煤炭行业：预期重新回归理性投资价值凸显
国元证券在2010年07月14日发表了《煤炭行业：预期重新回归理性投资价值凸显》一文，其内容：
2010年下半年煤炭行业的投资评级为“推荐”。
煤炭行业长期向好，短期内煤炭供需平衡，煤价走势比较平稳，煤炭资源整合、资产重组、产能扩张削弱行业周期下降。从长期看中国宏观经济的高速发展为煤炭需求持续增长提供了坚实的支撑；煤炭呈现大体供需平衡的局面，同时局部地区、部分煤种、个别时段出现供应偏紧的情况会经常发生。综合考虑国内煤炭的供需、国际市场煤价走势，我们认为2010年下半年国内煤炭价格整体保持平稳。国际原油价格上涨、通涨预期、人民币升值预期支持煤价上升。资源税开征增加的成本可能向下游转移。煤炭资源整合、资产注入给煤炭上市公司带来了机遇，其发展空间不断扩大。
煤炭行业良好业绩有望延续。2010年前5个月全国原煤累计产量13.05亿吨，同比增长20.62%，增速同比提高13.61个百分点。受南方水电供应上升，火电需求下降因素影响，电厂存煤量上升。截至5月底，全国统调电厂存煤4957万吨，比上月末增加516万吨，平均可用16天。5月31日，秦皇岛港口煤炭库存攀升至612.2万吨，比5月3日增加147万吨，结束了连续六周的回落态势。煤炭价格平稳增长。5月31日，秦皇岛5500大卡山西优混煤价价格755元/吨，比上月末上涨30元/吨。据海关统计,煤炭累计出口887万吨,下降15.8%；进口5799万吨,增长1.55倍。预计下半年煤炭行业有望延续上半年的良好发展势头。 综合盈利能力、资产营运能力、资本结构与偿债能力和成长能力等四个方面，西山煤电、潞安环能、大同煤业、国阳新能、恒源煤电、兰花科创、中国神华、国投新集等公司的效绩好于煤炭上市公司平均水平。
2010年下半年煤炭行业的投资主题：产能扩张。上半年处于对煤炭行业资源税出台的担心，以及市场对宏观经济增长回落，周期性行业普遍不被看好，煤炭板块股价整体有较大幅度的回落，目前煤炭股估值具有较高的安全边界，建议买入，中长期持有。在煤炭个股选择上，需要综合考虑煤炭上市公司近期煤炭产能扩张、长期煤炭资源储量的增加、煤价的上涨幅度、盈利能力提升和经营业绩增长等因素。其中，煤炭产能的持续增长是决定煤炭公司未来可持续发展能力的最重要指标，上市公司因为新建煤矿的陆续投产、或大股东煤矿资产的注入或整体上市，产能面临迅速的扩张，业绩将有快速的提升，更具投资价值。由于供需、价格弹性较大，我们认为未来焦煤上市公司的投资机会可能要多于动力煤公司。大盘动力煤公司前期涨幅较小，业绩增长平稳，也具有较强的投资价值。（资料来源http://finance.qq.com/stock/）
请根据上述资料，以小组为单位完成以下任务：
1.国元证券在分析中，对煤炭行业具有投资价值从哪些方面作了说明？
2.根据上述分析结合已学过的理论说明为什么这些因素影响了价值？
3.从相关网站上查找资料，针对目前股市行情及宏观经济状况，结合某个行业或某个股票的情况说明其是否具有投资价值？
重要概念：①通胀预期，简单地说，
. 一种
较为简便的算法是把前面几年的通货膨胀率相加，再除以年限，实际上就是一个算术平均数。
②煤炭资源整合：煤炭资源整合是指以现有合法煤矿为基础，对两座以上煤矿的井田合并和对已关闭煤矿的资源/储量及其它零星边角的空白资源/储量合并，实现统一规划，提升矿井生产、技术、安全保障等综合能力；并对布局不合理和经整改仍不具备安全生产条件的煤矿实施关闭。
提出背景：山西是我国的煤炭大省，重化工基地，高污染、高能耗的传统工业经济是山西国民经济的重要组成部分。作为一个以煤炭资源为基础的老工业基地，在当前复杂的国际国内经济形势下要实现经济可持续发展，实现产业结构优化升级，必须加快实现企业转型发展的步伐。省委、省政府在深入学习实践科学发展观活动中，根据山西省的实际情况做出了“转型发展、安全发展、和谐发展”的重大决策，这是实现“三个跨越”的有力抓手和实现山西可持续发展的重要战略决策。近期，山西调查总队对太原、阳泉、晋中、运城、忻州等5地市的部分企业进行了企业转型发展情况专题调研。调查结果显示，企业依靠技术革新力促转型发展，节能减排工作取得成效，但问题和困难依然存在，转型发展任重道远。
原油价格走势图
近期国际油价难以摆脱区间震荡的走势，总体维持在70-85美元/桶的可能性较大；但临近年底，随着用油需求增加以及宏观经济形势可能会向好的一方面发展，国际油价有望再度冲击年内高点。
一、①煤炭行业的长期发展前景。从案例当中我们可以得到短期内煤炭供需平衡，煤价走势比较平稳，煤炭资源整合、资产重组、产能扩张削弱行业周期下降，但从长期来看，煤炭资源是不可再生资源，而我国是煤炭资源大国，同时我国宏观经济发展目前需要煤炭资源的支撑，而且由于国际原油价格上涨、通涨预期、人
民币升值预期支持煤价上升，预期未来煤炭需求将会可持续增长，再加上煤炭资源稀缺性，将会导致煤炭价格上涨。
②煤炭行业业绩良好，产煤量增加，价格上涨。
③产能扩张，在煤炭个股选择上，需要综合考虑煤炭上市公司近期煤炭产能扩张、长期煤炭资源储量的增加、煤价的上涨幅度、盈利能力提升和经营业绩增长等因素。其中，煤炭产能的持续增长是决定煤炭公司未来可持续发展能力的最重要指标，上市公司因为新建煤矿的陆续投产、或大股东煤矿资产的注入或整体上市，产能面临迅速的扩张，业绩将有快速的提升，更具投资价值。
二、影响股票投资价值的内部因素包括：公司净资产，盈利水平，股利政策，资产重组，增资减资等等。煤炭行业的长期发展前景向好，煤炭资源整合，资产重组，预期会导致公司净资产增加，而且从材料得到，煤炭行业业绩良好，煤炭价格上涨，盈利水平会得到提高。
三、影响股票投资的外部因素包括：宏观经济因素，行业因素，市场因素。 首先，我们能够想到，当前中国的经济发展和国际经济发展，煤炭作为主要能源起到重要作用，煤炭被称为黑色的金子，炼焦煤的主要用途是炼焦炭，焦炭由焦煤或混合煤高温冶炼而成，一般1.3 吨左右的焦煤才能炼一吨焦炭。焦炭多用于炼钢，是目前钢铁等行业的主要生产原料，被喻为钢铁工业的“基本食粮”。
煤炭行业：预期重新回归理性投资价值凸显
国元证券在2010年07月14日发表了《煤炭行业：预期重新回归理性投资价值凸显》一文，其内容：
2010年下半年煤炭行业的投资评级为“推荐”。
煤炭行业长期向好，短期内煤炭供需平衡，煤价走势比较平稳，煤炭资源整合、资产重组、产能扩张削弱行业周期下降。从长期看中国宏观经济的高速发展为煤炭需求持续增长提供了坚实的支撑；煤炭呈现大体供需平衡的局面，同时局部地区、部分煤种、个别时段出现供应偏紧的情况会经常发生。综合考虑国内煤炭的供需、国际市场煤价走势，我们认为2010年下半年国内煤炭价格整体保持平稳。国际原油价格上涨、通涨预期、人民币升值预期支持煤价上升。资源税开征增加的成本可能向下游转移。煤炭资源整合、资产注入给煤炭上市公司带来了机遇，其发展空间不断扩大。
煤炭行业良好业绩有望延续。2010年前5个月全国原煤累计产量13.05亿吨，同比增长20.62%，增速同比提高13.61个百分点。受南方水电供应上升，火电需求下降因素影响，电厂存煤量上升。截至5月底，全国统调电厂存煤4957万吨，比上月末增加516万吨，平均可用16天。5月31日，秦皇岛港口煤炭库存攀升至612.2万吨，比5月3日增加147万吨，结束了连续六周的回落态势。煤炭价格平稳增长。5月31日，秦皇岛5500大卡山西优混煤价价格755元/吨，比上月末上涨30元/吨。据海关统计,煤炭累计出口887万吨,下降15.8%；进口5799万吨,增长1.55倍。预计下半年煤炭行业有望延续上半年的良好发展势头。 综合盈利能力、资产营运能力、资本结构与偿债能力和成长能力等四个方面，西山煤电、潞安环能、大同煤业、国阳新能、恒源煤电、兰花科创、中国神华、国投新集等公司的效绩好于煤炭上市公司平均水平。
2010年下半年煤炭行业的投资主题：产能扩张。上半年处于对煤炭行业资源税出台的担心，以及市场对宏观经济增长回落，周期性行业普遍不被看好，煤炭板块股价整体有较大幅度的回落，目前煤炭股估值具有较高的安全边界，建议买入，中长期持有。在煤炭个股选择上，需要综合考虑煤炭上市公司近期煤炭产能扩张、长期煤炭资源储量的增加、煤价的上涨幅度、盈利能力提升和经营业绩增长等因素。其中，煤炭产能的持续增长是决定煤炭公司未来可持续发展能力的最重要指标，上市公司因为新建煤矿的陆续投产、或大股东煤矿资产的注入或整体上市，产能面临迅速的扩张，业绩将有快速的提升，更具投资价值。由于供需、价格弹性较大，我们认为未来焦煤上市公司的投资机会可能要多于动力煤公司。大盘动力煤公司前期涨幅较小，业绩增长平稳，也具有较强的投资价值。（资料来源http://finance.qq.com/stock/）
请根据上述资料，以小组为单位完成以下任务：
1.国元证券在分析中，对煤炭行业具有投资价值从哪些方面作了说明？
2.根据上述分析结合已学过的理论说明为什么这些因素影响了价值？
3.从相关网站上查找资料，针对目前股市行情及宏观经济状况，结合某个行业或某个股票的情况说明其是否具有投资价值？
重要概念：①通胀预期，简单地说，
. 一种
较为简便的算法是把前面几年的通货膨胀率相加，再除以年限，实际上就是一个算术平均数。
②煤炭资源整合：煤炭资源整合是指以现有合法煤矿为基础，对两座以上煤矿的井田合并和对已关闭煤矿的资源/储量及其它零星边角的空白资源/储量合并，实现统一规划，提升矿井生产、技术、安全保障等综合能力；并对布局不合理和经整改仍不具备安全生产条件的煤矿实施关闭。
提出背景：山西是我国的煤炭大省，重化工基地，高污染、高能耗的传统工业经济是山西国民经济的重要组成部分。作为一个以煤炭资源为基础的老工业基地，在当前复杂的国际国内经济形势下要实现经济可持续发展，实现产业结构优化升级，必须加快实现企业转型发展的步伐。省委、省政府在深入学习实践科学发展观活动中，根据山西省的实际情况做出了“转型发展、安全发展、和谐发展”的重大决策，这是实现“三个跨越”的有力抓手和实现山西可持续发展的重要战略决策。近期，山西调查总队对太原、阳泉、晋中、运城、忻州等5地市的部分企业进行了企业转型发展情况专题调研。调查结果显示，企业依靠技术革新力促转型发展，节能减排工作取得成效，但问题和困难依然存在，转型发展任重道远。
原油价格走势图
近期国际油价难以摆脱区间震荡的走势，总体维持在70-85美元/桶的可能性较大；但临近年底，随着用油需求增加以及宏观经济形势可能会向好的一方面发展，国际油价有望再度冲击年内高点。
一、①煤炭行业的长期发展前景。从案例当中我们可以得到短期内煤炭供需平衡，煤价走势比较平稳，煤炭资源整合、资产重组、产能扩张削弱行业周期下降，但从长期来看，煤炭资源是不可再生资源，而我国是煤炭资源大国，同时我国宏观经济发展目前需要煤炭资源的支撑，而且由于国际原油价格上涨、通涨预期、人
民币升值预期支持煤价上升，预期未来煤炭需求将会可持续增长，再加上煤炭资源稀缺性，将会导致煤炭价格上涨。
②煤炭行业业绩良好，产煤量增加，价格上涨。
③产能扩张，在煤炭个股选择上，需要综合考虑煤炭上市公司近期煤炭产能扩张、长期煤炭资源储量的增加、煤价的上涨幅度、盈利能力提升和经营业绩增长等因素。其中，煤炭产能的持续增长是决定煤炭公司未来可持续发展能力的最重要指标，上市公司因为新建煤矿的陆续投产、或大股东煤矿资产的注入或整体上市，产能面临迅速的扩张，业绩将有快速的提升，更具投资价值。
二、影响股票投资价值的内部因素包括：公司净资产，盈利水平，股利政策，资产重组，增资减资等等。煤炭行业的长期发展前景向好，煤炭资源整合，资产重组，预期会导致公司净资产增加，而且从材料得到，煤炭行业业绩良好，煤炭价格上涨，盈利水平会得到提高。
三、影响股票投资的外部因素包括：宏观经济因素，行业因素，市场因素。 首先，我们能够想到，当前中国的经济发展和国际经济发展，煤炭作为主要能源起到重要作用，煤炭被称为黑色的金子，炼焦煤的主要用途是炼焦炭，焦炭由焦煤或混合煤高温冶炼而成，一般1.3 吨左右的焦煤才能炼一吨焦炭。焦炭多用于炼钢，是目前钢铁等行业的主要生产原料，被喻为钢铁工业的“基本食粮”。