浅析我国外汇储备增长的原因及其政策建议

龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn

浅析我国外汇储备增长的原因及其政策建议作者：刘洁

来源：《商情》2013年第14期

【摘要】开放经济条件下，外汇储备及其变动不仅是一国对外经济金融政策的纽带，更是体现和制约货币政策有效性的重要因素。近年来，我国外汇储备增长迅猛，降低了货币政策的有效性和独立性，影响了我国货币政策的实施，对我国宏观经济产生负面影响。因此，深入研究外汇储备增长的原因旨在使外汇储备尽量回归到合理的范围，使我国的货币政策能够更加有效地为我国的经济发展服务。

【关键词】外汇储备货币政策货币供应量

一、我国外汇储备的基本情况

外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，外汇储备是我国国际储备的主体，长期占我国国际储备总额90%以上。1994年我国实行新的外汇管理体制以来，我国用商业银行结售汇制取代了实行多年的中央银行结汇制，通过制定商业银行结售汇头寸限额的办法保证国家外汇储备进入中央银行的账户内，从而根本上改变了我国外汇储备的来源构成。

近几年来，我国外汇储备总量迅猛增长，2006年2月底我国外汇储备余额达到8536.72亿美元，外汇储备规模首次超过日本，成为世界第一。2006年10月末，外汇储备余额突破10000亿美元，达到10096.26亿美元。截至2012年9月，我国外汇储备已经达到32，850.95亿美元，这一数字大概10年前的15倍之多。从币种机构上看，我国外汇储备以美元、欧元、日元为主要币种，美元为主、欧元为次，还有日元、英镑、加元和澳元等；从外汇资产的形式上看，我国外汇储备以购买外国政府的债券为主，其中主要是美国债券，中国购买美国国债已成为美国为迅速膨胀的赤字预算筹措资金的一个重要来源。

二、我国外汇储备增长的原因分析

（一）国际收支双顺差

一国的外汇储备通常有两大来源：一是经常项目的顺差，即出口大于进口的部分；二是资本与金融项目的顺差，即资本流入大于资本流出的部分。我国外汇储备的直接成因是国际收支中经常项目与资本项目同时出现外汇收入大于外汇支出的盈余状态。我国外汇储备的主要来源是贸易顺差和以外商直接投资为主导的资本顺差，双顺差格局反映了我国外部经济的失衡，直接导致高额外汇储备的积累。

（二）人民币升值的预期