1、单利终值： FV n =PV 0(1+i ⨯n )
FV n =PV 0+PV 0⨯i ⨯n
FV n =PV 0+I
FV n ——单利终值；
PV 0——单利现值；
i ——利息率；
n ——计息期数；
(1+i×n ) ——单利终值系数
FV 0PV =2、单利现值： 01+i ⨯n
3、复利终值： FV n =PV 0⨯(1+i )n
FV n ——复利终值；
PV 0——复利现值；
i ——利息率；
n ——计息期数；
(1+i) n ——复利终值系数，简略表示为FVIF i,n
FV n PV =4、复利现值： 01+i n
1PV 0=FV 0⨯ 1+i n
——复利现值系数，简略表示为PVIF i,n
5、计息期短于一年的时间价值计算
i r = m t =m ⨯n
r ——期利率
i ——年利率
m ——每年的计息次数
n ——年数
t ——换算后的计息期数
11+i n
6、后付年金终值： A ∑(1+i )
t =1n t -1A ——年金数额
i ——利息率
n ——计息期数
FVA n ——年金终值
n t -1()1+i ——年金终值系数，可写成FVIF A i,n ∑t =1
后付年金终值系数可写为： FVA n =A ⨯FVIFA i , n
n (1+i )-1年金终值系数： FVIFA i , n =i
n 17、后付年金现值： PVA n =A t t =11+i A ——年金数额
i ——利息率
n ——计息期数
PVA n ——年金现值
n 1 ∑t 1+i ——年金现值系数 t =1
后付年金现值系数可写为： PVA n =A ⨯PVIFA i , n ∑ n (1+i )-1年金现值系数： PVIFA i , n =n i 1+i
8、先付年金终值： V n =A ⨯FVIFA i , n ⨯(1+i )
V n =A ⨯FVIFA i , n -A
9、先付年金现值： V 0=A ⨯PVIFA i , n ⨯(1+i )
V 0=A ⨯PVIFA i , n +A
V 0=A ⨯(PVIFA i , n -1+1)
10、递延年金现值计算公式： V 0=A ⨯PVIFA i , n ⨯PVIF i , m
V 0=A ⨯PVIFA i , m +n -A ⨯PVIFA i , m
V 0=A ⨯(PVIFA i , m +n -PVIFA i , m )
n ——期初的现值
m ——期末的现值
11、永续年金现值： V 0=A ⨯1
i 12、风险报酬率的计算
（1） 确定概率分布： 0≤P i ≤1 P ∑i =1
i =1
（2） 计算期望报酬率：
n =∑K i P i i =1
——期望报酬率
K i ——第i 种可能结果的报酬率
P i ——第i 种可能结果的概率
n ——可能的结果的个数
（3） 计算标准离差
2 n δ=∑(K i -)⨯P i
i =1
δ ——期望报酬率的标准离差
——期望报酬率；
K i ——第i 种可能结果的报酬率
P i ——第i 种可能结果发生的概率
n ——可能的结果的个数
（4） 计算标准离差率
δ V =⨯100%
V ——标准离差率
δ ——标准离差率
——期望报酬率
（5） 计算风险报酬率 R R =b ⨯v
R R ——风险报酬率
b ——风险报酬系数
V ——标准离差率
投资的总报酬率： K =R F +R R =R F +b ⨯v
K ——投资报酬率
R F ——无风险报酬率
风险报酬系数： b =K -R F
V
13、名义利率： K =K P +IP n
K ——名义利率
K P ——实际利率
IP ——预计的通货膨胀率
14、资金的利率： K =K 0+IP +DP +LP +MP
K ——利率（指名义利率）
K 0——纯利率
IP ——通货膨胀补偿率（或称通货膨胀贴水）
DP ——违约风险报酬率
LP ——流动性风险报酬率
MP ——期限风险报酬率
名义借款金额⨯名义利率⨯100%15、实际利率 =名义借款金额⨯1-补偿性余额比例 名义利率=⨯100% 1-补偿性余额比例
n 年利息面值16、 债券发行价格=+
∑1+市场利率t =1t n （1+市场利率）
n ——债券期限
t ——记息期数
17、个别资本成本 K =
D ⨯100%P -F D K =⨯100%P 1-f K ——资本成本，以百分率表示
D ——资本占用费
P ——筹资总额
F ——资本筹资费用额
f ——筹资费用率，即资本筹集费占筹资总额的比率
18、 K L =I L (1-T )
K L =i (1-T )1-f L L 1-f L K L ——长期借款资本成本
I L ——长期借款年利息额
L ——长期借款筹资总额
f L ——长期借款筹资费用率，即借款手续费率
T ——所得税税率
i ——长期借款的利率
若企业借款的筹资费用很少，则可以忽略不计。
K L =i ⨯(1-T )
19、长期债券资本成本的计算公式：
K =S ⨯R b ⨯(1-T )
b B ⨯1-f b
K =I b (1-T )
b
B 1-f b K b ——长期债券资本成本
S ——债券面值
R b ——债券票面利率
B ——债券筹资额，即发行价格
I b ——债券每年利息额
f b ——债券筹资费率，即筹资费用占筹资额的比率
20、优先股资本成本： K D
P =
P 1-f P
K P ——优先股资本成本
D ——优先股每年股利
P ——优先股发行价格
F P ——优先股筹资费率
21、股利折现模型： P 0=P c (1-f c )
∞
P =∑D t
t =11+K c t
P 0——普通股筹资净额，即发行价格扣除发行费用
P c ——普通股筹资总额
F c ——普通筹资费率
D t ——普通股第t 年的股利
K c ——普通股资本成本
如果公司采用固定股利政策，即每年都分派等额的现金股利，则普通股与优先股
D c 类似，K =股利相当于永续年金。这种情况下，普通股资本成本的计c P c 1-f c 式与优先股一样： 算公
D K c =c
P 0
D c ——普通股每年股利额
如果公司采用固定增长率股利政策，即每年股利按固定的增长率增长，则普通股资本成本的计算公式为：
D 1K c =+g P c 1-f c
D 1——普通股第1年分派的股利额
g ——每年股利增长率
22、按照资本资产定价模型，计算普通股资本成本：
K c =R F +β(R M -R F )
R F ——无风险报酬率
β——某种股票的贝塔系数
R M ——证券市场的平均报酬率
D 23、留存收益资本成本： K r =c +g
P c
K r ——留存收益资本成本
D c ——预期年股利额
P c ——普通股筹资额
g ——普通股股利年增长率
n 24、综合资本成本： K w =∑K j W j
j =1
K w ——综合资本成本
K j ——第j 种筹资方式的个别资本成本
W j ——第j 种筹资方式的筹资额占全部资本的比重（权数）
25、财务杠杆系数基本公式： DOL =∆EBIT
∆S S DOL ——营业杠杆系数
EBIT ——息税前利润
ΔEBIT ——息税前利润变动额
S ——营业额
ΔS ——营业额的变动额
26、财务杠杆系数： DFL =∆EAT
∆∆DFL =∆
EAT EBIT EPS EBIT
DFL ——财务杠杆系数
ΔEAT ——税后利润变动额
EAT ——税后利润额
ΔEBIT ——息税前利润变动额
EBIT ——息税前利润额
ΔEPS ——普通股每股税后利润变动额
EPS ——普通股每股税后利润额
变换公式：
(EBIT -I )⨯(1-T ) EPS =N (1-T )∆EPS =∆EBIT N
EBIT ∴DFL =EBIT -I
I ——债务年利息额
T ——公司所得税率
N ——流通在外普通股股数
27、联合杠杆系数计算公式：
DCL (或DTL )=DOL ⨯DFL
∆EPS DCL (或DTL )= ∆S S
DCL (或DTL ) ——联合杠杆系数
28、普通股每股收益的计算公式：
EPS (EBIT =-I )⨯(1-T )-D N
EPS ——普通股每股收益
EBIT ——息税前利润
I ——债权资本应付利息
T ——所得税率
D ——优先股股息
N ——发行在外的普通股股数
如果令第一种筹资方式的每股收益为EPS1，第二种筹资方式的每股收益为EPS2，令两种筹资方式下的每股收益相等时的息税前利润为EBIT0，则有：
EPS 1=EPS 2 (EBIT 0-I 1)⨯(1-T )-D 1=(EBIT 0-I 2)⨯(1-T )-D 2 N 1N 2
29、公司总价值的预算： V =B +S
V ——公司的总价值
B ——公司长期债务的市场价值
S ——公司股票的市场价值
股票市场价值的测算公式为：
(EBIT -I )⨯(1-T )-D S = K s
S ——公司股票的市场价值
EBIT ——公司未来的年息税前利润
I ——公司长期债务年利息
T ——公司所得税率
D ——公司优先股年股利
K s ——公司普通股资本成本
30、公司全部资本成本，即综合资本成本公式：
⎛B ⎫⎛S ⎫K w =K b ⎪(1-T )+K s ⎪ ⎝V ⎭⎝V ⎭
K w ——公司资本成本
K b ——公司长期债务税前资本成本，可按长期债务年利率计算
K s ——公司普通股资本成本
K s =R F +β(R M -R F )
R F ——无风险报酬率
β——某种股票的贝塔系数
R M ——证券市场的平均报酬率
K s ——普通股资本成本
31、 每年营业现金流入量=每年营业收入-付现成本-所得税
每年营业现金流入量=净利+折旧
32、如果投资方案每年的NCF 相等，投资回收期公式如下：
投资回收期=初始投资额
每年净现金流量NCF 如果投资方案每年的NCF 不相等，投资回收期公式如下：
投资回收期=n +第n 年年末尚未收回的投资额
第n +1年净现金流量
投资方案回收期≤期望回收期，接受投资方案
投资方案回收期>期望回收期，拒绝投资方案
33、 平均报酬率(ARR )=年平均现金流量⨯100%
初始投资额
34、净现值计算公式：
∑n
NPV =I ∑n
t =0t O 1+k t
t -t
t =01+k NPV ——净现值
n ——项目预计使用年限
I t ——第t 年的现金流入量
O t ——第t 年的先进流出量
k ——贴现率（即企业预计的贴现率）
另一个，净现值计算公式：
n n
NPV =∑NCF t -C =
t =11+k t ∑NCF t ⨯PVIF k , t -C
t =1
NCF t ——第t 年的净现金流量
C ——初始投资额
如果投资项目投入使用后每年的净现金流量相等，记作NCF ，则公式如下： NPV =NCF ⨯PVIFA k , n -C
35、内部报酬率的计算公式：
∑n NCF t ⨯PVIF r , t -C =0
t =1
r ——内部报酬率
（1） 每年NCF 相等
a 、 计算年金现值系数
NCF ⨯PVIFA r , n -C =0
∴年金现值系数=初始投资额(C )
每年的NCF
b 、 查年金现值系数表，在期数为n 的对应栏内，如果能找到恰好等于上面
所有计算的PVIF A r,n 的值，则该支对应的贴现率就是所求的内部报酬率r ，计算到此结束。如果没有则找邻近的贴现率i 1和i 2
c 、 采用插入执法计算该投资方案的内部报酬率r
⎫P ⎫⎫i 1⎫1⎬P 1-PVIFA r , n ⎪ ⎬r -i 1⎪PVIFA ⎬P r ⎭r , n ⎭1-P 2⎬i 2-i 1 ⎪⎪P i 22⎭⎭
由于贴现率越大，年金现值系数越小，于是有：
r -i 1P 1-PVIFA r , n =i 2-i 1P 1-P 2∴r =P 1-PVIFA r , n ⨯(i 2-i 1)+i 1P 1-P 2
（2） 每年NCF 不相等
a 、 估计一个贴现率，并按此贴现率计算净现值。如果计算出的净现值恰好
等于零，则这个预估的贴现率就是所求的内部报酬率r ，计算到此结束。 b 、 根据两个邻近贴现及其对应的净现值，是用插入法计算。
⎫NPV 1⎫⎫i 1⎫⎬NPV ⎪ ⎬r -i 1⎪NPV -NPV 0⎬r ⎭12⎭⎬i 2-i 1 ⎪⎪NPV 2⎭i 2⎭
由于贴现率越大，净现值越小，于是：
NPV 1 r =⨯(i 2-i 1)+i 1NPV 1-NPV 2
36、获利指数计算公式：
n NCF t ∑t 1+k t =1PI == C
∑NCF ⨯PVIF t t =1n k , t C
如果投资项目投入使用后每年的净现金流量相等，则：
NCF ⨯PVIF k , n PI = C
37、债券股价模型
C M P =∑+ t n 1+r 1+r t =1n
P ——债券的价值
C ——每年的债券利息额，即票面利率×面值
M ——债券到期的本金收入，即债券票面值
r ——投资者要求的投资报酬率，通常用市场利率表示
n ——债券到期的年限
38、多年期股利不变的股票股价模型：
n D t V n V =∑+t n 1+r 1+r t =1
V ——股票投资价值
D t (D ) ——第t 年的股利
V n ——投资者要求的报酬率
r ——投资者要求的报酬率
如果投资者长期持有股票，永不出售
∞ D t D V =∑=t r 1+r t =1
39、多年期股利固定增长的股票股价模型
D ⨯(1+g )D V =0=1 r -g r -g
转换后可以计算出股票的报酬率为：
D 1 r =+g V 0
D 1——购买该股票后第1年的股利
V 0——股票的购买价格
40、股票的收益率
(1) 不考虑时间价值因素使得长期股票投资收益率
A +S 1+S 2+S 3
R =
R ——股票投资收益率
A ——每年收到的股利
S 1——股价上涨的收益
S 2——新股认购收益
S 3——公司无偿增资收益 V ⨯100%
V 0——股票购买价格
(2) 考虑时间价值因素使得长期股票投资收益率
n D j F V 0=∑+j n 1+i 1+i j =1
V 0——股票的购买价格
F ——股票的出售价格
D j ——第j 年的股利
n ——投资期限
i ——股票投资收益率
41、证券投资组合的风险收益
R p =βp ⨯(K m -R f )
R p ——证券组合的风险收益率
βp ——证券组合的β系数
K m ——所有证券投资的平均收益率
R t ——无风险收益率，一般用政府公债的利息率来表示
n βp =∑ωi βi
i =1
βp ——证券组合的β系数
ωi ——证券组合中第i 种证券所占的比重
βi ——第i 种证券的β系数
n ——证券组合中证券的数量
42、风险和收益的计算公式：
K i =R t +βi (K m -R t )
K i ——第i 种证券或第i 种证券组合的必要收益率
R t ——无风险收益率，一般用政府公债的利息率来表示
βi ——第i 种证券或第i 种证券组合的β系数
K m ——所有证券投资的平均收益
43、现金总成本：
N T TC =⨯i +⨯b 2N
44、最佳现金余额： N =2Tb
i
45、最佳现金持有量：
)⨯(1±预计营业额变化的百分最佳现金持有量=(上年限今年均占用额-不合理占用额比)
46、应收账款的成本：
1、 计算应收账款周转率
应收账款周转率=360÷应收账款周转期
2、 计算应收账款平均余额
应收账款平均余额=赊销收入净额÷应收账款周转率
3、 计算维持赊销业务所需要的资金
维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额⨯变动成本÷营业额
维持赊销业务所需要的资金=应收长款平均余额⨯变动成本率
4、 计算应收账款的机会成本
应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资金⨯资本成本率
47、应收账款管理评价指标：
赊销收入净额 应收账款周转率=平均应收账款 360平均应收账款= 应收账款周转率
48、经济订货批量
A ——全年存货需要量
Q ——每批订货量
F ——每批订货成本
C ——单位年储存成本
A =订货批数Q
Q =平均库存量2 AF =全年订货成本 Q
CQ =全年储存成本2 CQ AF +=全年总成本(T ) 2Q AC 经济订货批量(Q )= 2F ⎛A ⎫AC 经济订货批数 Q ⎪⎪=2F ⎝⎭ 全年总成本(T )=2AFC
49、订货点控制：
(1) 平均每天的正常耗用量，用n 来表示
(2) 预计每天的最大耗用量，用m 来表示
(3) 提前时间，指从发出订单到货物验收完毕所用的时间，用t 来表示
(4) 预计最长提前时间，用r 来表示
(5) 保险储备，用S 来表示
1S =(mr -nt )2
(6) 订货点R ：
R =nt +S
1 R =nt +(m r -nt )2 1 R =(m r +nt )2
E 050、 发放股票股利后的每股收益=1+D s
E 0——发放股票股利前的每股收益
D s ——股票股利发放率
M 发放股票股利后的每股市价=1+D s
M ——股利分配权转移日的每股市价
1、单利终值： FV n =PV 0(1+i ⨯n )
FV n =PV 0+PV 0⨯i ⨯n
FV n =PV 0+I
FV n ——单利终值；
PV 0——单利现值；
i ——利息率；
n ——计息期数；
(1+i×n ) ——单利终值系数
FV 0PV =2、单利现值： 01+i ⨯n
3、复利终值： FV n =PV 0⨯(1+i )n
FV n ——复利终值；
PV 0——复利现值；
i ——利息率；
n ——计息期数；
(1+i) n ——复利终值系数，简略表示为FVIF i,n
FV n PV =4、复利现值： 01+i n
1PV 0=FV 0⨯ 1+i n
——复利现值系数，简略表示为PVIF i,n
5、计息期短于一年的时间价值计算
i r = m t =m ⨯n
r ——期利率
i ——年利率
m ——每年的计息次数
n ——年数
t ——换算后的计息期数
11+i n
6、后付年金终值： A ∑(1+i )
t =1n t -1A ——年金数额
i ——利息率
n ——计息期数
FVA n ——年金终值
n t -1()1+i ——年金终值系数，可写成FVIF A i,n ∑t =1
后付年金终值系数可写为： FVA n =A ⨯FVIFA i , n
n (1+i )-1年金终值系数： FVIFA i , n =i
n 17、后付年金现值： PVA n =A t t =11+i A ——年金数额
i ——利息率
n ——计息期数
PVA n ——年金现值
n 1 ∑t 1+i ——年金现值系数 t =1
后付年金现值系数可写为： PVA n =A ⨯PVIFA i , n ∑ n (1+i )-1年金现值系数： PVIFA i , n =n i 1+i
8、先付年金终值： V n =A ⨯FVIFA i , n ⨯(1+i )
V n =A ⨯FVIFA i , n -A
9、先付年金现值： V 0=A ⨯PVIFA i , n ⨯(1+i )
V 0=A ⨯PVIFA i , n +A
V 0=A ⨯(PVIFA i , n -1+1)
10、递延年金现值计算公式： V 0=A ⨯PVIFA i , n ⨯PVIF i , m
V 0=A ⨯PVIFA i , m +n -A ⨯PVIFA i , m
V 0=A ⨯(PVIFA i , m +n -PVIFA i , m )
n ——期初的现值
m ——期末的现值
11、永续年金现值： V 0=A ⨯1
i 12、风险报酬率的计算
（1） 确定概率分布： 0≤P i ≤1 P ∑i =1
i =1
（2） 计算期望报酬率：
n =∑K i P i i =1
——期望报酬率
K i ——第i 种可能结果的报酬率
P i ——第i 种可能结果的概率
n ——可能的结果的个数
（3） 计算标准离差
2 n δ=∑(K i -)⨯P i
i =1
δ ——期望报酬率的标准离差
——期望报酬率；
K i ——第i 种可能结果的报酬率
P i ——第i 种可能结果发生的概率
n ——可能的结果的个数
（4） 计算标准离差率
δ V =⨯100%
V ——标准离差率
δ ——标准离差率
——期望报酬率
（5） 计算风险报酬率 R R =b ⨯v
R R ——风险报酬率
b ——风险报酬系数
V ——标准离差率
投资的总报酬率： K =R F +R R =R F +b ⨯v
K ——投资报酬率
R F ——无风险报酬率
风险报酬系数： b =K -R F
V
13、名义利率： K =K P +IP n
K ——名义利率
K P ——实际利率
IP ——预计的通货膨胀率
14、资金的利率： K =K 0+IP +DP +LP +MP
K ——利率（指名义利率）
K 0——纯利率
IP ——通货膨胀补偿率（或称通货膨胀贴水）
DP ——违约风险报酬率
LP ——流动性风险报酬率
MP ——期限风险报酬率
名义借款金额⨯名义利率⨯100%15、实际利率 =名义借款金额⨯1-补偿性余额比例 名义利率=⨯100% 1-补偿性余额比例
n 年利息面值16、 债券发行价格=+
∑1+市场利率t =1t n （1+市场利率）
n ——债券期限
t ——记息期数
17、个别资本成本 K =
D ⨯100%P -F D K =⨯100%P 1-f K ——资本成本，以百分率表示
D ——资本占用费
P ——筹资总额
F ——资本筹资费用额
f ——筹资费用率，即资本筹集费占筹资总额的比率
18、 K L =I L (1-T )
K L =i (1-T )1-f L L 1-f L K L ——长期借款资本成本
I L ——长期借款年利息额
L ——长期借款筹资总额
f L ——长期借款筹资费用率，即借款手续费率
T ——所得税税率
i ——长期借款的利率
若企业借款的筹资费用很少，则可以忽略不计。
K L =i ⨯(1-T )
19、长期债券资本成本的计算公式：
K =S ⨯R b ⨯(1-T )
b B ⨯1-f b
K =I b (1-T )
b
B 1-f b K b ——长期债券资本成本
S ——债券面值
R b ——债券票面利率
B ——债券筹资额，即发行价格
I b ——债券每年利息额
f b ——债券筹资费率，即筹资费用占筹资额的比率
20、优先股资本成本： K D
P =
P 1-f P
K P ——优先股资本成本
D ——优先股每年股利
P ——优先股发行价格
F P ——优先股筹资费率
21、股利折现模型： P 0=P c (1-f c )
∞
P =∑D t
t =11+K c t
P 0——普通股筹资净额，即发行价格扣除发行费用
P c ——普通股筹资总额
F c ——普通筹资费率
D t ——普通股第t 年的股利
K c ——普通股资本成本
如果公司采用固定股利政策，即每年都分派等额的现金股利，则普通股与优先股
D c 类似，K =股利相当于永续年金。这种情况下，普通股资本成本的计c P c 1-f c 式与优先股一样： 算公
D K c =c
P 0
D c ——普通股每年股利额
如果公司采用固定增长率股利政策，即每年股利按固定的增长率增长，则普通股资本成本的计算公式为：
D 1K c =+g P c 1-f c
D 1——普通股第1年分派的股利额
g ——每年股利增长率
22、按照资本资产定价模型，计算普通股资本成本：
K c =R F +β(R M -R F )
R F ——无风险报酬率
β——某种股票的贝塔系数
R M ——证券市场的平均报酬率
D 23、留存收益资本成本： K r =c +g
P c
K r ——留存收益资本成本
D c ——预期年股利额
P c ——普通股筹资额
g ——普通股股利年增长率
n 24、综合资本成本： K w =∑K j W j
j =1
K w ——综合资本成本
K j ——第j 种筹资方式的个别资本成本
W j ——第j 种筹资方式的筹资额占全部资本的比重（权数）
25、财务杠杆系数基本公式： DOL =∆EBIT
∆S S DOL ——营业杠杆系数
EBIT ——息税前利润
ΔEBIT ——息税前利润变动额
S ——营业额
ΔS ——营业额的变动额
26、财务杠杆系数： DFL =∆EAT
∆∆DFL =∆
EAT EBIT EPS EBIT
DFL ——财务杠杆系数
ΔEAT ——税后利润变动额
EAT ——税后利润额
ΔEBIT ——息税前利润变动额
EBIT ——息税前利润额
ΔEPS ——普通股每股税后利润变动额
EPS ——普通股每股税后利润额
变换公式：
(EBIT -I )⨯(1-T ) EPS =N (1-T )∆EPS =∆EBIT N
EBIT ∴DFL =EBIT -I
I ——债务年利息额
T ——公司所得税率
N ——流通在外普通股股数
27、联合杠杆系数计算公式：
DCL (或DTL )=DOL ⨯DFL
∆EPS DCL (或DTL )= ∆S S
DCL (或DTL ) ——联合杠杆系数
28、普通股每股收益的计算公式：
EPS (EBIT =-I )⨯(1-T )-D N
EPS ——普通股每股收益
EBIT ——息税前利润
I ——债权资本应付利息
T ——所得税率
D ——优先股股息
N ——发行在外的普通股股数
如果令第一种筹资方式的每股收益为EPS1，第二种筹资方式的每股收益为EPS2，令两种筹资方式下的每股收益相等时的息税前利润为EBIT0，则有：
EPS 1=EPS 2 (EBIT 0-I 1)⨯(1-T )-D 1=(EBIT 0-I 2)⨯(1-T )-D 2 N 1N 2
29、公司总价值的预算： V =B +S
V ——公司的总价值
B ——公司长期债务的市场价值
S ——公司股票的市场价值
股票市场价值的测算公式为：
(EBIT -I )⨯(1-T )-D S = K s
S ——公司股票的市场价值
EBIT ——公司未来的年息税前利润
I ——公司长期债务年利息
T ——公司所得税率
D ——公司优先股年股利
K s ——公司普通股资本成本
30、公司全部资本成本，即综合资本成本公式：
⎛B ⎫⎛S ⎫K w =K b ⎪(1-T )+K s ⎪ ⎝V ⎭⎝V ⎭
K w ——公司资本成本
K b ——公司长期债务税前资本成本，可按长期债务年利率计算
K s ——公司普通股资本成本
K s =R F +β(R M -R F )
R F ——无风险报酬率
β——某种股票的贝塔系数
R M ——证券市场的平均报酬率
K s ——普通股资本成本
31、 每年营业现金流入量=每年营业收入-付现成本-所得税
每年营业现金流入量=净利+折旧
32、如果投资方案每年的NCF 相等，投资回收期公式如下：
投资回收期=初始投资额
每年净现金流量NCF 如果投资方案每年的NCF 不相等，投资回收期公式如下：
投资回收期=n +第n 年年末尚未收回的投资额
第n +1年净现金流量
投资方案回收期≤期望回收期，接受投资方案
投资方案回收期>期望回收期，拒绝投资方案
33、 平均报酬率(ARR )=年平均现金流量⨯100%
初始投资额
34、净现值计算公式：
∑n
NPV =I ∑n
t =0t O 1+k t
t -t
t =01+k NPV ——净现值
n ——项目预计使用年限
I t ——第t 年的现金流入量
O t ——第t 年的先进流出量
k ——贴现率（即企业预计的贴现率）
另一个，净现值计算公式：
n n
NPV =∑NCF t -C =
t =11+k t ∑NCF t ⨯PVIF k , t -C
t =1
NCF t ——第t 年的净现金流量
C ——初始投资额
如果投资项目投入使用后每年的净现金流量相等，记作NCF ，则公式如下： NPV =NCF ⨯PVIFA k , n -C
35、内部报酬率的计算公式：
∑n NCF t ⨯PVIF r , t -C =0
t =1
r ——内部报酬率
（1） 每年NCF 相等
a 、 计算年金现值系数
NCF ⨯PVIFA r , n -C =0
∴年金现值系数=初始投资额(C )
每年的NCF
b 、 查年金现值系数表，在期数为n 的对应栏内，如果能找到恰好等于上面
所有计算的PVIF A r,n 的值，则该支对应的贴现率就是所求的内部报酬率r ，计算到此结束。如果没有则找邻近的贴现率i 1和i 2
c 、 采用插入执法计算该投资方案的内部报酬率r
⎫P ⎫⎫i 1⎫1⎬P 1-PVIFA r , n ⎪ ⎬r -i 1⎪PVIFA ⎬P r ⎭r , n ⎭1-P 2⎬i 2-i 1 ⎪⎪P i 22⎭⎭
由于贴现率越大，年金现值系数越小，于是有：
r -i 1P 1-PVIFA r , n =i 2-i 1P 1-P 2∴r =P 1-PVIFA r , n ⨯(i 2-i 1)+i 1P 1-P 2
（2） 每年NCF 不相等
a 、 估计一个贴现率，并按此贴现率计算净现值。如果计算出的净现值恰好
等于零，则这个预估的贴现率就是所求的内部报酬率r ，计算到此结束。 b 、 根据两个邻近贴现及其对应的净现值，是用插入法计算。
⎫NPV 1⎫⎫i 1⎫⎬NPV ⎪ ⎬r -i 1⎪NPV -NPV 0⎬r ⎭12⎭⎬i 2-i 1 ⎪⎪NPV 2⎭i 2⎭
由于贴现率越大，净现值越小，于是：
NPV 1 r =⨯(i 2-i 1)+i 1NPV 1-NPV 2
36、获利指数计算公式：
n NCF t ∑t 1+k t =1PI == C
∑NCF ⨯PVIF t t =1n k , t C
如果投资项目投入使用后每年的净现金流量相等，则：
NCF ⨯PVIF k , n PI = C
37、债券股价模型
C M P =∑+ t n 1+r 1+r t =1n
P ——债券的价值
C ——每年的债券利息额，即票面利率×面值
M ——债券到期的本金收入，即债券票面值
r ——投资者要求的投资报酬率，通常用市场利率表示
n ——债券到期的年限
38、多年期股利不变的股票股价模型：
n D t V n V =∑+t n 1+r 1+r t =1
V ——股票投资价值
D t (D ) ——第t 年的股利
V n ——投资者要求的报酬率
r ——投资者要求的报酬率
如果投资者长期持有股票，永不出售
∞ D t D V =∑=t r 1+r t =1
39、多年期股利固定增长的股票股价模型
D ⨯(1+g )D V =0=1 r -g r -g
转换后可以计算出股票的报酬率为：
D 1 r =+g V 0
D 1——购买该股票后第1年的股利
V 0——股票的购买价格
40、股票的收益率
(1) 不考虑时间价值因素使得长期股票投资收益率
A +S 1+S 2+S 3
R =
R ——股票投资收益率
A ——每年收到的股利
S 1——股价上涨的收益
S 2——新股认购收益
S 3——公司无偿增资收益 V ⨯100%
V 0——股票购买价格
(2) 考虑时间价值因素使得长期股票投资收益率
n D j F V 0=∑+j n 1+i 1+i j =1
V 0——股票的购买价格
F ——股票的出售价格
D j ——第j 年的股利
n ——投资期限
i ——股票投资收益率
41、证券投资组合的风险收益
R p =βp ⨯(K m -R f )
R p ——证券组合的风险收益率
βp ——证券组合的β系数
K m ——所有证券投资的平均收益率
R t ——无风险收益率，一般用政府公债的利息率来表示
n βp =∑ωi βi
i =1
βp ——证券组合的β系数
ωi ——证券组合中第i 种证券所占的比重
βi ——第i 种证券的β系数
n ——证券组合中证券的数量
42、风险和收益的计算公式：
K i =R t +βi (K m -R t )
K i ——第i 种证券或第i 种证券组合的必要收益率
R t ——无风险收益率，一般用政府公债的利息率来表示
βi ——第i 种证券或第i 种证券组合的β系数
K m ——所有证券投资的平均收益
43、现金总成本：
N T TC =⨯i +⨯b 2N
44、最佳现金余额： N =2Tb
i
45、最佳现金持有量：
)⨯(1±预计营业额变化的百分最佳现金持有量=(上年限今年均占用额-不合理占用额比)
46、应收账款的成本：
1、 计算应收账款周转率
应收账款周转率=360÷应收账款周转期
2、 计算应收账款平均余额
应收账款平均余额=赊销收入净额÷应收账款周转率
3、 计算维持赊销业务所需要的资金
维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额⨯变动成本÷营业额
维持赊销业务所需要的资金=应收长款平均余额⨯变动成本率
4、 计算应收账款的机会成本
应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资金⨯资本成本率
47、应收账款管理评价指标：
赊销收入净额 应收账款周转率=平均应收账款 360平均应收账款= 应收账款周转率
48、经济订货批量
A ——全年存货需要量
Q ——每批订货量
F ——每批订货成本
C ——单位年储存成本
A =订货批数Q
Q =平均库存量2 AF =全年订货成本 Q
CQ =全年储存成本2 CQ AF +=全年总成本(T ) 2Q AC 经济订货批量(Q )= 2F ⎛A ⎫AC 经济订货批数 Q ⎪⎪=2F ⎝⎭ 全年总成本(T )=2AFC
49、订货点控制：
(1) 平均每天的正常耗用量，用n 来表示
(2) 预计每天的最大耗用量，用m 来表示
(3) 提前时间，指从发出订单到货物验收完毕所用的时间，用t 来表示
(4) 预计最长提前时间，用r 来表示
(5) 保险储备，用S 来表示
1S =(mr -nt )2
(6) 订货点R ：
R =nt +S
1 R =nt +(m r -nt )2 1 R =(m r +nt )2
E 050、 发放股票股利后的每股收益=1+D s
E 0——发放股票股利前的每股收益
D s ——股票股利发放率
M 发放股票股利后的每股市价=1+D s
M ——股利分配权转移日的每股市价