沪深300股指期货的实训分析报告
一、沪深300股指期货概念
沪深300股指期货是以沪深300指数作为标的物,由中证指数公司编
制的沪深300指数于2005年4月8日正式发布。沪深300指数以2004年
12月31日为基日,基日点位1000点.沪深300指数是由上海和深圳证券市
场中选取300只A股作为样本,其中沪市有179只,深市121只样本选择标
准为规模大,流动性好的股票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左
右的市值,具有良好的市场代表性。作为一种商品。
二、交易方式
采用集合竞价和连续竞价
季月合约上市首日涨跌停板为挂盘基准价的+-20%
三、沪深300股指期货简介
截至2006年7月18日,沪深300指数前15位成分股依次为:招商银
行,民生银行,宝钢股份,长江电力,万科A,中国联通,贵州茅台,中国
石化,五粮液,振华港机,上海机场,中国银行,深发展A,浦发银行,中
兴通讯。沪深300指数期货的交易时间为上午9:15-11:30,下午
13:00-15:15,当月合约最后交易日交易时间为上午9:15-11:30,下午为
13:00-15:00,与现货市场保持一致。这种交易时间的安排,有利于股指期
货实现价格发现的功能,方便投资者根据现货股票资产及价格情况调整套
保策略,有效控制风险。
同商品期货相比,股指期货增加了市价指令。市价指令要求尽可
能以市场最优价格成交,是国外交易所普遍采用的交易指令。根据有关安
排,交易所和期货公司还将陆续推出止损指令等,不断丰富指令类型。
沪深300期货分析
一、宏观分析
1、 在宏观层面,股指期货的影响因素主要有经济总量、经济周期、财政
政策、货币政策、产业政策等。经济总量GDP是衡量一国经济总量的重要指标,
持续上升的GDP表明国民经济在出于良性的发展中。当经济出于不同周期时,
不同的行业的业绩有着显著的差异,如在经济扩张阶段,房地产行业往往有着
较好的表现。国家的财政政策、货币政策、产业政策也会对利率、汇率、税收
等产生影响,来调节整个或者部分行业的运行。
2、国内经济分析
1. 投资:2010年1-11月份,城镇固定资产投资210698亿元,同比增长
24.9%,比1-10月份加快0.5个百分点,11月份固定资产投资23142亿元,同
比增长29.11,增速触底回升。2010年固定资产投资维持在20%以上,且触底回
升,2011年是“十二五”规划开局的第一年,固定资产同比增速有望上升。
2. 出口:2010年月度进出口额双双创历史纪录,1-11月累计出口14238.44
亿美元,同比增长33%,累计进口12534.22亿美元,我国经济与世界经济联系
更加紧密,贸易顺差累计1704.22亿美元;11月份出口1533.3亿美元,同比增
长34.9%、进口1304.4亿美元,同比增长37.7%,贸易顺差228.9亿美元,维持
历史平均水平,较为平稳。2005年汇改以来至2010年11月末,人民币对美元
汇率累计升值23.97%,对欧元汇率累计升值14.00%,然而我国进出口额却未
受到人民币升值影响出现大幅萎缩,虽然我国人民币依然面临着升值的压力,
但进出口额依然保持稳速增长,贸易顺差保持平稳。
3. 消费2010年11月份,社会消费品零售总额13911亿元,同比增长18.7%,
比10月份加快0.1个百分点。1-11月份,社会消费品零售总额139224亿元,同
比增长18.4%,比1-10月份加快0.1个百分点,同比增长保持稳中有升。
4. 小结:我国经济发展的三驾马车投资、出口、消费维持平稳,促使经济
维持回升势头不减,2010年第三季度GDP同比增长10.6% ,环比虽有下降,
但依然维持在10%以上速度增长,说明我们国家经济增长速度保持良好势头,
2010年经济工作会议期间有消息称2011年目标GDP保持在8%速度增长。我
国2011年实施积极的财政政策和稳健的货币政策,加快推进经济结构调整,着
力保障和改善民生,不断深化改革开放,保持经济平稳较快发展,促进社会和
谐稳定,作为 “十二五规划”开局之年,2011年保持高速增长有保障,经济有
望保持高速增长。
二、微观分析:
从微观层面来分析沪深300指数走势时,对于样本股的研究极为重要。
在国际市场上,大型的机构投资者通常采用通过炒作样本股的手法,来影响股
票指数,当然,选择这种炒作方式需要很高的资金成本,同时要依靠消息面的
配合。由于股指期货具有双向操作机制,机构投资者可以利用资金优势打压样
本股股价,并同时做空股指期货。当样本股受打压而价格走低时,将可能导致
指数下挫,从而在期货市场上获利。
三、技术分析:
经过长时间的数据跟进与分析,我们发现,通过主力资金指数,可以很准
确地预测沪深300的走向与趋势趋势,这对股指期货的投资具有相当大的指导
作用。
(一)、机构资金指数领先于沪深300
让我们先来看看机构资金指数走势图 (本文的数据来自纬哥期指工具),如下图,
图中包括三组数据,红线为沪深300指数,蓝线为机构资金指数(机构主力资金
流入与流入累计,反映机构主力资金流向的趋势),灰线为机构资金活跃度(机构
主力资金流入与流出绝对值之和,反映机构主力当天的活跃度)。
从上图,我们至少可以发现以下几点重要信息:
1、 图中所有的拐点,机构资金指数均领先于沪深300,这是很重要的,
也就是说沪深300的走势,可以通过机构资金指数提前预知。图中标注中的“资”
指机构资金指数,图中标注中的“指”指沪深300指数,“顶”指顶点,“底”指底
点。图中展示了机构资金指数的两个完整周期,包括三个顶点两个底点。从图
还可知:
2、 顶点拐点期间,机构资金活跃度急增倍(这是判断顶点拐点重要标准
之一,详见下文相关章节分析)。
3、 在顶点拐点上,领先的时间相同,均为3周左右:
4、 在底点拐点上,领先的时间基本相同,约为8周左右。
5、 机构资金指数拐点与沪深300指数拐点之间的时间,两者运行的方
向相反,即异步(资金指数流出,沪深300上涨;或资金指数流入,沪深300下
跌)
通过机构资金指数活跃度变化及机构资金指数与沪深300指数异步的特征,我
们可以提前准确预测拐点期间的大盘走势
以下是拐点前后预测简略图
以下是拐点前后预测明细表
预测的关键因素。
(二)、机构资金指数及沪深300指数的周期与起伏
一个机构资金指数周期,沪深300起伏10次。
下图是四年时间内沪深300的指数起伏点图,对比一个机构资金周期,我们可
发现:
1、 一个机构资金周期内,沪深300起伏10次;
2、 下降通道起伏8次,第8次为最低点,详见“指8”;
3、 上升通道只起伏2次,详见“指9 ”与“指10”。
4、 沪深300在“指10”之后有一轮拉升,平步直云。
5、 “指1”之后的“指3”,指数的高度相近(顺便说一下,当前指数已过“指3”)。
一个机构资金指数周期,机构资金指数也起伏10次
下图是四年时间内机构资金指数起伏点图,对比一个机构资金周期,我们可发
现
1、 主力机构指数有10次起伏,第6次为底点(详见“资6”)。
2、 机构资金指数出逃时,如飞流直下三千尺,如“资1”到“资2”这一过程。
3、 注:由于2008年遇到金融危机,主力资金指数一路下滑,无太大起伏,所
以此阶段没有对资金流向的起伏做标记。
机构主力资金10次起伏中,有三次先于沪深300,其它7次同步。
为了便于观看,我们把时间轴拉近至最近一个周期,如下图
1、 机构资金指数与沪深300在起伏上,时而重叠,时而提前,但决不滞后。
2、 机构资金指数领先的有:资1先于指1、资3先于指3、资8先于指8,也
就是说,在这三个时间段中,将出现机构资金指数与沪深300指数运动方向相
反的现象,如上图中紫色方块段。
3、 机构资金指数重叠的有:资2叠于指2、资4叠于指4、资5叠于指5、资
6叠于指6、资7叠于指7、资9叠于指9、资10叠于指10;如上图中绿色粗线
部分所示。
4、 机构资金指数至少先于沪深300两个起伏见底,机构资金指数于“资6”见
底,而沪深300要到“指8”见底。也就是说,“资7”、“资8”一起一伏,属于打
压震荡,边打压边建仓。
机构主力资金周期分析
机构主力资金周期分析,有利于判断机构主力资金所处的周期,更有利于根据
周期决断沪深300的走向与趋势,为投资决策提供依据。
(三)、机构资金指数的规律及成因分析
以下是最近250交易日的资金流向图,以月为单位,在背景上黑白相间。
从上图,我们可知
1、 机构资金指数是按月制定策略的,每个月中,资金流向的斜率基本一致,
与央行的每月信货策略相关边;
2、 机构资金指数的拐点,一般在月中产生,与央行的统计数据公布日期相近;
3、 这两个规律,对预测判断行情的起伏点密切相关。如下图
机构资金指数的建仓与清仓
以2010年4月-2011年3月作一个周期来分析,我们可以看出
1、 低位打压:资7-资8阶段,在2010年4月整月,进行了为期一个月的低
位打压,以便于低位建仓。
2、 低位建仓:资8-资9阶段,通过机构资金指数图,我们可以很清楚地看
出,机构资金在2010年5月初-2010年7月底经过3个月长时间的建仓过程,
建仓成本在2800点左右
3、 快速拉升:资10-资1阶段,在2010年10月初,经过一周时间的快速拉
升,以方便高位出货
4、 高位清仓:资1-资2的前半阶段,通过机构资金指数图,我们可以很清
楚地看出,机构资金在2010年10月中旬-2010年11月底经过一个半月长时间
的快速清仓过程,清仓价码在3300点左右
5、 通过以上四个关键阶段的操作,机构资金的建仓成本在2800点左右,清仓
价码在3300点左右,空间在17%左右,扣除相关费用,净利空间超过10%。
如下图
(四)、起伏点前后的预测与成功案例
本人根据机构资金指数进行大盘预测已有二年半时间,对一个星期的预测称为
周策略,对一个月的预测称为月策略,对一个季的预测为季策略,以周策略为
主,每周周日对下一周的行情进行预测,以下是指数各起伏点前后预测的情况,
所有的拐点,都有较早的准确预测,所有的重大行情,均提前进行了精准的判
断。
未来几个时间段的预测
今天是2011年3月23日,沪深300收盘于3264点。
预测2011年4月25日交割日:相对今天,下跌250点左右,收于3000点附近;
预测2011年6月25日交割日:第二季度最后两月盘整反弹,收于3150点附近;
预测2011年9月25日交割日:交割日前后击穿2700点,下跌500点。
四、预测:
国内股票投资者关注股市大盘的走势,习惯上主要是看上证指数,在沪
深300股指期货推出之前,一般很少关心沪深300指数的走势。不过,目前中国
金融期货交易所推出的股指期货,其标的物是中证指数有限公司公布的沪深300
指数,而非上证指数,投资国内股指期货务必紧密关注沪深300现货指数的变化
和发展,包括对于其历史走势也要做好充分的研究。尽管从中长期走势来看,
上证指数与沪深300指数高度相关,而且其历史数据更长和更丰富,但是两者不
能等同和混淆。局部来看,日内或某段时间内上证指数有时走势强于沪深300现
货指数,有时表现弱于沪深300现货走势。做沪深300股指期货或做其研究,应
当主要研究沪深300现货指数的走势变化,而不必过多理会上证指数的变化,最多只是作为一个辅助参考而已,千万不要本末倒置。中证指数有限公司公布的沪深300现货指数的数据,从2005年1月至今,已经有5年多的时间数据,基本上已经完全能够满足目前沪深300股指期货的技术分析需要。
由于沪深300股指期货今年4月16日在中国金融期货交易所新上市,股指期货的历史数据缺失,只有借助沪深300现货走势的历史数据和最新数据变化,才能更好的研究和分析股指期货的未来变化趋势。
在4月16日之前,沪深300股指现货已经在处于去年8月以来的大收敛三角形的末端附近,且从今年2月初以来反弹近2个半月之久,股指面临新的方向选择。4月16日,沪深300股指期货和现货均小幅下跌,原来多头排列的日均线开始走坏,股指期货向下突破的可能性增加。4月19日股指期货大幅低开,沪深300现货指数也跳空低开,并在当日先后跌破3304、3264和3224的三个重要支撑位,5日和10日均线也开始向下呈空头排列,沪深300股指现货盘整格局被打破,沪深300股指期货进入一轮中级以上的下跌行情。随后沪深300现货指数在跌至2795和2700这两个支撑位时,均出现一定程度的反弹,由于2700点附近是2008年10月底至2009年8月初大级别反弹行情的一半位置2707附近,所以在该价位附近的反弹力度要明显大于阶段性低点2795,盘整的时间也较长。6月29日沪深300股指现货再次大跌,一举跌破2700点和2600点,日均线再次呈现空头发散排列,开始新一波下跌行情。近日在2500点附近弱市盘整,但反弹力度较弱。笔者认为,沪深300现货指数在2450附近的支撑力度和反弹力度要大于2500点。 7月6日,沪深300现货指数在下探2500点后再次反弹,至2562.9,涨幅2%。同日,沪深300股指期货IF1007报收于2564.6,涨1.31%。有关专家预计,股指期货IF1007在2500点附近经过弱势反弹,2600点面临较强的反弹阻力,难以有效突破,并很可能将再次下探2450点的支撑。在跌至2450点或下破2450点(极端时有可能进一步下探2400点附近)后不久将出现
一波中小级别的反弹行情。
五、总结
我国作为金砖四国之首,经济保持高速增长,金融危机中GDP同比增长最低速度为6.5%,随后逐步回升至8%以上;沪深300指数公司保持着10%以上的净资产收益率增长,每股净资产逐年增加,且在过去的两年我国货币供应量大幅增加,沪深300指数很难回到金融危机低点,综合分析,我们认为2011年沪深300指数运行区间为2914-4794点。2011年上半年呈现前低后高走势,前
两季度以震荡走高为主基调,理由如下:拉动我国经济发展的三驾马车同比增长维持相对高位,而且11年作为“十二五”规划开局之年,GDP有望保持同比10%以上增长,目前沪深300估值处于历史较低位置,具有向上修复动力,而且从2011年新年之始信贷资金开始流入市场,前期紧张的资金局面得到根本改变。沪深300指数股指期货有望跟随沪深300指数在上半年走出一波上涨趋势。
操作建议:沪深300指数股指期货在区间2900-3100点建立多单,止损位2850点,待期指站稳3300点可适当加仓操作。
风险提示:1.2010年央行10月份启动加息,并于10年最后一周继续加息,如果2011年央行继续维持高频率加息步伐,则沪深300指数运行区间有望下移。
2.如果2011年房地产出现更加严厉的调控措施,房价出现大幅下跌,沪深300指数可能出现大幅下跌。
沪深300(2961.932,10.04,0.34%)股指期货从4月16日在中国金融期货交易所上市已经接近3个月了,基本实现了“高起点 稳起步”的目标。笔者一直关注和研究沪深300股指期货上市以来的走势变化,特别是对其行情的研究有着自己的特别感受和体会,在此抛砖引玉,与各位投资者和研究人员交流探讨。 其一,认准沪深300股指现货指数作为股指期货标的基准。
国内股票投资者关注股市大盘的走势,习惯上主要是看上证指数,在沪深300股指期货推出之前,一般很少关心沪深300指数的走势。不过,目前中国金融期货交易所推出的股指期货,其标的物是中证指数有限公司公布的沪深300指数,而非上证指数,投资国内股指期货务必紧密关注沪深300现货指数的变化和发展,包括对于其历史走势也要做好充分的研究。尽管从中长期走势来看,上证指数与沪深300指数高度相关,而且其历史数据更长和更丰富,但是两者不能等同和混淆。局部来看,日内或某段时间内上证指数有时走势强于沪深300现货指数,有时表现弱于沪深300现货走势。笔者的体会是,做沪深300股指期货或做其研究,应当主要研究沪深300现货指数的走势变化,而不必过多理会上证指数的变化,最多只是作为一个辅助参考而已,千万不要本末倒置。中证指数有限公司公布的沪深300现货指数的数据,从2005年1月至今,已经有5年多的时间数据,基本上已经完全能够满足目前沪深300股指期货的技术分析需要。
其二,关注沪深300现货指数的形态变化和关键价位。
由于沪深300股指期货今年4月16日在中国金融期货交易所新上市,股指期货的历史数据缺失,只有借助沪深300现货走势的历史数据和最新数据变化,才能更好的研究和分析股指期货的未来变化趋势。
笔者注意到,在4月16日之前,沪深300股指现货已经在处于去年8月以来的大收敛三角形的末端附近,且从今年2月初以来反弹近2个半月之久,股指面临新的方向选择。4月16日,沪深300股指期货和现货均小幅下跌,原来多头排列的日均线开始走坏,股指期货向下突破的可能性增加。4月19日股指期货大幅低开,沪深300现货指数也跳空低开,并在当日先后跌破3304、3264和3224的三个重要支撑位,5日和10日均线也开始向下呈空头排列,沪深300股指现货盘整格局被打破,沪深300股指期货进入一轮中级以上的下跌行情。随后沪深300现货指数在跌至2795和2700这两个支撑位时,均出现一定程度的反弹,由于2700点附近是2008年10月底至2009年8月初大级别反弹行情的一半位置2707附近,所以在该价位附近的反弹力度要明显大于阶段性低点2795,盘整的时间也较长。6月29日沪深300股指现货再次大跌,一举跌破2700点和2600点,日均线再次呈现空头发散排列,开始新一波下跌行情。近日在2500点附近弱市盘整,但反弹力度较弱。笔者认为,沪深300现货指数在2450附近的支撑力度和反弹力度要大于2500点。
7月6日,沪深300现货指数在下探2500点后再次反弹,至2562.9,涨幅2%。同日,沪深300股指期货IF1007报收于2564.6,涨1.31%。笔者预计,股指期货IF1007在2500点附近经过弱势反弹,2600点面临较强的反弹阻力,难以有效突破,并很可能将再次下探2450点的支撑。在跌至2450点或下破2450点(极端时有可能进一步下探2400点附近)后不久将出现一波中小级别的反弹行情。
沪深300股指期货的实训分析报告
一、沪深300股指期货概念
沪深300股指期货是以沪深300指数作为标的物,由中证指数公司编
制的沪深300指数于2005年4月8日正式发布。沪深300指数以2004年
12月31日为基日,基日点位1000点.沪深300指数是由上海和深圳证券市
场中选取300只A股作为样本,其中沪市有179只,深市121只样本选择标
准为规模大,流动性好的股票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左
右的市值,具有良好的市场代表性。作为一种商品。
二、交易方式
采用集合竞价和连续竞价
季月合约上市首日涨跌停板为挂盘基准价的+-20%
三、沪深300股指期货简介
截至2006年7月18日,沪深300指数前15位成分股依次为:招商银
行,民生银行,宝钢股份,长江电力,万科A,中国联通,贵州茅台,中国
石化,五粮液,振华港机,上海机场,中国银行,深发展A,浦发银行,中
兴通讯。沪深300指数期货的交易时间为上午9:15-11:30,下午
13:00-15:15,当月合约最后交易日交易时间为上午9:15-11:30,下午为
13:00-15:00,与现货市场保持一致。这种交易时间的安排,有利于股指期
货实现价格发现的功能,方便投资者根据现货股票资产及价格情况调整套
保策略,有效控制风险。
同商品期货相比,股指期货增加了市价指令。市价指令要求尽可
能以市场最优价格成交,是国外交易所普遍采用的交易指令。根据有关安
排,交易所和期货公司还将陆续推出止损指令等,不断丰富指令类型。
沪深300期货分析
一、宏观分析
1、 在宏观层面,股指期货的影响因素主要有经济总量、经济周期、财政
政策、货币政策、产业政策等。经济总量GDP是衡量一国经济总量的重要指标,
持续上升的GDP表明国民经济在出于良性的发展中。当经济出于不同周期时,
不同的行业的业绩有着显著的差异,如在经济扩张阶段,房地产行业往往有着
较好的表现。国家的财政政策、货币政策、产业政策也会对利率、汇率、税收
等产生影响,来调节整个或者部分行业的运行。
2、国内经济分析
1. 投资:2010年1-11月份,城镇固定资产投资210698亿元,同比增长
24.9%,比1-10月份加快0.5个百分点,11月份固定资产投资23142亿元,同
比增长29.11,增速触底回升。2010年固定资产投资维持在20%以上,且触底回
升,2011年是“十二五”规划开局的第一年,固定资产同比增速有望上升。
2. 出口:2010年月度进出口额双双创历史纪录,1-11月累计出口14238.44
亿美元,同比增长33%,累计进口12534.22亿美元,我国经济与世界经济联系
更加紧密,贸易顺差累计1704.22亿美元;11月份出口1533.3亿美元,同比增
长34.9%、进口1304.4亿美元,同比增长37.7%,贸易顺差228.9亿美元,维持
历史平均水平,较为平稳。2005年汇改以来至2010年11月末,人民币对美元
汇率累计升值23.97%,对欧元汇率累计升值14.00%,然而我国进出口额却未
受到人民币升值影响出现大幅萎缩,虽然我国人民币依然面临着升值的压力,
但进出口额依然保持稳速增长,贸易顺差保持平稳。
3. 消费2010年11月份,社会消费品零售总额13911亿元,同比增长18.7%,
比10月份加快0.1个百分点。1-11月份,社会消费品零售总额139224亿元,同
比增长18.4%,比1-10月份加快0.1个百分点,同比增长保持稳中有升。
4. 小结:我国经济发展的三驾马车投资、出口、消费维持平稳,促使经济
维持回升势头不减,2010年第三季度GDP同比增长10.6% ,环比虽有下降,
但依然维持在10%以上速度增长,说明我们国家经济增长速度保持良好势头,
2010年经济工作会议期间有消息称2011年目标GDP保持在8%速度增长。我
国2011年实施积极的财政政策和稳健的货币政策,加快推进经济结构调整,着
力保障和改善民生,不断深化改革开放,保持经济平稳较快发展,促进社会和
谐稳定,作为 “十二五规划”开局之年,2011年保持高速增长有保障,经济有
望保持高速增长。
二、微观分析:
从微观层面来分析沪深300指数走势时,对于样本股的研究极为重要。
在国际市场上,大型的机构投资者通常采用通过炒作样本股的手法,来影响股
票指数,当然,选择这种炒作方式需要很高的资金成本,同时要依靠消息面的
配合。由于股指期货具有双向操作机制,机构投资者可以利用资金优势打压样
本股股价,并同时做空股指期货。当样本股受打压而价格走低时,将可能导致
指数下挫,从而在期货市场上获利。
三、技术分析:
经过长时间的数据跟进与分析,我们发现,通过主力资金指数,可以很准
确地预测沪深300的走向与趋势趋势,这对股指期货的投资具有相当大的指导
作用。
(一)、机构资金指数领先于沪深300
让我们先来看看机构资金指数走势图 (本文的数据来自纬哥期指工具),如下图,
图中包括三组数据,红线为沪深300指数,蓝线为机构资金指数(机构主力资金
流入与流入累计,反映机构主力资金流向的趋势),灰线为机构资金活跃度(机构
主力资金流入与流出绝对值之和,反映机构主力当天的活跃度)。
从上图,我们至少可以发现以下几点重要信息:
1、 图中所有的拐点,机构资金指数均领先于沪深300,这是很重要的,
也就是说沪深300的走势,可以通过机构资金指数提前预知。图中标注中的“资”
指机构资金指数,图中标注中的“指”指沪深300指数,“顶”指顶点,“底”指底
点。图中展示了机构资金指数的两个完整周期,包括三个顶点两个底点。从图
还可知:
2、 顶点拐点期间,机构资金活跃度急增倍(这是判断顶点拐点重要标准
之一,详见下文相关章节分析)。
3、 在顶点拐点上,领先的时间相同,均为3周左右:
4、 在底点拐点上,领先的时间基本相同,约为8周左右。
5、 机构资金指数拐点与沪深300指数拐点之间的时间,两者运行的方
向相反,即异步(资金指数流出,沪深300上涨;或资金指数流入,沪深300下
跌)
通过机构资金指数活跃度变化及机构资金指数与沪深300指数异步的特征,我
们可以提前准确预测拐点期间的大盘走势
以下是拐点前后预测简略图
以下是拐点前后预测明细表
预测的关键因素。
(二)、机构资金指数及沪深300指数的周期与起伏
一个机构资金指数周期,沪深300起伏10次。
下图是四年时间内沪深300的指数起伏点图,对比一个机构资金周期,我们可
发现:
1、 一个机构资金周期内,沪深300起伏10次;
2、 下降通道起伏8次,第8次为最低点,详见“指8”;
3、 上升通道只起伏2次,详见“指9 ”与“指10”。
4、 沪深300在“指10”之后有一轮拉升,平步直云。
5、 “指1”之后的“指3”,指数的高度相近(顺便说一下,当前指数已过“指3”)。
一个机构资金指数周期,机构资金指数也起伏10次
下图是四年时间内机构资金指数起伏点图,对比一个机构资金周期,我们可发
现
1、 主力机构指数有10次起伏,第6次为底点(详见“资6”)。
2、 机构资金指数出逃时,如飞流直下三千尺,如“资1”到“资2”这一过程。
3、 注:由于2008年遇到金融危机,主力资金指数一路下滑,无太大起伏,所
以此阶段没有对资金流向的起伏做标记。
机构主力资金10次起伏中,有三次先于沪深300,其它7次同步。
为了便于观看,我们把时间轴拉近至最近一个周期,如下图
1、 机构资金指数与沪深300在起伏上,时而重叠,时而提前,但决不滞后。
2、 机构资金指数领先的有:资1先于指1、资3先于指3、资8先于指8,也
就是说,在这三个时间段中,将出现机构资金指数与沪深300指数运动方向相
反的现象,如上图中紫色方块段。
3、 机构资金指数重叠的有:资2叠于指2、资4叠于指4、资5叠于指5、资
6叠于指6、资7叠于指7、资9叠于指9、资10叠于指10;如上图中绿色粗线
部分所示。
4、 机构资金指数至少先于沪深300两个起伏见底,机构资金指数于“资6”见
底,而沪深300要到“指8”见底。也就是说,“资7”、“资8”一起一伏,属于打
压震荡,边打压边建仓。
机构主力资金周期分析
机构主力资金周期分析,有利于判断机构主力资金所处的周期,更有利于根据
周期决断沪深300的走向与趋势,为投资决策提供依据。
(三)、机构资金指数的规律及成因分析
以下是最近250交易日的资金流向图,以月为单位,在背景上黑白相间。
从上图,我们可知
1、 机构资金指数是按月制定策略的,每个月中,资金流向的斜率基本一致,
与央行的每月信货策略相关边;
2、 机构资金指数的拐点,一般在月中产生,与央行的统计数据公布日期相近;
3、 这两个规律,对预测判断行情的起伏点密切相关。如下图
机构资金指数的建仓与清仓
以2010年4月-2011年3月作一个周期来分析,我们可以看出
1、 低位打压:资7-资8阶段,在2010年4月整月,进行了为期一个月的低
位打压,以便于低位建仓。
2、 低位建仓:资8-资9阶段,通过机构资金指数图,我们可以很清楚地看
出,机构资金在2010年5月初-2010年7月底经过3个月长时间的建仓过程,
建仓成本在2800点左右
3、 快速拉升:资10-资1阶段,在2010年10月初,经过一周时间的快速拉
升,以方便高位出货
4、 高位清仓:资1-资2的前半阶段,通过机构资金指数图,我们可以很清
楚地看出,机构资金在2010年10月中旬-2010年11月底经过一个半月长时间
的快速清仓过程,清仓价码在3300点左右
5、 通过以上四个关键阶段的操作,机构资金的建仓成本在2800点左右,清仓
价码在3300点左右,空间在17%左右,扣除相关费用,净利空间超过10%。
如下图
(四)、起伏点前后的预测与成功案例
本人根据机构资金指数进行大盘预测已有二年半时间,对一个星期的预测称为
周策略,对一个月的预测称为月策略,对一个季的预测为季策略,以周策略为
主,每周周日对下一周的行情进行预测,以下是指数各起伏点前后预测的情况,
所有的拐点,都有较早的准确预测,所有的重大行情,均提前进行了精准的判
断。
未来几个时间段的预测
今天是2011年3月23日,沪深300收盘于3264点。
预测2011年4月25日交割日:相对今天,下跌250点左右,收于3000点附近;
预测2011年6月25日交割日:第二季度最后两月盘整反弹,收于3150点附近;
预测2011年9月25日交割日:交割日前后击穿2700点,下跌500点。
四、预测:
国内股票投资者关注股市大盘的走势,习惯上主要是看上证指数,在沪
深300股指期货推出之前,一般很少关心沪深300指数的走势。不过,目前中国
金融期货交易所推出的股指期货,其标的物是中证指数有限公司公布的沪深300
指数,而非上证指数,投资国内股指期货务必紧密关注沪深300现货指数的变化
和发展,包括对于其历史走势也要做好充分的研究。尽管从中长期走势来看,
上证指数与沪深300指数高度相关,而且其历史数据更长和更丰富,但是两者不
能等同和混淆。局部来看,日内或某段时间内上证指数有时走势强于沪深300现
货指数,有时表现弱于沪深300现货走势。做沪深300股指期货或做其研究,应
当主要研究沪深300现货指数的走势变化,而不必过多理会上证指数的变化,最多只是作为一个辅助参考而已,千万不要本末倒置。中证指数有限公司公布的沪深300现货指数的数据,从2005年1月至今,已经有5年多的时间数据,基本上已经完全能够满足目前沪深300股指期货的技术分析需要。
由于沪深300股指期货今年4月16日在中国金融期货交易所新上市,股指期货的历史数据缺失,只有借助沪深300现货走势的历史数据和最新数据变化,才能更好的研究和分析股指期货的未来变化趋势。
在4月16日之前,沪深300股指现货已经在处于去年8月以来的大收敛三角形的末端附近,且从今年2月初以来反弹近2个半月之久,股指面临新的方向选择。4月16日,沪深300股指期货和现货均小幅下跌,原来多头排列的日均线开始走坏,股指期货向下突破的可能性增加。4月19日股指期货大幅低开,沪深300现货指数也跳空低开,并在当日先后跌破3304、3264和3224的三个重要支撑位,5日和10日均线也开始向下呈空头排列,沪深300股指现货盘整格局被打破,沪深300股指期货进入一轮中级以上的下跌行情。随后沪深300现货指数在跌至2795和2700这两个支撑位时,均出现一定程度的反弹,由于2700点附近是2008年10月底至2009年8月初大级别反弹行情的一半位置2707附近,所以在该价位附近的反弹力度要明显大于阶段性低点2795,盘整的时间也较长。6月29日沪深300股指现货再次大跌,一举跌破2700点和2600点,日均线再次呈现空头发散排列,开始新一波下跌行情。近日在2500点附近弱市盘整,但反弹力度较弱。笔者认为,沪深300现货指数在2450附近的支撑力度和反弹力度要大于2500点。 7月6日,沪深300现货指数在下探2500点后再次反弹,至2562.9,涨幅2%。同日,沪深300股指期货IF1007报收于2564.6,涨1.31%。有关专家预计,股指期货IF1007在2500点附近经过弱势反弹,2600点面临较强的反弹阻力,难以有效突破,并很可能将再次下探2450点的支撑。在跌至2450点或下破2450点(极端时有可能进一步下探2400点附近)后不久将出现
一波中小级别的反弹行情。
五、总结
我国作为金砖四国之首,经济保持高速增长,金融危机中GDP同比增长最低速度为6.5%,随后逐步回升至8%以上;沪深300指数公司保持着10%以上的净资产收益率增长,每股净资产逐年增加,且在过去的两年我国货币供应量大幅增加,沪深300指数很难回到金融危机低点,综合分析,我们认为2011年沪深300指数运行区间为2914-4794点。2011年上半年呈现前低后高走势,前
两季度以震荡走高为主基调,理由如下:拉动我国经济发展的三驾马车同比增长维持相对高位,而且11年作为“十二五”规划开局之年,GDP有望保持同比10%以上增长,目前沪深300估值处于历史较低位置,具有向上修复动力,而且从2011年新年之始信贷资金开始流入市场,前期紧张的资金局面得到根本改变。沪深300指数股指期货有望跟随沪深300指数在上半年走出一波上涨趋势。
操作建议:沪深300指数股指期货在区间2900-3100点建立多单,止损位2850点,待期指站稳3300点可适当加仓操作。
风险提示:1.2010年央行10月份启动加息,并于10年最后一周继续加息,如果2011年央行继续维持高频率加息步伐,则沪深300指数运行区间有望下移。
2.如果2011年房地产出现更加严厉的调控措施,房价出现大幅下跌,沪深300指数可能出现大幅下跌。
沪深300(2961.932,10.04,0.34%)股指期货从4月16日在中国金融期货交易所上市已经接近3个月了,基本实现了“高起点 稳起步”的目标。笔者一直关注和研究沪深300股指期货上市以来的走势变化,特别是对其行情的研究有着自己的特别感受和体会,在此抛砖引玉,与各位投资者和研究人员交流探讨。 其一,认准沪深300股指现货指数作为股指期货标的基准。
国内股票投资者关注股市大盘的走势,习惯上主要是看上证指数,在沪深300股指期货推出之前,一般很少关心沪深300指数的走势。不过,目前中国金融期货交易所推出的股指期货,其标的物是中证指数有限公司公布的沪深300指数,而非上证指数,投资国内股指期货务必紧密关注沪深300现货指数的变化和发展,包括对于其历史走势也要做好充分的研究。尽管从中长期走势来看,上证指数与沪深300指数高度相关,而且其历史数据更长和更丰富,但是两者不能等同和混淆。局部来看,日内或某段时间内上证指数有时走势强于沪深300现货指数,有时表现弱于沪深300现货走势。笔者的体会是,做沪深300股指期货或做其研究,应当主要研究沪深300现货指数的走势变化,而不必过多理会上证指数的变化,最多只是作为一个辅助参考而已,千万不要本末倒置。中证指数有限公司公布的沪深300现货指数的数据,从2005年1月至今,已经有5年多的时间数据,基本上已经完全能够满足目前沪深300股指期货的技术分析需要。
其二,关注沪深300现货指数的形态变化和关键价位。
由于沪深300股指期货今年4月16日在中国金融期货交易所新上市,股指期货的历史数据缺失,只有借助沪深300现货走势的历史数据和最新数据变化,才能更好的研究和分析股指期货的未来变化趋势。
笔者注意到,在4月16日之前,沪深300股指现货已经在处于去年8月以来的大收敛三角形的末端附近,且从今年2月初以来反弹近2个半月之久,股指面临新的方向选择。4月16日,沪深300股指期货和现货均小幅下跌,原来多头排列的日均线开始走坏,股指期货向下突破的可能性增加。4月19日股指期货大幅低开,沪深300现货指数也跳空低开,并在当日先后跌破3304、3264和3224的三个重要支撑位,5日和10日均线也开始向下呈空头排列,沪深300股指现货盘整格局被打破,沪深300股指期货进入一轮中级以上的下跌行情。随后沪深300现货指数在跌至2795和2700这两个支撑位时,均出现一定程度的反弹,由于2700点附近是2008年10月底至2009年8月初大级别反弹行情的一半位置2707附近,所以在该价位附近的反弹力度要明显大于阶段性低点2795,盘整的时间也较长。6月29日沪深300股指现货再次大跌,一举跌破2700点和2600点,日均线再次呈现空头发散排列,开始新一波下跌行情。近日在2500点附近弱市盘整,但反弹力度较弱。笔者认为,沪深300现货指数在2450附近的支撑力度和反弹力度要大于2500点。
7月6日,沪深300现货指数在下探2500点后再次反弹,至2562.9,涨幅2%。同日,沪深300股指期货IF1007报收于2564.6,涨1.31%。笔者预计,股指期货IF1007在2500点附近经过弱势反弹,2600点面临较强的反弹阻力,难以有效突破,并很可能将再次下探2450点的支撑。在跌至2450点或下破2450点(极端时有可能进一步下探2400点附近)后不久将出现一波中小级别的反弹行情。