美多公司固定资产更新案例
詹华 罗啟浩
增加的成本 140000
节约的成本 110000 250000
年折旧费用减少额
现有设备的折旧额 220000
激光印刷机的折旧额 130000 90000
缴纳所得税前预计收益增加额 340000
年缴纳所得税增加额 136000
年净收益预计增加额 204000
年净现金流量预计增加额 114000
现有设备的账面价值 2200000
预计市场价格 200000
缴纳所得税前预计出售损失 2000000
作为损失抵减本年度所得税 800000
出售现有设备的净损失 1200000
激光印刷机的成本 1300000
使用年限 10
所得税税率 40%
资金成本 10%
（1） 对美多印刷公司来说，使用激光印刷机的成本是否如唐刚所说的达250
万元？请解释。
不是，因为现有设备的账面价值是沉没成本，不应该考虑。
（2） 计算出售现有设备购买激光印刷机这一方案的净现值，假设公司的资金成
本为15%。在计算时，有关现金流量的发生时间假设如下：
1）年初用现金购买激光印刷机
2）年初出售现有设备并得到现金收入
3）出售现有设备带来的所得税利益在年末实现
4）以后10年的净现金流量视为在年末收到
差量初始现金流量=-1300000+200000=-1100000元
抵税收益为800000元
差量营业现金流量为114000元
差量现金流量表如下：
差量净现值=-1100000+800000×PVIF15%,1+114000×PVIFA15%,10
=-1100000+800000×0.870+114000×5.019
=168166
（3） 美多公司应该如何决策？
根据第二问求出的净现值，购买激光印刷机和使用旧设备相比，多获得了168166元的净现值，因此应该购买激光印刷机。
美多公司固定资产更新案例
詹华 罗啟浩
增加的成本 140000
节约的成本 110000 250000
年折旧费用减少额
现有设备的折旧额 220000
激光印刷机的折旧额 130000 90000
缴纳所得税前预计收益增加额 340000
年缴纳所得税增加额 136000
年净收益预计增加额 204000
年净现金流量预计增加额 114000
现有设备的账面价值 2200000
预计市场价格 200000
缴纳所得税前预计出售损失 2000000
作为损失抵减本年度所得税 800000
出售现有设备的净损失 1200000
激光印刷机的成本 1300000
使用年限 10
所得税税率 40%
资金成本 10%
（1） 对美多印刷公司来说，使用激光印刷机的成本是否如唐刚所说的达250
万元？请解释。
不是，因为现有设备的账面价值是沉没成本，不应该考虑。
（2） 计算出售现有设备购买激光印刷机这一方案的净现值，假设公司的资金成
本为15%。在计算时，有关现金流量的发生时间假设如下：
1）年初用现金购买激光印刷机
2）年初出售现有设备并得到现金收入
3）出售现有设备带来的所得税利益在年末实现
4）以后10年的净现金流量视为在年末收到
差量初始现金流量=-1300000+200000=-1100000元
抵税收益为800000元
差量营业现金流量为114000元
差量现金流量表如下：
差量净现值=-1100000+800000×PVIF15%,1+114000×PVIFA15%,10
=-1100000+800000×0.870+114000×5.019
=168166
（3） 美多公司应该如何决策？
根据第二问求出的净现值，购买激光印刷机和使用旧设备相比，多获得了168166元的净现值，因此应该购买激光印刷机。