为取得被购买方的控制权而支付的现金或非现金资产、发行或承担的债务以及发行的权益性证券等的公允价值。公司作为购买方为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益;本公司作为合并对价发行的权益性证券或债务性证券的交易费用，应计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。本公司以购买日确定的合并成本作为非同一控制下的控股合并取得的长期股权投资的初始投资成本，本公司对通过非同一控制下的吸收合并取得的各项可辨认资产、负债以其在购买日的公允价值确认计量。合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉;合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，经复核后计入合并当期损益。
3、合并财务报表的编制方法
(1)合并范围的确定原则：公司以控制为基础，将公司及全部子公司纳入财务报表的合并范围。12年报告期内因同一控制下企业合并而增加的子公司，公司自申报财务报表的最早期初至年末均将该子公司纳入合并范围;12年报告期内因非同一控制下企业合并增加的子公司，联想公司自购买日起至本报告期末将该子公司纳入合并范围。12年报告期内因处置而减少的子公司，联想公司自处置日起不再将该子公司纳入合并范围。
(2)合并财务报表的编制方法：合并财务报表以公司和子公司的个别财务报表为基础，根据其他有关资料，按照权益法调整对子公司的长期股权投资后由本公司编制。编制合并财务报表时，对与公司会计政策和会计期间不一致的子公司财务报表按联想公司的统一要求进行必要的调整;对合并范围内各公司之间的内部交易或事项以及内部债权债务均进行抵销;子公司的股东权益中不属于母公司所拥有的部分，作为少数股东权益在合并财务报表中的股东权益项下单独列示;若子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股东在该子公司年初所有者权益中所享有的份额的，其余额仍应当冲减少数股东权益。 4存货相关计量
(1)存货分为：原材料、在产品、半成品、产成品、周转材料(含包装物和低值易耗品)。
(2)存货取得和发出的计量方法：日常业务取得的原材料按计划成本核算，领
用或发生时按计划成本结转，于月末按当月材料成本差异率结转材料成本差异，将其调整为实际成本;产成品(含自制半成品)按实际成本核算，发出产成品采用加权平均法计价。通过债务重组取得债务人用以抵债的存货，以该存货的公允价值为基础确定入账价值。在非货币性资产交换具备商业实质和换入资产或换出资产的公允价值能够可靠计量的前提下，非货币性资产交换换入的存货通常以换出资产的公允价值作为确定换入资产成本的基础，除非有确凿证据表明换入资产的公允价值更加可靠的，应当以换入资产公允价值为基础确定换入资产的成本。不满足上述前提的非货币性资产交换，以换出资产的账面价值和应支付的相关税费作为换入存货的成本。通过同一控制下的企业吸收合并方式取得的存货，按被合并方的账面价值确定入账价值;通过非同一控制下企业吸收合并方式取得的存货，按公允价值确定入账价值。(3)存货可变现净值的确认依据及存货跌价准备的计提方法产成品、商品、用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值。为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为计算基础，若持有存货的数量多于销售合同订购数量，超出部分的存货可变现净值以一般销售价
格为计算基础;没有销售合同约定的存货(不包括用于出售的材料)，其可变现净值以一般销售价格(即市场销售价格)作为计算基础;用于出售的材料等通常以市场价格作为其可变现净值的计算基础。公司于资产负债表日对存货进行全面清查，按存货成本与可变现净值孰低提取或调整存货跌价准备。通常按照单个存货项目计提存货跌价准备;对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备;与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，合并计提存货跌价准备。若以前减记存货价值的影响因素已经消失，减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。(4)存货的盘存制度存货盘存制度为永续盘存制。(5)低值易耗品和包装物的摊销方法低值易耗品在领用时采用一次摊销法摊销。包装物按实际成本核算，领用时采用加权平均法计价。
3.6 问题小结
3.6.1 资产负债表
(1)2010年到2013年公司总资产中流动资产、非流动资产都有所增长，而公司负债也随资产增长而提高，而负债变动比率稍小于资产增长比率，说明公司规模平稳增大，结构稳固，发展良好，风险小幅增长。
(2)负债中流动负债和非流动负债增加比率相对较大，说明公司的负债结构不是很稳定，从2010年开始公司的非流动负债才开始持续增加。但总体来说总资产和总负债都在稳步增加，说明公司财务风险不大。
(3)各种利润率在2010年到2011年有较小幅度的上升，说明公司已经摆脱经济危机的影响，进入扩大增长阶段。在2011年到2012年有大幅度的增长，但是2012年到2013年的增幅较小，说明公司已经度过快速增长的时期，进入成熟发展的阶段，会稳步增长。
3.6.2 利润表
(1)该公司营业额一直有所增长，而2013营业额增长幅度大大小于2012年，各种盈利都明显不如2012年的增长幅度，但这并不能说明企业的经营出现了问题，有可能是企业趋于成熟，要想得到大幅度的增长需要变动一下企业的经营策略。
( 2)这三年公司的销售成本、费用一直处于增长，但盈利也是随之增长，说明公司处于规模扩大状态，处于健康发展中。
3.6.3 现金流量表
(1)从表中数据看，经营活动现金的流入量要远远超过投资活动和融资活动，投资活动现金流入和融资活动的现金流入净额一直都是负数但2013年数值较小，说明公司现金流入主要是依靠主营业务，但同时也进行较多的投资和融资活动。融资活动的现金流入从2010年开始都是负数，但从2011年开始逐渐减小，说明企业有所改变，有小幅融资流入。企业的投资活动数额也在逐渐减小，说明减少了相关投资费用，企业的政策有所改变。
(2)外汇变动对现金流有较大影响，说明公司受国际市场影响较大。
(3)年终现金及现金等价物也一直有所增长，但在2012年到2013年这段时间却为负增长，说明企业出现了一些问题。
4 财务比率分析
4.1 盈力能力分析
表4.1 盈利能力分析表
总体来看，各项指标都是不断增长的，这就说明企业的盈利能力越来越好，资产利用率也越来越好，企业的前景还是很好的。
主营业务利润率=净利润/主营业务收入*100% 销售毛利率=(销售收入-收入成本)/销售收入*100%
总资产收益率=净利润/总资产平均额×100% (总资产平均额=(期初资本+期末资本)/2)
4.2 营运能力分析
表4.2 营运能力分析表
根据表中数据可以看出总资产周转率和流动资产周转率在2011年有所下降表明企业总资产周转速度和流动资产周转速度有所下降，资产的利用效率降低了。而2012年有所回升说明企业补充流动资金参加周转，但是会降低企业盈利能力。固定资产周转率和应收账款周转率都是在2011年有一定提高而在2012年有所降低。应收账款周转率越高越好，表明收账速提升。账龄减短，资产流动性增强，短期偿债能力增强，可以减少坏账损失等。虽然在2012年有所降低，但波动不大。固定资产的周转率越高，周转天数变少，表明公司固定资产的利用效率增高，公司的获利能力增强。整体来看，企业的资产的流动性和短期偿债能力没有太大的波动，但与同行业相比处于弱势。企业的短期偿债能力、资产流动性等都不理想。
4.3 偿债能力分析
表4.3 短期偿债能力分析表
从短期负债比率来看，这三年的流动比率和速动比率基本都维持在2以下1左右， 说明公司的资金流动性较差，短期偿债能力不是很好。
从长期负债比率来看，资产负债率=负债总额/总资产*100% 产权比率=负债总额/股东权益*100%
表4.4 长期偿债能力分析表
可以看出联想的债务负担略有起伏，但幅度不是太大，长期负债能力不是很稳定。而从产权比率可以看出偿债能力受股东权益的保证程度也是有所波动，但都远大于1.2，说明企业偿还长期债务的能力很弱。这应该引起重视，控制并改变这个趋势，改善长期的偿债能力。
4.4发展能力分析
表4.5 发展能力分析表
数据表明，各项指标都可持续增长，在2010、2011年有较大幅度的增长，而在2012年也有所增长，但是幅度相较小，总体来说还是处于增长的趋势。销售增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业扩张增量资本和存量资本的重要前提。它的持续增长说明说明企业的经营状况还是不错的，据调查联想在在中国的市场占有率达三分之一，而且已把市场扩展到低端市场里，那里有广阔的潜在市场。总资产增长率较低的原因可能进行融资还没有到利润回收期。
4.5 综合分析
联想集团经过这些年的飞速发展，企业规模不断扩大，在资产运用上效率也较高，在发展能力上更是具有着良好的增长势头，具有广阔的市场，是一个后劲十足的成长型后期企业。企业的偿债能力不是很强，盈利能力和发展能力都还是很好的，企业的各项指标都在持续的增长，虽然增长幅度不是特别稳定，但是并不影响企业规模不断扩大，市场也不断广阔的实质。
5.结论和建议
联想集团经过这些年的飞速发展，企业规模不断扩大，在资产运用上效率也较高，在发展能力上更是具有着良好的增长势头，具有广阔的市场，是一个后劲十足的成长型后期企业。
但是企业也应该注重提高企业的偿债能力。应加强存货的日常管理，安排好生产与销售，在正常生产的同时减少原材料库存，大力售出产成品，尽力防治存货积压，由于存货本身变现能力低，过多会占用资金，直接影响偿债能力;另外，也应加强应收账款
的管理，赊销时要认真对比收账的成本与新增的盈利，及时关注相关客户的信用状况，监督应收账款的回收情况，由客户的差异制定科学合理的收账政策，谨防应收帐款过大;还要科学地长期投资、购置资产，投资前应细致地预测项目的前景、分析投资的风险及回报情况，避免盲目投资;购置资产时要与企业的实际需要相联系，防止固定资产闲置过多，占用资金。总之，在日常的经营管理中，充分保持各类资产较好的质量水平，为提高企业的偿债能力打好基础。
2013年1月5日，联想建立两个新的端到端业务集团：Lenovo业务集团、Think业务集团，正是联想为了企业的良好发展，划分了不同的市场，根据不同消费者的需求来适应市场的发展，争将给联想带来更好的发展，带来的更多的利益。
附录(表)：
1. 资产负债表(单位：百万美元
)
2.现金流量表(单位：百万美元)
3.综合损益表(单位：百万美元)
联想公司财务分析报告 篇一
一.公司简介
联想控股有限公司是一家以研究、开发、生产和销售自有品牌的计算机系统及其相关产品为主，在信息产业领域内多元化发展的大型企业，是国家120家试点大型企业集团和国家技术创新试点企业集团之一。联想集团有限公司包括两大子公司：联想电脑公司、联想神州数码有限公司。
联想成立于1984年，由中科院计算所投资20万元人民币、11名科技人员创办。1994年，联想创建微机事业部，并在香港联合交易所挂牌上市，联想集团有限公司(编号992)的市值达到900亿元港币左右，位居香港股市十大上市公司之列。1997年，联想取得中国PC业销量第一的业绩。1999年，是联想奋进的一年，联想销量一跃成为亚太第一。在公司发展过程中，联想勇于创新，实现了许多重大技术突破，凭借这些技术领先的个人电脑产品，联想登上了中国IT业的顶峰。2003年4月，联想集团换标Lenovo，预示着国际化进军的构想。2004年3月联想集团与国际奥委克签署全球合作伙伴协议，所谓TOP赞助计划，预示着国际化进军又迈进了一步。2004年3月28日 联想集团总裁兼CEO杨元庆接受采访谈到，2003年业绩比2001年和2002年下降了，2004年3月裁员5%，要进行战略调整和组织结构调整，以提高效率。联想在2005年5月完成对IBM个人电脑事业部的收购，由民族IT产业的领军企业一跃成为全球第三大PC生产商，这标志着新联想的诞生。新联想是一家极富创新性的国际化的科技公司，由联想及原IBM个人电脑事业部所组成。新联想的销售网络遍及全世界，在全球有19000多名员工，研发中心分布在中国的北京、深圳、厦门、成都和上海，日本的东京以及美国北卡罗莱纳州的罗利。
2005年8月10日，联想集团公布2005年第一季度业绩，期内实现纯利3.57亿港元，是联想收购IBM全球PC业务后，首次计入该业务的季度财务报告。2006
年1月，联想深腾6800超级计算机获得2005年度国家科学技术进步二等奖，再次体现了联想在高性能计算领域的明显技术优势。2006年联想第一次在海外大规模发布Lenovo品牌的PC产品，标志着联想在全球范围内打造Lenovo国际品牌的行动迈入新的阶段。2006年3月联想以全票通过正式加入国际可信计算标准组TCG(Trusted Computing Group)，成为TCG组织核心成员(TCG Promoter)。TCG可信计算技术代表未来IT技术发展趋势，成为核心成员就能对未
来IT产业产生影响力。 2006年8月联想推出了两款面向中国大客户市场的商用台式电脑新品新开天、新启天，联想新开天正式成为首款支持2008年北京奥运会的台式电脑。在本次发布会上，联想集团和北京奥组委举行了隆重的“首款奥运机型”赠机仪式，将首台新开天电脑赠送给北京奥组委。2007年4月北京奥组委和国际奥委会联合宣布联想集团成为北京2008奥运会火炬接力全球合作伙伴。同时，由联想设计的北京奥运会火炬“祥云”方案，历经北京奥组委三轮遴选在全球388个竞标方案中脱颖而出，联想成为奥林匹克运动历史上第一家源自中国的奥运会火炬接力合作伙伴。2007年8月联想发布“新农村战略”，在未来三年把信息科技产品带进中国10万个行政村，影响和带动30万个行政村，让300万以上的农户能够用得起、用得好信息产品。2008年英国《金融时报》在北京发布了“第二届‘IT中国十大世界级品牌’调查结果”，联想荣登榜首，国际化成果再次获得外界高度评价。2009年2月联想集团董事会宣布调整公司管理层以加强公司实现长期全球战略的能力，柳传志重新担任公司董事局主席，杨元庆重新担任首席执行官。2009年11月联想向由弘毅投资为首的一些投资者收购联想移动通信技术有限公司(简称“联想移动”)的所有权益，此次收购标志着联想将全面进军高速增长的中国移动互联网市场。2010年4月联想在北京举行了移动互联战略暨新品发布会，宣布在中国正式启动移动互联战略，并推出乐Phone、Skylight、ideapad U160等移动互联终端。2010年11月联想集团以“移动互联”、“一体台式机”和“云计算”三大主题产品和技术，亮相第十二届高交会。
联想集团的建立与成长，经历了以下几个战略发展阶段：
1、起步阶段(1984年-1988年)。这个阶段的主要战略是：以技术服务作为积累。资金的主要手段、以拳头产品为龙头推动技工贸的发展，并形成了联想早期的“大
船结构”的管理模式。
2、国际化战略阶段(1988年-1994年)。这个阶段的主要战略是：“瞎子背瘸子”的产业发展策略，“田忌赛马”的研究开发策略和“茅台与二锅头”的产品经营策。
3、一体化战略阶段(1994年-1999年)。这个阶段的主要战略是：随着企业规模的扩大，将组织结构变革为更适应市场需要的事业部制;将一直坚持的直销模式改变为分销模式;在保证产品质量的前提下，采用价格杠杆，树立产品在行业内的强势地位。
4、多元化战略阶段(1999年-2003年)。这个阶段的主要战略是：在公司层面建立竞争力保障体系，并使该体系能被各业务群所继承和发扬;以公司战略和业务群的需求为导向，加大研发投入，建立前瞻性的产品规划能力、研发能力及研发管理体系;贯彻人才意识，建立科学系统的人力资源体系。
5、战略并购阶段(2004年至今)。2004年底联想集团实施跨国并购美国IBM PC业务战略，这次跨国并购战略的绩效与风险，可对我国广大企业实施“走出去”战略的持续健康发展提供一些新鲜经验与启示。
二、公司内外部环境分析
(一)宏观环境分析PEST分析
宏观环境又称一般环境，是指影响一切行业和企业的各种宏观力量。主要包括政治、经济、社会、法律、科技、文化六个方面。1、政治环境因素。联想的政治背景雄厚并且现在社会政治局面非常稳定。联想有国家政策支持，在国家提出“将信息产业做大做强”的政策的号召下，我国的政治环境对联想集团的国际化路线更是百利而无一害。2、经济环境因素。进入2010年，中国宏观经济环境和电脑行业本身均出现了一定变化，同时地震、水灾等一系列不可预知的突发事件，令发展平稳的电脑连锁行业出现了一丝波折。但电脑市场整体增长趋势的基本面并没有发生变化。3、社会环境。我国现阶段人民生活水平不如发达国家，对于高科技产品的消费能力还有待提高;我国的人口基数庞大，未来市场消费潜力巨大。4、技术环境因素。我国在电子技术领域属于本土的自主研发能力还比较弱。但随着本土各大型企业的国际化进程，收购、兼并国际知名高科技企业或业务部门，直接吸收国际领先技术，使得我国现有技术环境得到长足进步。
5、文化环境。城市化进程稳中趋快，人们对计算机网络知识的接受程度越来越高，进而带动电脑消费需求的上升，个人电脑的使用在城镇市场开始进入普及阶段。6、法律环境。中国政府在鼓励IT行业发展方面相继制定了有关的政策法规。2003年的《政府采购法》及2004年的《电子签名法》，必将带动政府信息化建设的快速推进。2005年，信息技术产品所涉及的251个税目将全部实现零关税，这给国内计算机产业既带来机遇同时也带来了严峻的挑战。
(二)微观环境分析SWOT分析
1.优势因素。
①市场份额。据IDC数据，联想在亚太PC市场(不包括日本)的优势突出。2013年第一季度数据显示，在亚洲市场上，联想笔记本电脑领跑，以30.6%的市场份额排在第一位。联想在全球的市场份额首达两位数。另外，联想在本土中国市场的优势更加突出，不论是笔记本市场还是台式机市场，联想均是PC市场份额排名第一的厂商。
②品牌优势。在PC市场，联想品牌的领导力在中国市场已经超过众多竞争对手，处于行业领导者的地位。自从收购IBM PC以来，联想形成的双品牌战略优势日益显现，Lenovo和ThinkPad分别在消费和商务市场占据了领导地位，可以说Lenovo和ThinkPad使联想笔记本在中国市场拥有强大的组合品牌，形成对消费市场与商务市场的全面覆盖。
③区域市场优势。在中国4、5级市场，联想的品牌知名度远远超过戴尔和
惠普，这与消费者的认知水平、消费理念有关，他们更依赖于本土化的品牌，尤其是近年来联想通过一系列的奥运营销大大提高了品牌影响力。
④本土品牌的经验、联想在中国本土有十年的经验，对本土消费者需求能准确把握，这是其他品牌所不具有的优势力量。另外，由于国内品牌企业在渠道架构、成本控制力等方面具有优势，能够根据市场发展迅速调整方向和策略，第一时间将自己产品的消费价值传递给消费者，从而赢得时间差优势。
2.劣势因素。
①全球PC市场所占份额较少。市场份额是产品竞争力的综合体现。从全球PC市场份额来看，联想排在第二位，与惠普相差不是很大。但在美国市场上，联想与戴尔更是差距较大。联想在国外市场要想赶超惠普、戴尔，绝非轻而易举的事。
②15.4产品线较为单薄。联想将14.1英寸产品作为主力机型，这完全与市场的发展方向相一致，也在一定程度上大大增强了其市场竞争力。但联想在其他产品的布局上存在一定的缺陷，特别是15.4英寸产品，联想该产品线显得较为单薄。
3.机会因素。
①奥运战略是联想国际化最好的机会。联想近年来借由体育进行营销的案例很多：包括签约2005年世界足球先生罗纳尔迪尼奥、携手NBA，成为NBA官方市场合作伙伴和唯一的PC合作伙伴、赞助F1威廉姆斯车队等等。但是最有前瞻性和影响力的是联想的奥运营销。对于中国企业而言，这是一次提高中国本土企业形象和知名度，帮助中国企业进军世界市场的难得机遇。ZDC认为，奥运战略是联想国际化的最重要一步和最好的机会。
②“新农村战略”将成为未来联想的王牌。随着农村信息化的深入，联想日前发布了“新农村战略”，称将在三年内把联想的低价位电脑销售到中国10万个行政村，并在30万个行政村扩大联想的影响力。可见，“新农村战略”将成为未来联想的重头王牌。
4.威胁因素。
①目前，国际品牌的定位转移，开始挖掘中低端市场。随着价格优势的逐步降低，价格战给联想带来了市场威胁。
②面对拥有品牌、规模以及资本明显优势的国际品牌的;③在中国，惠普有一个雄心勃勃的区域扩展计划：20;④在2007年8月27日，宏并购了Gatewa;总之，目前在全球PC市场上，惠普、戴尔、联想被称;“高科技的联想、服务的联想、国际化的联想”是联想;(三)公司发展战略与经营活动;所谓战略，需要防止两方面的失误：其一是要竖立高的;联想，勿庸置疑，已经是中国IT
②面对拥有品牌、规模以及资本明显优势的国际品牌的围攻，如何挖掘在服务、成本、渠道及人才方面的固有优势，同时将技术突破转换为稳定的产品品质，这也是联想要解决的当务之急。
③在中国，惠普有一个雄心勃勃的区域扩展计划：2003年，惠普在20个城市建立了330家店面。到2007财年中期，惠普已在420个城市建立2000多家店面，预计其未来的覆盖面积将扩大到600个城市。这显然会对联想的区域优势构成巨大的威胁。
④在2007年8月27日，宏并购了Gateway公司，并购后，能强化宏在美国市场的地位，再加上宏目前在欧洲及亚洲市场的有利地位，宏在第二季度立即就稳坐全球PC市场第三的位子，可见，宏与Gateway的合并，极大的限制了联想在欧洲和美国市场的扩展计划。
总之，目前在全球PC市场上，惠普、戴尔、联想被称之为三强。其中，惠普经过多重调整，已经稳居PC行业的霸主地位;而戴尔如今却身陷重重困境，但其创始人迈克尔?戴尔亲自出山，其力挽狂澜的变革行动让业界侧目;联想则坚定地执行其全球化扩张战略。三位强者为抢夺市场份额演绎着激烈的争夺大战，鹿死谁手还难以预料。但可以肯定的是，惠普、戴尔、联想三巨头的排位争霸战在相当的长时间内还将继续下去。
“高科技的联想、服务的联想、国际化的联想”是联想的战略目标，俗话说，“知己知彼、百战不殆”，其实制定公司的战略，也是一样的道理，需要基于公司现状以及竞争对手或目标竞争对手的状况及时制定。
(三)公司发展战略与经营活动
所谓战略，需要防止两方面的失误：其一是要竖立高的立意，不能仅仅满足于生存而忘记发展，同时也要汲取史玉柱的“巨人大厦”经不住虚名的诱惑而一再增高的教训，踏踏实实地发展，制定具有可行性的战略。
联想，勿庸置疑，已经是中国IT产业的第一品牌，其PC市场份额占到全国市场的30%，而且远远高于处于第二位的厂商;目前联想的主要销售额和利润来自PC产品;其国内的主要竞争对手为方正、同方等PC厂商;其国外竞争对手分为两类，一类是以DELL为代表的PC厂商，另一类是以IBM为代表的综合IT厂商。
1、投资战略。国际化无外乎是两条路，一条就是自我发展;一条就是并购。联想企业采用的是并购方式进行其国际化投资战略。
2、品牌战略。联想在中国的品牌知名度已经达到了一个高峰，如何才能让企业的品牌达到一个国际品牌是联想的又一战略品牌战略。在2012年发布的由世界品牌实验独家编制《世界品牌500强》排行榜中，联想排名370。在全球享有盛誉的财经媒体英国《金融时报》发布“中国十大国际品牌榜”评选中，联想排在第二位。
3、营销战略。联想的营销战略是数量和品种的大规模营销战略。由于产品的相关性很强，联想可以充分利用其完整的销售渠道销售不同的计算机信息产品，从而使成本降低。
4、财务战略。联想集团于1994年在香港联合交易所挂牌上市，成功上市为联想积聚了大量的资金。2001年3月7日下年。联想在香港正式宣布计划将神州数码分拆上市。这又使联想在股票市场尝到甜头的表现。
5、人力资源战略。柳传志有一句名言：“办公司就是办人”。这里面包含了他的一个基本管理信念：公司不是由钱或技术之类的东西组成，而是由人组成的;公司就是人。基于这个信念，联想发展了延续至今的著名的“入模子”培训和管理培训。
三、联想的财务分析
财务分析是整个分析体系中的核心内容，也是透视公司经营状况、预测股票价值的必要工具，对联想2012年3月31号2013年3月31号年的财务数据及其他相关资料进行了分析。
(一)联想财务状况的横向分析：
横向分析是对相邻两期财务报表间相同项目的变化进行比较，利用“绝对金额递减”或“百分率递减”的结果展现公司各项数据的动态发展状况。
1.历年销售收入分析
企业的营业收入直接体现了企业的市场占有情况，也表明企业经营和竞争能力的强弱。对企业营业收入情况的分析，可以从营业收入的构成及其变动以及营业收入的增长情况及各方面进行。
根据图表可知13年的销售收入是12年同期的114.54%，上升了14.54个百分点;13年的销售收入是11年同期的156.86%，上升了56.86个百分点;12年9月的销售收入是12年3月的56.41%，下降了43.59个百分点。
根据上图企业销售收入增长情况，我们可以看出联想处于稳健增长阶段。近年销售收入一直处于上升的发展阶段，但在每年9月的销售收入明显低于3月的，说明联想的销售情况受季节等因素的影响较大。
2.历年运营成本分析
运营成本构成情况 (单位：美元)
日期 运营成本 销售成本 销售及分销费用 一般及行政费用
增长率
13/3/31 32534.3 29799.51 1888.101 846.688 30.03%
12/12/31 25020.67 22930.6 1470.77 619.299 56.37%
12/9/30 16000.48 14673.13 935.186
392.161 108.06%
12/6/30 7690.398 7050.813 445.901 193.684 -73.06%
12/3/31 28549.29 26128.22 1690.778 730.294 34.38%
随着企业业务的不断扩大，企业的运营成本也在不断上升，12年9月至13年3月营运成本在不断上升，但是在12年9月营运成本翻了一倍多，表明联想集团在当期投入了相当大的营运成本来支持发展。但在12年6月运营成本迅速减少了73.06%。从运营成本构成看，销售及分销费用所占的比重最大，且处于不断增长的状态，行政费用所占的比重有逐年缩减的趋势。经分析认为产品产品的销售及分销是联想集团持续增长的重要原因之一，但是也不可忽略新产品的研发，它也是企业经济增长重要因素之一。
3.历年净利润增长情况分析
由上图分析可知在12年6月之后联想集团的一直保持在很大增长幅度，尤其是13年3月创下了历史性最高净利润额，但在12年6月的净利润额较前一季度下降明显，但随着联想自身结构的调整，使得联想集团在之后净利润逐步上升。
(二)联想财务状况的纵向分析
纵向分析又称结构百分比分析，是指对同一时期财务报表中不同项目间的比较与分析。经分析：总产长构成情况
1.总资产构成情况
由上图可知，联想集团的流动资产的比重很高，其资产的流动性和变现能力
就很强，企业的抗风险能力和应变能力较强，但缺乏雄厚的固定资产作后盾，可能稳定性较差，但对于成长型企业来说，出现这种情况是正常的。流动资产的比重上升，说明企业的应变能力提高，企业创造利润和发展机会增加，加速资金周转的潜力较大。这也明显反映出联想集团于2010年后融资取得了成果，为今后集团稳定发展奠定了基础。
2.历年负债及权益占有比率情况
从上表可以看出联想集团资本结构的变化，近几季度企业的负债及权益比重占有比重保持稳定，但负债所占的比重相对而言较大，联想集团进行全球扩张进行了大量融资，负债所占比重加高，虽然高负债能够扩大企业的经营规模，降低企业的资本成本，但过高的负债比率会是企业的所有者权益比重下降，使所有者
对债务的保障程度下降，引起债务危机的可能性增大;3.三大现金流量净额趋势分析;从上面的状态可以看出，在12年6月之前，企业经营;四、企业发展前景预测;“世界第一行销之神”杰.亚伯拉罕曾经说过：“;联想凭借创新的产品、高效的供应链和强大的战略执行;实现了海外市场贡献超过一半的成绩，完成了全球整合;在进攻新兴市场和全球消费市场的同时，联想巩固全球;首先，在战
对债务的保障程度下降，引起债务危机的可能性增大。因此，下一年时联想集团应调整资本结构以便降低风险。
3.三大现金流量净额趋势分析
从上面的状态可以看出，在12年6月之前，企业经营活动产生的现金流量处于良好的运营状态，不但能够支付有经营活动而引起的货币流出，也能有足够的补偿经营性长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金股利的能力，同时还能为企业的投资活动提供现金流量的支持，对企业投资规模的扩大起着重要的促进作用;企业投资活动产生的现金流量处于小于零的情况，这正好符合企业处于市场扩张、企业的发展期;而企业的融资活动处于有增有减的变化中，正好适应企业的经营状况。
四、企业发展前景预测
“世界第一行销之神”杰.亚伯拉罕曾经说过：“品牌就是一个故事，一个神奇的故事。”对于联想的故事，已经被我们侃侃而谈近二十年。在这个科技信息大爆炸的时代，人们依然在努力给这个故事添加、更新更吸引人的素材。从 “联想Legend”到“Lenovo联想”，除了对核心价值的坚守与继承，还有不断的反思与创新，其间品牌的提升与蜕变自不待言。在未来的道路上，联想是否能够担得起“民族IT标杆”的重任，走的更远更有力呢?
联想凭借创新的产品、高效的供应链和强大的战略执行，专注于为全球用户提供创新性的个人电脑和移动互联网产品，发展为营业额达210亿美元的个人科技产品公司，同时亦是全球第三大PC厂商，其客户遍布全球160多个国家的大型IT企业。集团由联想及前IBM个人电脑事业部所组成，从业务的国际化开始，
实现了海外市场贡献超过一半的成绩，完成了全球整合，把两家公司真正意义上合为一体。在全球开发、制造和销售可靠、优质、安全易用的技术产品及优质专业的服务，产品线包含Think品牌商用个人电脑、Idea品牌的消费个人电脑、服务器、工作站以及包括平板电脑和智能手机在内的家庭移动互联网终端。经历了多重融合、重组后，联想进入到打造全球竞争力的新阶段。联想更是财富全球五百强企业，其在日本大和、中国北京、上海、深圳及美国北卡罗莱纳州罗利均设有重点研发中心。成为国际化高科技公司是我们的远景目标，但目前在技术、市场、运作、服务等方面我们与国际竞争对手比都还存在不足。
在进攻新兴市场和全球消费市场的同时，联想巩固全球企业客户市场和中国市场也取得了显著成绩，而在成熟市场全球商用市场重回盈利的轨道，对未来的成功至关重要。在最新的财报中可以看到，联想在这一市场的业务，尽管遭受金融危机的影响，但已经迈入正确的方向，呈现增长的势头。
首先，在战略防守层面，要巩固好两个核心业务：中国业务和全球企业客户业务，这两大业务要保持良好的赢利，才能确保联想整体的成功。展望未来，联想将进一步巩固中国市场的领导地位，在各业务线上，联想均采取了一系列有效举措，充分把握了中国电脑下乡、校园市场、3G启动等一系列发展机遇，进一步夯实了中国大本营的根基。同时改善成熟市场业务的盈利水平，把中国成功的业务模式扩展到新兴市场和交易型市场，从而抓住这两个关键领域的增长机会。 与此同时，联想还将专注于创新的竞争力建设，保持对创新的投入，不断推出创新产品，继续丰富产品组合。而日益蓬勃兴起的移动互联网领域，将成为联想进一步发展的引擎和平台，推动未来的持续增长。
其次， 在战略进攻层面，要重力出击，能够得分，去抢占新兴市场和全球交易型市场，包括消费业务和中小企业业务的增长空间。新的班子和重新明确的全球战略不负众望，联想变革措施一季度内即见效，在中国及全球企业市场防守得力，进一步巩固领导地位并提升份额，而在新兴市场和全球消费市场也不断开拓，持续增长。
在这样的战略意识下，让我们对这样一家世界500强企业的品牌文化来进行一次深度的真正的解读。
估计很多人对于联想品牌的初识都是从20世纪90年代的“联想1+1”概念
开始的。从92年推出家用电脑开始，联想只用了四年时间，便凭借这一简单而亲切的概念登上了国内电脑市场占有率首位。也正是靠着当时打下的基础，才让联想拥有了一个广阔的前景。虽然“1+1”的概念看上去再平常不过，不过这样一个简单的概念配合上联想以“简便快捷”为核心的产品理念，让联想在当时电脑还不普及的中国市场拥有了相当大的好口碑。特别是99年发布的具有“一键上网”功能的电脑产品，更是赢得了无数对电脑尚不太了解的消费者们的好评。
凭借人们对于联想理念的认同，当时的联想成功跨入了一流电脑厂商的行列。即使是现在，许多人对于联想的认识，恐怕还是依靠着“联想1+1”的概念。2003年，为了保证商标的海外注册，联想将集团原有英文商标改为“Lenovo”，将目标瞄准了海外市场。同时，“联想1+1”的概念也就此终结，在产品Logo上，取而代之的是单纯的“Lenovo”标识。
作为联想开始国际化之路的一个里程碑，这样的行为是值得欣赏的，但“Lenovo”似乎仅仅只是一个空洞的标识，给消费者的印象仅仅是比原来的标示“好看”一些。“Lenovo”让人想到联想，但却联想不到更多的东西。而“联想1+1”这个已经积累了十年的品牌概念的丢弃，也或多或少的冲淡了国内消费者对联想的情感，实在是有些可惜。
联想换名之际，柳传志曾表示说：“如果把我比作联想，把我穿的衣服比作联想标识，我觉得联想的品牌并没有改变。就相当于我柳传志没有改变一样，只是今天穿的衣服和昨天的不一样了，柳传志还是柳传志，柳传志的品牌在于这个人。”
同样是2007年，联想宣布推出Idea系列产品。自此，ThinkPad、Idea、加上原有的Lenovo，组成了联想旗下的三大品牌。Idea的推出，跟联想在全球消费市场表现不佳有很大关系。由于
在中国之外的全球其他市场，联想65%的业务主要都是面向商用客户，因此联想决定开发Idea系列来重新打造一个面向全球个人消费者的品牌。
为了开拓国际市场而推出了新品牌，是联想向国际化企业迈出的重要一步。但繁杂的产品分类也让消费者对其品牌的认知有了一定的难度：单单在笔记本这一类产品上，联想就包括了Ideapad的Y系列、U系列、S系列;ThinkPad的SL系列、Edge系列、R系列、X系列;Lenovo的G系列。三分品牌，让联想
扩大了产品的覆盖面，却也淡泊了消费者对于联想品牌的印象。由于旗下三个品牌侧重的市场不同，我们可以在联想不同的广告中看到迥异的风格以及Slogan，即使在同一子品牌的不同产品中这样的现象甚至都会存在。在消费者眼中，“联想”这个大品牌就显得有些不伦不类了。
远的不说，单就电脑市场来讲，惠普的特点是“创新”，华硕的特点是“坚如磐石的品质”，索尼的特点是“时尚”??那么联想呢?对于大多数人来讲，联想恐怕只是一家走向世界的中国企业，但却很难让人想出这个品牌的核心特点究竟是什么。
在联想发展的前期，它曾经推出过一些口号，从一开始的“人类失去联想，世界将会怎样”，到“联想走近你，科技走近你”，再到后来的“只要你想”??虽然有着一句Slogan的存在，但内容却显得很空洞，很难体现其价值理念。
目前来看，联想所发展的方向似乎和宝洁、联合利华一类的“集团化”企业有共通之处都是在母品牌下设立若干个子品牌，并发展不同品类的产品。除了电脑市场之外，联想目前所涉及的产品还包括了手机、打印机等一系列产品。
联想公司财务分析报告 篇二
1.1 公司简介：联想集团有限公司
证券代码：0092(港交所)
公司性质：IT行业
发展状况：
1984年由中科院计算所投资20万元人民币、11名科技人员创办，到今天已经发展成为一家在信息产业内多元化发展的大型企业集团。
1994年2月14日联想股票在香港上市，联想首次在海外亮相。
2003年4月，联想集团启用集团新标识"Lenovo"，用"Lenovo"代替原有的英文标识
"Legend"，并在全球范围内注册。在国内，联想将保持使用"英文+中文"的标识;在海外则单独使用英文标识。“Lenovo”是个混成词，“Le”来自“Legend”。“novo”是一个假的拉丁语词，从“新的(nova)”而来。
2004年12月8日，联想集团和IBM签署收购IBM个人电脑事业部的协议。
2008年，联想首次荣登全球企业500强排行榜，年收入167.88亿美元。根据美国《财富》杂志公布的最新2012年度全球企业500强排行榜，联想集团再次上榜，排名第370位，年收入295.744亿美元，利润4.73亿美元。
2011年10月13日，国际著名的市场研究公司IDC今日发布初步统计数据表明，联想出货量已经超越戴尔，成为全球第2大PC厂商。
2012年10月11日，联想电脑销量居世界第一。
2013年1月5日，联想宣布新的组织结构，建立两个新的端到端业务集团：Lenovo业务集团、Think业务集团。
主营业务：台式电脑、服务器、笔记本电脑、打印机、掌上电脑、主机板、手机等商品。
1.2 公司发展战略
联想集团近几年来着力于发展国际化战略，为成功走向海外市场，联想集团于2004年收购IBM的PC业务。此举使得在海外市场默默无闻的联想一举占据了排名仅次于戴尔和惠普的市场第三的位置。然而金融危机之后，联想深刻认识经济发展理论并调整了
联想的战略计划。未来联想将在稳住成熟市场和“大本营”中国市场的基础上把发展重点转向消费电脑和新兴市场。
对于海外市场的扩展，联想的布局开始全线收缩，重点突出。目前世界PC市场的最快增长点来自与新兴市场，因此，联想调整后的发展战略将新兴市场作为全力出击的重点，积极抢占新兴市场，对成熟市场则采取守势的策略。另外，联想早已开始寻求不同领域的发展，至今已涉足房地产，新能源、高科技、环保等产业。如今的联想开始进军金融业，欲在实业与金融之间寻找平衡，构建一种产融结合的新模式。
1.3战略管理四要素分析
(一)业务组合
1. 信息产品业务群：
是联想的核心业务,包括个人电脑及相关产品(笔记本、服务器、外部设备等)业务,是联想非常擅长并已具有较强竞争力的业务,这类业务将举全公司之力保证它的竞争力不断加强,保证它源源不断地为公司贡献利润和现金流,这类业务合并了上一个三年规划中的商用IT和消费IT。
2. 移动通信业务群：
是联想要重点发展的业务,能够很好地借用原来的竞争力,同时与核心业务有很多类似之处的产品业务,这几年将主要集中在移动通讯设备业务上,这类业务重在规模的成长和竞争力的建立,除了公司管理资源的全力保障以外,还需要投入相应的财务资源。
3. IT服务业务群：
联想把包括IT服务、软件外包、网络产品等在内的其他业务归为第三类,这类业务,未来可能有好的市场潜力,但目前与公司核心业务在业务规律、发展阶段和管理模式上还有一定差异。对于这类业务,将以更加灵活的机制来促进其健康发展。
(二)资源配置
企业资源的配置，很大程度上体现了公司的战略选择，同时也会对一个公司的未来发展，核心竞争力的培养产生很大的影响。联想公司在过去20多年中,共经过两次重大战略改革:进军互联网及转型IT服务，两次变革，联想都投入了大量的人力，财力等资源，但两次最终都以转型失败告终。2004年联想再次提出新的战略改革：回归PC，并于同年宣布收购IBM旗下的PC
业务。自此，联想将企业资源重点投入企业的优势业务PC业务。但由于“蛇吞象”的收购形式，加上IBM与联想在公司文化等方面矛盾冲突，使联想在收购IBM--PC业务及之后的数年中，企业资源始终大量消耗与两个企业间的融合过程，而无法重点投入PC产品的开发与生产及新，旧市场的开发与维护，从而导致联想未能在2004-2007年PC产品的消费大年把握市场机遇。虽然联想未能这一把握机会，但基于PC产业未来继续增长的潜力及联想企业自身的竞争优势，未来联想资源配置的重点在PC业务这一中心思想却依然无法动摇。在新业务的开发商，联想也有进行
投入：2009年1月收购了switchbox，虽然收购的原因并为透露，但着手未来新业务增长点的目的显而易见。
(三)竞争优势
基于联想的国际化进程还在探索阶段，这里谈讨得竞争优势主要立足中国市场。
1. 技术优势：
IBM作为高端技术的代表，联想通过收购其PC业务，可以在最短时间内拥有领先的PC生产技术。其次，联想自身也拥有固定的研发团队为其产品做研发，因此在技术领域，联想占有一定的领先优势。
2. 渠道优势：
联想从1994年在全国各地发展代理商开始，就深刻体会到专卖店的形式对渠道管理的要求是严格的，不能仅靠“利益拉拢”来使加盟商与自己长期合作。其在随后的渠道建设中建立了一整套完善的分销体系，使加盟联想的专卖店都能在第一时间得到联想总部的技术支持;加盟商都能定期参加由联想集团组织的免费的技术和店铺管理学习，从而增加了两者之间的联系，也使得消费者可以在任何一家联想销售商处得到最新的产品信息。
(四)协同优势
联想控股旗下拥有联想集团，神州数码，联想投资，融科置地和弘毅投资五大公司。为了避免再次出现过去内部业务冲突的格局，联想控股对旗下每个公司的业务范围都有着严格的界定。在保护联想集团的权益上更是费尽心机。联想控股对自己的定位是，一家战略驱动的投资
控股公司，初步涉及IT，投资，地产等三大行业，五大业务单元“非相关多元化”经营。这五大公司之间联系的纽带无疑就是资本。通过相关多元化实现产品融合，使它们共用一个产品线或共属一个产业链，这可以摊薄成本，实现节流。而透过资本的纽带，从其他非相关多元化企业把资本注入联想集团，使得联想集团的资金链源源不断，为其走向国际化得道路添砖加瓦。
2 行业分析
经济危机过后，所谓物极必反，世界经济将迎来新的繁荣。现在已经是个人机时代，PC市场的空间广阔的让人无法想象。
随着人们生活水平的提高，以及电脑下乡、科技下乡等政府利好政策的推动下，中国PC市场正迎来历史上黄金的发展时期。近年，中国一跃成为世界第二大经济独立体。在这样一个快速发展的国家，中国市场拥有庞大的消费群体，他们不仅对PC有着巨大
的需求，而且应用也十分广泛，市场潜力大的让人难以想象。目前中国的宽带用户达到
3.84亿，无论是中高端还是低端都蕴含着巨大的市场潜力。而随着宽带资费的降低，宽带用户总量将呈爆发性增长趋势。现在人们宽裕的生活使他们在PC上不存在购买力或价格的问题，更多的是希望专业人士能给他建议配置一台适合其使用需要的电脑。 虽然中国的市场很广阔，但是国内有很多的品牌，dell、惠普、联想、华硕等，还有其他品牌的衍生产品，比如三星、海尔等。这些都使消费者眼花缭乱，不知所措，这也使PC市场的竞争力巨大，要想扩大市场份额，需要加大科技投入力度，增加产品的附加值和多样化，降低成本为主要竞争战略-----价格战的打响争取绝对的优势。
2.1 宏观营销环境
2.1.1联想集团外部宏观环境分析
(1)政治环境
联想的政治背景雄厚，国家支持。联想集团是由中国科学院计算技术研究所投资创办的，而香港联想公司是由中国科学院联想集团与香港企业合资创办的。中国科学院计算所拥有1800多名各类计算机专业人才，技术实力雄厚，在计算机技术研究领域代表国家最高水平，被称为中国计算机技术的“发源地”。
(2)经济环境
经济大环境良好。经济环境由影响消费者购买能力和支出模式的各种因素构成，分析我国当前的经济环境，我们得到如下结论：
金融危机导致整个经济环境缩紧，但电脑连锁行业保持良好的增长态势。
进入2010年，中国宏观经济环境和电脑行业本身均出现了一定的变化，同时地震、水灾等一系列不可预知的突发事件，令发展平稳的电脑连锁行业出现了一丝波折，投资者对电脑连锁的增长潜力判断和估值也出现了一些分歧。国家经济宏观调控、物价上涨、自然灾害等客观因素，对电脑行业的增长确实有一定的影响。但宏观经济环境的短期震荡没有从根本上影响到电脑市场，电脑市场整体增长趋势的基本面并没有发生变化。
(3)社会环境
社会有产品需求，中国乃至全球仍有很大的购买力。一旦企业进入轨道，企业的价值也就体现出来了。
(4)技术环境
联想集团是由中国科学院计算技术研究所投资创办的，而香港联想公司是由中国科学院联想集团与香港企业合资创办的。中国科学院计算所拥有1 800多名各类计算机专业人才，技术实力雄厚，在计算机技术研究领域代表国家最高水平，被称为中国计算机技术的“发源地”。
2.2. 联想集团外部微观环境分析
2.2.1 行业潜在新加入者的威胁
新的竞争者进入某个细分市场，会增加新的生产能力和大量资源，并争夺市场占有率。
2.1.2 行业内竞争
决定现有企业竞争激烈程度的因素：
行业集中度高，增长速度快，随着技术的进步，成本并没有过多变化。
2.1.3 替代品
2.1.4 供应商讨价还价的能力
PC是复杂精密的仪器，CPU的主要供应商只有两家，AMD&INTEL，PC硬盘厂商有三星，爱国等主要业务为PC的厂商，便削弱了生产厂商的仪价能力。
总体而言，多数PC中的硬件都是由供应商提供，而不是由生产厂商生产。PC生产厂商议价能力强。但供应商多在国外，对于中国PC市场，本地品牌有着明显优势。
2.1.5 购买商讨价还价的能力
(1)顾客的讨价还价能力
对于低价品，顾客讨价还价能力越强，就如中国国产电脑，薄利多销，以价格作为竞争优势。对于高价品，顾客讨价还价能力弱，多为价格的接受者，但会在性能满意度等其他方面进行改进。
(2)顾客的购买行为和特性分析
主流PC市场顾客多为商务人士，IBM的成功是因为耐用的商务机。 三星PC时尚，索尼娱乐，戴尔大众，而惠普质量最好，返修率低。 不同的顾客选择不同的PC。 而在中国，商务机多为联想。因为中国庞大的市场，使联想成为强大竞争力的厂商。
3 财务会计分析
3.1 资产负债表水平分析
表3.1 资产负债表水平分析表(单位：百万 币种：美元
)
通过上表我们可以发现，联想集团总资产规模不断增长，说明此期间联想集团整体运作良好，处于不断发展壮大的阶段且有继续良性发展的趋势。从表中数据可看出公司在经济危机的影响下2010年企业的经营还是可以的基本保持了09年的水平，有个别项目有些许的下降，总体来说企业还是有一定规模的扩大。但是在2011年到2012年企业就得到了很大的发展，企业的各项指标都有一定幅度的增长，其中流动资产、非流动资产和流动负债对总资产的影响都很大。在2012到2013年这一年里在稳步发展，有较小幅度的增长，说明企业在稳固快速发展的基础。
在总资产中，流动资产占有绝大部分份额且增长幅度也较大，对总资产有较大影响;非流动资产所占比例较小且增长变缓，对总资产的影响效果也有所减弱。这说明联想集团资产流动性、偿债能力较强，财务风险较低，有较好的财务状况与发展前景。而其负债也有很大的增长，包括流动负债增幅有50%左右，非流动负债有近一倍的增长，但因为总数额远低于总资产，所以不会产生较大问题。股东权益的增幅小于资产增幅，说明公司的债务负担加重，财务结构的稳定性和安全性略微降低，但整体上股东权益与资产是同步上涨的，资产规模的变动与股东权益变动可以说是相适应的。
3.2 资产负债表垂直分析表
3.1 资产负债表垂直分析表(单位：百万美元
)
资产结构分析：
从静态方面分析：一般而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小：非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性
强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司流动资产比重高达73.39%，所以该公司资产流动性较强，资产风险较小。
从动态方面分析：资产中所有项目变动情况均小于5%，只有现金及银行结存和存货有3%左右的变动，其他项目变动幅度均较小，说明该公司资产结构相对比较稳定
资本结构分析：
从静态方面看，该公司2013年股东权益比重为15.86%，负债比重为84.55%，资产负债率很高，财务风险相对较大。 从动态方面分析，该公司股东权益比重和负债比重都略有变动，不过变动幅度不大，均小于3%，且2013年下降趋势略缓，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降。
3.3. 现金流量表的水平分析
3.2 现金流量表的水平分析(单位：百万美元)
经营业务所得之现金流入净额持续增长但是在2013年年报中下降率却达近100%，结合资产负债表和综合损益表的数据可以看出，同期应收账款、销售成本和费用均有所提升且银行存款也有所增加，同期的资产和负债也有小幅增加，可推断各项费用可能都
来自于存款的支出和银行贷款。同样看投资活动之现金流入净额和融资活动之现金流入净额虽然近三年也是起伏不定，但三年整体来说没有太大增减，对提高企业的偿债能力没有太大作用。受2009年经济危机作用2011的外汇兑换率变动之影响有大幅度增长说明世界经济正在恢复但在随后的两年都有大幅度下降说明企业受外汇变动的影响增大，原因可能是海外市场带来的影响增大。
总体来说，企业的短期偿债能力很低，如果突发变动可能导致企业资金周转不灵。由此带来的影响巨大，企业应重视这一问题，采取补救措施。 3.4 综合损益表水平分析
3.3 综合损益表水平分析表(单位：百万美元
)
这三年的营业额一直处于较快增长中，其中2013年涨幅基本在30%左右。几乎各项费用都在合理的发展。总体来说，联想集团经营状态处于健康发展中，经营规模不断增长，利润2013年发展势头良好，股东盈利增幅也较大。
3.5关键会计政策和公司会计战略符合度分析
1权益工具公允价值的计量方法：(1)授予日会计处理：公司将在授予日采用期权在授予日的公允价值。(2)等待期会计处理：公司在等待期内的每个资产负债表日，以对可行权股票期权数量的最佳估算为基础，按照股票期权在授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关资产成本或当期费用，同时计入资本公积中的其他资本公积。期权成本应在经常性损益中列支。(3)可行权日之后会计处理：不再对已确认的成本费用和所有者权益总额进行调整。
2同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法
(1)同一控制下的企业合并：公司对同一控制下的企业合并采用权益结合法进行会计处理。通过合并取得的被合并 方的资产、负债，除因会计政策不同而进行的必要调整外，本公司按合并日被合并方的原账面价值计量。合并对价的账面价值(或发行股份面值总额)与合并中取得的净资产账面价值份额的差额调整资本公积，资本公积不足冲减的，调整留存收益,公司作为合并方为进行企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益。为企业合并发行的债券或承担其他债务支付的手续费、佣金等，计入所发行债券及其他债务的初始计量金额。企业合并中发行权益性证券发生 的手续费、佣金等费用，应递减权益性证券溢价收入，溢价收入不足冲减的，冲减留存收益。
(2)非同一控制下的企业合并：公司对非同一控制下的企业合并采用购买法进行会计处理。合并成本为公司在购买日为取得被购买方的控制权而支付的现金或非现金资产、发行或承担的债务以及发行的权益性证券等的公允价值。公司作为购买方为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益;本公司作为合并对价发行的权益性证券或债务性证券的交易费用，应计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。本公司以购买日确定的合并成本作为非同一控制下的控股合并取得的长期股权投资的初始投资成本，本公司对通过非同一控制下的吸收合并取得的各项可辨认资产、负债以其在购买日的公允价值确认计量。合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉;合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，经复核后计入合并当期损益。
3、合并财务报表的编制方法
(1)合并范围的确定原则：公司以控制为基础，将公司及全部子公司纳入财务报表的合并范围。12年报告期内因同一控制下企业合并而增加的子公司，公司自申报财务报表的最早期初至年末均将该子公司纳入合并范围;12年报告期内因非同一控制下企业合并增加的子公司，联想公司自购买日起至本报告期末将该子公司纳入合并范围。12年报告期内因处置而减少的子公司，联想公司自处置日起不再将该子公司纳入合并范围。
(2)合并财务报表的编制方法：合并财务报表以公司和子公司的个别财务报表为基础，根据其他有关资料，按照权益法调整对子公司的长期股权投资后由本公司编制。编制合并财务报表时，对与公司会计政策和会计期间不一致的子公司财务报表按联想公司的统一要求进行必要的调整;对合并范围内各公司之间的内部交易或事项以及内部债权债务均进行抵销;子公司的股东权益中不属于母公司所拥有的部分，作为少数股东权益在合并财务报表中的股东权益项下单独列示;若子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股东在该子公司年初所有者权益中所享有的份额的，其余额仍应当冲减少数股东权益。 4存货相关计量
(1)存货分为：原材料、在产品、半成品、产成品、周转材料(含包装物和低值易耗品)。
(2)存货取得和发出的计量方法：日常业务取得的原材料按计划成本核算，领
用或发生时按计划成本结转，于月末按当月材料成本差异率结转材料成本差异，将其调整为实际成本;产成品(含自制半成品)按实际成本核算，发出产成品采用加权平均法计价。通过债务重组取得债务人用以抵债的存货，以该存货的公允价值为基础确定入账价值。在非货币性资产交换具备商业实质和换入资产或换出资产的公允价值能够可靠计量的前提下，非货币性资产交换换入的存货通常以换出资产的公允价值作为确定换入资产成本的基础，除非有确凿证据表明换入资产的公允价值更加可靠的，应当以换入资产公允价值为基础确定换入资产的成本。不满足上述前提的非货币性资产交换，以换出资产的账面价值和应支付的相关税费作为换入存货的成本。通过同一控制下的企业吸收合并方式取得的存货，按被合并方的账面价值确定入账价值;通过非同一控制下企业吸收合并方式取得的存货，按公允价值确定入账价值。(3)存货可变现净值的确认依据及存货跌价准备的计提方法产成品、商品、用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值。为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为计算基础，若持有存货的数量多于销售合同订购数量，超出部分的存货可变现净值以一般销售价
格为计算基础;没有销售合同约定的存货(不包括用于出售的材料)，其可变现净值以一般销售价格(即市场销售价格)作为计算基础;用于出售的材料等通常以市场价格作为其可变现净值的计算基础。公司于资产负债表日对存货进行全面清查，按存货成本与可变现净值孰低提取或调整存货跌价准备。通常按照单个存货项目计提存货跌价准备;对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备;与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，合并计提存货跌价准备。若以前减记存货价值的影响因素已经消失，减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。(4)存货的盘存制度存货盘存制度为永续盘存制。(5)低值易耗品和包装物的摊销方法低值易耗品在领用时采用一次摊销法摊销。包装物按实际成本核算，领用时采用加权平均法计价。
3.6 问题小结
3.6.1 资产负债表
(1)2010年到2013年公司总资产中流动资产、非流动资产都有所增长，而公司负债也随资产增长而提高，而负债变动比率稍小于资产增长比率，说明公司规模平稳增大，结构稳固，发展良好，风险小幅增长。
(2)负债中流动负债和非流动负债增加比率相对较大，说明公司的负债结构不是很稳定，从2010年开始公司的非流动负债才开始持续增加。但总体来说总资产和总负债都在稳步增加，说明公司财务风险不大。
(3)各种利润率在2010年到2011年有较小幅度的上升，说明公司已经摆脱经济危机的影响，进入扩大增长阶段。在2011年到2012年有大幅度的增长，但是2012年到2013年的增幅较小，说明公司已经度过快速增长的时期，进入成熟发展的阶段，会稳步增长。
3.6.2 利润表
(1)该公司营业额一直有所增长，而2013营业额增长幅度大大小于2012年，各种盈利都明显不如2012年的增长幅度，但这并不能说明企业的经营出现了问题，有可能是企业趋于成熟，要想得到大幅度的增长需要变动一下企业的经营策略。
( 2)这三年公司的销售成本、费用一直处于增长，但盈利也是随之增长，说明公司处于规模扩大状态，处于健康发展中。
3.6.3 现金流量表
(1)从表中数据看，经营活动现金的流入量要远远超过投资活动和融资活动，投资活动现金流入和融资活动的现金流入净额一直都是负数但2013年数值较小，说明公司现金流入主要是依靠主营业务，但同时也进行较多的投资和融资活动。融资活动的现金流入从2010年开始都是负数，但从2011年开始逐渐减小，说明企业有所改变，有小幅融资流入。企业的投资活动数额也在逐渐减小，说明减少了相关投资费用，企业的政策有所改变。
(2)外汇变动对现金流有较大影响，说明公司受国际市场影响较大。
(3)年终现金及现金等价物也一直有所增长，但在2012年到2013年这段时间却为负增长，说明企业出现了一些问题。
4 财务比率分析
4.1 盈力能力分析
表4.1 盈利能力分析表
总体来看，各项指标都是不断增长的，这就说明企业的盈利能力越来越好，资产利用率也越来越好，企业的前景还是很好的。
主营业务利润率=净利润/主营业务收入*100% 销售毛利率=(销售收入-收入成本)/销售收入*100%
总资产收益率=净利润/总资产平均额×100% (总资产平均额=(期初资本+期末资本)/2)
4.2 营运能力分析
表4.2 营运能力分析表
根据表中数据可以看出总资产周转率和流动资产周转率在2011年有所下降表明企业总资产周转速度和流动资产周转速度有所下降，资产的利用效率降低了。而2012年有所回升说明企业补充流动资金参加周转，但是会降低企业盈利能力。固定资产周转率和应收账款周转率都是在2011年有一定提高而在2012年有所降低。应收账款周转率越高越好，表明收账速提升。账龄减短，资产流动性增强，短期偿债能力增强，可以减少坏账损失等。虽然在2012年有所降低，但波动不大。固定资产的周转率越高，周转天数变少，表明公司固定资产的利用效率增高，公司的获利能力增强。整体来看，企业的资产的流动性和短期偿债能力没有太大的波动，但与同行业相比处于弱势。企业的短期偿债能力、资产流动性等都不理想。
4.3 偿债能力分析
表4.3 短期偿债能力分析表
从短期负债比率来看，这三年的流动比率和速动比率基本都维持在2以下1左右， 说明公司的资金流动性较差，短期偿债能力不是很好。
从长期负债比率来看，资产负债率=负债总额/总资产*100% 产权比率=负债总额/股东权益*100%
表4.4 长期偿债能力分析表
可以看出联想的债务负担略有起伏，但幅度不是太大，长期负债能力不是很稳定。而从产权比率可以看出偿债能力受股东权益的保证程度也是有所波动，但都远大于1.2，说明企业偿还长期债务的能力很弱。这应该引起重视，控制并改变这个趋势，改善长期的偿债能力。
4.4发展能力分析
表4.5 发展能力分析表
数据表明，各项指标都可持续增长，在2010、2011年有较大幅度的增长，而在2012年也有所增长，但是幅度相较小，总体来说还是处于增长的趋势。销售增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业扩张增量资本和存量资本的重要前提。它的持续增长说明说明企业的经营状况还是不错的，据调查联想在在中国的市场占有率达三分之一，而且已把市场扩展到低端市场里，那里有广阔的潜在市场。总资产增长率较低的原因可能进行融资还没有到利润回收期。
4.5 综合分析
联想集团经过这些年的飞速发展，企业规模不断扩大，在资产运用上效率也较高，在发展能力上更是具有着良好的增长势头，具有广阔的市场，是一个后劲十足的成长型后期企业。企业的偿债能力不是很强，盈利能力和发展能力都还是很好的，企业的各项指标都在持续的增长，虽然增长幅度不是特别稳定，但是并不影响企业规模不断扩大，市场也不断广阔的实质。
5.结论和建议
联想集团经过这些年的飞速发展，企业规模不断扩大，在资产运用上效率也较高，在发展能力上更是具有着良好的增长势头，具有广阔的市场，是一个后劲十足的成长型后期企业。
但是企业也应该注重提高企业的偿债能力。应加强存货的日常管理，安排好生产与销售，在正常生产的同时减少原材料库存，大力售出产成品，尽力防治存货积压，由于存货本身变现能力低，过多会占用资金，直接影响偿债能力;另外，也应加强应收账款
的管理，赊销时要认真对比收账的成本与新增的盈利，及时关注相关客户的信用状况，监督应收账款的回收情况，由客户的差异制定科学合理的收账政策，谨防应收帐款过大;还要科学地长期投资、购置资产，投资前应细致地预测项目的前景、分析投资的风险及回报情况，避免盲目投资;购置资产时要与企业的实际需要相联系，防止固定资产闲置过多，占用资金。总之，在日常的经营管理中，充分保持各类资产较好的质量水平，为提高企业的偿债能力打好基础。
2013年1月5日，联想建立两个新的端到端业务集团：Lenovo业务集团、Think业务集团，正是联想为了企业的良好发展，划分了不同的市场，根据不同消费者的需求来适应市场的发展，争将给联想带来更好的发展，带来的更多的利益。
附录(表)：
1. 资产负债表(单位：百万美元
)
2.现金流量表(单位：百万美元)
3.综合损益表(单位：百万美元)