青岛啤酒并购西湖啤酒
一、并购事件
二、并购程序
（一）准备阶段
一）青岛啤酒基本情况 1903年8月，古老的华夏大地诞生了第一座以欧洲技术建造的啤酒厂——日尔曼啤酒股份公司青岛公司。经过百年沧桑，这座最早的啤酒公司发展成为享誉世界的“青岛啤酒”的生产企业——青岛啤酒股份有限公司。1993年，青岛啤酒股份有限公司成立并进入国际资本市场，公司股票分别在香港和上海上市，
[1]成为国内首家在两地同时上市的股份有限公司。2009年，青岛啤酒入选中国世
界纪录协会中国出口世界最多国家的啤酒企业，青岛啤创造了多项世界之最、中国之最。
二十世纪九十年代后期，青啤公司开始全面实施“大名牌战略”，确立并实施了“新鲜度管理”、“高起点发展、低成本扩张”、“市场网络建设”等战略决策，以“名牌带动”式的资产重组，率先在全国掀起了购并浪潮，被称为中国啤酒业“从春秋到战国”行业整合潮流的引导者。对购并企业，青岛啤酒推行“系统整合，机制创新”独特的管理模式，用青岛啤酒企业文化来整合子公司管理的管理模式和理念。
目前，青岛啤酒公司在国内18个省、市、自治区拥有55家啤酒生产厂和麦芽生产厂，构筑了遍布全国的营销网络，基本完成了全国性的战略布局。现啤酒生产规模、总资产、品牌价值、产销量、销售收入、利税总额、市场占有率、出口及创汇等多项指标均居国内同行业次席。
（二）西湖啤酒基本情况
杭州西湖啤酒朝日（股份）有限公司系杭州市工业资产经营有限公司与朝日啤酒伊藤忠有限公司合资成立的大型啤酒生产企业。公司总投资人民币37000万元，注册资本人民币27600万元，其中中方投资比例45%，外方投资比例为55%。公司共占地面积10万平方米，年生产能力25万千升。
公司前身杭州啤酒厂是浙江省啤酒工业的发源地。企业拥有大批科技人才，具有很强的技术力量。1994年与日本朝日啤酒技术合作后，公司每年派出3至5名技术骨干赴日参加技术培训和交流；朝日啤酒公司③派遣技术专家常驻杭州进行啤酒生产的技术指导。通过技术交流和合作，西湖啤酒的生产技术迅速提高，
各项质量指标均达到了国际先进水平。近年开发的绿雨西湖啤酒以其卓越的品质、淡爽的口感、极具个性化的独特外包装，成为宾馆、餐饮店的一枝独秀，销量成倍增长，现已成为杭城高档餐饮场所销量最大的啤酒产品。
公司设备先进。96年投资近3亿元人民币全套引进西欧发达国家啤酒生产先进设备，包括从德国HUPPMANN（霍夫曼）公司引进的全自动糖化设备，从丹麦DANBREW（丹酿）公司引进的发酵自控系统，从瑞士FILTROX（菲尔特罗斯）引进的过滤设备，从德国KHS公司引进的灌装生产线，从瑞典、丹麦等国引进的全套啤酒分析仪器，设备已达到国际先进水平。近年来公司又不断投入资金用于技术改造，不断完善生产设备，公司生产规模得到逐步扩大。
二）并购依据
一）顺应集团化发展大趋势中，实现规模扩张
二十世纪九十年代后期，青啤公司开始全面实施“大名牌战略”，确立并实施了“新鲜度管理”、“高起点发展、低成本扩张”、“市场网络建设”等战略决策，以“名牌带动”式的资产重组，率先在全国掀起了购并浪潮，被称为中国啤酒业“从春秋到战国”行业整合潮流的引导者。对购并企业，青岛啤酒推行“系统整合，机制创新”独特的管理模式，用青岛啤酒企业文化来整合子公司管理的管理模式和理念。
青啤从1994年以8000万元全资收购扬州啤酒厂开始，在行业掀起了大规模的扩张狂潮，从此走了上规模发展的快车道。到1999年，短短的5年间，青啤就投入4亿多元，收购兼并了总生产规模超过150万吨的22家啤酒企业。到2000年，青啤并购动作之大更加令人惊奇，一年之间就投资近6亿元收购了总规模约120万吨的16家啤酒企业。
（二）提高市场份额，提升行业战略地位
规模化扩张的理念就是透过购并把市场向下延伸，因此为了能在短时间内进占更大的市场，截至2001年，青啤已完成了四十多项收并活动，厂房遍布十七个省市，生产量由96年的35万吨升至2001年的251万吨，而市场占有率也由96年的3%升至2001年的11%，成为全国最大的啤酒厂。
（三）为实现公司发展的战略，通过并购取得先进的生产技术，管理经验，经营网络，专业人才等各类资源
杭州西湖啤酒朝日有限公司系杭州市工业资产经营有限公司与朝日啤酒伊藤忠有限公司合资成立的大型啤酒生产企业，企业拥有大批科技人才，具有很强的技术力量。1994年与日本朝日啤酒技术合作后，公司每年派出3至5名技术
骨干赴日参加技术培训和交流；朝日啤酒公司派遣技术专家常驻杭州进行啤酒生产的技术指导。通过技术交流和合作，西湖啤酒的生产技术迅速提高，各项质量指标均达到了国际先进水平。公司设备先进，96年投资近3亿元人民币全套引进西欧发达国家啤酒生产先进设备，包括从德国HUPPMANN（霍夫曼）公司引进的全自动糖化设备，从丹麦DANBREW（丹酿）公司引进的发酵自控系统，从瑞士FILTROX（菲尔特罗斯）引进的过滤设备，从德国KHS公司引进的灌装生产线，从瑞典、丹麦等国引进的全套啤酒分析仪器，设备已达到国际先进水平。公司引进日本5S管理等先进管理模式，开展目标成本管理，使企业的管理水平有了很大提高。
（四）深化国际合作积极开拓海外市场
杭州西湖啤酒朝日有限公司④系杭州市工业资产经营有限公司与朝日啤酒伊藤忠有限公司合资成立的大型啤酒生产企业，日本四大啤酒集团之一的朝日是与青啤的第一个国际资本合作伙伴，双方共同投资7亿元人民币兴建的深圳青岛啤酒朝日有限公司，是中国目前最具现代化的纯生啤酒生产企业，目前已经占领了华南相当大的市场份额，同时又是向东南亚、港澳地区出口啤酒的主要企业之一，发展势头非常好。在与朝日在啤酒业合作成功之后，又共同向茶饮料行业进军。
（二）、执行
一）前期准备阶段
日本四大啤酒集团之一的朝日是与青啤的第一个国际资本合作伙伴，1997年双方共同投资7亿元人民币兴建的深圳青岛啤酒朝日有限公司，是中国目前最具现代化的纯生啤酒生产企业，目前已经占领了华南相当大的市场份额，同时又是向东南亚、港澳地区出口啤酒的主要企业之一，发展势头非常好，杭州西湖啤酒朝日(股份)有限公司是杭州市工业资产经营有限公司与朝日啤酒伊藤忠(集团)有限公司合资成立的啤酒生产企业，公司总投资人民币3.7亿元，注册资本人民币27600万元，其中杭州工业资产经营公司投资比例45%，朝日啤酒投资比例为55%，年生产能力约30万千升。
二）方案设计阶段
西湖啤酒是杭州工业资产经营公司与朝日啤酒合资成立,总投资3.7亿元,注册资本2.76亿元,年产能30万千升。该公司股权结构为,杭州工业资产经营公
司持股45%,朝日啤酒持股55%。目前青啤拟收购的是杭州工业资产经营公司持有的西啤45%的股权，拟收购价格不超过20亿元，西湖啤酒品牌将被保留。
三）谈判签约阶段
西湖啤酒属于二线优质品牌,曾经占据了50%以上的杭州市常近些年来,由于华润雪花、百威英博等的夹击,西啤市场份额逐渐减小,但是盈利情况很好,而且青啤选择西啤,更看好西啤在浙江市场的生产、进攻平台,青啤可以以浙江市场为跳板,辐射整个长三角市场。
按照目前啤酒行业区域知名品牌每万千升过亿元的收购价格，西湖啤酒卖到20亿元也被认为在情理当中。近期嘉士伯收购重庆啤酒12.25％的股权总计花费23.85亿元的天价（重庆啤酒有120万千升的产能）。这比金融危机低迷时期的6000万元/万千升收购价格明显攀升。西湖啤酒目前有30万千升的产能。
三、整合
青岛啤酒收购西湖啤酒股份,可以增强青岛啤酒在华东的地位，长三角市场一直是青啤的弱势区域，收购完成以后青啤可以以浙江市场为跳板,辐射整个长三角市场。
西湖啤酒为合资企业，公司内部人员技术水平高、设备很多都是进口国外的先进设备，因此在完成收购以后青岛啤酒主要对西湖啤酒内部管理结构及制度进行优化组合，充分发挥西湖啤酒在人员及设备方面优势。
四、评价
（一）并购结果
2010年7月23日青岛啤酒以近20亿元人民币完成对西湖啤酒51%的收购，这51%的股权来自朝日啤酒公司，剩余49%股权继续由政府控制，收购完成以后西湖啤酒的品牌将继续保留。
（二）并购启示
1、了解目标公司价值和情况
企业要合理确定目标公司的价值，降低估价风险。信息不对称是产生目标公司价值评估风险的根本原因，因此，企业应在并购前对目标公司进行详尽的审查与评价。企业可以聘请投资银行根据公司的发展规划进行全面策划，对目标公司的产业环境，财务状况和经营能力进行全面的分析，从而对目标公司的未来收益能力做出合理的预期。要小心被并购方财务报表上的漏洞，多留意表外内容，是否存在未决诉讼、大宗担保等预计负债，主要设施、关键设备是否被抵押等，以防资产不实风险。
2、看准时机，速战速决
企业一旦确定了并购目标，就要看准时机，该进则进，该退则退，运筹帷幄。不宜战线过长，耗时费力，虚增并购成本，更有甚者，给目标公司钻了空隙，功亏一篑。所以要果断出击，速战速决。
3、统一战略方向，妥善安置员工
企业要防范营运风险和员工的安置风险，要从生产、技术、资源、市场等方面彻底融合，进行总体布局。另外，文化理念要统一，双方在并购前的发展目标、岗位要求、管理方法都不一样，并购后要统一到一个方向上来。最后，要妥善安置员工，对被并购企业的员工一视同仁，给予相同的福利待遇和政治待遇，会激发被并购公司员工的工作热情，并购后的效益就可以得到保障了。
青岛啤酒并购西湖啤酒
一、并购事件
二、并购程序
（一）准备阶段
一）青岛啤酒基本情况 1903年8月，古老的华夏大地诞生了第一座以欧洲技术建造的啤酒厂——日尔曼啤酒股份公司青岛公司。经过百年沧桑，这座最早的啤酒公司发展成为享誉世界的“青岛啤酒”的生产企业——青岛啤酒股份有限公司。1993年，青岛啤酒股份有限公司成立并进入国际资本市场，公司股票分别在香港和上海上市，
[1]成为国内首家在两地同时上市的股份有限公司。2009年，青岛啤酒入选中国世
界纪录协会中国出口世界最多国家的啤酒企业，青岛啤创造了多项世界之最、中国之最。
二十世纪九十年代后期，青啤公司开始全面实施“大名牌战略”，确立并实施了“新鲜度管理”、“高起点发展、低成本扩张”、“市场网络建设”等战略决策，以“名牌带动”式的资产重组，率先在全国掀起了购并浪潮，被称为中国啤酒业“从春秋到战国”行业整合潮流的引导者。对购并企业，青岛啤酒推行“系统整合，机制创新”独特的管理模式，用青岛啤酒企业文化来整合子公司管理的管理模式和理念。
目前，青岛啤酒公司在国内18个省、市、自治区拥有55家啤酒生产厂和麦芽生产厂，构筑了遍布全国的营销网络，基本完成了全国性的战略布局。现啤酒生产规模、总资产、品牌价值、产销量、销售收入、利税总额、市场占有率、出口及创汇等多项指标均居国内同行业次席。
（二）西湖啤酒基本情况
杭州西湖啤酒朝日（股份）有限公司系杭州市工业资产经营有限公司与朝日啤酒伊藤忠有限公司合资成立的大型啤酒生产企业。公司总投资人民币37000万元，注册资本人民币27600万元，其中中方投资比例45%，外方投资比例为55%。公司共占地面积10万平方米，年生产能力25万千升。
公司前身杭州啤酒厂是浙江省啤酒工业的发源地。企业拥有大批科技人才，具有很强的技术力量。1994年与日本朝日啤酒技术合作后，公司每年派出3至5名技术骨干赴日参加技术培训和交流；朝日啤酒公司③派遣技术专家常驻杭州进行啤酒生产的技术指导。通过技术交流和合作，西湖啤酒的生产技术迅速提高，
各项质量指标均达到了国际先进水平。近年开发的绿雨西湖啤酒以其卓越的品质、淡爽的口感、极具个性化的独特外包装，成为宾馆、餐饮店的一枝独秀，销量成倍增长，现已成为杭城高档餐饮场所销量最大的啤酒产品。
公司设备先进。96年投资近3亿元人民币全套引进西欧发达国家啤酒生产先进设备，包括从德国HUPPMANN（霍夫曼）公司引进的全自动糖化设备，从丹麦DANBREW（丹酿）公司引进的发酵自控系统，从瑞士FILTROX（菲尔特罗斯）引进的过滤设备，从德国KHS公司引进的灌装生产线，从瑞典、丹麦等国引进的全套啤酒分析仪器，设备已达到国际先进水平。近年来公司又不断投入资金用于技术改造，不断完善生产设备，公司生产规模得到逐步扩大。
二）并购依据
一）顺应集团化发展大趋势中，实现规模扩张
二十世纪九十年代后期，青啤公司开始全面实施“大名牌战略”，确立并实施了“新鲜度管理”、“高起点发展、低成本扩张”、“市场网络建设”等战略决策，以“名牌带动”式的资产重组，率先在全国掀起了购并浪潮，被称为中国啤酒业“从春秋到战国”行业整合潮流的引导者。对购并企业，青岛啤酒推行“系统整合，机制创新”独特的管理模式，用青岛啤酒企业文化来整合子公司管理的管理模式和理念。
青啤从1994年以8000万元全资收购扬州啤酒厂开始，在行业掀起了大规模的扩张狂潮，从此走了上规模发展的快车道。到1999年，短短的5年间，青啤就投入4亿多元，收购兼并了总生产规模超过150万吨的22家啤酒企业。到2000年，青啤并购动作之大更加令人惊奇，一年之间就投资近6亿元收购了总规模约120万吨的16家啤酒企业。
（二）提高市场份额，提升行业战略地位
规模化扩张的理念就是透过购并把市场向下延伸，因此为了能在短时间内进占更大的市场，截至2001年，青啤已完成了四十多项收并活动，厂房遍布十七个省市，生产量由96年的35万吨升至2001年的251万吨，而市场占有率也由96年的3%升至2001年的11%，成为全国最大的啤酒厂。
（三）为实现公司发展的战略，通过并购取得先进的生产技术，管理经验，经营网络，专业人才等各类资源
杭州西湖啤酒朝日有限公司系杭州市工业资产经营有限公司与朝日啤酒伊藤忠有限公司合资成立的大型啤酒生产企业，企业拥有大批科技人才，具有很强的技术力量。1994年与日本朝日啤酒技术合作后，公司每年派出3至5名技术
骨干赴日参加技术培训和交流；朝日啤酒公司派遣技术专家常驻杭州进行啤酒生产的技术指导。通过技术交流和合作，西湖啤酒的生产技术迅速提高，各项质量指标均达到了国际先进水平。公司设备先进，96年投资近3亿元人民币全套引进西欧发达国家啤酒生产先进设备，包括从德国HUPPMANN（霍夫曼）公司引进的全自动糖化设备，从丹麦DANBREW（丹酿）公司引进的发酵自控系统，从瑞士FILTROX（菲尔特罗斯）引进的过滤设备，从德国KHS公司引进的灌装生产线，从瑞典、丹麦等国引进的全套啤酒分析仪器，设备已达到国际先进水平。公司引进日本5S管理等先进管理模式，开展目标成本管理，使企业的管理水平有了很大提高。
（四）深化国际合作积极开拓海外市场
杭州西湖啤酒朝日有限公司④系杭州市工业资产经营有限公司与朝日啤酒伊藤忠有限公司合资成立的大型啤酒生产企业，日本四大啤酒集团之一的朝日是与青啤的第一个国际资本合作伙伴，双方共同投资7亿元人民币兴建的深圳青岛啤酒朝日有限公司，是中国目前最具现代化的纯生啤酒生产企业，目前已经占领了华南相当大的市场份额，同时又是向东南亚、港澳地区出口啤酒的主要企业之一，发展势头非常好。在与朝日在啤酒业合作成功之后，又共同向茶饮料行业进军。
（二）、执行
一）前期准备阶段
日本四大啤酒集团之一的朝日是与青啤的第一个国际资本合作伙伴，1997年双方共同投资7亿元人民币兴建的深圳青岛啤酒朝日有限公司，是中国目前最具现代化的纯生啤酒生产企业，目前已经占领了华南相当大的市场份额，同时又是向东南亚、港澳地区出口啤酒的主要企业之一，发展势头非常好，杭州西湖啤酒朝日(股份)有限公司是杭州市工业资产经营有限公司与朝日啤酒伊藤忠(集团)有限公司合资成立的啤酒生产企业，公司总投资人民币3.7亿元，注册资本人民币27600万元，其中杭州工业资产经营公司投资比例45%，朝日啤酒投资比例为55%，年生产能力约30万千升。
二）方案设计阶段
西湖啤酒是杭州工业资产经营公司与朝日啤酒合资成立,总投资3.7亿元,注册资本2.76亿元,年产能30万千升。该公司股权结构为,杭州工业资产经营公
司持股45%,朝日啤酒持股55%。目前青啤拟收购的是杭州工业资产经营公司持有的西啤45%的股权，拟收购价格不超过20亿元，西湖啤酒品牌将被保留。
三）谈判签约阶段
西湖啤酒属于二线优质品牌,曾经占据了50%以上的杭州市常近些年来,由于华润雪花、百威英博等的夹击,西啤市场份额逐渐减小,但是盈利情况很好,而且青啤选择西啤,更看好西啤在浙江市场的生产、进攻平台,青啤可以以浙江市场为跳板,辐射整个长三角市场。
按照目前啤酒行业区域知名品牌每万千升过亿元的收购价格，西湖啤酒卖到20亿元也被认为在情理当中。近期嘉士伯收购重庆啤酒12.25％的股权总计花费23.85亿元的天价（重庆啤酒有120万千升的产能）。这比金融危机低迷时期的6000万元/万千升收购价格明显攀升。西湖啤酒目前有30万千升的产能。
三、整合
青岛啤酒收购西湖啤酒股份,可以增强青岛啤酒在华东的地位，长三角市场一直是青啤的弱势区域，收购完成以后青啤可以以浙江市场为跳板,辐射整个长三角市场。
西湖啤酒为合资企业，公司内部人员技术水平高、设备很多都是进口国外的先进设备，因此在完成收购以后青岛啤酒主要对西湖啤酒内部管理结构及制度进行优化组合，充分发挥西湖啤酒在人员及设备方面优势。
四、评价
（一）并购结果
2010年7月23日青岛啤酒以近20亿元人民币完成对西湖啤酒51%的收购，这51%的股权来自朝日啤酒公司，剩余49%股权继续由政府控制，收购完成以后西湖啤酒的品牌将继续保留。
（二）并购启示
1、了解目标公司价值和情况
企业要合理确定目标公司的价值，降低估价风险。信息不对称是产生目标公司价值评估风险的根本原因，因此，企业应在并购前对目标公司进行详尽的审查与评价。企业可以聘请投资银行根据公司的发展规划进行全面策划，对目标公司的产业环境，财务状况和经营能力进行全面的分析，从而对目标公司的未来收益能力做出合理的预期。要小心被并购方财务报表上的漏洞，多留意表外内容，是否存在未决诉讼、大宗担保等预计负债，主要设施、关键设备是否被抵押等，以防资产不实风险。
2、看准时机，速战速决
企业一旦确定了并购目标，就要看准时机，该进则进，该退则退，运筹帷幄。不宜战线过长，耗时费力，虚增并购成本，更有甚者，给目标公司钻了空隙，功亏一篑。所以要果断出击，速战速决。
3、统一战略方向，妥善安置员工
企业要防范营运风险和员工的安置风险，要从生产、技术、资源、市场等方面彻底融合，进行总体布局。另外，文化理念要统一，双方在并购前的发展目标、岗位要求、管理方法都不一样，并购后要统一到一个方向上来。最后，要妥善安置员工，对被并购企业的员工一视同仁，给予相同的福利待遇和政治待遇，会激发被并购公司员工的工作热情，并购后的效益就可以得到保障了。