课程实录：搂草打兔子
全赢内参 【 时间：2013-12-03 】
时间：2013年12月2日（星期一）19：30
嘉宾：彭宇老师、王军
主持人：各位用户大家晚上好，欢迎来到“理财沙龙”，这一期的主题是——资升堂。今天我们为大家请来的是一位非常牛的人物：中国矿业大学金融研究所所长、博士生导师彭宇老师彭博士。另外还有大家都非常熟悉的王军老师。先和大家打声招呼吧！
彭宇老师：各位股民朋友大家晚上好。
王军：各位用户大家晚上好，今年上半年有一只牛股叫鹏博士，今天终于和“鹏博士”坐在一起了。很荣幸。
主持人：相信大家听到“鹏博士”都十分亲切，今天我们请来这二位也是一个特别的组合，王军老师呢在股市十几年了，可以算是真金白银在市场上摸爬滚打的实战派。彭博士带过很多金融学博士生，从事金融方面的研究也有十多年了，之前和彭博士聊的时候啊，他笑谈自己属于学院派。所以这次咱们的用户啊，可是能来一次与金融方面实战派与学院派的亲密接触了，当然我也会抓住这次机会，帮大家问一些咱们非常关心的问题，看看学院派和实战派方面的观点又是如何的。首先我想请问一下王军老师，咱们用户经过了这么长时间的听课学习，尤其是今天也在现场的用户啊，肯定已经摆脱了过去天天满仓操作的习惯，已经知道了股市也是有春夏秋冬的，有时候要满仓积极的操作，而有时候则需要休息。您怎么看呢？
王军：是的。咱们的用户啊，现在可以根据全赢的指数开、减仓来踏准节奏了。全赢指数开仓后就是大家忙碌、赚钱的时候，空仓后就是休息和赚机会的时期，这个问题咱们的用户也非常认同了，大家可以看全赢指数今年跑赢大盘20%，也就是说，只是踏准节奏这一条，今年就能跑赢大盘20%，成绩也算不错的了。所以从这点上来讲，全赢指数好像大家已经离不开了，就好像前阵讲课有用户说：全赢指数还没开仓，我不能买股票。等等。
主持人：好的，刚才王军老师说的全赢指数，相信指南针的用户已经再熟悉不过了，我们今天还有很多红马甲的用户，那么对应在红马甲软件上，大家可以看相应的红马指数。这两个指数，都是为我们能够踏准市场节奏所做的模型。不过我相信呀，咱们的投资者可能还不满足只是跑赢大盘20%这样的收益，咱们肯定希望获得更多的收益，所以今天请二位老师来，也是希望能从实战和学院的角度给咱们支支招，看有没有方法，让咱们能有更多的收益。
王军：其实想提高收益无外乎两点，一是开仓期间能不能在全赢指数的基础上跑赢大盘更多？这在前期先锋集训营和近期钻石集训营中已经解决了，就是在开仓后跑得更快、赚的更多。二是在空仓期间能不能也赚钱，能不能不让这个钱闲置下来，这是咱们之前没讨论过的，也是这次我们准备在资升堂的理财沙龙中重点帮助大家解决的问题。
主持人：其实王军老师所说的问题就是指我们的资金利用率能否进一步的提升，那么我们请彭博士就这个问题也谈一下自己的观点。
彭宇老师：刚才主持人和王军老师都谈到了资金利用率的问题，实际上在理论界来说，对资金的使用效率都有很多的研究，就是如何提高手中闲置资金的使用效率，更多的时候我们会采用一种投资组合的方式，就是在资金分配到若干个投资方向上去，比如说股票、债券、外汇、不动产、期货等等，对各种方向上的资金投入做一个合理的分配比例，这样就可以使资金的使用效率得到提高。
主持人：您二位的意见是不是简单总结一下就是，想提高投资收益，有一个非常好的方法就是提高资金的利用率？而对于咱们股民来说，就是在股票该空仓的时候，去做一些组合投资？对于我们的用户来说，如果做组合投资的话，从您二位的专业和经验的角度上有什么好的建议呢？
彭宇老师：说到组合投资，无非是几种选择，比如股票、债券、外汇、不动产、期货等。投资人把钱分散到这些投资领域，一方面可以规避风险，另一方面也可以提高资产收益率。那么在股票空仓期的时候如何选择其他领域进行投资，就是个很现实并且很重要的问题。
王军：做组合投资怎么样才能使收益最大化，这可能是比较专业的问题，但大家是否思考过？我给大家打个比方。大家可能听说过“搂草打兔子”这句话，那么大家一起来做一个简单的选择题，不过回答之前也请大家思考一下：
A是只搂草，B是只打兔子，C是搂草打兔子。如果给你选择，你会选择怎么做，ABC选一个打在屏幕上。
大多数人选择的是C，有个别的选择了A和B
我们分别来说一下：
1、搂草：对于股民来说，股票就搂草，就是咱们的主业，所以只专心做好股票这个主也，就是只搂草。（只做股票，钱就在股市里，开仓就买，清仓就歇，钱趴在账号理，收益稳定，但不能最大化，因为资金有闲置期，会降低组合投资的收益）
2、打兔子：打兔子就是做副业，那么相对于股票，什么是打兔子呢？对，就是做一些其他的投资。比如有人不管开仓还是清仓，哪里有暴利的可能就去哪里做，这样做的话有两个问题：一是投资收益不稳定，二是不一定能找到非常合适的投资机会，也可能会造成连最基本的收益都赚不回来。
3、搂草打兔子：全赢指数开仓就进场，只要守纪律还是有稳定的收益，通过这么多年跑下来，大家还是十分认可的，也是大家熟悉的投资环境，这是大家的主业。但是空仓期大家资金都闲着什么也不做了，所以空仓期间我们可以去打打兔子。如果空仓期没打到兔子怎么办？那么最差的结果也是开仓赚钱空仓赚机会。但空仓期打到兔子了，那么收益是不是提高了呢？这就是组合投资最基本的原理，否则空仓期资金就闲置。但忘了我搂草的本行，一心打兔子，本来可以得到的稳定收益没得到，再想回来的时候发现打兔子时把钱都输掉了。所以对于普通股民来讲，最佳的操作就是投资组合，大盘开仓做强势股，在空仓期资金不要闲置，做一些适合的品种，这样对于我们来说收益是不是最大化了呢？
主持人：王军老师这个搂草打兔子的比喻，其实和彭宇老师老师的组合投资非常相似，不过是换了一种很形象的说法。当然，说既要搂草又要打兔子或许是大家都能认同的道理，但怎么做到搂草又打兔子呢？
彭宇老师：王军的这个比喻确实形象，也正是我们说的组合投资的精髓，就是既要做到收益最大，同时又要做到风险最小，所以组合投资不是随意组合，尤其是对于股民来说，要找到适合与股票做组合的投资方向。也就是说，你得到其他市场去找兔子，找到可以和股票有互补性的投资品种。
王军：刚才彭宇老师老师也说了，股民应该选择的是和咱们股票品种互补的品种来做，是非常有道理的，就好比，如果您是割草的，再选一个组合是割麦子，那么每天就是闷头割来割去，那可能意义不大，因为这是做同种事情，属于在同一市场找机会。当然如果你选的不是兔子，是大老虎，你可能没打它，反而被它灭了，所以，选什么样的兔子很重要。从实战角度来讲，我认为要注意几点：
（1）交易时间：和股市时间不冲突，和交易品种间时间不冲突
（2）流动性：什么品种不合适在空仓期投资，比如房地产，空仓期去做房地产显然不适合。目前国家政策在打压房地产，只鼓励保障性需要的发展。二是这个投资周期不是都能够接受的，能不能赚钱先放在一边，就其动用的资金量也不是散户能够承受的。大盘空仓了去投资房子。这边估计手续还没办完呢，大盘这边又开仓了，房子能及时卖掉吗？不可能吧，所以这只兔子咱们放过去。还有哪些兔子呢？比如股指期货，但它有个限制性条例：门槛要资金量50万，所以要做股指期货也不是件容易的事情。同时我们不妨想想：什么样的小孩聪明？父母的血缘、地域相隔较远的小孩越聪明，这就是互补带来的一个优势。作为投资组合来讲也是这个道理，你做的这个品种和股票要有一个互补性，才能体现出优势，收益才能最大化。而股指期货和股票其实是一个市场，具备高度关联性，而最佳投资组合则需要品种不一样、市场完全不一样、交易时间不一样、交易规则不一样，对风险抵抗能力差的可以在空仓期选择一些保本的理财产品，如果想要选择一个中期时间长点的品种，可以选择股指期货。而想要资金利用最大化，而抗风险能力较强，就可以选择一些跨市场的品种，不受A股市场的影响，比如T+0交易、带杠杆等，可以放大空仓期的收益率。
但有一点需要注意，很多人听到收益最大化会比较兴奋，但收益最大化相对专业一些，需要模式化交易辅助，比如模型、程序化交易等等。为什么做股指期货呢？最显而易见的就是可以放空，股指期货做组合投资的好处就是股票在空仓期而股指期货可以建仓，但这种T+O交易和可以买空卖空的品种都是由套利模型和杠杆的基础上实现的。所以说双向交易对你的操作频率更为严格，比如股票做多没有及时止赢最多是少赚点，而做T+0双向交易如果没有最好止赢止损的纪律，那么就会带来的反向损失。还有就是要考虑仓位和杠杆的问题，因为杠杆就是双刃剑，可以放大收益也可放大风险。这就是一个新的课题，怎样配比仓位和杠杆这也是需要解决的问题。
主持人：我来给大家总结一下，其实王军老师大概说了五个方面，首先是和股票能够互补的，比如交易时间不能发生冲突；其次是流动性要好，大家很容易理解，比如投资不动产，它的流动性就不太好，如果股市开仓了，资金不能及时的回转到股市当中；然后还要考虑活跃度：比如还有品种的活跃度，这个决定了这只兔子的质量。第四要要考虑杠杆问题：杠杆的优势在于放大你的获利，这是他的好处。但反过来带着杠杆的交易也会造成风险的放大，所以在操作的时候对于仓位和纪律就会提出更高的要求。最后还有就是门槛，比如有的投资要求的额度很大，可能对于咱们多数投资者来说就不适合了，或者说对于专业性要求很高，那么也不适合。
彭宇老师：刚才王军老师与主持人说到了五个方面，这五个方面的确是投资组合找兔子的要点。但在这里我还要特别提示一下咱们投资者，任何投资都是有风险的，在抓兔子的时候不要被兔子咬到。作为成熟的投资者或者投资机制，都是有风险控制的。如果大家要选择利润率比较高的，或者说可以使用杠杆，杠杆较大的品种，必须要做风险控制，如果没有有效的风控的方法和能力，那这个兔子你可能是打不到的。比如在国外成熟的市场中，多数都是机构或者专业的投资人士在做投资，他们一般都有成熟的套利模型或者量化交易的方法。使用模型的好处是能做到风险可控。在我们研究的领域中，不会去考虑投资有没有风险这个问题，考虑的是风险是否可控，用什么方式控制风险，控制风险的手段是否有效。
王军：彭宇老师提醒的是非常重要的问题。是的在合理的风险控制范围之内博取最大化的收益，这个才是我们需要的，而不是让做赌徒。其实大家现在都在用的全赢指数开仓期我们买股票，清仓信号出来就减仓，这就是一个模型。无论做股指期货也好，做基金投资也好，甚至做跨领域的金融或金融衍生品的投资也好，如果在组合投资上面没有模型来控制的话，那么风险就处在不可控的范围之内股票上我们有全赢指数的模型，有先锋策略平台的模型，高端版本还有三花聚鼎这样的模型，这些模型其实都是带有完善风险控制系统的模型，把这些给大家使用其实已经给大家做好了风险控制的模型，那么大家在做组合投资的时候，在做非股票类投资的时候，对于只做过股票的散户来说有没有一个适合你使用的模型非常重要，而有了这个模型能不能很好的使用，能不能遵守更严格的投资纪律，这也是对大家的一个考验，当然您要能做到这些就可以选择更激进的、杠杆更大的一些品种操作。咱们的用户应该也非常清楚的一点是，无论指南针也好还是红马甲也好，一直都是倡导大家先学方法，然后再训练，看自己是不是学会了。好比大家开车，没有驾照拿到车就直接上路，那撞车就是肯定的事情。应该怎么做呢？很简单，先学习，再在教练场里面练车，练好了考试合格了咱们再上路，刚开始上路还应该开的慢一些，最好找个陪练，等实际的开车经验练好了，咱再自如的上路，对不对？做股票和投资也一样，要做一个新的投资品种，得先学习了解，最好能不用真刀真枪，先模拟的试试练练，等能练赢了，咱们用少点钱来试试水，真钱也能赢了，咱们再考虑放开了做。
主持人：两位老师提醒咱们的注意风险控制、学会使用模型、仓位控制等。那么两位老师，说了这么多，如果咱们股民朋友想去打兔子，在做组合投资上，有没有一些品种上的建议呢？
彭宇老师：我认为作为做股票的人，必须要有一个全局的观念，就是你看股票走势的同时，你同时要关注债券怎么走、黄金怎么走、白银在怎么走、期货在怎么走等等，当你有了全局观念的时候，你就知道资金在去哪里。另外，你要根据自身的情况来确定投资的方向，比如你如果就想稳定些的收益，可以选择一些银行和券商的金融创新项目，把从股票里面出来的钱做比活期利息高的一个理财业务；如果想收益高一些的呢，有些朋友可能也会考虑股指期货，一方面股指期货可以T+0操作，另外呢它也可以使用杠杆，但相比之下，它门槛也要高一些。
王军：可能很多股民想给股票做组合投资，可能很多人都会首选期指。但我们研究也发现，如果你判断一个股票空仓，也就意味着你在期指上是做空思路，但如果你的一个空仓的判断错了，那么在期指上就不是放大收益了，而是放大了亏损。等于你一个错误的判断，不仅会影响股票的收益还会影响组合投资品种的收益。不过同样有T+0，双向交易带杠杆的金融衍生品，还是很多的，而且有不少是和股票没有什么相关性的，也就是说，就算股票判断错了，也不会在这个投资组合的品种上，加大犯错误。所以说，我们要用眼睛多看一下世界，找一找有没有其他的投资组合方向。
主持人：今天这堂课如果您听进去了，相信是受益匪浅的，不仅让我们非常直观的理解了为什么咱们普通投资者也需要做组合投资，而且咱们也可以做组合投资，还让咱们看到了，其实这种组合投资的理念，做国际市场上是非常成熟的，也是很多成熟、专业投资机构和投资者使用的提升资金利用率和提高收益的好方法。也希望咱们的用户，今后能有机会了解一下T+0，做一些组合投资，让咱们的钱转起来，赚的更多。另外，王军老师，我也看到这次资升堂有几堂课，我看了第二堂是请的量化投资师，我也知道很多基金都在用量化投资模型，那么您是不是也给大家预告一下？
王军：好的，正在主持人提到T+0的问题，我们认为A股T+0是早晚会来到的。所以大家要提前做好准备，最好先涉足一些T+0的产品。明天我们请来的是量化投资师，这确实是我们研究所精心考虑的结果，我们也不想请的人物、讲出的内容离大家的生活太远，对投资没有帮助，我想大家也不会感兴趣。希望课程对大家有个提高，所明天的课程请来的是专门操盘的，对基金模型很有研究的这么一位市场人士，在圈里也是很有名的，叫“江南轩”。量化投资师估计大家还比较陌生，其实说白了就是做操盘模型运用和监控的，这次请他来呢是希望大家从另外一个角度，从基金经理的角度来看一下基金是怎样做好组合投资的。所以明天欢迎大家准时来这里收听。
主持人：相信大家和我一样，都非常期待明天晚上同一时间的资升堂，期待和这位神秘的江南轩老师的对话。明天晚上七点半，还是这个教室，密码不变，希望大家准时参加咯。最后感谢咱们今天晚上的嘉宾彭宇老师，王军老师，感谢大家的参与，明天见。
课程实录：搂草打兔子
全赢内参 【 时间：2013-12-03 】
时间：2013年12月2日（星期一）19：30
嘉宾：彭宇老师、王军
主持人：各位用户大家晚上好，欢迎来到“理财沙龙”，这一期的主题是——资升堂。今天我们为大家请来的是一位非常牛的人物：中国矿业大学金融研究所所长、博士生导师彭宇老师彭博士。另外还有大家都非常熟悉的王军老师。先和大家打声招呼吧！
彭宇老师：各位股民朋友大家晚上好。
王军：各位用户大家晚上好，今年上半年有一只牛股叫鹏博士，今天终于和“鹏博士”坐在一起了。很荣幸。
主持人：相信大家听到“鹏博士”都十分亲切，今天我们请来这二位也是一个特别的组合，王军老师呢在股市十几年了，可以算是真金白银在市场上摸爬滚打的实战派。彭博士带过很多金融学博士生，从事金融方面的研究也有十多年了，之前和彭博士聊的时候啊，他笑谈自己属于学院派。所以这次咱们的用户啊，可是能来一次与金融方面实战派与学院派的亲密接触了，当然我也会抓住这次机会，帮大家问一些咱们非常关心的问题，看看学院派和实战派方面的观点又是如何的。首先我想请问一下王军老师，咱们用户经过了这么长时间的听课学习，尤其是今天也在现场的用户啊，肯定已经摆脱了过去天天满仓操作的习惯，已经知道了股市也是有春夏秋冬的，有时候要满仓积极的操作，而有时候则需要休息。您怎么看呢？
王军：是的。咱们的用户啊，现在可以根据全赢的指数开、减仓来踏准节奏了。全赢指数开仓后就是大家忙碌、赚钱的时候，空仓后就是休息和赚机会的时期，这个问题咱们的用户也非常认同了，大家可以看全赢指数今年跑赢大盘20%，也就是说，只是踏准节奏这一条，今年就能跑赢大盘20%，成绩也算不错的了。所以从这点上来讲，全赢指数好像大家已经离不开了，就好像前阵讲课有用户说：全赢指数还没开仓，我不能买股票。等等。
主持人：好的，刚才王军老师说的全赢指数，相信指南针的用户已经再熟悉不过了，我们今天还有很多红马甲的用户，那么对应在红马甲软件上，大家可以看相应的红马指数。这两个指数，都是为我们能够踏准市场节奏所做的模型。不过我相信呀，咱们的投资者可能还不满足只是跑赢大盘20%这样的收益，咱们肯定希望获得更多的收益，所以今天请二位老师来，也是希望能从实战和学院的角度给咱们支支招，看有没有方法，让咱们能有更多的收益。
王军：其实想提高收益无外乎两点，一是开仓期间能不能在全赢指数的基础上跑赢大盘更多？这在前期先锋集训营和近期钻石集训营中已经解决了，就是在开仓后跑得更快、赚的更多。二是在空仓期间能不能也赚钱，能不能不让这个钱闲置下来，这是咱们之前没讨论过的，也是这次我们准备在资升堂的理财沙龙中重点帮助大家解决的问题。
主持人：其实王军老师所说的问题就是指我们的资金利用率能否进一步的提升，那么我们请彭博士就这个问题也谈一下自己的观点。
彭宇老师：刚才主持人和王军老师都谈到了资金利用率的问题，实际上在理论界来说，对资金的使用效率都有很多的研究，就是如何提高手中闲置资金的使用效率，更多的时候我们会采用一种投资组合的方式，就是在资金分配到若干个投资方向上去，比如说股票、债券、外汇、不动产、期货等等，对各种方向上的资金投入做一个合理的分配比例，这样就可以使资金的使用效率得到提高。
主持人：您二位的意见是不是简单总结一下就是，想提高投资收益，有一个非常好的方法就是提高资金的利用率？而对于咱们股民来说，就是在股票该空仓的时候，去做一些组合投资？对于我们的用户来说，如果做组合投资的话，从您二位的专业和经验的角度上有什么好的建议呢？
彭宇老师：说到组合投资，无非是几种选择，比如股票、债券、外汇、不动产、期货等。投资人把钱分散到这些投资领域，一方面可以规避风险，另一方面也可以提高资产收益率。那么在股票空仓期的时候如何选择其他领域进行投资，就是个很现实并且很重要的问题。
王军：做组合投资怎么样才能使收益最大化，这可能是比较专业的问题，但大家是否思考过？我给大家打个比方。大家可能听说过“搂草打兔子”这句话，那么大家一起来做一个简单的选择题，不过回答之前也请大家思考一下：
A是只搂草，B是只打兔子，C是搂草打兔子。如果给你选择，你会选择怎么做，ABC选一个打在屏幕上。
大多数人选择的是C，有个别的选择了A和B
我们分别来说一下：
1、搂草：对于股民来说，股票就搂草，就是咱们的主业，所以只专心做好股票这个主也，就是只搂草。（只做股票，钱就在股市里，开仓就买，清仓就歇，钱趴在账号理，收益稳定，但不能最大化，因为资金有闲置期，会降低组合投资的收益）
2、打兔子：打兔子就是做副业，那么相对于股票，什么是打兔子呢？对，就是做一些其他的投资。比如有人不管开仓还是清仓，哪里有暴利的可能就去哪里做，这样做的话有两个问题：一是投资收益不稳定，二是不一定能找到非常合适的投资机会，也可能会造成连最基本的收益都赚不回来。
3、搂草打兔子：全赢指数开仓就进场，只要守纪律还是有稳定的收益，通过这么多年跑下来，大家还是十分认可的，也是大家熟悉的投资环境，这是大家的主业。但是空仓期大家资金都闲着什么也不做了，所以空仓期间我们可以去打打兔子。如果空仓期没打到兔子怎么办？那么最差的结果也是开仓赚钱空仓赚机会。但空仓期打到兔子了，那么收益是不是提高了呢？这就是组合投资最基本的原理，否则空仓期资金就闲置。但忘了我搂草的本行，一心打兔子，本来可以得到的稳定收益没得到，再想回来的时候发现打兔子时把钱都输掉了。所以对于普通股民来讲，最佳的操作就是投资组合，大盘开仓做强势股，在空仓期资金不要闲置，做一些适合的品种，这样对于我们来说收益是不是最大化了呢？
主持人：王军老师这个搂草打兔子的比喻，其实和彭宇老师老师的组合投资非常相似，不过是换了一种很形象的说法。当然，说既要搂草又要打兔子或许是大家都能认同的道理，但怎么做到搂草又打兔子呢？
彭宇老师：王军的这个比喻确实形象，也正是我们说的组合投资的精髓，就是既要做到收益最大，同时又要做到风险最小，所以组合投资不是随意组合，尤其是对于股民来说，要找到适合与股票做组合的投资方向。也就是说，你得到其他市场去找兔子，找到可以和股票有互补性的投资品种。
王军：刚才彭宇老师老师也说了，股民应该选择的是和咱们股票品种互补的品种来做，是非常有道理的，就好比，如果您是割草的，再选一个组合是割麦子，那么每天就是闷头割来割去，那可能意义不大，因为这是做同种事情，属于在同一市场找机会。当然如果你选的不是兔子，是大老虎，你可能没打它，反而被它灭了，所以，选什么样的兔子很重要。从实战角度来讲，我认为要注意几点：
（1）交易时间：和股市时间不冲突，和交易品种间时间不冲突
（2）流动性：什么品种不合适在空仓期投资，比如房地产，空仓期去做房地产显然不适合。目前国家政策在打压房地产，只鼓励保障性需要的发展。二是这个投资周期不是都能够接受的，能不能赚钱先放在一边，就其动用的资金量也不是散户能够承受的。大盘空仓了去投资房子。这边估计手续还没办完呢，大盘这边又开仓了，房子能及时卖掉吗？不可能吧，所以这只兔子咱们放过去。还有哪些兔子呢？比如股指期货，但它有个限制性条例：门槛要资金量50万，所以要做股指期货也不是件容易的事情。同时我们不妨想想：什么样的小孩聪明？父母的血缘、地域相隔较远的小孩越聪明，这就是互补带来的一个优势。作为投资组合来讲也是这个道理，你做的这个品种和股票要有一个互补性，才能体现出优势，收益才能最大化。而股指期货和股票其实是一个市场，具备高度关联性，而最佳投资组合则需要品种不一样、市场完全不一样、交易时间不一样、交易规则不一样，对风险抵抗能力差的可以在空仓期选择一些保本的理财产品，如果想要选择一个中期时间长点的品种，可以选择股指期货。而想要资金利用最大化，而抗风险能力较强，就可以选择一些跨市场的品种，不受A股市场的影响，比如T+0交易、带杠杆等，可以放大空仓期的收益率。
但有一点需要注意，很多人听到收益最大化会比较兴奋，但收益最大化相对专业一些，需要模式化交易辅助，比如模型、程序化交易等等。为什么做股指期货呢？最显而易见的就是可以放空，股指期货做组合投资的好处就是股票在空仓期而股指期货可以建仓，但这种T+O交易和可以买空卖空的品种都是由套利模型和杠杆的基础上实现的。所以说双向交易对你的操作频率更为严格，比如股票做多没有及时止赢最多是少赚点，而做T+0双向交易如果没有最好止赢止损的纪律，那么就会带来的反向损失。还有就是要考虑仓位和杠杆的问题，因为杠杆就是双刃剑，可以放大收益也可放大风险。这就是一个新的课题，怎样配比仓位和杠杆这也是需要解决的问题。
主持人：我来给大家总结一下，其实王军老师大概说了五个方面，首先是和股票能够互补的，比如交易时间不能发生冲突；其次是流动性要好，大家很容易理解，比如投资不动产，它的流动性就不太好，如果股市开仓了，资金不能及时的回转到股市当中；然后还要考虑活跃度：比如还有品种的活跃度，这个决定了这只兔子的质量。第四要要考虑杠杆问题：杠杆的优势在于放大你的获利，这是他的好处。但反过来带着杠杆的交易也会造成风险的放大，所以在操作的时候对于仓位和纪律就会提出更高的要求。最后还有就是门槛，比如有的投资要求的额度很大，可能对于咱们多数投资者来说就不适合了，或者说对于专业性要求很高，那么也不适合。
彭宇老师：刚才王军老师与主持人说到了五个方面，这五个方面的确是投资组合找兔子的要点。但在这里我还要特别提示一下咱们投资者，任何投资都是有风险的，在抓兔子的时候不要被兔子咬到。作为成熟的投资者或者投资机制，都是有风险控制的。如果大家要选择利润率比较高的，或者说可以使用杠杆，杠杆较大的品种，必须要做风险控制，如果没有有效的风控的方法和能力，那这个兔子你可能是打不到的。比如在国外成熟的市场中，多数都是机构或者专业的投资人士在做投资，他们一般都有成熟的套利模型或者量化交易的方法。使用模型的好处是能做到风险可控。在我们研究的领域中，不会去考虑投资有没有风险这个问题，考虑的是风险是否可控，用什么方式控制风险，控制风险的手段是否有效。
王军：彭宇老师提醒的是非常重要的问题。是的在合理的风险控制范围之内博取最大化的收益，这个才是我们需要的，而不是让做赌徒。其实大家现在都在用的全赢指数开仓期我们买股票，清仓信号出来就减仓，这就是一个模型。无论做股指期货也好，做基金投资也好，甚至做跨领域的金融或金融衍生品的投资也好，如果在组合投资上面没有模型来控制的话，那么风险就处在不可控的范围之内股票上我们有全赢指数的模型，有先锋策略平台的模型，高端版本还有三花聚鼎这样的模型，这些模型其实都是带有完善风险控制系统的模型，把这些给大家使用其实已经给大家做好了风险控制的模型，那么大家在做组合投资的时候，在做非股票类投资的时候，对于只做过股票的散户来说有没有一个适合你使用的模型非常重要，而有了这个模型能不能很好的使用，能不能遵守更严格的投资纪律，这也是对大家的一个考验，当然您要能做到这些就可以选择更激进的、杠杆更大的一些品种操作。咱们的用户应该也非常清楚的一点是，无论指南针也好还是红马甲也好，一直都是倡导大家先学方法，然后再训练，看自己是不是学会了。好比大家开车，没有驾照拿到车就直接上路，那撞车就是肯定的事情。应该怎么做呢？很简单，先学习，再在教练场里面练车，练好了考试合格了咱们再上路，刚开始上路还应该开的慢一些，最好找个陪练，等实际的开车经验练好了，咱再自如的上路，对不对？做股票和投资也一样，要做一个新的投资品种，得先学习了解，最好能不用真刀真枪，先模拟的试试练练，等能练赢了，咱们用少点钱来试试水，真钱也能赢了，咱们再考虑放开了做。
主持人：两位老师提醒咱们的注意风险控制、学会使用模型、仓位控制等。那么两位老师，说了这么多，如果咱们股民朋友想去打兔子，在做组合投资上，有没有一些品种上的建议呢？
彭宇老师：我认为作为做股票的人，必须要有一个全局的观念，就是你看股票走势的同时，你同时要关注债券怎么走、黄金怎么走、白银在怎么走、期货在怎么走等等，当你有了全局观念的时候，你就知道资金在去哪里。另外，你要根据自身的情况来确定投资的方向，比如你如果就想稳定些的收益，可以选择一些银行和券商的金融创新项目，把从股票里面出来的钱做比活期利息高的一个理财业务；如果想收益高一些的呢，有些朋友可能也会考虑股指期货，一方面股指期货可以T+0操作，另外呢它也可以使用杠杆，但相比之下，它门槛也要高一些。
王军：可能很多股民想给股票做组合投资，可能很多人都会首选期指。但我们研究也发现，如果你判断一个股票空仓，也就意味着你在期指上是做空思路，但如果你的一个空仓的判断错了，那么在期指上就不是放大收益了，而是放大了亏损。等于你一个错误的判断，不仅会影响股票的收益还会影响组合投资品种的收益。不过同样有T+0，双向交易带杠杆的金融衍生品，还是很多的，而且有不少是和股票没有什么相关性的，也就是说，就算股票判断错了，也不会在这个投资组合的品种上，加大犯错误。所以说，我们要用眼睛多看一下世界，找一找有没有其他的投资组合方向。
主持人：今天这堂课如果您听进去了，相信是受益匪浅的，不仅让我们非常直观的理解了为什么咱们普通投资者也需要做组合投资，而且咱们也可以做组合投资，还让咱们看到了，其实这种组合投资的理念，做国际市场上是非常成熟的，也是很多成熟、专业投资机构和投资者使用的提升资金利用率和提高收益的好方法。也希望咱们的用户，今后能有机会了解一下T+0，做一些组合投资，让咱们的钱转起来，赚的更多。另外，王军老师，我也看到这次资升堂有几堂课，我看了第二堂是请的量化投资师，我也知道很多基金都在用量化投资模型，那么您是不是也给大家预告一下？
王军：好的，正在主持人提到T+0的问题，我们认为A股T+0是早晚会来到的。所以大家要提前做好准备，最好先涉足一些T+0的产品。明天我们请来的是量化投资师，这确实是我们研究所精心考虑的结果，我们也不想请的人物、讲出的内容离大家的生活太远，对投资没有帮助，我想大家也不会感兴趣。希望课程对大家有个提高，所明天的课程请来的是专门操盘的，对基金模型很有研究的这么一位市场人士，在圈里也是很有名的，叫“江南轩”。量化投资师估计大家还比较陌生，其实说白了就是做操盘模型运用和监控的，这次请他来呢是希望大家从另外一个角度，从基金经理的角度来看一下基金是怎样做好组合投资的。所以明天欢迎大家准时来这里收听。
主持人：相信大家和我一样，都非常期待明天晚上同一时间的资升堂，期待和这位神秘的江南轩老师的对话。明天晚上七点半，还是这个教室，密码不变，希望大家准时参加咯。最后感谢咱们今天晚上的嘉宾彭宇老师，王军老师，感谢大家的参与，明天见。