2017年中国润滑油
行业分析报告2017年1月
目录
1.润滑油工业是经济的晴雨表.......................................................................5
1.1润滑油工业与国民经济正相关..............................................................5
1.2润滑油细分市场较多.................................................................................7
1.3我国的润滑油消费存在浪费情况.........................................................82.行业平稳发展，增量看交通用油.............................................................9
2.1交通用油仍有上升可能，看好乘用车用油.......................................9
2.2工业用油维持不变可能是最好结果....................................................123.润滑油添加剂是短板，国产需自强.......................................................14
3.1III基础油逐渐挑大梁，国产能力较差................................................14
3.2国外添加剂公司垄断行业.......................................................................16
3.3润滑油企业三足鼎立................................................................................184.差异化、后市场布局为油公司未来发展方向....................................19
4.1差异化发展，突出品牌和产品特色....................................................21
4.2加大研发力度，抢占高端市场.............................................................23
4.3提高营销能力，抢占汽车后市场........................................................255.投资策略...........................................................................................................27
5.1德联集团.......................................................................................................27
5.2高科石化......................................................................................................28
5.3康普顿...........................................................................................................30
5.4风险提示.......................................................................................................31
表格目录
表1：交通用润滑油的种类、特点............................................................7表2：工业用润滑油的种类、特点............................................................8表3:单位润滑油消费量对比.........................................................................9表4:近年润滑油的消费量和分类...............................................................11表5:基础油分类................................................................................................20表6:添加剂情况...............................................................................................22表7:主要的润滑油企业.................................................................................26
插图目录
图1：近年我国GDP与GDP增速变化.................................................5图2：近年我国工业增速与平均增速变化.............................................5图3：近年润滑油的表观消费量和增速.................................................6图4：2015年工业油和车用油的占比（%）.......................................9图5：工业油结构分析................................................................................10图6：车用油结构分析................................................................................10图7：近年我国的汽车销量及增速........................................................12图8：近年商用车和乘用车销售比例...................................................12图9：中国新能源汽车及乘用车销量...................................................13图10：2014~2015年全球主要国家新能源汽车产量比重...........15图11：近年我国的摩托车保有量（万辆）和增速（%）...........17图12：水路货运量情况............................................................................18图15：工业润滑油和工业增加值.........................................................19图16：近年我国的粗钢产量（万吨）和同比增长（%）...........19
图17：固定资产投资情况..........................................................................21图18:润滑油产业链......................................................................................23图19：全球基础油供需情况（万吨）..................................................24图20：亚太地区基础油产量（万吨）.................................................26图21：国内基础油的供需情况（%）..................................................27
1.润滑油工业是经济的晴雨表
1.1润滑油工业与国民经济正相关
我国的润滑油工业在相当长的时间内发展较慢，与世界水平差距较大。但从80年代开始，整个润滑油产业迅速发展，无论是需求、品质、增速都迅速提升。近20年来，我国润滑油消费总量继续增长，结构也发生了变化。由于汽车保有量的快速增长，车用润滑油需求大幅提升，质量向高端化转变，工业润滑油消费总量和质量基本稳定，产品精细化程度越来越高。但是近几年，受经济转型的影响，润滑油消费也从快速增长到“低增长平台”，甚至短期内略有下滑，2016年润滑油的销量预计比2015年下降2%左右。
图1：近年我国GDP与GDP
增速变化
图2：近年我国工业增速与平均增速变化
润滑油工业是石油和化工行业的重要组成部分，是工业快速发展的“晴雨表”，与宏观经济以及汽车、机械、交通运输等行业的发展息息相关。我国的第二产业增速已经从2000年之前的平均20%左右，下降到近5年的7%左右，甚至在2015年工业增加值已经出现了负数。中国工业依靠增加投资实现工业发展和经济增长的时代已经结束，随着国内产业结构的调整，工业增速放缓，必将影响我国润滑油消费需求放缓。
图3
：近年润滑油的表观消费量和增速
市场对高品质、专业化、高技术含量润滑产品的需求将
2017年中国润滑油
行业分析报告2017年1月
目录
1.润滑油工业是经济的晴雨表.......................................................................5
1.1润滑油工业与国民经济正相关..............................................................5
1.2润滑油细分市场较多.................................................................................7
1.3我国的润滑油消费存在浪费情况.........................................................82.行业平稳发展，增量看交通用油.............................................................9
2.1交通用油仍有上升可能，看好乘用车用油.......................................9
2.2工业用油维持不变可能是最好结果....................................................123.润滑油添加剂是短板，国产需自强.......................................................14
3.1III基础油逐渐挑大梁，国产能力较差................................................14
3.2国外添加剂公司垄断行业.......................................................................16
3.3润滑油企业三足鼎立................................................................................184.差异化、后市场布局为油公司未来发展方向....................................19
4.1差异化发展，突出品牌和产品特色....................................................21
4.2加大研发力度，抢占高端市场.............................................................23
4.3提高营销能力，抢占汽车后市场........................................................255.投资策略...........................................................................................................27
5.1德联集团.......................................................................................................27
5.2高科石化......................................................................................................28
5.3康普顿...........................................................................................................30
5.4风险提示.......................................................................................................31
表格目录
表1：交通用润滑油的种类、特点............................................................7表2：工业用润滑油的种类、特点............................................................8表3:单位润滑油消费量对比.........................................................................9表4:近年润滑油的消费量和分类...............................................................11表5:基础油分类................................................................................................20表6:添加剂情况...............................................................................................22表7:主要的润滑油企业.................................................................................26
插图目录
图1：近年我国GDP与GDP增速变化.................................................5图2：近年我国工业增速与平均增速变化.............................................5图3：近年润滑油的表观消费量和增速.................................................6图4：2015年工业油和车用油的占比（%）.......................................9图5：工业油结构分析................................................................................10图6：车用油结构分析................................................................................10图7：近年我国的汽车销量及增速........................................................12图8：近年商用车和乘用车销售比例...................................................12图9：中国新能源汽车及乘用车销量...................................................13图10：2014~2015年全球主要国家新能源汽车产量比重...........15图11：近年我国的摩托车保有量（万辆）和增速（%）...........17图12：水路货运量情况............................................................................18图15：工业润滑油和工业增加值.........................................................19图16：近年我国的粗钢产量（万吨）和同比增长（%）...........19
图17：固定资产投资情况..........................................................................21图18:润滑油产业链......................................................................................23图19：全球基础油供需情况（万吨）..................................................24图20：亚太地区基础油产量（万吨）.................................................26图21：国内基础油的供需情况（%）..................................................27
1.润滑油工业是经济的晴雨表
1.1润滑油工业与国民经济正相关
我国的润滑油工业在相当长的时间内发展较慢，与世界水平差距较大。但从80年代开始，整个润滑油产业迅速发展，无论是需求、品质、增速都迅速提升。近20年来，我国润滑油消费总量继续增长，结构也发生了变化。由于汽车保有量的快速增长，车用润滑油需求大幅提升，质量向高端化转变，工业润滑油消费总量和质量基本稳定，产品精细化程度越来越高。但是近几年，受经济转型的影响，润滑油消费也从快速增长到“低增长平台”，甚至短期内略有下滑，2016年润滑油的销量预计比2015年下降2%左右。
图1：近年我国GDP与GDP
增速变化
图2：近年我国工业增速与平均增速变化
润滑油工业是石油和化工行业的重要组成部分，是工业快速发展的“晴雨表”，与宏观经济以及汽车、机械、交通运输等行业的发展息息相关。我国的第二产业增速已经从2000年之前的平均20%左右，下降到近5年的7%左右，甚至在2015年工业增加值已经出现了负数。中国工业依靠增加投资实现工业发展和经济增长的时代已经结束，随着国内产业结构的调整，工业增速放缓，必将影响我国润滑油消费需求放缓。
图3
：近年润滑油的表观消费量和增速
市场对高品质、专业化、高技术含量润滑产品的需求将