财务管理概念

1、财务管理概念：企业财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

2、财务管理目标：1）利润最大化 2）股东财富最大化 3）企业价值最大化

3、利息率：1）纯利率2）通货膨胀补偿

3)风险报酬（又分为违约、流动性和期限 风险报酬率）

4、财务分析的方法：1）比率分析法（构成、效率、相关比率）2)比较分析法（横向纵向）

5、财务分析的内容：1）偿债能力2）营运

3）盈利 4）发展 5）财务趋势 6）财务综合

第三章公式（1---16重要）

6、流动比率=流动资产÷流动负债

7、流动资产=流动比率*流动负债=速动资产+存货=流动负债*速动比率+存货

8、速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债

9、流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额{流动资产平均余额=（期初流动资产余额+期末流动资产余额）/2}

10、总资产周转率=销售收入/资产平均总额 资产平均总额=（期初资产总额+期末）/2

10、销售净利率=净利润/营业收入净额

11、净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数=净利润/平均所有者权益

12、资产净利率=净利润/资产平均总额

13、权益乘数=平均总资产/平均所有者权益

14、应收账款平均收账期=360/应收账款周转率（周转率=赊账收入净额/应收账款平均余额）{平均余额=(期初+期末)/2}

15、年末应收账款=年末速动资产－年末现金类资产=年末速动比率×年末流动负债－年末现金比率×年末流动负债

16、存货周转率=销售成本/存货平均余额

存货平均余额=（期初存货余额+期末的）/2 存货周转天数=360/存货周转率

资产净利率=净利润/平均总资产

17现金比率=（现金+现金等价物/流动负债

18、现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债

19、资产负债率=负债总额/资产总额

20、股东权益比率=股东权益总额/资产总额

权益乘数=资产总额/股东权益总额

21、销售毛利率=销售毛利/营业收入净额=（营业收入净额-营业成本）/营业收入净额

22、成本费用净利润=净利润/成本费用总额

23、股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额=资产净利率*平均权益乘数

24、要提高企业的净资产收益率要从销售、运营和资本结构三方面入手：

1） 提高销售净利率，一般主要是提高销售收入、减少各种费用等。

2） 加快总资产周转率，结合销售收入分析资产周转状况，分析流动资产和非流动资产的比例是否合理、有无闲置资金等。

3） 权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应该尽量使企业的资本结构合理化。

第六章 资本结构决策

1、个别资本成本率的测算原理

资本成本率=DD用资费用额用资费用额= K== 1-筹资费用额/筹资额）PfP(1F)筹资额-筹资费用额筹资额（

2、长期债务资本成本率的测算

（1）长期借款资本成本率

长期借款资本成本率=Il（1-T）长期借款年利息额（1-所得税税率） Kl= L(1Fl)长期借款筹资额（1-长期借款筹资费用率）

MRl）在借款中内结息次数超过一次时：Kl=〔（1+M

（2）长期债券资本成本率的测算

债券资本成本率=-1〕(1-T) M表示一年内结息次数 Ib（1-T）债券年利息额（1-所得税税率） Kb= B（1-Fb）债券筹资额(1债券筹资费用率)

3、普通股资本成本率的测算

（1）固定股利政策

普通股投资的必要报酬率=D每年分派现金股利 Kc= Pc普通股筹资净额发行价格-发行费用

（2）实行固定增长股利政策

普通股投资的必要报酬率=D每年分派现金股利+股利固定增长率 Kc=Pc普通股筹资净额+G

4、优先股资本成本率的测算

优先股资本成本率=优先股每股年股利Dp Kp= 优先股筹资净额Pp

5、营业杠杆系数的测算

营业杠杆系数=营业利润系数/息税前利润（营业利润）......= 销售数量变动额/销售数量营业收入变动额/营业收入

=DOL=EBIT/EBITS/SEBIT/EBIT Q/Q

营业杠杆系数=销售数量（销售单价-单位销售的变动成本额）营业收入-成本变动总额= 上述分子-固定成本额上述分子-固定成本总额

DOL=Q(PV)SCQ(PV)FSCF

6、财务杠杆系数的测算

财务杠杆系数=税后利息变动额/税后利润额/普通股每股收益 =普通股每股收益变动额

息税前利润变动额/息税前利润额......

DFL=EAT/EATEPS/EPSEBIT/EBITEBIT/EBIT

财务杠杆系数=EBIT息税前利润额 DFL=EBITI息税前利润额-债务年利息

EPS/EPSEPS/EPS Q/QS/S 7、联合杠杆系数 DCL(DTL)=DOL*DFL=

第七章

1.每年营业现金净流量（NCF）=年营业收入-年付现成本-所得税=税后净利+折旧

2.初始现金流量的预测

（1）单位生产能力估算法 拟建项目投资总额=同类项目单位生产能力投资额×拟建项目生产能力

（2）装置能力指数法（不重要）

拟建项目装置能力拟建项目投资额=类似项目投资额×类似项目装置能力

Y2Y1（

n装置能力指数×调整条数 X2t） X1n第t期的净现金流量第t期的净现金流量3.净现值= -初始投资额tt（1折现率）（1折现率）t1t0

nNCFtNCFtNPV=Cttt1(HK)t0(HK)n

净现值=未来现金流量总值-年初投资

NPV=NCF×PVIFAk,n- C

4.内含报酬率（IRR）

①年金现值系数=

②查表

③插值法

5.获利指数 PI 初始投资额 每年NCF

PI=未来现金流量的总现值 初始投资数

6.投资回收期 PP

①每年净现金流量相等时

投资回收期=初始投资额 每年NCF

②每年净现金流量相等时

7.平均报酬率 ARR

平均报酬率=平均现金流量 初始投资额

第九章

1、最佳现金余额=√2×特定时间内现金需要量总额*现金与有价证券的每次转换成本/短期有价证券利息率 N=√2Tb/i

2、米勒欧尔模型 最佳现金余额=现金余额下限+³√3×证券交易成本×每日现金余额标准差²/4×有价证券日收益率 Z=L+³√3bσ²/4r

现金余额上限=现金余额下限+3׳√3×证券交易成本×每日现金余额标准差²/4×有价证券日收益率 U=L+3׳√3bσ²/4r

3、信用政策变更

S销售收入 P销售利润 I应收账款机会成本 K坏账损失 B坏账损失率 R机会成本

C加上横线平均收账期 Pm=P-I-K净收益

P销售利润 =(S+△S) ×P′（销售利润率） I应收账款机会成本=［（S+△S）×C上横线/360］×R K坏账损失=（（S+△S）×B Pm净收益=P-I-K

4、经济批量=√（2×全年需求量×每批订货成本）/每年存货储存成本 Q=√2AF/C

经济批数=√（全年需求量×每件存货年储存成本）/2×每批订货成本 A/Q=√AC/2F

总成本 T=√2×AFC

5、再订货点=平均每天耗用量×从发出订单到货物验收完毕所用的时间 R=nt

第十一章

1、固定股利政策： 1)固定股利=总股本*每股股利

2)留存收益=净利润-固定股利

3)现金股利总额=固定总额*年数

4)需要外筹资额=资本性支出-留存收益

2、剩余股利政策：

1)投资所需自有资金=资本性支出*股权资本所占百分比

2)股利=净利润-投资所需自有资金

3)留存收益增加额=投资所需自有资金

4)需外部筹资=资本性支出-留存收益增加额

3、固定股利支付率政策：

1）股利=净利润*股利支付率

2）留存收益增加额=净利润-股利

3）需外筹资额=资本性支出-留存收益增加额4、第一种方案固定股利政策的现金股利额最大，第三种方案固定股利支付率政策的外部筹资额最小。

固定股利政策的优点：

第一，固定股利政策可以向投资者传递公司经营状况稳定的信息。

第二，固定股利政策有利于投资者有规律地安排股利收入和支出。

第三，固定股利政策有利于股票价格的稳定。

尽管这种股利政策有股价稳定的优点，但它仍可能会给公司造成较大的财务压力，尤其是在公司净利润下降或现金紧张的情况下，公司为了保证股利的照常支付，容易导致现金短缺、财务状况恶化。在非常时期，可能不得不降低股利额。因此，这种股利政策一般适合经营比较稳定的公司采用。

采用剩余股利政策的公司，因其有良好的投资机会，投资者会对公司未来的获利能力有较好的预期，因而其股票价格会上升，并且以留用利润来满足最佳资本结构下对股东权益资本的需要，可以降低企业的资本成本，也有利于提高公司价值。但是，这种股利政策不会受到希望有稳定股利收入的投资者的欢迎，如那些依靠股利生活的退休者，因为剩余股利政策往往会导致各期股利忽高忽低。

固定股利支付率股利政策不会给公司造成较大财务负担，但是，公司的股利水平可能变动较大、忽高忽低，这样可能给投资者传递该公司经营不稳定的信息，容易使股票价格产生较大波动，不利于树立良好的公司形象。

1、财务管理概念：企业财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

2、财务管理目标：1）利润最大化 2）股东财富最大化 3）企业价值最大化

3、利息率：1）纯利率2）通货膨胀补偿

3)风险报酬（又分为违约、流动性和期限 风险报酬率）

4、财务分析的方法：1）比率分析法（构成、效率、相关比率）2)比较分析法（横向纵向）

5、财务分析的内容：1）偿债能力2）营运

3）盈利 4）发展 5）财务趋势 6）财务综合

第三章公式（1---16重要）

6、流动比率=流动资产÷流动负债

7、流动资产=流动比率*流动负债=速动资产+存货=流动负债*速动比率+存货

8、速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债

9、流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额{流动资产平均余额=（期初流动资产余额+期末流动资产余额）/2}

10、总资产周转率=销售收入/资产平均总额 资产平均总额=（期初资产总额+期末）/2

10、销售净利率=净利润/营业收入净额

11、净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数=净利润/平均所有者权益

12、资产净利率=净利润/资产平均总额

13、权益乘数=平均总资产/平均所有者权益

14、应收账款平均收账期=360/应收账款周转率（周转率=赊账收入净额/应收账款平均余额）{平均余额=(期初+期末)/2}

15、年末应收账款=年末速动资产－年末现金类资产=年末速动比率×年末流动负债－年末现金比率×年末流动负债

16、存货周转率=销售成本/存货平均余额

存货平均余额=（期初存货余额+期末的）/2 存货周转天数=360/存货周转率

资产净利率=净利润/平均总资产

17现金比率=（现金+现金等价物/流动负债

18、现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债

19、资产负债率=负债总额/资产总额

20、股东权益比率=股东权益总额/资产总额

权益乘数=资产总额/股东权益总额

21、销售毛利率=销售毛利/营业收入净额=（营业收入净额-营业成本）/营业收入净额

22、成本费用净利润=净利润/成本费用总额

23、股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额=资产净利率*平均权益乘数

24、要提高企业的净资产收益率要从销售、运营和资本结构三方面入手：

1） 提高销售净利率，一般主要是提高销售收入、减少各种费用等。

2） 加快总资产周转率，结合销售收入分析资产周转状况，分析流动资产和非流动资产的比例是否合理、有无闲置资金等。

3） 权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应该尽量使企业的资本结构合理化。

第六章 资本结构决策

1、个别资本成本率的测算原理

资本成本率=DD用资费用额用资费用额= K== 1-筹资费用额/筹资额）PfP(1F)筹资额-筹资费用额筹资额（

2、长期债务资本成本率的测算

（1）长期借款资本成本率

长期借款资本成本率=Il（1-T）长期借款年利息额（1-所得税税率） Kl= L(1Fl)长期借款筹资额（1-长期借款筹资费用率）

MRl）在借款中内结息次数超过一次时：Kl=〔（1+M

（2）长期债券资本成本率的测算

债券资本成本率=-1〕(1-T) M表示一年内结息次数 Ib（1-T）债券年利息额（1-所得税税率） Kb= B（1-Fb）债券筹资额(1债券筹资费用率)

3、普通股资本成本率的测算

（1）固定股利政策

普通股投资的必要报酬率=D每年分派现金股利 Kc= Pc普通股筹资净额发行价格-发行费用

（2）实行固定增长股利政策

普通股投资的必要报酬率=D每年分派现金股利+股利固定增长率 Kc=Pc普通股筹资净额+G

4、优先股资本成本率的测算

优先股资本成本率=优先股每股年股利Dp Kp= 优先股筹资净额Pp

5、营业杠杆系数的测算

营业杠杆系数=营业利润系数/息税前利润（营业利润）......= 销售数量变动额/销售数量营业收入变动额/营业收入

=DOL=EBIT/EBITS/SEBIT/EBIT Q/Q

营业杠杆系数=销售数量（销售单价-单位销售的变动成本额）营业收入-成本变动总额= 上述分子-固定成本额上述分子-固定成本总额

DOL=Q(PV)SCQ(PV)FSCF

6、财务杠杆系数的测算

财务杠杆系数=税后利息变动额/税后利润额/普通股每股收益 =普通股每股收益变动额

息税前利润变动额/息税前利润额......

DFL=EAT/EATEPS/EPSEBIT/EBITEBIT/EBIT

财务杠杆系数=EBIT息税前利润额 DFL=EBITI息税前利润额-债务年利息

EPS/EPSEPS/EPS Q/QS/S 7、联合杠杆系数 DCL(DTL)=DOL*DFL=

第七章

1.每年营业现金净流量（NCF）=年营业收入-年付现成本-所得税=税后净利+折旧

2.初始现金流量的预测

（1）单位生产能力估算法 拟建项目投资总额=同类项目单位生产能力投资额×拟建项目生产能力

（2）装置能力指数法（不重要）

拟建项目装置能力拟建项目投资额=类似项目投资额×类似项目装置能力

Y2Y1（

n装置能力指数×调整条数 X2t） X1n第t期的净现金流量第t期的净现金流量3.净现值= -初始投资额tt（1折现率）（1折现率）t1t0

nNCFtNCFtNPV=Cttt1(HK)t0(HK)n

净现值=未来现金流量总值-年初投资

NPV=NCF×PVIFAk,n- C

4.内含报酬率（IRR）

①年金现值系数=

②查表

③插值法

5.获利指数 PI 初始投资额 每年NCF

PI=未来现金流量的总现值 初始投资数

6.投资回收期 PP

①每年净现金流量相等时

投资回收期=初始投资额 每年NCF

②每年净现金流量相等时

7.平均报酬率 ARR

平均报酬率=平均现金流量 初始投资额

第九章

1、最佳现金余额=√2×特定时间内现金需要量总额*现金与有价证券的每次转换成本/短期有价证券利息率 N=√2Tb/i

2、米勒欧尔模型 最佳现金余额=现金余额下限+³√3×证券交易成本×每日现金余额标准差²/4×有价证券日收益率 Z=L+³√3bσ²/4r

现金余额上限=现金余额下限+3׳√3×证券交易成本×每日现金余额标准差²/4×有价证券日收益率 U=L+3׳√3bσ²/4r

3、信用政策变更

S销售收入 P销售利润 I应收账款机会成本 K坏账损失 B坏账损失率 R机会成本

C加上横线平均收账期 Pm=P-I-K净收益

P销售利润 =(S+△S) ×P′（销售利润率） I应收账款机会成本=［（S+△S）×C上横线/360］×R K坏账损失=（（S+△S）×B Pm净收益=P-I-K

4、经济批量=√（2×全年需求量×每批订货成本）/每年存货储存成本 Q=√2AF/C

经济批数=√（全年需求量×每件存货年储存成本）/2×每批订货成本 A/Q=√AC/2F

总成本 T=√2×AFC

5、再订货点=平均每天耗用量×从发出订单到货物验收完毕所用的时间 R=nt

第十一章

1、固定股利政策： 1)固定股利=总股本*每股股利

2)留存收益=净利润-固定股利

3)现金股利总额=固定总额*年数

4)需要外筹资额=资本性支出-留存收益

2、剩余股利政策：

1)投资所需自有资金=资本性支出*股权资本所占百分比

2)股利=净利润-投资所需自有资金

3)留存收益增加额=投资所需自有资金

4)需外部筹资=资本性支出-留存收益增加额

3、固定股利支付率政策：

1）股利=净利润*股利支付率

2）留存收益增加额=净利润-股利

3）需外筹资额=资本性支出-留存收益增加额4、第一种方案固定股利政策的现金股利额最大，第三种方案固定股利支付率政策的外部筹资额最小。

固定股利政策的优点：

第一，固定股利政策可以向投资者传递公司经营状况稳定的信息。

第二，固定股利政策有利于投资者有规律地安排股利收入和支出。

第三，固定股利政策有利于股票价格的稳定。

尽管这种股利政策有股价稳定的优点，但它仍可能会给公司造成较大的财务压力，尤其是在公司净利润下降或现金紧张的情况下，公司为了保证股利的照常支付，容易导致现金短缺、财务状况恶化。在非常时期，可能不得不降低股利额。因此，这种股利政策一般适合经营比较稳定的公司采用。

采用剩余股利政策的公司，因其有良好的投资机会，投资者会对公司未来的获利能力有较好的预期，因而其股票价格会上升，并且以留用利润来满足最佳资本结构下对股东权益资本的需要，可以降低企业的资本成本，也有利于提高公司价值。但是，这种股利政策不会受到希望有稳定股利收入的投资者的欢迎，如那些依靠股利生活的退休者，因为剩余股利政策往往会导致各期股利忽高忽低。

固定股利支付率股利政策不会给公司造成较大财务负担，但是，公司的股利水平可能变动较大、忽高忽低，这样可能给投资者传递该公司经营不稳定的信息，容易使股票价格产生较大波动，不利于树立良好的公司形象。