雷曼兄弟近日发布研究报告指出，亚洲金融危机过去了10年，亚洲现在状况良好。现在，亚洲(日本除外，下同)各经济体的形势得到了很大的改善。通胀在控制之中，预期今明两年总GDP增长将达到8%左右。然而，在这个良好的背景下，亚洲各国也要警惕可能会出现的三大风险： 第一，美国经济大幅放慢，蔓延到欧元区和日本。雷曼认为亚洲地区和全球增长有联系。全球需求的大幅萎缩将对亚洲地区的跨国供应链造成很大的涟漪效应。非常开放或国内需求低迷的经济体似乎最容易受到冲击。 第二，全球风险厌恶程度提高，引发亚洲地区的大量资本出现回流。导火索也许是股市动荡导致的日圆利差交易减少。高利率货币、固定汇率或基本面相对薄弱的经济体(例如印度尼西亚、印度和菲律宾)似乎最容易受到这个风险的影响。令人欣慰的是，如果真的出现以上风险，亚洲地区也有足够的政策回旋空间。政府预算普遍良好，这为财政政策扩张留下了很大的余地。而且鉴于通胀得到良好控制，几乎所有的亚洲央行都可能会降息。另外，如果出现资本外逃，多数亚洲央行拥有创历史高水平的外汇储备来为本国货币护航。 第三，强劲的持续资本流入有利有弊，一方面这有助于促进亚洲各国经济的增长和发展，但另一方面也会让亚洲各国的货币(特别是考虑到亚洲地区的经常账户盈余很大)面临很大的升值压力。通过外汇干预放慢货币升值步伐有助于保持出口竞争力，然而危险在于：亚洲各央行会在设定利率和控制货币状况方面失去一些自主性，造成的负面结果是经济过热、推高资本价格泡沫或是通胀。（摘自2007年6月6日《上海证券报》）□
雷曼兄弟近日发布研究报告指出，亚洲金融危机过去了10年，亚洲现在状况良好。现在，亚洲(日本除外，下同)各经济体的形势得到了很大的改善。通胀在控制之中，预期今明两年总GDP增长将达到8%左右。然而，在这个良好的背景下，亚洲各国也要警惕可能会出现的三大风险： 第一，美国经济大幅放慢，蔓延到欧元区和日本。雷曼认为亚洲地区和全球增长有联系。全球需求的大幅萎缩将对亚洲地区的跨国供应链造成很大的涟漪效应。非常开放或国内需求低迷的经济体似乎最容易受到冲击。 第二，全球风险厌恶程度提高，引发亚洲地区的大量资本出现回流。导火索也许是股市动荡导致的日圆利差交易减少。高利率货币、固定汇率或基本面相对薄弱的经济体(例如印度尼西亚、印度和菲律宾)似乎最容易受到这个风险的影响。令人欣慰的是，如果真的出现以上风险，亚洲地区也有足够的政策回旋空间。政府预算普遍良好，这为财政政策扩张留下了很大的余地。而且鉴于通胀得到良好控制，几乎所有的亚洲央行都可能会降息。另外，如果出现资本外逃，多数亚洲央行拥有创历史高水平的外汇储备来为本国货币护航。 第三，强劲的持续资本流入有利有弊，一方面这有助于促进亚洲各国经济的增长和发展，但另一方面也会让亚洲各国的货币(特别是考虑到亚洲地区的经常账户盈余很大)面临很大的升值压力。通过外汇干预放慢货币升值步伐有助于保持出口竞争力，然而危险在于：亚洲各央行会在设定利率和控制货币状况方面失去一些自主性，造成的负面结果是经济过热、推高资本价格泡沫或是通胀。（摘自2007年6月6日《上海证券报》）□