第七 长章期投资及其资产评他估
、单一选择题项
1
.断判债风券险小主要应大考 虑( ) 。
A．债券投资者竞的争力能 B ．券债发行的财者务状况
．C券债资投的财者状况务 ．债D券投资的信者誉
.以2债下中，风险券小的债最是券( ) 。
A．府债券 B政．司公债券C
．金融债 券 ．上D债券市
.到3后期一还次付本息的债券的估，评评估标其为的( )。A
债券．金 本 ．B券本债加金息利
C．券利债 息D．债券本金 减利息
.有4优于普先通分红权利股股票是(的 )
A。．上市 股 ．优先股BC．
记名股 D．不记票名票股
5.票的内股在价属于格股票( )的。 A．
面价账 格 ．市场价B格
C．行发格价 D． 理价格
6论.列长期投下资中，属于实资产物长期投的的是资( )
A．机器设备 。 B．专有术技C．
商标 权 ．D买的购票股债、券
7与非.市交易上的证券比，相可上市交易的券、债股票般一采(用 )进行估评。
A．收益 法B． 折现法C
成．法 本 D市．法场
.8评被估业持有2企001年发行的债券l 00张，面值100元，3年期，0利率年.6％9，003年评估时2，该券的债市场易交为1价10元则，债券每张的该评估应值( 为) 。
A11．0元 ．100B元C．10
.96元 D 119．.2元
9
.评被估券债非上为市企业券，3年期，年利债率1为％7，年付按，到期息还，本共 200张0面值，0l元。0评估债券时购己满入一，年第年一息已经利收账当，时一期的年国库利率为8％，一券期年银储行利蓄为率7.％6，经分过确析定债发行券业企风的险报酬率2％，则该为被估企债券的业估值最接评于( ) 近。
A．62 0800 元 ．B22 249元7C
．223791元 D．2 33 14元
3
10从资产评.的估度角，其看他资产于属一(种 )
A．。摊待费 用 B．预 付费用
C．形无产 资 ．固定资D产
11以下费用中.应入其他计资产评值估的有( 中) 。
．A长期款利息
借B．固资产大定修理、费摊余值价
C预付的．房
D．营业租装饰性室用
费
21.为评估作对象的其资产他确的认准是(标 ) 。
A是．否带来期预收益 B是．否以可变现
C．否是已摊 销 D．摊 方式销
1.购买3他其业企的票股属(于 )。
．A直投接资 B间．投资接
C．期投短 资 ．D无险风投资
4.1股东有的持一每股股在票司财公账单务上表现出所来净的值我们，称为之股票(的 ) 。A
．票价格
面B．内价在
格C账面．格价 D．市场价
格
15固.红定利模是评型估员对被评人股票(估 ) 。
．A预收期益的种估计一 ．B期收益的预客观定认
C预．期收的一益假种设 ．D历史益收客的认观定
1.6他资其产评的估常发通生在( ) 。
．企业A务财查检 时 B企．交纳税金时业
C其他资．转产时让 ．企业D体整权产动时变
17某.评估被企持业甲公有发司的行上非法人市股05万股每股，面1值元。被评企估持股业间期每年股，收票益率持保在31左％右水平。的估评人员过经查认为调甲，公的生产司经营况状较比定稳在可，见的预份中年持l0保％的红利配分水是平可的能。同，又考时虑该到股为非上票流市通票，股且属行业所争竞激，烈选用在年国当库利率7券％的础上基，险报酬风为2％，则率被评估企业持有的票股价可值为( 能)。 A
500． 000 元 ．B56000 0元C．
55 555元 5 D ．55 000元0
81在.企业股权投中资被投资企，业过评经估，资产额为净值负则，对企该业的直投接资评估的值为( 。)A．账面
价
B．该负值值投按资比计算应负重担值
C．数零D．
清价算值
1.长期投9是指不资备准在 ()变内的投资现。
A五．年 B 十．年
C二． 年D．一年
0.2般一情况，下列债下券收益最高的是中 ()
A。．府政券债 ．B司债券公
C．金债券 融 D．不 确定
二、多项选择题
.1列资产中下的投属资无于形产资长期投资的有( 的 。
)．A币货金
资B．标权
商C．土使地权用
．D国库券
E．专利权
2.下资列的产斯长资中属投实于资物产的长期资投的是( )。A．
房厂
．B机设备
器C．国库券D．
标权商
E．料材
3.期投长的价值主要资体现它在的获能力利大小，而获的能力利的小大主，要决取( )于 。
A．长投资期的数量
．长期B投者的偿资能力
C．长期债投的资险风
．长期投资者D财务状况的E．
期投资长产品者市的状况
场4.企
业外长期对投的资本根的是目( )
。A．避规风险
B．获收益取
．C时随现变
D资．本增值E
．机投需要的
5长.投期资评实估上际是被对资投方( )的估。评A
．获利力能
B变．现力能C
偿．债力能D
．资投力能
E．全投资部
6债券作.为一投种资具工具有特点的是( ) 。
．可A通流性
．可B随变现时
C投资．险风小
．收益D稳性定E．
收益增递性
.非上7市券债评的类估可以分型( 为 。)A
每．支付年息村到，还期本
型．分B式模段
型．固C定利红模型
D红．利增模长型E．到期后
一次还付本息，时平支付不息型利
8.
在利红长模增型中股票的利增红率g的长计
方算法要主( 有) 。
．重置A核算
B．历史法数据析法分
C．场市比较
D法发．展势分趋法析E
专．鉴家法定
9.
股(票普股)通评估类型主的有要( )。
．固A定利模型红
．B利增红模长型C．
分段式模型
D每．支付年息利期到还本型
E到期一．次还本付型息
1
.0权投资股括包的体具式有形 ) 。(
．购买A固资产定
B．直接投资C．
间接资投D．购买无形
产资E
．买流购动产资
1.在1股权投资，中直投接资收益分的配形式主有( 要 。)A
以股．的息式参与形分配
B按投资．例比与净收参分益配
．C按定比一从销售收入例中成提
D．出按资的一定额例比支资金使付报酬用E
按．定一比从利例中提润
成12.
直投资由于投资接重的不比，同可以为( )分。 A．全
资投资
．控B投股
资．C非股控资投
．D项投资专
E．融投金
资13.
票评估只与股股的(票 )有关
A．。在内格价B．账
价面格C．
清价格算D．市场价
E．格票价面
格1.4股按投资主体票不，同分可( )为。
A ．普股通B
国家．股
C．法人股
D个人．股E．
资外股
51其他.产资包的括目项( 有) 。
．开办A
B．费定固产的大资理修支出
．C租固定入产资改的支良出
．公司D新股行发
E．费产开品费用发
6.1面下选中项对他资其产述正描的是( )确 。
A．其资他产未可来生产效的益时间，应作为其评对的估要依据主
．B他资其属产付费用预质，性可以让转
．C其资产他评估的根本标是在准估基评日准后，只有为能新的产主权体生利益产才时界能定其他资产评估为的对
D．其象资他产评在基估日准所后能生产效的益，否考是其虑币货间价值时应据根的新产主体权未在受来期的益长短
．E上以均确正
17根.债券据行发体的不主同债，可券为分( ) 。
A记名．债券B
无．记名债券
C．政府券债
D公．债司券E
．金债券
融
8.1债券评估风的报险酬率高的低(与 有)。关
．投资A的财务者状
况．发B行企业财的状况务C
投．资者竞的能力
争D．行业险
E风债券．到的期年
限三、简题答
1.长
投期资估评的点是特么?什
2.其他资产
为作评对估象界定的据是依么?什
3.于对权投资股，资投收方的益配分形有式哪？投资些金本处的方置法哪些有？
4.利用分段模式评估型票股的本思基路是什？么
5
.红利增模型的长设假提前什么?
四是、算计题
1.被估单评拥位有企业B行的发年4一期还本次付息债券030 0元，年0率利1％5评估，时债的券入购时已满
间3年，年的当库国券利为1率0％评。估人通过对B企员业调，认查为债券风险不大该考，虑2按作％为险风酬率报。
分以单
别和利复计息方利计算该式券的债估值。评
.被2评债估为券上市非业企债券，3期年，利率为年17，％年按息付到，还期本，值10面0元，共40 00。张估评债时券入已购一满，第一年年利已经息账收，评时一年期估库券国率为利％，7年一银行期蓄利储为6.率6，经过分％析定债券发确行企业的险风报酬率3为％。
该被求评债估的券估值应评多是少?
.3某被评估企业有持公司发B的行优股l先0 00股每，股值面6，元股年率为息1％。评5估时库券国率利为8％B公，的风险司报酬经评率人估员诃查析确分为定％。
21(如)果被估企业评没有售该优先股出可的性能，评这估优先批的价值股(；2如果)公B司先股优可有能市，上该企业打持有算年后将这批优3股先售，若出售出市时场利上升率2百个点分其他情，况变。试评估这不批先优股的值价。
4
.对某业进企评行估它拥，某有份有限股公非司上市普通股股票10股，每股面万值1。在元持期间，每年的股利有益率收保持在1％左右6评。估人对员股该份司进行调公查解，了认为前3年保持61的％益收是率可能；的4第年一条有业专产生线交使付用可，使益率提高收个百4点，分并使之保下持去。现折率设定为2％1。
试算计批该票的股估值。
评5.被评估
业以机器企设备B公司直接投向，投资额资占B司公资本额总20％，双方协议联营l的年0，联营期满公B将机器司备折余设值2价万0元返投资方。还估评双时方联营有已5，年5前年公B的税司后利保持润50万元在水平投资，业企按其在公B司的资额投分收享益，评人员估定B公认司来未收益的平不会有水较大化，折变现设定率为l2。％试评
被评估估业企直的接投资。
6.评估被业企以无资形产A厂进向长行投期资，协规定投资议10期，A厂每年以运用无形年资产生产产的品销售入收5的％作投为资的回方报，协议期满后投资，方放无弃形产资权。产评时估此项投资已5满年，估评人根员前5据A厂产年销售品情况未和来年市5预测，认为场今5年后A厂品销售收入保产持2在0万元0水平，现率设定为l折％。2
评估该项长试投期的价值资。
答案
部分
一、单项择选题1
【.确正答】案 B
【答案解】析由 于司债券公的险较高，为风保证了投的资资安全金，多很国的法律都家公司债券对发的进行一行的限制，要对定发行债券公司的的史历业、务范围、务财状况和营管经水平理行进定的评一定因。此判，判断债断券险风大主要小考虑应
债券发行者的务状财况。2
.
【正确案答】A
.3
正【答案确】 B【
案答析】 到期解一次还后本付息债券的的估评，估时应将评券债期时一到性支次付本的利和折现
得求估值。因评，此估评标的为债本券金加息，利应择B选。
4.项【
确答案正】 B
.5【正确
案答】
D答案解析【 股票】的内价在是格种一论理据依，根是证券分据析员人对来未益的预收而测算折来出的票现时股价格
6。.【正确答
案】 A
【案答解析】 实资物的产期长资投，是投资方指实以资产的方式，物括厂房、机器包设、备材料作为等本投资或入与参其他业运企或营成联营组企。业
7.
【正确案】答D 【
答案析解】可 上市交易债券、股票的，们它市的场格基价本可以上作为评估股或债券的票据依因此，，一般采市用场进行评估法。
.8【
确答案正】 A
9.
正【答确】 案
【B答解析案】债券本 金＝ 0200×010=00 200（0）元该，券债的折率现8＝%+%=20%，每年1支的付息＝利00 00021×%73＝ 040（元0）则，评值＝估430 0/（1010+%+）4 3000/1（1+%0）2+200 000/1+10%（）＝222 294752(元.)10
.【正
答案】 B确
【答解案析 其他】产资属预于付费用质性，收益期后满，本身没有其交价换值，不可让转一，发生经就消已，耗能为但业创造未企来效，并益未从收益来的计期间抵补会各支项。出
1.
【1正答案确 C】【
案解析答 】长借款利期息期间属用，费效其益评在估基准日以前已体现，业应按值零处理营；室装饰性业用、费定固资产大修理费摊、余价值，在已固定产资值评估价中现体本，项评目估为值。零
2.1【正确
答案】A
【答案解】析 他资产其价的值并取不于决它评在基准估日前已支付业多了少数，而额是取于它决在评估准基之日能够为企业新的产权主后带体多大的来利。所以，只有它能为新益产的权主形成某些体的新资产和来经带济益的权力利的时，候才作能资产为估的评象。对
13.
【确答案正 A】
14.【
确答正案】C
51.
正【答案确 】C
【案解析】答 固定利模红是运型假设的方用，认式定今企后业利分红配策略建在一个相对立定的水平固上。
1.
6正确【案】 答D【
案答析】 解有当只其他产奈以依资的存企发业产生权变时动，才有能可涉及到企其他资产的评业估
17。.
【正确案答 】C
【答案解析 折】现＝率2％+7＝9％％每股股，价格票0＝D1P/＝r(×110％)/%91.＝1111(1元)被评，估业持有的企股票价值＝1.11P11×100 05005＝5 5555（元。）1
8.
【正确答】案 C
【答案解析】 如被果资企业投经评过估，净资额为零产为负或值，对时企业的该接投直的资评估值为
零。
91.
【正确答】 案D
【案答析解】 期投长资指不是备准一在年变现的内资，包投括股票资投、债投资和其券他资。
20.
投【正答确】 案B
答案【析】解 公债券的风司相险对一般府债券政和金债券融
较大，此其利率也因高一般政于府券和金融债债，即公司券债的券收益也高于一政般府债券和金融债券
二。、项选多题择
1.
【正答案确 B】C
E【案答析解】无形 资的长期投资产是指资方投自以拥身有无的资形产，如有技专术商、标、土地用权、使专利权作为资等本投入其他企业组，联合成业。企
2.
【确正答】案 ABE
答【解析】 案实物资产的长期投资是，指资方以实投物产的资方式包括，房厂、器设备机、材料等作资本为入投参与其或企他业运或营成组营企联业。
3.
【确答正案 】CA
【答解析】案 长投期资利能力的大获，一小是取决于数量其，而取决是于其风险。4
.【
正确案答】 BD
【答解析】 作案投为者资从，总方的来看，长期面投资根本的的是目为获取了投资收及益本资值增。
5.
【确答案】 A正C
答【解案】析长 投期评资是估对投资企业被的偿债力能获利和能的评力。估6
【.确正案】答C D7
.正【答确】案AE
8.
【正确案】 答DB
【答案解析】在 利红增模型中长股的红票利增长g率的算方法有计种两：第种一历是史数据析法分是，在业历年红企分配数据利的析基分础上，利统计用法方计算出股票利红年历的平均长增速度作，为增长g的率基本据；依二第是发种趋势展分析，主要法是据根股发行企票股业分配利政，策以企业余收益中用剩于再资的比投与企率业股利润率的乘积本，定确股增利率g长。9.
【确答案正】AB C1
.0
【确正答】 案BC11.
【确答正】案 BDC
E1.2
正确答【】 案BCA
3.1
正确答案【 】CDA
1.
【正确答4】案 BDEC
1.
5【确答正案】 ABDCE1
.6
【正答确案 】CAD
【答案解】析 项错误，B其资他产预属付费用性，质收益期后，其满本没有身交换值价不可，让。转
17.
正【答确案 CD】
E18
【正确答案.】 DBE
三、答题简
1.
【正确案】 答期投资长估评特点取的于长决投资特期。其点估评特表点在现：
()1期长资投估评是资对的评估本。出从资形式的来看用，长于期资投的资可产以是货币金、资物实资，也可金以无形是产。但是，不论出资的形式资何如，投者资都是把他们作为资本入投另到一个业或企殊特项目上而且从长期。资所投发挥作的来看，用具都资本有的能。功因而长期，投资的评估实际是对上资本评估的这，长期投是的一资显个著特。点
(2长期)投资评
估是对投资企被业偿的债能和力利能力的获评。长估期资的根本目投的，为了是得获资投益收它，价值的要主现在体的获利能力的大它小。同上，时利能获力的大，小是取决于一其量数二；取决是于其险。对风风的衡量险偿，能债力是一重要项
指。因此，长标期资的评估投实际上对长，期资的投方企业的评估对，就也是其获对能力和利债能力偿评的。估
.2
【正确案答 】对他资产进行评其，估其界的主要定据有三个依：
(1)其他资未来产可生效益产时的间应作为对其评估的，要主依据。如果评在基估准后日没，尚有存资产和的利，只权是因数额为过才大用分期采摊销的办，不应计法算其估值。评 (
2其他)产资未在来单时位内间(每、年月)可生的产益或可效节约的货支币额出，决于取其资他发生时产付费用的数预、额付预用费得某项取服权务持利的时间和续评基估日后准项该务权利尚剩服余的间。时
(3)其资他在产评估准基日所能产生后的效，益否是需要虑考其货时间币价，值主应根要据新的产权主在未体来受益的长期。短一般说，在来一年以内的予不虑；超考过年一的，视其体内容具数、额大，以及市小行情场变趋势化定。
而3.【
确正案答 股权投资的投】资益的分收配式形，比常较的有：见
(1 )按投资方资额投占投资被企业实资收本的例，参与比投资企被净业益的分配；收
(2 按)被资投企业的销收入或售利的一定比润提例成；
(3)按投 方出资额资的定一比支例付资金使用酬报。等 股权
投本金的资处方置法，决于取资是否投有期限，无期是限的股投资权存不投在资金的处本问题。若置议协规定投资有限期的是，在协议期则后满处置的法一方般有： (
)1按资投时作价金额以的金退现还；
2()还实返资投产
； (3 )按议协满期实时投资产变的现格或价用价续格作价，以现返金等还。4
.
【确答正】案 该型的基本思路是，先模按评照估的目把票收股益期为分段，一段是连续不断两取得利股的股期持；一段是第一段期另以后末收益期的如果。持股人中长是期单股纯投票资者持，股转卖股票的预人期年就是前限后两当段的然界期对，前段逐预期年股折现利，后段按股对票期市价折预现汇，两总段值，即现股是票估值评。
5.
正【确答案】 红利长模增适型合于长成型企业票评估。股成长型企具业发展前景有、好潜大力追、加资能投带来较高收益的特点。模型是该设假股票发行企业在，利红配政分策上不把企业是全部的剩余收以益股红利息的式分形光净吃而是，
保留一部分收益于追加用资，投大再扩生的产营规经模，加增业的获企利力能，最使股东终的潜在获利能增大力红，利增长呈趋势。
四、计题算
1.【正
答确】 根案题意，据折现率为0％12％=+21％r，=151％
(1)以 单利计，息券到期债本息和为
：＝F0P(1m×r+)1＝03000 (×14+×1％)＝58 040(元0)
计算
券债估评：这值n时1＝
估评＝值(F+r12-n=)48 00×(011+2)％-142 =857()元
(2) 以复利计息，债券期本到租为：息F=
0P1(+1)m=3r0 000(1+×51)4=％25470(元
)估值=F评(+r21)-＝n52 740×(1+21)％-=16 4884(元)2
.
正【确案】 根据题意答折，现为率7％3+％10％=
债券的估值评：
为＝1P0×4 00001×%/7(11+0%+100×4 0)0×07％/11+1(0%2)+1004 ×000(1+/0%1)
＝400 200×17％0×090.9+400 00101×％×078.624+400 000×.0826
44＝48 574元)(
3
.正确答案】【根 据意，题优先股的该折现r率8＝％2％=1+0％
(1)这该时批先优的股评估值为：
P＝Ar＝1/0 00××61%/510＝% 0900元）（
2()确先优先定股年以3后出的价格售
6：1×5÷％(8％+2)＝%9()元则
优先该评估股值为：
1 0＝00×615％××(/PA10％,3,+9×) 00l×0P/F(10,,％3
＝)900×24.698+90 00×.7513
＝089 99.9(1元
)4
【正确.答案】 ()先1算前计年的三现值：折PVl＝
10 00001××61％[×/11+1(%)+1/(1+22%1)+12(/1+12%3])
＝1600 ×2.0048＝318 42.88元(
(2))算计四年第的后折值现：P
2＝1V0 000020％÷l2%÷(1×+21%)3＝
181 363.3(3元)(
)该批股3票评估的值：
PPVl+＝ P2V＝3 4288.+818 13363.＝31750 62.13元()
5.
【正答确案 】据根题，由公意计式算得
：＝(
50 0000×0％)2(×/A,P1％25,十20) 000×(1+102)-％
＝150 000×0360.84+02 00000×.6547
36＝04 80113+ 840
473 9＝06()元
6.
【正答确案】根据题意知
2 ＝000 0005×％(P×/A,12％,)
＝500 00013×.6084
＝63 4800(元)
第七 长章期投资及其资产评他估
、单一选择题项
1
.断判债风券险小主要应大考 虑( ) 。
A．债券投资者竞的争力能 B ．券债发行的财者务状况
．C券债资投的财者状况务 ．债D券投资的信者誉
.以2债下中，风险券小的债最是券( ) 。
A．府债券 B政．司公债券C
．金融债 券 ．上D债券市
.到3后期一还次付本息的债券的估，评评估标其为的( )。A
债券．金 本 ．B券本债加金息利
C．券利债 息D．债券本金 减利息
.有4优于普先通分红权利股股票是(的 )
A。．上市 股 ．优先股BC．
记名股 D．不记票名票股
5.票的内股在价属于格股票( )的。 A．
面价账 格 ．市场价B格
C．行发格价 D． 理价格
6论.列长期投下资中，属于实资产物长期投的的是资( )
A．机器设备 。 B．专有术技C．
商标 权 ．D买的购票股债、券
7与非.市交易上的证券比，相可上市交易的券、债股票般一采(用 )进行估评。
A．收益 法B． 折现法C
成．法 本 D市．法场
.8评被估业持有2企001年发行的债券l 00张，面值100元，3年期，0利率年.6％9，003年评估时2，该券的债市场易交为1价10元则，债券每张的该评估应值( 为) 。
A11．0元 ．100B元C．10
.96元 D 119．.2元
9
.评被估券债非上为市企业券，3年期，年利债率1为％7，年付按，到期息还，本共 200张0面值，0l元。0评估债券时购己满入一，年第年一息已经利收账当，时一期的年国库利率为8％，一券期年银储行利蓄为率7.％6，经分过确析定债发行券业企风的险报酬率2％，则该为被估企债券的业估值最接评于( ) 近。
A．62 0800 元 ．B22 249元7C
．223791元 D．2 33 14元
3
10从资产评.的估度角，其看他资产于属一(种 )
A．。摊待费 用 B．预 付费用
C．形无产 资 ．固定资D产
11以下费用中.应入其他计资产评值估的有( 中) 。
．A长期款利息
借B．固资产大定修理、费摊余值价
C预付的．房
D．营业租装饰性室用
费
21.为评估作对象的其资产他确的认准是(标 ) 。
A是．否带来期预收益 B是．否以可变现
C．否是已摊 销 D．摊 方式销
1.购买3他其业企的票股属(于 )。
．A直投接资 B间．投资接
C．期投短 资 ．D无险风投资
4.1股东有的持一每股股在票司财公账单务上表现出所来净的值我们，称为之股票(的 ) 。A
．票价格
面B．内价在
格C账面．格价 D．市场价
格
15固.红定利模是评型估员对被评人股票(估 ) 。
．A预收期益的种估计一 ．B期收益的预客观定认
C预．期收的一益假种设 ．D历史益收客的认观定
1.6他资其产评的估常发通生在( ) 。
．企业A务财查检 时 B企．交纳税金时业
C其他资．转产时让 ．企业D体整权产动时变
17某.评估被企持业甲公有发司的行上非法人市股05万股每股，面1值元。被评企估持股业间期每年股，收票益率持保在31左％右水平。的估评人员过经查认为调甲，公的生产司经营况状较比定稳在可，见的预份中年持l0保％的红利配分水是平可的能。同，又考时虑该到股为非上票流市通票，股且属行业所争竞激，烈选用在年国当库利率7券％的础上基，险报酬风为2％，则率被评估企业持有的票股价可值为( 能)。 A
500． 000 元 ．B56000 0元C．
55 555元 5 D ．55 000元0
81在.企业股权投中资被投资企，业过评经估，资产额为净值负则，对企该业的直投接资评估的值为( 。)A．账面
价
B．该负值值投按资比计算应负重担值
C．数零D．
清价算值
1.长期投9是指不资备准在 ()变内的投资现。
A五．年 B 十．年
C二． 年D．一年
0.2般一情况，下列债下券收益最高的是中 ()
A。．府政券债 ．B司债券公
C．金债券 融 D．不 确定
二、多项选择题
.1列资产中下的投属资无于形产资长期投资的有( 的 。
)．A币货金
资B．标权
商C．土使地权用
．D国库券
E．专利权
2.下资列的产斯长资中属投实于资物产的长期资投的是( )。A．
房厂
．B机设备
器C．国库券D．
标权商
E．料材
3.期投长的价值主要资体现它在的获能力利大小，而获的能力利的小大主，要决取( )于 。
A．长投资期的数量
．长期B投者的偿资能力
C．长期债投的资险风
．长期投资者D财务状况的E．
期投资长产品者市的状况
场4.企
业外长期对投的资本根的是目( )
。A．避规风险
B．获收益取
．C时随现变
D资．本增值E
．机投需要的
5长.投期资评实估上际是被对资投方( )的估。评A
．获利力能
B变．现力能C
偿．债力能D
．资投力能
E．全投资部
6债券作.为一投种资具工具有特点的是( ) 。
．可A通流性
．可B随变现时
C投资．险风小
．收益D稳性定E．
收益增递性
.非上7市券债评的类估可以分型( 为 。)A
每．支付年息村到，还期本
型．分B式模段
型．固C定利红模型
D红．利增模长型E．到期后
一次还付本息，时平支付不息型利
8.
在利红长模增型中股票的利增红率g的长计
方算法要主( 有) 。
．重置A核算
B．历史法数据析法分
C．场市比较
D法发．展势分趋法析E
专．鉴家法定
9.
股(票普股)通评估类型主的有要( )。
．固A定利模型红
．B利增红模长型C．
分段式模型
D每．支付年息利期到还本型
E到期一．次还本付型息
1
.0权投资股括包的体具式有形 ) 。(
．购买A固资产定
B．直接投资C．
间接资投D．购买无形
产资E
．买流购动产资
1.在1股权投资，中直投接资收益分的配形式主有( 要 。)A
以股．的息式参与形分配
B按投资．例比与净收参分益配
．C按定比一从销售收入例中成提
D．出按资的一定额例比支资金使付报酬用E
按．定一比从利例中提润
成12.
直投资由于投资接重的不比，同可以为( )分。 A．全
资投资
．控B投股
资．C非股控资投
．D项投资专
E．融投金
资13.
票评估只与股股的(票 )有关
A．。在内格价B．账
价面格C．
清价格算D．市场价
E．格票价面
格1.4股按投资主体票不，同分可( )为。
A ．普股通B
国家．股
C．法人股
D个人．股E．
资外股
51其他.产资包的括目项( 有) 。
．开办A
B．费定固产的大资理修支出
．C租固定入产资改的支良出
．公司D新股行发
E．费产开品费用发
6.1面下选中项对他资其产述正描的是( )确 。
A．其资他产未可来生产效的益时间，应作为其评对的估要依据主
．B他资其属产付费用预质，性可以让转
．C其资产他评估的根本标是在准估基评日准后，只有为能新的产主权体生利益产才时界能定其他资产评估为的对
D．其象资他产评在基估日准所后能生产效的益，否考是其虑币货间价值时应据根的新产主体权未在受来期的益长短
．E上以均确正
17根.债券据行发体的不主同债，可券为分( ) 。
A记名．债券B
无．记名债券
C．政府券债
D公．债司券E
．金债券
融
8.1债券评估风的报险酬率高的低(与 有)。关
．投资A的财务者状
况．发B行企业财的状况务C
投．资者竞的能力
争D．行业险
E风债券．到的期年
限三、简题答
1.长
投期资估评的点是特么?什
2.其他资产
为作评对估象界定的据是依么?什
3.于对权投资股，资投收方的益配分形有式哪？投资些金本处的方置法哪些有？
4.利用分段模式评估型票股的本思基路是什？么
5
.红利增模型的长设假提前什么?
四是、算计题
1.被估单评拥位有企业B行的发年4一期还本次付息债券030 0元，年0率利1％5评估，时债的券入购时已满
间3年，年的当库国券利为1率0％评。估人通过对B企员业调，认查为债券风险不大该考，虑2按作％为险风酬率报。
分以单
别和利复计息方利计算该式券的债估值。评
.被2评债估为券上市非业企债券，3期年，利率为年17，％年按息付到，还期本，值10面0元，共40 00。张估评债时券入已购一满，第一年年利已经息账收，评时一年期估库券国率为利％，7年一银行期蓄利储为6.率6，经过分％析定债券发确行企业的险风报酬率3为％。
该被求评债估的券估值应评多是少?
.3某被评估企业有持公司发B的行优股l先0 00股每，股值面6，元股年率为息1％。评5估时库券国率利为8％B公，的风险司报酬经评率人估员诃查析确分为定％。
21(如)果被估企业评没有售该优先股出可的性能，评这估优先批的价值股(；2如果)公B司先股优可有能市，上该企业打持有算年后将这批优3股先售，若出售出市时场利上升率2百个点分其他情，况变。试评估这不批先优股的值价。
4
.对某业进企评行估它拥，某有份有限股公非司上市普通股股票10股，每股面万值1。在元持期间，每年的股利有益率收保持在1％左右6评。估人对员股该份司进行调公查解，了认为前3年保持61的％益收是率可能；的4第年一条有业专产生线交使付用可，使益率提高收个百4点，分并使之保下持去。现折率设定为2％1。
试算计批该票的股估值。
评5.被评估
业以机器企设备B公司直接投向，投资额资占B司公资本额总20％，双方协议联营l的年0，联营期满公B将机器司备折余设值2价万0元返投资方。还估评双时方联营有已5，年5前年公B的税司后利保持润50万元在水平投资，业企按其在公B司的资额投分收享益，评人员估定B公认司来未收益的平不会有水较大化，折变现设定率为l2。％试评
被评估估业企直的接投资。
6.评估被业企以无资形产A厂进向长行投期资，协规定投资议10期，A厂每年以运用无形年资产生产产的品销售入收5的％作投为资的回方报，协议期满后投资，方放无弃形产资权。产评时估此项投资已5满年，估评人根员前5据A厂产年销售品情况未和来年市5预测，认为场今5年后A厂品销售收入保产持2在0万元0水平，现率设定为l折％。2
评估该项长试投期的价值资。
答案
部分
一、单项择选题1
【.确正答】案 B
【答案解】析由 于司债券公的险较高，为风保证了投的资资安全金，多很国的法律都家公司债券对发的进行一行的限制，要对定发行债券公司的的史历业、务范围、务财状况和营管经水平理行进定的评一定因。此判，判断债断券险风大主要小考虑应
债券发行者的务状财况。2
.
【正确案答】A
.3
正【答案确】 B【
案答析】 到期解一次还后本付息债券的的估评，估时应将评券债期时一到性支次付本的利和折现
得求估值。因评，此估评标的为债本券金加息，利应择B选。
4.项【
确答案正】 B
.5【正确
案答】
D答案解析【 股票】的内价在是格种一论理据依，根是证券分据析员人对来未益的预收而测算折来出的票现时股价格
6。.【正确答
案】 A
【案答解析】 实资物的产期长资投，是投资方指实以资产的方式，物括厂房、机器包设、备材料作为等本投资或入与参其他业运企或营成联营组企。业
7.
【正确案】答D 【
答案析解】可 上市交易债券、股票的，们它市的场格基价本可以上作为评估股或债券的票据依因此，，一般采市用场进行评估法。
.8【
确答案正】 A
9.
正【答确】 案
【B答解析案】债券本 金＝ 0200×010=00 200（0）元该，券债的折率现8＝%+%=20%，每年1支的付息＝利00 00021×%73＝ 040（元0）则，评值＝估430 0/（1010+%+）4 3000/1（1+%0）2+200 000/1+10%（）＝222 294752(元.)10
.【正
答案】 B确
【答解案析 其他】产资属预于付费用质性，收益期后满，本身没有其交价换值，不可让转一，发生经就消已，耗能为但业创造未企来效，并益未从收益来的计期间抵补会各支项。出
1.
【1正答案确 C】【
案解析答 】长借款利期息期间属用，费效其益评在估基准日以前已体现，业应按值零处理营；室装饰性业用、费定固资产大修理费摊、余价值，在已固定产资值评估价中现体本，项评目估为值。零
2.1【正确
答案】A
【答案解】析 他资产其价的值并取不于决它评在基准估日前已支付业多了少数，而额是取于它决在评估准基之日能够为企业新的产权主后带体多大的来利。所以，只有它能为新益产的权主形成某些体的新资产和来经带济益的权力利的时，候才作能资产为估的评象。对
13.
【确答案正 A】
14.【
确答正案】C
51.
正【答案确 】C
【案解析】答 固定利模红是运型假设的方用，认式定今企后业利分红配策略建在一个相对立定的水平固上。
1.
6正确【案】 答D【
案答析】 解有当只其他产奈以依资的存企发业产生权变时动，才有能可涉及到企其他资产的评业估
17。.
【正确案答 】C
【答案解析 折】现＝率2％+7＝9％％每股股，价格票0＝D1P/＝r(×110％)/%91.＝1111(1元)被评，估业持有的企股票价值＝1.11P11×100 05005＝5 5555（元。）1
8.
【正确答】案 C
【答案解析】 如被果资企业投经评过估，净资额为零产为负或值，对时企业的该接投直的资评估值为
零。
91.
【正确答】 案D
【案答析解】 期投长资指不是备准一在年变现的内资，包投括股票资投、债投资和其券他资。
20.
投【正答确】 案B
答案【析】解 公债券的风司相险对一般府债券政和金债券融
较大，此其利率也因高一般政于府券和金融债债，即公司券债的券收益也高于一政般府债券和金融债券
二。、项选多题择
1.
【正答案确 B】C
E【案答析解】无形 资的长期投资产是指资方投自以拥身有无的资形产，如有技专术商、标、土地用权、使专利权作为资等本投入其他企业组，联合成业。企
2.
【确正答】案 ABE
答【解析】 案实物资产的长期投资是，指资方以实投物产的资方式包括，房厂、器设备机、材料等作资本为入投参与其或企他业运或营成组营企联业。
3.
【确答正案 】CA
【答解析】案 长投期资利能力的大获，一小是取决于数量其，而取决是于其风险。4
.【
正确案答】 BD
【答解析】 作案投为者资从，总方的来看，长期面投资根本的的是目为获取了投资收及益本资值增。
5.
【确答案】 A正C
答【解案】析长 投期评资是估对投资企业被的偿债力能获利和能的评力。估6
【.确正案】答C D7
.正【答确】案AE
8.
【正确案】 答DB
【答案解析】在 利红增模型中长股的红票利增长g率的算方法有计种两：第种一历是史数据析法分是，在业历年红企分配数据利的析基分础上，利统计用法方计算出股票利红年历的平均长增速度作，为增长g的率基本据；依二第是发种趋势展分析，主要法是据根股发行企票股业分配利政，策以企业余收益中用剩于再资的比投与企率业股利润率的乘积本，定确股增利率g长。9.
【确答案正】AB C1
.0
【确正答】 案BC11.
【确答正】案 BDC
E1.2
正确答【】 案BCA
3.1
正确答案【 】CDA
1.
【正确答4】案 BDEC
1.
5【确答正案】 ABDCE1
.6
【正答确案 】CAD
【答案解】析 项错误，B其资他产预属付费用性，质收益期后，其满本没有身交换值价不可，让。转
17.
正【答确案 CD】
E18
【正确答案.】 DBE
三、答题简
1.
【正确案】 答期投资长估评特点取的于长决投资特期。其点估评特表点在现：
()1期长资投估评是资对的评估本。出从资形式的来看用，长于期资投的资可产以是货币金、资物实资，也可金以无形是产。但是，不论出资的形式资何如，投者资都是把他们作为资本入投另到一个业或企殊特项目上而且从长期。资所投发挥作的来看，用具都资本有的能。功因而长期，投资的评估实际是对上资本评估的这，长期投是的一资显个著特。点
(2长期)投资评
估是对投资企被业偿的债能和力利能力的获评。长估期资的根本目投的，为了是得获资投益收它，价值的要主现在体的获利能力的大它小。同上，时利能获力的大，小是取决于一其量数二；取决是于其险。对风风的衡量险偿，能债力是一重要项
指。因此，长标期资的评估投实际上对长，期资的投方企业的评估对，就也是其获对能力和利债能力偿评的。估
.2
【正确案答 】对他资产进行评其，估其界的主要定据有三个依：
(1)其他资未来产可生效益产时的间应作为对其评估的，要主依据。如果评在基估准后日没，尚有存资产和的利，只权是因数额为过才大用分期采摊销的办，不应计法算其估值。评 (
2其他)产资未在来单时位内间(每、年月)可生的产益或可效节约的货支币额出，决于取其资他发生时产付费用的数预、额付预用费得某项取服权务持利的时间和续评基估日后准项该务权利尚剩服余的间。时
(3)其资他在产评估准基日所能产生后的效，益否是需要虑考其货时间币价，值主应根要据新的产权主在未体来受益的长期。短一般说，在来一年以内的予不虑；超考过年一的，视其体内容具数、额大，以及市小行情场变趋势化定。
而3.【
确正案答 股权投资的投】资益的分收配式形，比常较的有：见
(1 )按投资方资额投占投资被企业实资收本的例，参与比投资企被净业益的分配；收
(2 按)被资投企业的销收入或售利的一定比润提例成；
(3)按投 方出资额资的定一比支例付资金使用酬报。等 股权
投本金的资处方置法，决于取资是否投有期限，无期是限的股投资权存不投在资金的处本问题。若置议协规定投资有限期的是，在协议期则后满处置的法一方般有： (
)1按资投时作价金额以的金退现还；
2()还实返资投产
； (3 )按议协满期实时投资产变的现格或价用价续格作价，以现返金等还。4
.
【确答正】案 该型的基本思路是，先模按评照估的目把票收股益期为分段，一段是连续不断两取得利股的股期持；一段是第一段期另以后末收益期的如果。持股人中长是期单股纯投票资者持，股转卖股票的预人期年就是前限后两当段的然界期对，前段逐预期年股折现利，后段按股对票期市价折预现汇，两总段值，即现股是票估值评。
5.
正【确答案】 红利长模增适型合于长成型企业票评估。股成长型企具业发展前景有、好潜大力追、加资能投带来较高收益的特点。模型是该设假股票发行企业在，利红配政分策上不把企业是全部的剩余收以益股红利息的式分形光净吃而是，
保留一部分收益于追加用资，投大再扩生的产营规经模，加增业的获企利力能，最使股东终的潜在获利能增大力红，利增长呈趋势。
四、计题算
1.【正
答确】 根案题意，据折现率为0％12％=+21％r，=151％
(1)以 单利计，息券到期债本息和为
：＝F0P(1m×r+)1＝03000 (×14+×1％)＝58 040(元0)
计算
券债估评：这值n时1＝
估评＝值(F+r12-n=)48 00×(011+2)％-142 =857()元
(2) 以复利计息，债券期本到租为：息F=
0P1(+1)m=3r0 000(1+×51)4=％25470(元
)估值=F评(+r21)-＝n52 740×(1+21)％-=16 4884(元)2
.
正【确案】 根据题意答折，现为率7％3+％10％=
债券的估值评：
为＝1P0×4 00001×%/7(11+0%+100×4 0)0×07％/11+1(0%2)+1004 ×000(1+/0%1)
＝400 200×17％0×090.9+400 00101×％×078.624+400 000×.0826
44＝48 574元)(
3
.正确答案】【根 据意，题优先股的该折现r率8＝％2％=1+0％
(1)这该时批先优的股评估值为：
P＝Ar＝1/0 00××61%/510＝% 0900元）（
2()确先优先定股年以3后出的价格售
6：1×5÷％(8％+2)＝%9()元则
优先该评估股值为：
1 0＝00×615％××(/PA10％,3,+9×) 00l×0P/F(10,,％3
＝)900×24.698+90 00×.7513
＝089 99.9(1元
)4
【正确.答案】 ()先1算前计年的三现值：折PVl＝
10 00001××61％[×/11+1(%)+1/(1+22%1)+12(/1+12%3])
＝1600 ×2.0048＝318 42.88元(
(2))算计四年第的后折值现：P
2＝1V0 000020％÷l2%÷(1×+21%)3＝
181 363.3(3元)(
)该批股3票评估的值：
PPVl+＝ P2V＝3 4288.+818 13363.＝31750 62.13元()
5.
【正答确案 】据根题，由公意计式算得
：＝(
50 0000×0％)2(×/A,P1％25,十20) 000×(1+102)-％
＝150 000×0360.84+02 00000×.6547
36＝04 80113+ 840
473 9＝06()元
6.
【正答确案】根据题意知
2 ＝000 0005×％(P×/A,12％,)
＝500 00013×.6084
＝63 4800(元)