港股通业务试点方案
征求意见稿
二〇一四年四月二十九日
目录
1、概述............................................................. 4
1.1 投资者 ...................................................... 4
1.2 内地券商 .................................................... 4
1.3 上交所SPV................................................... 5
1.4 投资额度 .................................................... 5
1.5 投资标的 .................................................... 5
1.6 交易货币 .................................................... 6
1.7 信息披露和行情信息 .......................................... 6
1.8 投资者教育 .................................................. 6
1.9 税费安排 .................................................... 6
2、交易流程......................................................... 6
2.1 投资者净买入 ................................................ 8
2.2 投资者净卖出 ................................................ 9
3、运行管理........................................................ 10
3.1 投资者账户 ................................................. 10
3.2 市场参与者权限 ............................................. 11
3.3 标的代码 ................................................... 11
3.4 标的增减 ................................................... 11
3.5 港股通股票停复牌 ........................................... 13
3.6 香港市场停市 ............................................... 13
3.7 限制买卖服务 ............................................... 13
4、交易制度........................................................ 13
4.1 交易机制 ................................................... 13
4.2 交易日和交易时间 ........................................... 14
4.3 交易指令 ................................................... 14
4.4 涨跌幅限制 ................................................. 15
4.5 申报 ....................................................... 15
4.6 订单转换 ................................................... 16
4.7 指定交易 ................................................... 17
4.8 融资融券 ................................................... 17
4.9 交易行情 ................................................... 17
5、公司行为........................................................ 18
5.1 上市公司信息披露 ........................................... 18
5.2 公司行为处理 ............................................... 18
5.3 公司行为相关的限制 ......................................... 18
6、额度控制........................................................ 18
6.1 概述 ....................................................... 18
6.2 控制机制 ................................................... 19
6.3 额度披露 ................................................... 20
7、汇率............................................................ 20
8、业务披露........................................................ 20
8.1 标的证券 ................................................... 20
8.2 参考汇率 ................................................... 21
8.3 额度 ....................................................... 21
1、概述
2014年4月10日，中国证监会和香港证监会发布了联合公告，原则批准沪港两地交易所和结算公司开展沪港股票市场交易互联互通机制试点（以下简称“沪港通”）。
沪港通包括沪股通和港股通。
港股通，是指投资者委托内地券商，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司（以下简称“上交所SPV ”），向香港联合交易所（以下简称“联交所”）进行申报（买卖盘传递），在一定额度内买卖规定范围内的联交所上市的股票，以港币报价，人民币收付。
中国结算、香港结算采取直连的跨境结算方式，相互成为对方的结算参与人，为沪港通提供相应的结算服务。
1.1 投资者
试点初期，香港证监会要求参与港股通投资者仅限于境内机构投资者、证券账户和资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。
1.2 内地券商
参与港股通业务的内地券商，应当符合上交所SPV 规定的技术及其他条件，验收合格后授予参与港股通的权限。
内地券商，需要制定投资者适当性管理实施方案，并有义务向投资者揭示投资港股的风险，并与其签订风险揭示书。
1.3 上交所SPV
上交所SPV 是上交所子公司，经申请获得香港《证券及期货条例》下的自动化交易服务提供者的授权，并被承认为联交所的特殊交易所参与者。
投资者委托内地券商，经由上交所SPV ，向联交所进行申报。
1.4 投资额度
试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设臵每日额度，实行实时监控。港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。
投资额度可根据试点情况进行调整。
1.5 投资标的
试点初期，港股通的股票范围是：
（一）恒生综合大型股指数的成份股；
（二）恒生综合中型股指数的成份股；
（三）A+H股上市公司的H 股；
发行人同时有股票在本所以外的内地证券交易所上市的股票、在联交所以人民币报价交易的股票不纳入港股通股票。
投资标的会根据试点情况进行调整。
1.6 交易货币
港股通股票以港币进行报价, 投资者以人民币进行收付。
1.7 信息披露和行情信息
港股通股票的即时行情等信息，由联交所发布。
港股通股票发行人及相关信息披露义务人的信息披露，由联交所负责监管。
1.8 投资者教育
香港证券市场在交易制度、公司行为、登记结算等方面与内地证券市场存在差异，港股通的股票和额度安排也需要让投资者了解，因此内地券商应当向投资者全面客观介绍香港证券市场市场特点、相关法例和港股通业务规则、流程。
1.9 税费安排
税收和收费的基本原则是：按照联交所和香港结算税费标准收费。投资者买卖联交所港股通股票，按照香港市场参与主体的规定支付相关费用和税收，涉及双边税收安排的按照国家税务主管部门的相关规定办理。
2、交易流程
投资者委托内地券商，经由上交所SPV ，向联交所进行申报。
下面以投资者净买入和净卖出为例，简要描述相关交易流程。
流程中涉及相关机构5家：内地券商、上交所SPV 、中国结算、联交所、联交所授权信息商（以下简称“信息商”）。
各机构在港股通交易流程中，涉及业务大致如下：
2.1 投资者净买入
（1）开市前，中国结算向上交所SPV 提供当日人民币兑港币参考汇率。
（2a ）上交所SPV 将此参考汇率发送给内地券商，（2b ）内地券商将此汇率展示给投资者。
（3a ）开市后，联交所将实时行情信息发布给信息商，（3b ）内地券商可通过信息商获取行情，（3c ）并根据投资者购买行情的情况，将行情展示给投资者。
（4a ）上交所SPV 将当日额度余额定时发送给内地券商，（4b ）内地券商将其展示给投资者。
（5）投资者委托内地券商买入港股通股票。
（6）内地券商收到投资者的买入港股委托，完成相关的业务处理后，将其订单申报至上交所SPV 。
（7a ）上交所SPV 对该买入订单进行实时额度和前端控制，当买入金额在当日额度余额内时，按该金额扣减当日额度余额，(7b)然后进行订单格式转换，转发给联交所交易系统。
（8a ）联交所交易系统接收到该订单后，自动撮合，将买入成交回报发送给上交所SPV ，(8b)上交所SPV 收到后，转发给内地券商。
（9）内地券商收到成交回报后，该投资者可查询到该订单的成交记录，股票可用余额也相应增加。
（10）闭市后，上交所SPV 将当日成交文件发送给中国结算。
2.2 投资者净卖出
（1）开市前，中国结算与上交所SPV 就可用持仓进行对帐。
（2a ）开市后，联交所将实时行情信息发布给信息商，（2b ）内地券商可通过信息商获取行情，（2c ）并根据投资者购买行情的情况，将行情展示给投资者。
（3）投资者委托内地券商卖出港股。
（4）内地券商收到投资者的卖出港股委托，完成相关的业务处理后，将其订单申报至上交所SPV 。
（5a ）上交所SPV 对该卖出订单进行前端控制，当卖出股数在其持仓余额范围内，按该股数扣减持仓余额，(5b)进行订单格式转换，转发给联交所交易系统。
（6a ）联交所交易系统接收到该订单后，自动撮合，将卖出成交回报发送给上交所SPV ，(6b)上交所SPV 收到后，转发给内地券商。
（7）内地券商收到成交回报后，该投资者可查询到该订单的成交记录，股票可用余额也相应减少。
（8）闭市后，上交所SPV 将当日成交文件发送给中国结算。
3、运行管理
3.1 投资者账户
投资者通过上证A 股账户买卖并持有港股，可参与的账户类型有：A 股个人投资者账户、A 股机构投资者账户、A 股证券公司自营账户。
试点初期，香港证监会对参与港股通的境内个人投资者有一定准入要求，内地券商应按照联合公告的要求实施投资者适当性管理，上交所SPV 技术系统不做限制。
3.2 市场参与者权限
内地券商参与港股通业务，必须已与上交所SPV 签订协议，并经上交所SPV 认可具备相应技术能力，未经认可或未签署协议的券商，上交所SPV 不接受其港股通股票买卖申报。
3.3 标的代码
3.3.1 证券代码
港股通股票的交易代码延用其在香港市场的证券代码。投资者买卖港股时，使用港股5位代码。
3.3.2 证券简称和名称
对于港股通标的证券简称和名称，延用其在香港市场的证券简称和名称。
3.4 标的增减
3.4.1 标的调增
发生下列情形之一的，相关股票将被调入港股通股票，被调入的股票，投资者既可买入也可卖出：
（一）新纳入恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的股票不属于发行人同时有股票在本所以外的内地证券交易所上市交易的，在调整生效后调入港股通股票；
（二）A 股在本所上市的公司首次公开发行并在联交所上市H 股的，其H 股在上市满30个交易日后调入港股通股票；
（三）H 股上市公司首次公开发行并在本所上市A 股的，其H 股在A 股上市满10个交易日后调入沪股通股票。
3.4.2 标的调减
发生下列情形之一的，相关股票将被调出港股通股票，被调出的股票，投资者不可买入但仍可卖出：
（一）被调出恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的股票不属于A+H上市公司的H 股的，在指数成份股调整生效后调出港股通股票；
（二）A+H股上市公司的A 股在本所退市的，其H 股不属于恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股的，在A 股退市后，该H 股调出港股通股票；
（三）港股通股票发行人在本所以外的内地证券交易所上市股票的，自其在内地证券交易所上市后，其在联交所上市H 股调出港股通股票。
3.5 港股通股票停复牌
对于在联交所被停牌的港股通股票的申报，上交所SPV 技术系统不进行前端控制。
3.6 香港市场停市
香港市场出现台风及黑色暴雨等临时停市等事件，联交所会按约定方式通知上交所SPV 。对于停市期间的申报，上交所SPV 技术系统不进行前端控制。
3.7 限制买卖服务
根据监管机构要求，上交所SPV 可对部分或全部港股通股票实施限制买卖服务。
4、交易制度
4.1 交易机制
4.1 概述
港股通交易机制基本遵循香港市场交易机制，交易时段分为开市前时段和持续交易时段。试点初期，在开市前时段投资者仅允许输入竞价限价盘；持续交易时段仅允许以增强限价盘进行买卖，且对于增强限价盘不可附加“全数执行或立刻取消”指示。
4.2 交易日和交易时间
4.2.1 交易日
沪港通仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时开通。具体交易日安排将在上交所指定网站公布。
4.2.2 交易时间
港股通交易日的交易时间按联交所公布的交易时间执行： 开市前时段：
持续交易时段：
上午9点至9点30分 上午9点30分至12点 下午13点至16点。
此外，在圣诞前夕、新年前夕或农历新年前夕，香港市场将仅有半天交易。
交易时间以联交所自动对盘系统的时间为准。
4.3 交易指令
4.3.1 概述
港股通支持两类港股交易指令，整手买卖指令和零股买卖指令。其中，整手买卖指令允许回转交易，即当日买入的港股可当日卖出。
上交所SPV 技术系统对于订单类型进行前端控制，仅接受整手买卖指令的竞价限价盘和增强限价盘，以及零股买卖指令。
4.3.2 整手买卖
对于整手买卖，投资者在开市前阶段仅允许输入竞价限价盘，在持续交易时段允许申报增强限价盘。
4.3.3 零股买卖
对于零股买卖，投资者可申报卖出零股，试点期间，拟暂不提供零股买入。
4.3.4 回转交易
按联交所交易规则，投资者当天买入的港股当日可卖出（T+0），但不允许卖空。
4.4 涨跌幅限制
按联交所交易规则，不设涨跌幅限制。
4.5 申报
4.5.1 申报要素
投资者向内地券商申报的买卖港股订单，对于整手申报需提供证券代码、订单类型、买卖方向、以港币计价的申报价格和数量。
对于零股卖盘申报需提供证券代码、买卖方向（拟仅卖）、以港币计价的申报价格和数量。
4.5.2 申报检查
对于内地券商提交的申报，上交所SPV 做以下检查：
1）不允许卖空；
2）买入订单申报金额满足每日额度控制要求；
4.5.3 申报限制
对于两地市场在订单申报限制上的差异，如最小交易价差、每手股数等，上交所SPV 技术系统不进行前端控制，由券商进行提示和控制。
上交所SPV 收到联交所发来的最小价差文件、每手股数信息等，将会转发给券商。
4.5.4 更改订单
试点初期，拟暂定不允许更改订单，必须采用先撤单再申报的方式。
4.6 订单转换
4.6.1 内地券商与上交所SPV 的技术接口
内地券商根据上交所SPV 发布的港股通市场参与者接口规格说明书，向上交所SPV 提交投资者的港股买卖申报订单。
4.6.2 上交所SPV 与联交所的技术接口
上交所SPV 接收到券商提交的申报订单，完成额度控制和持仓检查等前端控制后，将订单按照联交所接口规格说明书进行格式转换，转发给联交所。
上交所SPV 接收到联交所反馈的回报，按照上交所SPV 与券商的接口规格说明书进行格式转换，转发给相应券商，并在盘后将成交回报发送给中国结算。
4.7 指定交易
港股通实行全面指定交易制度，投资者的港股指定交易关系与该投资者A 股账户指定交易关系相同。
对于存在有未完成交收的证券账户，以及当日有交易的证券账户，需限制其撤销指定交易，该限制由券商进行控制。
4.8 融资融券
港股通暂不做融资融券安排。
4.9 交易行情
投资者可按照商业惯例获取香港市场行情。
上交所与联交所正积极研究，探讨由联交所通过上交所向内地市场免费提供一档港股实时行情，但方案尚未确定。
5、公司行为
5.1 上市公司信息披露
投资者买卖港股通股票的，可以通过联交所“披露易”网站和相关发行人网站，查询港股通股票发行人及相关信息披露义务人披露的信息。
5.2 公司行为处理
港股通业务的公司行为由中国结算负责处理，相关安排，见中国结算有关规定。
5.3 公司行为相关的限制
投资者因港股通股票权益分派或转换所取得的港股通股票以外的联交所上市证券，可以通过港股通卖出，但不得买入。
投资者因港股通股票权益分派或转换所取得的股票认购权利，可以通过港股通卖出，能否行权有待有关各方进一步确定。
投资者因港股通股票权益分派或转换所取得的非联交所上市证券，可以享有相关权益，但不得通过港股通买入或卖出。
6、额度控制
6.1 概述
港股通在交易中实行每日额度控制，在收盘后进行总额度控
制。统计口径方面，沪港通以投资者在交易环节发生的事项，如申报和成交金额等作为计算依据进行额度控制。对于非交易事项，如支付交易手续费、公司派发现金红利等的资金流量不占用额度。
具体操作上，上交所SPV 对港股通的额度进行控制。
6.2 控制机制
额度控制分为总额度控制和每日额度控制。
6.2.1 总额度控制机制
在总额度控制机制上，计算公示为，总额度余额=总额度-已成交的买盘总金额+已成交的卖盘总金额，总额度余额在每个交易日闭市后计算。当总额度余额少于每日额度时，下一交易日暂停接收买单，但仍接受卖单申报，直至因有足够卖单使该余额恢复至大于每日额度时，下一交易日恢复接收买单。
6.2.2 每日额度控制机制
在每日额度控制机制上，计算公示为，当日额度余额＝每日额度－买单申报+卖单成交+买单申报撤销及被拒+买单成交价低于申报价的差额，当日额度余额实时计算，开市前当日额度余额的初始值等于每日额度，开市后根据订单实时扣减和计增。在开市前时段的输入买卖盘时段内，若当日额度余额用尽，拒绝买单
申报，但若因买单申报撤销使余额恢复，仍可接受买单；在持续交易时段内，若当日额度余额用尽时，暂停接收买单，但仍接受卖单申报，直至当日闭市。
6.3 额度披露
交易期间，上交所SPV 拟定时（每5分钟）将当日额度余额信息发送给内地券商，由内地券商展示给投资者。
7、汇率
当日参考汇率由中国结算提供。
开市前，中国结算将当日参考汇率以电子文件方式发送给上交所SPV ，上交所SPV 技术系统将该文件转发给券商，由券商展示给投资者。
8、业务披露
上交所SPV 通过港股通网站专栏，披露港股通有关业务信息。披露内容包括但不限于：
8.1 标的证券
开市前，披露港股通业务标的证券范围，即可买卖的港股通股票清单。
8.2 参考汇率
开市前，披露中国结算提供的当日参考汇率。
8.3 额度
交易期间，通过网站按约定间隔时间（拟定每1小时），披露当日额度余额信息。
交易结束后，披露总额度余额和下一个交易日是否允许买单申报等信息。
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港股通业务试点方案
征求意见稿
二〇一四年四月二十九日
目录
1、概述............................................................. 4
1.1 投资者 ...................................................... 4
1.2 内地券商 .................................................... 4
1.3 上交所SPV................................................... 5
1.4 投资额度 .................................................... 5
1.5 投资标的 .................................................... 5
1.6 交易货币 .................................................... 6
1.7 信息披露和行情信息 .......................................... 6
1.8 投资者教育 .................................................. 6
1.9 税费安排 .................................................... 6
2、交易流程......................................................... 6
2.1 投资者净买入 ................................................ 8
2.2 投资者净卖出 ................................................ 9
3、运行管理........................................................ 10
3.1 投资者账户 ................................................. 10
3.2 市场参与者权限 ............................................. 11
3.3 标的代码 ................................................... 11
3.4 标的增减 ................................................... 11
3.5 港股通股票停复牌 ........................................... 13
3.6 香港市场停市 ............................................... 13
3.7 限制买卖服务 ............................................... 13
4、交易制度........................................................ 13
4.1 交易机制 ................................................... 13
4.2 交易日和交易时间 ........................................... 14
4.3 交易指令 ................................................... 14
4.4 涨跌幅限制 ................................................. 15
4.5 申报 ....................................................... 15
4.6 订单转换 ................................................... 16
4.7 指定交易 ................................................... 17
4.8 融资融券 ................................................... 17
4.9 交易行情 ................................................... 17
5、公司行为........................................................ 18
5.1 上市公司信息披露 ........................................... 18
5.2 公司行为处理 ............................................... 18
5.3 公司行为相关的限制 ......................................... 18
6、额度控制........................................................ 18
6.1 概述 ....................................................... 18
6.2 控制机制 ................................................... 19
6.3 额度披露 ................................................... 20
7、汇率............................................................ 20
8、业务披露........................................................ 20
8.1 标的证券 ................................................... 20
8.2 参考汇率 ................................................... 21
8.3 额度 ....................................................... 21
1、概述
2014年4月10日，中国证监会和香港证监会发布了联合公告，原则批准沪港两地交易所和结算公司开展沪港股票市场交易互联互通机制试点（以下简称“沪港通”）。
沪港通包括沪股通和港股通。
港股通，是指投资者委托内地券商，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司（以下简称“上交所SPV ”），向香港联合交易所（以下简称“联交所”）进行申报（买卖盘传递），在一定额度内买卖规定范围内的联交所上市的股票，以港币报价，人民币收付。
中国结算、香港结算采取直连的跨境结算方式，相互成为对方的结算参与人，为沪港通提供相应的结算服务。
1.1 投资者
试点初期，香港证监会要求参与港股通投资者仅限于境内机构投资者、证券账户和资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。
1.2 内地券商
参与港股通业务的内地券商，应当符合上交所SPV 规定的技术及其他条件，验收合格后授予参与港股通的权限。
内地券商，需要制定投资者适当性管理实施方案，并有义务向投资者揭示投资港股的风险，并与其签订风险揭示书。
1.3 上交所SPV
上交所SPV 是上交所子公司，经申请获得香港《证券及期货条例》下的自动化交易服务提供者的授权，并被承认为联交所的特殊交易所参与者。
投资者委托内地券商，经由上交所SPV ，向联交所进行申报。
1.4 投资额度
试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设臵每日额度，实行实时监控。港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。
投资额度可根据试点情况进行调整。
1.5 投资标的
试点初期，港股通的股票范围是：
（一）恒生综合大型股指数的成份股；
（二）恒生综合中型股指数的成份股；
（三）A+H股上市公司的H 股；
发行人同时有股票在本所以外的内地证券交易所上市的股票、在联交所以人民币报价交易的股票不纳入港股通股票。
投资标的会根据试点情况进行调整。
1.6 交易货币
港股通股票以港币进行报价, 投资者以人民币进行收付。
1.7 信息披露和行情信息
港股通股票的即时行情等信息，由联交所发布。
港股通股票发行人及相关信息披露义务人的信息披露，由联交所负责监管。
1.8 投资者教育
香港证券市场在交易制度、公司行为、登记结算等方面与内地证券市场存在差异，港股通的股票和额度安排也需要让投资者了解，因此内地券商应当向投资者全面客观介绍香港证券市场市场特点、相关法例和港股通业务规则、流程。
1.9 税费安排
税收和收费的基本原则是：按照联交所和香港结算税费标准收费。投资者买卖联交所港股通股票，按照香港市场参与主体的规定支付相关费用和税收，涉及双边税收安排的按照国家税务主管部门的相关规定办理。
2、交易流程
投资者委托内地券商，经由上交所SPV ，向联交所进行申报。
下面以投资者净买入和净卖出为例，简要描述相关交易流程。
流程中涉及相关机构5家：内地券商、上交所SPV 、中国结算、联交所、联交所授权信息商（以下简称“信息商”）。
各机构在港股通交易流程中，涉及业务大致如下：
2.1 投资者净买入
（1）开市前，中国结算向上交所SPV 提供当日人民币兑港币参考汇率。
（2a ）上交所SPV 将此参考汇率发送给内地券商，（2b ）内地券商将此汇率展示给投资者。
（3a ）开市后，联交所将实时行情信息发布给信息商，（3b ）内地券商可通过信息商获取行情，（3c ）并根据投资者购买行情的情况，将行情展示给投资者。
（4a ）上交所SPV 将当日额度余额定时发送给内地券商，（4b ）内地券商将其展示给投资者。
（5）投资者委托内地券商买入港股通股票。
（6）内地券商收到投资者的买入港股委托，完成相关的业务处理后，将其订单申报至上交所SPV 。
（7a ）上交所SPV 对该买入订单进行实时额度和前端控制，当买入金额在当日额度余额内时，按该金额扣减当日额度余额，(7b)然后进行订单格式转换，转发给联交所交易系统。
（8a ）联交所交易系统接收到该订单后，自动撮合，将买入成交回报发送给上交所SPV ，(8b)上交所SPV 收到后，转发给内地券商。
（9）内地券商收到成交回报后，该投资者可查询到该订单的成交记录，股票可用余额也相应增加。
（10）闭市后，上交所SPV 将当日成交文件发送给中国结算。
2.2 投资者净卖出
（1）开市前，中国结算与上交所SPV 就可用持仓进行对帐。
（2a ）开市后，联交所将实时行情信息发布给信息商，（2b ）内地券商可通过信息商获取行情，（2c ）并根据投资者购买行情的情况，将行情展示给投资者。
（3）投资者委托内地券商卖出港股。
（4）内地券商收到投资者的卖出港股委托，完成相关的业务处理后，将其订单申报至上交所SPV 。
（5a ）上交所SPV 对该卖出订单进行前端控制，当卖出股数在其持仓余额范围内，按该股数扣减持仓余额，(5b)进行订单格式转换，转发给联交所交易系统。
（6a ）联交所交易系统接收到该订单后，自动撮合，将卖出成交回报发送给上交所SPV ，(6b)上交所SPV 收到后，转发给内地券商。
（7）内地券商收到成交回报后，该投资者可查询到该订单的成交记录，股票可用余额也相应减少。
（8）闭市后，上交所SPV 将当日成交文件发送给中国结算。
3、运行管理
3.1 投资者账户
投资者通过上证A 股账户买卖并持有港股，可参与的账户类型有：A 股个人投资者账户、A 股机构投资者账户、A 股证券公司自营账户。
试点初期，香港证监会对参与港股通的境内个人投资者有一定准入要求，内地券商应按照联合公告的要求实施投资者适当性管理，上交所SPV 技术系统不做限制。
3.2 市场参与者权限
内地券商参与港股通业务，必须已与上交所SPV 签订协议，并经上交所SPV 认可具备相应技术能力，未经认可或未签署协议的券商，上交所SPV 不接受其港股通股票买卖申报。
3.3 标的代码
3.3.1 证券代码
港股通股票的交易代码延用其在香港市场的证券代码。投资者买卖港股时，使用港股5位代码。
3.3.2 证券简称和名称
对于港股通标的证券简称和名称，延用其在香港市场的证券简称和名称。
3.4 标的增减
3.4.1 标的调增
发生下列情形之一的，相关股票将被调入港股通股票，被调入的股票，投资者既可买入也可卖出：
（一）新纳入恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的股票不属于发行人同时有股票在本所以外的内地证券交易所上市交易的，在调整生效后调入港股通股票；
（二）A 股在本所上市的公司首次公开发行并在联交所上市H 股的，其H 股在上市满30个交易日后调入港股通股票；
（三）H 股上市公司首次公开发行并在本所上市A 股的，其H 股在A 股上市满10个交易日后调入沪股通股票。
3.4.2 标的调减
发生下列情形之一的，相关股票将被调出港股通股票，被调出的股票，投资者不可买入但仍可卖出：
（一）被调出恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的股票不属于A+H上市公司的H 股的，在指数成份股调整生效后调出港股通股票；
（二）A+H股上市公司的A 股在本所退市的，其H 股不属于恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股的，在A 股退市后，该H 股调出港股通股票；
（三）港股通股票发行人在本所以外的内地证券交易所上市股票的，自其在内地证券交易所上市后，其在联交所上市H 股调出港股通股票。
3.5 港股通股票停复牌
对于在联交所被停牌的港股通股票的申报，上交所SPV 技术系统不进行前端控制。
3.6 香港市场停市
香港市场出现台风及黑色暴雨等临时停市等事件，联交所会按约定方式通知上交所SPV 。对于停市期间的申报，上交所SPV 技术系统不进行前端控制。
3.7 限制买卖服务
根据监管机构要求，上交所SPV 可对部分或全部港股通股票实施限制买卖服务。
4、交易制度
4.1 交易机制
4.1 概述
港股通交易机制基本遵循香港市场交易机制，交易时段分为开市前时段和持续交易时段。试点初期，在开市前时段投资者仅允许输入竞价限价盘；持续交易时段仅允许以增强限价盘进行买卖，且对于增强限价盘不可附加“全数执行或立刻取消”指示。
4.2 交易日和交易时间
4.2.1 交易日
沪港通仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时开通。具体交易日安排将在上交所指定网站公布。
4.2.2 交易时间
港股通交易日的交易时间按联交所公布的交易时间执行： 开市前时段：
持续交易时段：
上午9点至9点30分 上午9点30分至12点 下午13点至16点。
此外，在圣诞前夕、新年前夕或农历新年前夕，香港市场将仅有半天交易。
交易时间以联交所自动对盘系统的时间为准。
4.3 交易指令
4.3.1 概述
港股通支持两类港股交易指令，整手买卖指令和零股买卖指令。其中，整手买卖指令允许回转交易，即当日买入的港股可当日卖出。
上交所SPV 技术系统对于订单类型进行前端控制，仅接受整手买卖指令的竞价限价盘和增强限价盘，以及零股买卖指令。
4.3.2 整手买卖
对于整手买卖，投资者在开市前阶段仅允许输入竞价限价盘，在持续交易时段允许申报增强限价盘。
4.3.3 零股买卖
对于零股买卖，投资者可申报卖出零股，试点期间，拟暂不提供零股买入。
4.3.4 回转交易
按联交所交易规则，投资者当天买入的港股当日可卖出（T+0），但不允许卖空。
4.4 涨跌幅限制
按联交所交易规则，不设涨跌幅限制。
4.5 申报
4.5.1 申报要素
投资者向内地券商申报的买卖港股订单，对于整手申报需提供证券代码、订单类型、买卖方向、以港币计价的申报价格和数量。
对于零股卖盘申报需提供证券代码、买卖方向（拟仅卖）、以港币计价的申报价格和数量。
4.5.2 申报检查
对于内地券商提交的申报，上交所SPV 做以下检查：
1）不允许卖空；
2）买入订单申报金额满足每日额度控制要求；
4.5.3 申报限制
对于两地市场在订单申报限制上的差异，如最小交易价差、每手股数等，上交所SPV 技术系统不进行前端控制，由券商进行提示和控制。
上交所SPV 收到联交所发来的最小价差文件、每手股数信息等，将会转发给券商。
4.5.4 更改订单
试点初期，拟暂定不允许更改订单，必须采用先撤单再申报的方式。
4.6 订单转换
4.6.1 内地券商与上交所SPV 的技术接口
内地券商根据上交所SPV 发布的港股通市场参与者接口规格说明书，向上交所SPV 提交投资者的港股买卖申报订单。
4.6.2 上交所SPV 与联交所的技术接口
上交所SPV 接收到券商提交的申报订单，完成额度控制和持仓检查等前端控制后，将订单按照联交所接口规格说明书进行格式转换，转发给联交所。
上交所SPV 接收到联交所反馈的回报，按照上交所SPV 与券商的接口规格说明书进行格式转换，转发给相应券商，并在盘后将成交回报发送给中国结算。
4.7 指定交易
港股通实行全面指定交易制度，投资者的港股指定交易关系与该投资者A 股账户指定交易关系相同。
对于存在有未完成交收的证券账户，以及当日有交易的证券账户，需限制其撤销指定交易，该限制由券商进行控制。
4.8 融资融券
港股通暂不做融资融券安排。
4.9 交易行情
投资者可按照商业惯例获取香港市场行情。
上交所与联交所正积极研究，探讨由联交所通过上交所向内地市场免费提供一档港股实时行情，但方案尚未确定。
5、公司行为
5.1 上市公司信息披露
投资者买卖港股通股票的，可以通过联交所“披露易”网站和相关发行人网站，查询港股通股票发行人及相关信息披露义务人披露的信息。
5.2 公司行为处理
港股通业务的公司行为由中国结算负责处理，相关安排，见中国结算有关规定。
5.3 公司行为相关的限制
投资者因港股通股票权益分派或转换所取得的港股通股票以外的联交所上市证券，可以通过港股通卖出，但不得买入。
投资者因港股通股票权益分派或转换所取得的股票认购权利，可以通过港股通卖出，能否行权有待有关各方进一步确定。
投资者因港股通股票权益分派或转换所取得的非联交所上市证券，可以享有相关权益，但不得通过港股通买入或卖出。
6、额度控制
6.1 概述
港股通在交易中实行每日额度控制，在收盘后进行总额度控
制。统计口径方面，沪港通以投资者在交易环节发生的事项，如申报和成交金额等作为计算依据进行额度控制。对于非交易事项，如支付交易手续费、公司派发现金红利等的资金流量不占用额度。
具体操作上，上交所SPV 对港股通的额度进行控制。
6.2 控制机制
额度控制分为总额度控制和每日额度控制。
6.2.1 总额度控制机制
在总额度控制机制上，计算公示为，总额度余额=总额度-已成交的买盘总金额+已成交的卖盘总金额，总额度余额在每个交易日闭市后计算。当总额度余额少于每日额度时，下一交易日暂停接收买单，但仍接受卖单申报，直至因有足够卖单使该余额恢复至大于每日额度时，下一交易日恢复接收买单。
6.2.2 每日额度控制机制
在每日额度控制机制上，计算公示为，当日额度余额＝每日额度－买单申报+卖单成交+买单申报撤销及被拒+买单成交价低于申报价的差额，当日额度余额实时计算，开市前当日额度余额的初始值等于每日额度，开市后根据订单实时扣减和计增。在开市前时段的输入买卖盘时段内，若当日额度余额用尽，拒绝买单
申报，但若因买单申报撤销使余额恢复，仍可接受买单；在持续交易时段内，若当日额度余额用尽时，暂停接收买单，但仍接受卖单申报，直至当日闭市。
6.3 额度披露
交易期间，上交所SPV 拟定时（每5分钟）将当日额度余额信息发送给内地券商，由内地券商展示给投资者。
7、汇率
当日参考汇率由中国结算提供。
开市前，中国结算将当日参考汇率以电子文件方式发送给上交所SPV ，上交所SPV 技术系统将该文件转发给券商，由券商展示给投资者。
8、业务披露
上交所SPV 通过港股通网站专栏，披露港股通有关业务信息。披露内容包括但不限于：
8.1 标的证券
开市前，披露港股通业务标的证券范围，即可买卖的港股通股票清单。
8.2 参考汇率
开市前，披露中国结算提供的当日参考汇率。
8.3 额度
交易期间，通过网站按约定间隔时间（拟定每1小时），披露当日额度余额信息。
交易结束后，披露总额度余额和下一个交易日是否允许买单申报等信息。
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