有色金属行业分析报告
目 录
一、 “十一五”期间为“十二五”奠定了坚实基础 .................................. 3
1、“十一五”期间有色工业快速发展 ...................................................................... 3
2、产业集中度明显提高 .......................................................................................... 4
二、“十二五”年均需求将增加的品种有锡、锑、镁 ............................ 4
三、资源开发重点偏重境外与中西部地区建设 .................................... 5
四、新材料增加值将由2010年占比8%增加至2015年的15% ........ 6
五、金属产品将向深加工方向发展，重点关注产业链下游企业 ........ 7
附：有色金属工业“十二五”发展规划 .................................................... 9
一、 “十一五”期间为“十二五”奠定了坚实基础
1、“十一五”期间有色工业快速发展
“十一五”期间是我国有色金属工业发展最快的时期，技术装备、品种质量、节能减排等方面均取得显著成绩，基本满足了国民经济和社会发展的需要，也为进一步转变产业发展方式、实现由大到强转变奠定了坚实基础。
据初步统计，2010 年十种有色金属产量3121 万吨，表观消费量约3430 万吨，“十一五”期间年均分别增长13.7%和15.5%。其中，精炼铜、电解铝、铅、锌、镍、镁等主要金属产量分别为458 万吨、1577 万吨、426 万吨、516 万吨、17 万吨和65 万吨，年均分别增长12%、15.1%、12.2%、13.7%、12.5%和7.7%，分别占全球总产量的24%、40%、45%、40%、25%和83%。
2010 年有色金属行业规模以上企业完成销售收入3.3 万亿元，实现利润总额2193 亿元，“十一五”期间年均分别增长29.8%和28.1%。
2、产业集中度明显提高
中铝公司重组云南铜业、焦作万方、包头铝厂、兰州铝厂、连城铝厂、抚顺铝厂等，成为全球第二大氧化铝和第一大电解铝生产企业；中冶集团重组葫芦岛有色集团，中信集团重组白银有色金属集团，中电投集团重组青铜峡铝厂以及鲁能晋北铝业等，企业实力得到显著增强。2010 年，前10 家企业的冶炼产量占全国的比例分别为铜76%、电解铝67%、铅45%、锌50%、镁55%。
二、“十二五”年均需求将增加的品种有锡、锑、镁
“十二五”期间，有色金属需求将保持一定的增长，但与“十一五”相比，增速将明显放缓。综合应用弹性系数法、消费强度法、专家经验法以及线性回归模型等多种方法分析预测了2015 年十种有色金属的消费量。我们认为，锡、锑、镁三个品种的需求前景可期，长期重点关注锡业股份、辰州矿业、云海金属。
三、资源开发重点偏重境外与中西部地区建设
《规划》中显示，未来将通过境外、国内资源勘探、开发，有效增加境外权益资源量和国内资源储量。到2015 年，新增铜精矿生产能力130 万吨/年，新增铅锌精矿生产能力230 万吨/年，新增镍产能达到6 万吨/年。选择依托符合国家产业政策、具有实力的骨干企业，在境外以及资源丰富的中西部地区建设原料基地。重点关注江西铜业、西部矿业、紫金矿业等有较多资源类上市公司。
四、新材料增加值将由2010年占比8%增加至2015年的15%
从目前新材料产业的发展现状来看，新材料行业正处于一个快速发展阶段。工信部的相关数据显示2010 年我国新材料产业规模超过6500 亿元，较2005 年相比年均增长率接近20%，十二五期间新材料产业规模预期将达到2 万亿元，年均增长超过25%，新材料增加值将由2010 年占比8%增加至2015 年的15%。
金属材料中稀有金属的地位日益重要，从稀有金属材料到高端金属结构材料，以至于超导材料中对稀有金属的需求将伴随新材料产业发展也不断增加。稀有金属材料包括高纯稀有金属材料、高新能钨钼材料、高合金材料、锆合金材料等。从稀有金属涉及的品种来看，包
括钨、钼、钽、铌、锆、锡等金属在内的品种都有所涉及，上市公司包括贵研铂业、金钼股份、东方锆业、宝钛股份、厦门钨业等。
五、金属产品将向深加工方向发展，重点关注产业链下游企业
到2015 年，关键新合金品种开发取得重大突破，形成汽车用铝合金板等高端铝合金板材20 万吨、高强镁合金压铸及型材和板材15 万吨、高端钛合金材2 万吨的生产能力，重要功能材料取得突破，基本满足大飞机、轨道交通、节能与新能源汽车、电子信息等领域的需求。相关股票重点关注：南山铝业、宝钛股份、云海金属、精诚铜业等。
钛：针对国家航空航天等重大工程需求，着力发展大规格棒材和锻件、紧固件用丝材、宽幅板材和钛-钢复合板、大直径管材、大型铸件和粉末冶金件。积极发展钛带材、焊接钛管及挤压型材等，并进
有色金属行业分析报告
目 录
一、 “十一五”期间为“十二五”奠定了坚实基础 .................................. 3
1、“十一五”期间有色工业快速发展 ...................................................................... 3
2、产业集中度明显提高 .......................................................................................... 4
二、“十二五”年均需求将增加的品种有锡、锑、镁 ............................ 4
三、资源开发重点偏重境外与中西部地区建设 .................................... 5
四、新材料增加值将由2010年占比8%增加至2015年的15% ........ 6
五、金属产品将向深加工方向发展，重点关注产业链下游企业 ........ 7
附：有色金属工业“十二五”发展规划 .................................................... 9
一、 “十一五”期间为“十二五”奠定了坚实基础
1、“十一五”期间有色工业快速发展
“十一五”期间是我国有色金属工业发展最快的时期，技术装备、品种质量、节能减排等方面均取得显著成绩，基本满足了国民经济和社会发展的需要，也为进一步转变产业发展方式、实现由大到强转变奠定了坚实基础。
据初步统计，2010 年十种有色金属产量3121 万吨，表观消费量约3430 万吨，“十一五”期间年均分别增长13.7%和15.5%。其中，精炼铜、电解铝、铅、锌、镍、镁等主要金属产量分别为458 万吨、1577 万吨、426 万吨、516 万吨、17 万吨和65 万吨，年均分别增长12%、15.1%、12.2%、13.7%、12.5%和7.7%，分别占全球总产量的24%、40%、45%、40%、25%和83%。
2010 年有色金属行业规模以上企业完成销售收入3.3 万亿元，实现利润总额2193 亿元，“十一五”期间年均分别增长29.8%和28.1%。
2、产业集中度明显提高
中铝公司重组云南铜业、焦作万方、包头铝厂、兰州铝厂、连城铝厂、抚顺铝厂等，成为全球第二大氧化铝和第一大电解铝生产企业；中冶集团重组葫芦岛有色集团，中信集团重组白银有色金属集团，中电投集团重组青铜峡铝厂以及鲁能晋北铝业等，企业实力得到显著增强。2010 年，前10 家企业的冶炼产量占全国的比例分别为铜76%、电解铝67%、铅45%、锌50%、镁55%。
二、“十二五”年均需求将增加的品种有锡、锑、镁
“十二五”期间，有色金属需求将保持一定的增长，但与“十一五”相比，增速将明显放缓。综合应用弹性系数法、消费强度法、专家经验法以及线性回归模型等多种方法分析预测了2015 年十种有色金属的消费量。我们认为，锡、锑、镁三个品种的需求前景可期，长期重点关注锡业股份、辰州矿业、云海金属。
三、资源开发重点偏重境外与中西部地区建设
《规划》中显示，未来将通过境外、国内资源勘探、开发，有效增加境外权益资源量和国内资源储量。到2015 年，新增铜精矿生产能力130 万吨/年，新增铅锌精矿生产能力230 万吨/年，新增镍产能达到6 万吨/年。选择依托符合国家产业政策、具有实力的骨干企业，在境外以及资源丰富的中西部地区建设原料基地。重点关注江西铜业、西部矿业、紫金矿业等有较多资源类上市公司。
四、新材料增加值将由2010年占比8%增加至2015年的15%
从目前新材料产业的发展现状来看，新材料行业正处于一个快速发展阶段。工信部的相关数据显示2010 年我国新材料产业规模超过6500 亿元，较2005 年相比年均增长率接近20%，十二五期间新材料产业规模预期将达到2 万亿元，年均增长超过25%，新材料增加值将由2010 年占比8%增加至2015 年的15%。
金属材料中稀有金属的地位日益重要，从稀有金属材料到高端金属结构材料，以至于超导材料中对稀有金属的需求将伴随新材料产业发展也不断增加。稀有金属材料包括高纯稀有金属材料、高新能钨钼材料、高合金材料、锆合金材料等。从稀有金属涉及的品种来看，包
括钨、钼、钽、铌、锆、锡等金属在内的品种都有所涉及，上市公司包括贵研铂业、金钼股份、东方锆业、宝钛股份、厦门钨业等。
五、金属产品将向深加工方向发展，重点关注产业链下游企业
到2015 年，关键新合金品种开发取得重大突破，形成汽车用铝合金板等高端铝合金板材20 万吨、高强镁合金压铸及型材和板材15 万吨、高端钛合金材2 万吨的生产能力，重要功能材料取得突破，基本满足大飞机、轨道交通、节能与新能源汽车、电子信息等领域的需求。相关股票重点关注：南山铝业、宝钛股份、云海金属、精诚铜业等。
钛：针对国家航空航天等重大工程需求，着力发展大规格棒材和锻件、紧固件用丝材、宽幅板材和钛-钢复合板、大直径管材、大型铸件和粉末冶金件。积极发展钛带材、焊接钛管及挤压型材等，并进