山东财经大学期末论文
题目：中国企业跨国并购与企业发展
授课教师 王培志
学 院 国际经贸学院
专 业 国际经济与贸易 班 级 国际经济与贸易2班 课程名称 国际资本运营 姓 名 王诗洋 学 号 [1**********]
2013——2014学年第1学期
中国企业跨国并购与企业发展 摘 要：跨国并购作为目前FDI的主要形式，全球跨国并购掀起了新的高潮。但是，多数跨国并购的绩效并不乐观，跨国并购整合直接影响到跨国并购的成败。跨国并购本身就是一种十分复杂的商业活动，是一项面临冲突和风险的系统工程，中国企业跨国并购之路还处于探索阶段，本文从分析中国企业跨国并购的现状入手，指出在跨国并购中对企业的影响及面临问题，并结合跨国并购整合提出了建议。
关键词：跨国并购；企业发展；问题；环境因素；
引 言 : 近年来，在“走出去”战略的指引下，我国的大企业正以雄厚的资本能量，纷纷走出国门，在全球各大经济体中寻求新的投资目标，进行跨国并购。给各类的跨国投资层出不穷，有成功又失败，在并购过程中不免会对企业产生或多或少的影响。企业发展问题不容小觑，对跨国并购整合势在必行。
一、 中国企业跨国并购现状
企业跨国并购是在国内并购的基础上发展起来的，是经济全球化的重要表现之一。并购是兼并与收购的合称，企业通过产权交易获得另一企业的全部或着部分控制权，达到自身发展的一种手段。跨国并购又称海外并购，指一国企业通过购买海外企业的部分或着全部股权或资产，达到对海外企业经营管理的全部或者部分控制。
(一) 中国企业跨国并购的动力
商务部对外经济贸易研究院的研究人员冯赫认为，中国企业海外投资方式的变化，有着深刻的背景和原因：一是国内市场已不能满足国内一些企业对发展空间的要求，需要通过各种方式开辟海外市场；二是国家的对外政策更加宽松，为企业以多种方式“走出去”提供了政策保障；三是一些大型企业开始进入发展关键期，需要进行国际化经营，而收购兼并、股权置换是达到这一目的的捷径。
(二)中国企业跨国并购的经济环境
良好的金融和资本市场的服务是降低国内企业海外并购交易成本的重要保证。目前我国的的金融市场没有完全开放，我国跨国公司利用国外贷款进行投资并购活动时常常要受特定外汇额度的限制。这使得我国不少跨国公司的国内母公司对境外项目的支持难以发挥其应有的作用，从而失去一些有利的跨国发展机会。同时鉴于国内目前的交易现状，大部分融资机构仅对国有和大型企业开放，导致许多中小企业国内融资困难，资金周转不灵，没有巨额资金来购买外国的的企业,发展缓慢，对跨国并购心有余而力不足。
(三)中国企业跨国并购的政策环境 我国虽然进行了对外开放，但是开放不彻底，政策配套不完善。我国在跨国公司并购的政策法律支持方面主要采取税收优惠、行政奖励、政策扶持等方式。这些方式在保护投资方面由于存在着立法级别不高、人为因素太多的缺点，其不利于国家在法律和政策上支持我国跨国公司并购的发展。而我国与他国签订的双边投资保护协定也存在着类似的问题。如在已签订的双边投资协定中，有的投资协定并没有保护我国境外投资的规定，只是规定了我国负有保护外国来华投资的义务；有的投资保护协定规定了处理争端适用的法律包括投资东道国的冲突法，但没有对冲突法规范中出现转致和反致情况作何种处理的规定，这就可能导致根据东道国的法律适用第三国法律的情况，而第三国法律是否能很好地保护我国的境外投资并不知道。此外，我国虽然加入了1965年《华盛顿公约》和1988年《汉城公约》，投资者可以将投资争议交由“解决投资争端国际中心”（International Center for Settlement of Investment Disputes，简称ICSID）解决或借助“多边投资担保机构”（Multilateral Investment Guarantee Agreement，简称MIGA）解决政治风险问题，但是这两种解决方式的有效性也令人怀疑。而我国至今也没有建立境外投资保证制度。种种情况表明，我国对我跨国公司并购的政策法律支持还是远远不够的，今后我国立法机关在完善此方面法律法规的责任还很重大。
(四)中国企业跨国并购的不足
跨国并购是全球资本、技术、人才和市场的联合与重组,是中国企业国际化必须要走的路径。全球经济不景气，发达国家在财政状况普遍恶化、失业率上升的情况下，为稳定就业，不得不在一定程度上依赖外来资本；另一方面，2008年以来，全球金融危机直接导致国外公司资产价格的大幅下降，并造成资源、能源产品的价格大幅下跌。这些为中国企业提供了良好机遇，中国企业跨国并购的规模不断扩大。但据统计，我国企业跨国并购成功率并不高，真正算得上成功的并购仅有33%，有67%的跨国并购不成功，例如中海油并购尤尼科、中国西色国际收购美国尤金公司、华为和中兴等因“安全问题”收购业务搁浅等一系列跨国并购都遭遇失败。我国企业在实现跨国并购的道路上还存在着诸多障碍。 二．中国企业跨国并购对企业发展的影响 （一）有利影响
(1) 对企业品牌扩展的影响
中国企业通常采取贸易的方式进入国际市场，但对于欧美高度发达和成熟的市场，
新品牌的进入是异常困难的，巨额广告费用、营销费用等进入成本是相当高昂的。由于中国企业大多缺乏国际性品牌，使得产品在国际市场销售不畅，只能贴牌生产赚取低廉的加工费。因此，通过跨国并购尽快建立起中国企业的国际品牌并形成自己的营销网络，既能满足企业发展的需要，又能迅速有效地开拓国际市场。企业对外并购有利于逐步扩大品牌在国际市场的份额，以达到提升品牌在国内市场价值的目的。海尔集团是中国青岛的一家知名的家电制造企业。2001年，海尔与美国当地经验丰富的家电经销商Mike Jemal合作，成立了海尔美国公司，专门在美国销售海尔冰箱、空调和其他家电。海尔美国还在南卡罗来纳州建立了制造工厂，保证产品的零售供应。 海尔美国公司目前已经在美国的小型空调和冰箱市场上占领了很高的市场份额。公司在美国市场的品牌提升，使海尔在中国国内市场面对全球家电企业的激烈竞争时，在品牌和渠道技巧上更具有竞争力。海尔公司的CEO张瑞敏说，为了在国内市场取得胜利，你必须在国外市场取得胜利。在海外进行并购，相当于开辟了新的市场，新的市场需求会为企业带来新的生产动力，激励企业开创新理念，带动整个企业创新。
(2) 有利于避开贸易壁垒 跨国并购避开了国外知识产权保护壁垒，快速进入战略性行业。近年来，随着各国关税的普遍降低，贸易保护主义有所抬头，寻求合法而隐秘的保护工具的国家越来越多，他们为企业出口设置重重障碍，形式表现为：一是进口配额限制，比如欧盟给予中国彩电企业40万的进口配额；二是反倾销调查。国际反倾销案件数量正呈螺旋式上升趋势，作为WTO新成员和出口大国的中国已成为遭受反倾销指控最多的国家。不久前，继欧盟之后，美国又挥起反倾销大棒，对中国彩电征收高达20%~25%的反倾销税，使企业出口成本大为增加，产品价格毫无优势，几乎退出美国市场。对这些贸易壁垒措施，中国企业为扩大国外市场，尤其打入欧美发达国家市场不得不通过并购或直接投资绕开贸易壁垒。比如TCL收购施耐德电子、海尔收购意大利一冰箱厂，这些并购都使企业生产当地化，从而立足东道国，绕开关税非关税壁垒，同时也通过兼并减少市场竞争对手。
(3) 提高技术能力 在当前跨国公司对我国大规模的制造业转移中，核心技术是至关重要的。通过并购的方式直接接收外国企业的技术研发部门是中国企业尽快提升自己技术创新能力的一种有效途径。 2005年底，联想宣布以17.5亿美元收购IBM的PC业务，不仅获得了IBM的PC业务和市场，同时也获得了IBM所拥有的全球最好的笔记本研发能力、研发技术、品牌以及其在全球注册的4000多项专利，迅速提高了自身技术实力和自主创新能力。如果联想完全依靠闭门研发，要达到这样的技术水平恐怕要多年以后。与自我发展构建企业核心竞争力相比，跨国并购时效强、低成本，特别是当某种知识和资源专属于另一
企业时，并购就成为获取该优势的唯一途径。
（4）丰富企业管理文化
中国企业在跨国并购中可以学习国外先进管理经验从理论上讲，企业并购所带来的新的资产组合可以提高公司效率。通过兼并收购，企业可以发挥协同作用，实现规模经济效应，提升科技能力，获得和提供新型管理方法，以及进入新市场拓展份额。同时,虽然中国文化源远流长，博大精深。但也应该重视外来文化，取其精华，弃其糟粕。企业的外来文化对企业的发展理念，思维模式有借鉴作用，对企业的发展起到重要作用。
（二）不利影响
（1）并购企业资产及经营恶化影响企业利润
2007年3月才开始筹备的中投公司，在5月就斥资30亿美元外汇储备以29.605美元/股的价格参股美国私募基金巨头黑石集团10%的IPO。这项交易成立的初衷旨在为中国1.2万亿美元的外汇储备寻找多元化投资出路，结果却不尽如人意。黑石集团上市后股价连续下跌，也造成了中投公司这笔投资大幅缩水。截至美国时间2008年2月12日，中投公司在黑石投资中的亏损额达12.18亿美元。如果我们并购的企业具有很高的市场潜力，我们的投资是值得进行的，但如果判断失误，可以直接让我们的投资打水漂。并购企业的经营恶化会给并购者带来巨大灾难。这一案例或者可以证明，我国企业尚不具备掌握国际资本市场运行规律的能力，在国际资本市场上的历练，可以帮助我们积累教训、经验，学会选择投资品种，控制风险，把握投资时机。
（2）对员工的管理难以协调 我国企业相对于被并购的西方发达国家企业或其他发展中国家企业来讲具有自己不同的管理机制，必然对被并购企业员工造成相当大的冲击，因此在并购后可能被并购企业员工抵制，大批关键岗位的人才及技术能手纷纷跳槽，对企业管理层的聘用和管理也不能随心所欲。有些东道国家的法律明文规定被并购企业的法人由并购企业派出，但中层管理干部必须是本土员工，而且必须全部接纳被并购企业的全部职工，这对整合后的管理非常不利，一旦任由这种情况发生，便不利于企业的日常经营，人力资源是企业的核心资源，一旦人力资源出现问题，企业前途可想而知。
（3）难以把握市场运作
并购的目的之一可能是为了利用目标企业的原有供销渠道节省新建企业开发市场
的投资。市场经济条件下，企业对市场的依赖越来越大，目标企业原有供销渠道的范围及其继续保留的可能性，会影响到目标企业的预期盈利。如果并购后企业的产品或服务不能再目标企业的市场上打开销路，那么企业的并购也无意义了。
三. 对我国企业跨国并购的建议
（一）政府对跨国并购的积极推动
（1）经济 积极主动参与制定国际规则，统一政府各职能部门的思想和行动。政府部门可以在市场化原则下加强对国内企业在跨国并购中不良竞争的协调，实现政府和企业对跨国并购的统一认识。二是政府部门可以积极主动参与制定未来的国际投资规则和标准，改变国际社会对中国经济国际化取向的不确定认知和预期，更加积极地发挥双边及多边经济贸易机制和投资保护协定作用，保障企业的境外合法权益。
（2）文化教育
宣传鼓励有能力的企业加快进行跨国并购的步伐，积极稳妥的推进企业在跨国并购中的改革。大力做好宣传事业，加强对企业领导人的思想教育，提升他们在跨国并购中的决策能力。定期排除技术指导人员为企业建立正确的跨国并购之路提供明晰的方向，不至于产生企业稀里糊涂一把抓的问题。同时对在跨国并购中有着突出发展的企业给予一定奖励，通过媒体大力宣传已达到对其他企业的激励指导作用。
（3）法律
制定相关法律弥补跨国企业并购法律的空白。通过实行并购法对跨国并购中涉及的审批程序、外汇管制、资金融通、保险、税收政策等有关问题给予法律上的明确规定。第二，要完善我国涉外投资法律，出台配套的海外投资保险法。海外投资保险法是旨在保护投资者避免在海外投资中因接受投资国实行国有化、征用、外汇管制，或发生战争、变革等而遭受损失，从而向本国主管机关申请的投资保险。
（二）企业自身在跨国并购中的推进
（1）进行跨国并购前做好评估工作
知己知彼方能百战百胜，不要吝啬评估费，因为这点小钱和以后的发展想比简直微
不足道。在诸多跨国并购的案例中，身子超前，头脑滞后的局面屡见不鲜。在TCL收购案例中，误判市场趋势是一个重要失误，而这也是中国企业向海外拓展时的一个普遍缺陷。而这也反证了海外市场研究的重要性。相反一些日本企业和美国企业的做法很值得借鉴。他们在进入境外市场之前，会组织人力、物力对市场趋势、投资国文化和政治环境进行深入分析，尽量熟悉对手方。所以我们也常见，许多企业都非常重视国际问题专家、国际观察家，或者邀请他们帮助评估，或者邀请他们直接参与事业进程，实现了优势互补。这是我们国家的企业所要学习的。
（2）并购时明确双方的法律制度 在并购期间，尽量明确双方的法律制度，以免发生不必要的纠纷以及产生纠纷后的解决问题。中化国际曾经拟以5.6亿美元独资收购韩国仁川炼油公司，在签署了排他性的谅解备忘录中，中方以大局为重，没有意识到应该增加附加条款，以便用法律手段限制对方再提价，结果该公司的最大债权人美国花旗银行在债权人会上提出要抬价至8.5亿美元，超出了中化集团的承受能力，最终导致了并购失败。因此企业并购应该邀请专业法律人士进行法律问题的解释，避免被动局面的产生。 （3）并购后进行积极正确的重组、融合
“怎样把发展中的小企业做到中型企业，是我们很清晰的目标。”鲁伟鼎表示，为此，万向集团对收购来的企业进行了整合，“到今天为止，40余家企业已经整合到了19家。”“任何一项收购，要把互补转为真正的增值，团队是核心。”鲁伟鼎在收购的过程中深刻地体会到了这一点。“作为外来投资者，讲本土化离不开本地人，管理输出在收购之前还为时尚早，所以要细心的评估团队。”鲁伟鼎说，“我们不能贪图一时的便宜，好的资产，良好的互补性，如果团队不合适，则不宜收购。”
综上所述，虽然我国企业在跨国并购中目前不占优势，但只要在政府，企业的共同努力下，我国的企业在跨国并购中的前景会一片光明！
参考文献
1】 王巍等
.中国并购报告2004.人民邮电出版社,2004年 2】 《企业并购：成本收益与价值评估》，陈珠明，赵永伟，经济管理出版社，2003
3】 业和信息化部国际经济技术合作中心 高常
4】 《并购案例精粹》，于春晖，复旦大学出版社，2005年
5】 《跨国并购与国家经济安全》，刘舜佳，社会科学文献出版社
6】 《跨国并购企业文化冲突整合》，华中农业大学硕士学位论文，罗丹
7】 《跨国并购论》，史建三，立信会计出版社，1999年1月出版
山东财经大学期末论文
题目：中国企业跨国并购与企业发展
授课教师 王培志
学 院 国际经贸学院
专 业 国际经济与贸易 班 级 国际经济与贸易2班 课程名称 国际资本运营 姓 名 王诗洋 学 号 [1**********]
2013——2014学年第1学期
中国企业跨国并购与企业发展 摘 要：跨国并购作为目前FDI的主要形式，全球跨国并购掀起了新的高潮。但是，多数跨国并购的绩效并不乐观，跨国并购整合直接影响到跨国并购的成败。跨国并购本身就是一种十分复杂的商业活动，是一项面临冲突和风险的系统工程，中国企业跨国并购之路还处于探索阶段，本文从分析中国企业跨国并购的现状入手，指出在跨国并购中对企业的影响及面临问题，并结合跨国并购整合提出了建议。
关键词：跨国并购；企业发展；问题；环境因素；
引 言 : 近年来，在“走出去”战略的指引下，我国的大企业正以雄厚的资本能量，纷纷走出国门，在全球各大经济体中寻求新的投资目标，进行跨国并购。给各类的跨国投资层出不穷，有成功又失败，在并购过程中不免会对企业产生或多或少的影响。企业发展问题不容小觑，对跨国并购整合势在必行。
一、 中国企业跨国并购现状
企业跨国并购是在国内并购的基础上发展起来的，是经济全球化的重要表现之一。并购是兼并与收购的合称，企业通过产权交易获得另一企业的全部或着部分控制权，达到自身发展的一种手段。跨国并购又称海外并购，指一国企业通过购买海外企业的部分或着全部股权或资产，达到对海外企业经营管理的全部或者部分控制。
(一) 中国企业跨国并购的动力
商务部对外经济贸易研究院的研究人员冯赫认为，中国企业海外投资方式的变化，有着深刻的背景和原因：一是国内市场已不能满足国内一些企业对发展空间的要求，需要通过各种方式开辟海外市场；二是国家的对外政策更加宽松，为企业以多种方式“走出去”提供了政策保障；三是一些大型企业开始进入发展关键期，需要进行国际化经营，而收购兼并、股权置换是达到这一目的的捷径。
(二)中国企业跨国并购的经济环境
良好的金融和资本市场的服务是降低国内企业海外并购交易成本的重要保证。目前我国的的金融市场没有完全开放，我国跨国公司利用国外贷款进行投资并购活动时常常要受特定外汇额度的限制。这使得我国不少跨国公司的国内母公司对境外项目的支持难以发挥其应有的作用，从而失去一些有利的跨国发展机会。同时鉴于国内目前的交易现状，大部分融资机构仅对国有和大型企业开放，导致许多中小企业国内融资困难，资金周转不灵，没有巨额资金来购买外国的的企业,发展缓慢，对跨国并购心有余而力不足。
(三)中国企业跨国并购的政策环境 我国虽然进行了对外开放，但是开放不彻底，政策配套不完善。我国在跨国公司并购的政策法律支持方面主要采取税收优惠、行政奖励、政策扶持等方式。这些方式在保护投资方面由于存在着立法级别不高、人为因素太多的缺点，其不利于国家在法律和政策上支持我国跨国公司并购的发展。而我国与他国签订的双边投资保护协定也存在着类似的问题。如在已签订的双边投资协定中，有的投资协定并没有保护我国境外投资的规定，只是规定了我国负有保护外国来华投资的义务；有的投资保护协定规定了处理争端适用的法律包括投资东道国的冲突法，但没有对冲突法规范中出现转致和反致情况作何种处理的规定，这就可能导致根据东道国的法律适用第三国法律的情况，而第三国法律是否能很好地保护我国的境外投资并不知道。此外，我国虽然加入了1965年《华盛顿公约》和1988年《汉城公约》，投资者可以将投资争议交由“解决投资争端国际中心”（International Center for Settlement of Investment Disputes，简称ICSID）解决或借助“多边投资担保机构”（Multilateral Investment Guarantee Agreement，简称MIGA）解决政治风险问题，但是这两种解决方式的有效性也令人怀疑。而我国至今也没有建立境外投资保证制度。种种情况表明，我国对我跨国公司并购的政策法律支持还是远远不够的，今后我国立法机关在完善此方面法律法规的责任还很重大。
(四)中国企业跨国并购的不足
跨国并购是全球资本、技术、人才和市场的联合与重组,是中国企业国际化必须要走的路径。全球经济不景气，发达国家在财政状况普遍恶化、失业率上升的情况下，为稳定就业，不得不在一定程度上依赖外来资本；另一方面，2008年以来，全球金融危机直接导致国外公司资产价格的大幅下降，并造成资源、能源产品的价格大幅下跌。这些为中国企业提供了良好机遇，中国企业跨国并购的规模不断扩大。但据统计，我国企业跨国并购成功率并不高，真正算得上成功的并购仅有33%，有67%的跨国并购不成功，例如中海油并购尤尼科、中国西色国际收购美国尤金公司、华为和中兴等因“安全问题”收购业务搁浅等一系列跨国并购都遭遇失败。我国企业在实现跨国并购的道路上还存在着诸多障碍。 二．中国企业跨国并购对企业发展的影响 （一）有利影响
(1) 对企业品牌扩展的影响
中国企业通常采取贸易的方式进入国际市场，但对于欧美高度发达和成熟的市场，
新品牌的进入是异常困难的，巨额广告费用、营销费用等进入成本是相当高昂的。由于中国企业大多缺乏国际性品牌，使得产品在国际市场销售不畅，只能贴牌生产赚取低廉的加工费。因此，通过跨国并购尽快建立起中国企业的国际品牌并形成自己的营销网络，既能满足企业发展的需要，又能迅速有效地开拓国际市场。企业对外并购有利于逐步扩大品牌在国际市场的份额，以达到提升品牌在国内市场价值的目的。海尔集团是中国青岛的一家知名的家电制造企业。2001年，海尔与美国当地经验丰富的家电经销商Mike Jemal合作，成立了海尔美国公司，专门在美国销售海尔冰箱、空调和其他家电。海尔美国还在南卡罗来纳州建立了制造工厂，保证产品的零售供应。 海尔美国公司目前已经在美国的小型空调和冰箱市场上占领了很高的市场份额。公司在美国市场的品牌提升，使海尔在中国国内市场面对全球家电企业的激烈竞争时，在品牌和渠道技巧上更具有竞争力。海尔公司的CEO张瑞敏说，为了在国内市场取得胜利，你必须在国外市场取得胜利。在海外进行并购，相当于开辟了新的市场，新的市场需求会为企业带来新的生产动力，激励企业开创新理念，带动整个企业创新。
(2) 有利于避开贸易壁垒 跨国并购避开了国外知识产权保护壁垒，快速进入战略性行业。近年来，随着各国关税的普遍降低，贸易保护主义有所抬头，寻求合法而隐秘的保护工具的国家越来越多，他们为企业出口设置重重障碍，形式表现为：一是进口配额限制，比如欧盟给予中国彩电企业40万的进口配额；二是反倾销调查。国际反倾销案件数量正呈螺旋式上升趋势，作为WTO新成员和出口大国的中国已成为遭受反倾销指控最多的国家。不久前，继欧盟之后，美国又挥起反倾销大棒，对中国彩电征收高达20%~25%的反倾销税，使企业出口成本大为增加，产品价格毫无优势，几乎退出美国市场。对这些贸易壁垒措施，中国企业为扩大国外市场，尤其打入欧美发达国家市场不得不通过并购或直接投资绕开贸易壁垒。比如TCL收购施耐德电子、海尔收购意大利一冰箱厂，这些并购都使企业生产当地化，从而立足东道国，绕开关税非关税壁垒，同时也通过兼并减少市场竞争对手。
(3) 提高技术能力 在当前跨国公司对我国大规模的制造业转移中，核心技术是至关重要的。通过并购的方式直接接收外国企业的技术研发部门是中国企业尽快提升自己技术创新能力的一种有效途径。 2005年底，联想宣布以17.5亿美元收购IBM的PC业务，不仅获得了IBM的PC业务和市场，同时也获得了IBM所拥有的全球最好的笔记本研发能力、研发技术、品牌以及其在全球注册的4000多项专利，迅速提高了自身技术实力和自主创新能力。如果联想完全依靠闭门研发，要达到这样的技术水平恐怕要多年以后。与自我发展构建企业核心竞争力相比，跨国并购时效强、低成本，特别是当某种知识和资源专属于另一
企业时，并购就成为获取该优势的唯一途径。
（4）丰富企业管理文化
中国企业在跨国并购中可以学习国外先进管理经验从理论上讲，企业并购所带来的新的资产组合可以提高公司效率。通过兼并收购，企业可以发挥协同作用，实现规模经济效应，提升科技能力，获得和提供新型管理方法，以及进入新市场拓展份额。同时,虽然中国文化源远流长，博大精深。但也应该重视外来文化，取其精华，弃其糟粕。企业的外来文化对企业的发展理念，思维模式有借鉴作用，对企业的发展起到重要作用。
（二）不利影响
（1）并购企业资产及经营恶化影响企业利润
2007年3月才开始筹备的中投公司，在5月就斥资30亿美元外汇储备以29.605美元/股的价格参股美国私募基金巨头黑石集团10%的IPO。这项交易成立的初衷旨在为中国1.2万亿美元的外汇储备寻找多元化投资出路，结果却不尽如人意。黑石集团上市后股价连续下跌，也造成了中投公司这笔投资大幅缩水。截至美国时间2008年2月12日，中投公司在黑石投资中的亏损额达12.18亿美元。如果我们并购的企业具有很高的市场潜力，我们的投资是值得进行的，但如果判断失误，可以直接让我们的投资打水漂。并购企业的经营恶化会给并购者带来巨大灾难。这一案例或者可以证明，我国企业尚不具备掌握国际资本市场运行规律的能力，在国际资本市场上的历练，可以帮助我们积累教训、经验，学会选择投资品种，控制风险，把握投资时机。
（2）对员工的管理难以协调 我国企业相对于被并购的西方发达国家企业或其他发展中国家企业来讲具有自己不同的管理机制，必然对被并购企业员工造成相当大的冲击，因此在并购后可能被并购企业员工抵制，大批关键岗位的人才及技术能手纷纷跳槽，对企业管理层的聘用和管理也不能随心所欲。有些东道国家的法律明文规定被并购企业的法人由并购企业派出，但中层管理干部必须是本土员工，而且必须全部接纳被并购企业的全部职工，这对整合后的管理非常不利，一旦任由这种情况发生，便不利于企业的日常经营，人力资源是企业的核心资源，一旦人力资源出现问题，企业前途可想而知。
（3）难以把握市场运作
并购的目的之一可能是为了利用目标企业的原有供销渠道节省新建企业开发市场
的投资。市场经济条件下，企业对市场的依赖越来越大，目标企业原有供销渠道的范围及其继续保留的可能性，会影响到目标企业的预期盈利。如果并购后企业的产品或服务不能再目标企业的市场上打开销路，那么企业的并购也无意义了。
三. 对我国企业跨国并购的建议
（一）政府对跨国并购的积极推动
（1）经济 积极主动参与制定国际规则，统一政府各职能部门的思想和行动。政府部门可以在市场化原则下加强对国内企业在跨国并购中不良竞争的协调，实现政府和企业对跨国并购的统一认识。二是政府部门可以积极主动参与制定未来的国际投资规则和标准，改变国际社会对中国经济国际化取向的不确定认知和预期，更加积极地发挥双边及多边经济贸易机制和投资保护协定作用，保障企业的境外合法权益。
（2）文化教育
宣传鼓励有能力的企业加快进行跨国并购的步伐，积极稳妥的推进企业在跨国并购中的改革。大力做好宣传事业，加强对企业领导人的思想教育，提升他们在跨国并购中的决策能力。定期排除技术指导人员为企业建立正确的跨国并购之路提供明晰的方向，不至于产生企业稀里糊涂一把抓的问题。同时对在跨国并购中有着突出发展的企业给予一定奖励，通过媒体大力宣传已达到对其他企业的激励指导作用。
（3）法律
制定相关法律弥补跨国企业并购法律的空白。通过实行并购法对跨国并购中涉及的审批程序、外汇管制、资金融通、保险、税收政策等有关问题给予法律上的明确规定。第二，要完善我国涉外投资法律，出台配套的海外投资保险法。海外投资保险法是旨在保护投资者避免在海外投资中因接受投资国实行国有化、征用、外汇管制，或发生战争、变革等而遭受损失，从而向本国主管机关申请的投资保险。
（二）企业自身在跨国并购中的推进
（1）进行跨国并购前做好评估工作
知己知彼方能百战百胜，不要吝啬评估费，因为这点小钱和以后的发展想比简直微
不足道。在诸多跨国并购的案例中，身子超前，头脑滞后的局面屡见不鲜。在TCL收购案例中，误判市场趋势是一个重要失误，而这也是中国企业向海外拓展时的一个普遍缺陷。而这也反证了海外市场研究的重要性。相反一些日本企业和美国企业的做法很值得借鉴。他们在进入境外市场之前，会组织人力、物力对市场趋势、投资国文化和政治环境进行深入分析，尽量熟悉对手方。所以我们也常见，许多企业都非常重视国际问题专家、国际观察家，或者邀请他们帮助评估，或者邀请他们直接参与事业进程，实现了优势互补。这是我们国家的企业所要学习的。
（2）并购时明确双方的法律制度 在并购期间，尽量明确双方的法律制度，以免发生不必要的纠纷以及产生纠纷后的解决问题。中化国际曾经拟以5.6亿美元独资收购韩国仁川炼油公司，在签署了排他性的谅解备忘录中，中方以大局为重，没有意识到应该增加附加条款，以便用法律手段限制对方再提价，结果该公司的最大债权人美国花旗银行在债权人会上提出要抬价至8.5亿美元，超出了中化集团的承受能力，最终导致了并购失败。因此企业并购应该邀请专业法律人士进行法律问题的解释，避免被动局面的产生。 （3）并购后进行积极正确的重组、融合
“怎样把发展中的小企业做到中型企业，是我们很清晰的目标。”鲁伟鼎表示，为此，万向集团对收购来的企业进行了整合，“到今天为止，40余家企业已经整合到了19家。”“任何一项收购，要把互补转为真正的增值，团队是核心。”鲁伟鼎在收购的过程中深刻地体会到了这一点。“作为外来投资者，讲本土化离不开本地人，管理输出在收购之前还为时尚早，所以要细心的评估团队。”鲁伟鼎说，“我们不能贪图一时的便宜，好的资产，良好的互补性，如果团队不合适，则不宜收购。”
综上所述，虽然我国企业在跨国并购中目前不占优势，但只要在政府，企业的共同努力下，我国的企业在跨国并购中的前景会一片光明！
参考文献
1】 王巍等
.中国并购报告2004.人民邮电出版社,2004年 2】 《企业并购：成本收益与价值评估》，陈珠明，赵永伟，经济管理出版社，2003
3】 业和信息化部国际经济技术合作中心 高常
4】 《并购案例精粹》，于春晖，复旦大学出版社，2005年
5】 《跨国并购与国家经济安全》，刘舜佳，社会科学文献出版社
6】 《跨国并购企业文化冲突整合》，华中农业大学硕士学位论文，罗丹
7】 《跨国并购论》，史建三，立信会计出版社，1999年1月出版