3月28日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》，决定设立温州市金融综合改革试验区。会议确定了温州市金融综合改革的12项主要任务，在化解温州民间借贷危机的同时，也为中国金融改革划出了一块试验田。 尽管长期以来并不被官方正式认可，但这并没有阻止我国民间金融的兴起，此次出台的温州市金融改革方案，体现了政府对于民间金融“以疏代堵”的态度转变，在民间借贷危机愈演愈烈的背景下，可以算是一次倒逼改革。 民间金融在中国的成长有其充分的必要性，随着我国经济高速发展，多年积聚起来的巨额民间资本需要寻找合适的投资渠道，与此同时，我国的官方金融机构向来青睐国有大型企业，中小企业很难从官方金融机构获得发展所需资金，因此转而投向民间金融市场。在这样的背景下，民间金融在事实上已经成为我国金融体系中一个很重要的组成部分，按照官方的统计数据，我国的民间借贷规模在3万亿到4万亿元之间，和我国官方金融渠道52万亿元的贷款额规模相比，占比约为7%。 但由于民间金融一直未获得官方正式认可，所以很多时候游走在合法和非法之间的模糊地带。既有大量的资金流向实体经济，助推中小企业的发展，也有大量资金流向投机甚至非法渠道。以温州民间借贷的历史来看，早年间绝大多数资金都是投向实体经济，但是最近几年明显偏向投机炒作，去年温州市民间资本投向生产经营的资金仅占35%，其余都用于房地产市场甚至以钱炒钱。如此庞大的影子银行体系缺乏监管和引导，一旦失控就会带来巨大的金融风险，而随着中国经济高速增长的势头逐渐放缓，中小企业尤其是外向型企业利润越来越微薄，民间借贷的资金链也就随之断裂，“跑路”和“跳楼”成为民间借贷市场最真实的写照。 此次出台的温州市金融改革方案，主要可以分成三个层次，第一个层次是鼓励民间资本进入金融领域，适度打破金融垄断格局。在改革方案中体现为第二条，“加快发展新型金融组织。鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革，依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织。符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行”。 我国民间金融的畸形发展，根源在于我国的金融垄断。和其他大多数垄断行业一样，我国民营资本进入金融行业并无政策限制，甚至还有先后两个“36条文件”鼓励民间投资发展，但在现实中，民营资本进入金融领域困难重重，迄今为止国内真正具有民营血统的银行只有民生银行、浙商银行、台州商业银行等寥寥数家。此次温州金融改革方案出台后，温州对于打破金融垄断坚冰的力度到底会有多强，还需要等待时间的验证。 第二个层次是满足实体经济的金融需求。这是此次温州金融改革的重点所在，在具体12条措施中，有多条都与此相关。比如第5条“深化地方金融机构改革。鼓励国有银行和股份制银行在符合条件的前提下设立小企业信贷专营机构。支持金融租赁公司等非银行金融机构开展业务。推进农村合作金融机构股份制改造”；第6条“创新发展面向小微企业和‘三农’的金融产品与服务，探索建立多层次金融服务体系。鼓励温州辖区内各银行机构加大对小微企业的信贷支持。支持发展面向小微企业和‘三农’的融资租赁企业。建立小微企业融资综合服务中心”；第8条“积极发展各类债券产品。推动更多企业尤其是小微企业通过债券市场融资。建立健全小微企业再担保体系”；以及第10条“加强社会信用体系建设。推进政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信建设，推动小微企业和农村信用体系建设。加强信用市场监管”。 从此不难看出，无论金融领域如何变革，最终目的都是要服务实体经济，这也是近年来中国政府所高度强调的观点，如同国务院总理温家宝曾经多次强调的：“要坚持金融服务实体经济的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，从多方面采取措施，确保资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难、融资贵问题，坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀。”温州金融改革的思路与此一脉相承。 第三个层次是为温州庞大的民间资本寻找出路。温州民间借贷之所以会发展成畸形的高利贷，一个重要原因在于民间资本没有合适的投资渠道，尤其在实体经济放缓、企业利润收窄的背景下，大量资金在实体经济无利可图，转而进入房地产甚至以钱炒钱的投机领域。如果能为民间资本寻找更多合法的渠道，将极大地缓解民间借贷的畸形发展，甚至可以抑制国内的房地产等资产泡沫。某种意义上讲，这一点已经超越了温州民间借贷本身，更大的意义是在为中国金融改革探路。 在温州金融改革方案中，具体体现为第3条“发展专业资产管理机构。引导民间资金依法设立创业投资企业、股权投资企业及相关投资管理机构”；第4条“研究开展个人境外直接投资试点，探索建立规范便捷的直接投资渠道”；以及第7条“培育发展地方资本市场。依法合规开展非上市公司股份转让及技术、文化等产权交易”。 这些措施都是为温州民间资本寻找合法的投资途径，避免高利贷等非法业务过度生长，其中尤其是第4条“研究开展个人境外直接投资试点”最具突破性，已经突破了我国现有的资本管制格局，可以视为我国资本项目开放改革的先行试点。最近一段时间，央行等部门屡屡对我国资本账户开放改革表态，央行调查统计司甚至提出一个资本开放的时间表。我国长期实行资本管制的负面效应越来越明显，在长期通货膨胀的背景下，国内并没有太多投资渠道可以实现资金的保值增值，但是国内资本无法自由投资海外市场，这使得大量资金进入楼市，推升了房地产市场的泡沫。 温州市率先开展个人境外直接投资试点，如果运作良好，可以为将来向全国推广积累宝贵经验。温州市将如何开展个人境外直接投资试点还没有具体方案，温州市曾经发布过一份《温州市个人境外直接投资试点方案》或许可以作为参照：18周岁以上并具有完全民事行为能力的温州市个人，可通过新设（独资、合资、合作）、并购、参股等方式在境外设立非金融企业或取得既有非金融企业所有权、控制权、经营管理权。在试点期间，投资者单项境外投资额不超过等值300万美元，且年度总额不超过2亿美元。 尽管此次温州市金融改革相比以前对民间金融的态度已有很大转变，但改革的力度还是相对谨慎，此前市场一些期待较高的方案并未出台，比如利率市场化改革。温州的民间借贷发展成为高利贷，很大程度上也是我国利率管制所致。由于我国的人民币存贷款利率实行严格管制，银行无法根据市场需求来调节资金价格，这就使得官方利率和民间利率出现双轨制，尤其在民间资本活跃的地区，官方金融机构的利率无法体现资金的供需状况，民间金融就很容易走向高利贷。如果实行利率市场化，银行拥有对利率的自主定价权之后，对于风险较高的中小企业贷款需求，银行可以给予较高的贷款利率；对于中小企业而言，虽然贷款利率较高，但还是好于风险较高的民间高利贷。 这一次试点改革之所以没有在温州推出利率市场化，原因可能还在于担忧会对现有金融市场形成冲击。事实上，早在上世纪80年代，温州的一些农村信用合作社就曾经试水过浮动利率，而且还取得了不错的效果，不过这最终导致大量的存款流向农信社，引发其他金融机构的反对，最终被监管部门叫停。此次温州金融改革没有涉及利率市场化改革，可能还是因为管理层担心金融体系的价格战竞争会带来不稳定因素，而温州民间金融最需要的就是稳定。
3月28日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》，决定设立温州市金融综合改革试验区。会议确定了温州市金融综合改革的12项主要任务，在化解温州民间借贷危机的同时，也为中国金融改革划出了一块试验田。 尽管长期以来并不被官方正式认可，但这并没有阻止我国民间金融的兴起，此次出台的温州市金融改革方案，体现了政府对于民间金融“以疏代堵”的态度转变，在民间借贷危机愈演愈烈的背景下，可以算是一次倒逼改革。 民间金融在中国的成长有其充分的必要性，随着我国经济高速发展，多年积聚起来的巨额民间资本需要寻找合适的投资渠道，与此同时，我国的官方金融机构向来青睐国有大型企业，中小企业很难从官方金融机构获得发展所需资金，因此转而投向民间金融市场。在这样的背景下，民间金融在事实上已经成为我国金融体系中一个很重要的组成部分，按照官方的统计数据，我国的民间借贷规模在3万亿到4万亿元之间，和我国官方金融渠道52万亿元的贷款额规模相比，占比约为7%。 但由于民间金融一直未获得官方正式认可，所以很多时候游走在合法和非法之间的模糊地带。既有大量的资金流向实体经济，助推中小企业的发展，也有大量资金流向投机甚至非法渠道。以温州民间借贷的历史来看，早年间绝大多数资金都是投向实体经济，但是最近几年明显偏向投机炒作，去年温州市民间资本投向生产经营的资金仅占35%，其余都用于房地产市场甚至以钱炒钱。如此庞大的影子银行体系缺乏监管和引导，一旦失控就会带来巨大的金融风险，而随着中国经济高速增长的势头逐渐放缓，中小企业尤其是外向型企业利润越来越微薄，民间借贷的资金链也就随之断裂，“跑路”和“跳楼”成为民间借贷市场最真实的写照。 此次出台的温州市金融改革方案，主要可以分成三个层次，第一个层次是鼓励民间资本进入金融领域，适度打破金融垄断格局。在改革方案中体现为第二条，“加快发展新型金融组织。鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革，依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织。符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行”。 我国民间金融的畸形发展，根源在于我国的金融垄断。和其他大多数垄断行业一样，我国民营资本进入金融行业并无政策限制，甚至还有先后两个“36条文件”鼓励民间投资发展，但在现实中，民营资本进入金融领域困难重重，迄今为止国内真正具有民营血统的银行只有民生银行、浙商银行、台州商业银行等寥寥数家。此次温州金融改革方案出台后，温州对于打破金融垄断坚冰的力度到底会有多强，还需要等待时间的验证。 第二个层次是满足实体经济的金融需求。这是此次温州金融改革的重点所在，在具体12条措施中，有多条都与此相关。比如第5条“深化地方金融机构改革。鼓励国有银行和股份制银行在符合条件的前提下设立小企业信贷专营机构。支持金融租赁公司等非银行金融机构开展业务。推进农村合作金融机构股份制改造”；第6条“创新发展面向小微企业和‘三农’的金融产品与服务，探索建立多层次金融服务体系。鼓励温州辖区内各银行机构加大对小微企业的信贷支持。支持发展面向小微企业和‘三农’的融资租赁企业。建立小微企业融资综合服务中心”；第8条“积极发展各类债券产品。推动更多企业尤其是小微企业通过债券市场融资。建立健全小微企业再担保体系”；以及第10条“加强社会信用体系建设。推进政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信建设，推动小微企业和农村信用体系建设。加强信用市场监管”。 从此不难看出，无论金融领域如何变革，最终目的都是要服务实体经济，这也是近年来中国政府所高度强调的观点，如同国务院总理温家宝曾经多次强调的：“要坚持金融服务实体经济的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，从多方面采取措施，确保资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难、融资贵问题，坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀。”温州金融改革的思路与此一脉相承。 第三个层次是为温州庞大的民间资本寻找出路。温州民间借贷之所以会发展成畸形的高利贷，一个重要原因在于民间资本没有合适的投资渠道，尤其在实体经济放缓、企业利润收窄的背景下，大量资金在实体经济无利可图，转而进入房地产甚至以钱炒钱的投机领域。如果能为民间资本寻找更多合法的渠道，将极大地缓解民间借贷的畸形发展，甚至可以抑制国内的房地产等资产泡沫。某种意义上讲，这一点已经超越了温州民间借贷本身，更大的意义是在为中国金融改革探路。 在温州金融改革方案中，具体体现为第3条“发展专业资产管理机构。引导民间资金依法设立创业投资企业、股权投资企业及相关投资管理机构”；第4条“研究开展个人境外直接投资试点，探索建立规范便捷的直接投资渠道”；以及第7条“培育发展地方资本市场。依法合规开展非上市公司股份转让及技术、文化等产权交易”。 这些措施都是为温州民间资本寻找合法的投资途径，避免高利贷等非法业务过度生长，其中尤其是第4条“研究开展个人境外直接投资试点”最具突破性，已经突破了我国现有的资本管制格局，可以视为我国资本项目开放改革的先行试点。最近一段时间，央行等部门屡屡对我国资本账户开放改革表态，央行调查统计司甚至提出一个资本开放的时间表。我国长期实行资本管制的负面效应越来越明显，在长期通货膨胀的背景下，国内并没有太多投资渠道可以实现资金的保值增值，但是国内资本无法自由投资海外市场，这使得大量资金进入楼市，推升了房地产市场的泡沫。 温州市率先开展个人境外直接投资试点，如果运作良好，可以为将来向全国推广积累宝贵经验。温州市将如何开展个人境外直接投资试点还没有具体方案，温州市曾经发布过一份《温州市个人境外直接投资试点方案》或许可以作为参照：18周岁以上并具有完全民事行为能力的温州市个人，可通过新设（独资、合资、合作）、并购、参股等方式在境外设立非金融企业或取得既有非金融企业所有权、控制权、经营管理权。在试点期间，投资者单项境外投资额不超过等值300万美元，且年度总额不超过2亿美元。 尽管此次温州市金融改革相比以前对民间金融的态度已有很大转变，但改革的力度还是相对谨慎，此前市场一些期待较高的方案并未出台，比如利率市场化改革。温州的民间借贷发展成为高利贷，很大程度上也是我国利率管制所致。由于我国的人民币存贷款利率实行严格管制，银行无法根据市场需求来调节资金价格，这就使得官方利率和民间利率出现双轨制，尤其在民间资本活跃的地区，官方金融机构的利率无法体现资金的供需状况，民间金融就很容易走向高利贷。如果实行利率市场化，银行拥有对利率的自主定价权之后，对于风险较高的中小企业贷款需求，银行可以给予较高的贷款利率；对于中小企业而言，虽然贷款利率较高，但还是好于风险较高的民间高利贷。 这一次试点改革之所以没有在温州推出利率市场化，原因可能还在于担忧会对现有金融市场形成冲击。事实上，早在上世纪80年代，温州的一些农村信用合作社就曾经试水过浮动利率，而且还取得了不错的效果，不过这最终导致大量的存款流向农信社，引发其他金融机构的反对，最终被监管部门叫停。此次温州金融改革没有涉及利率市场化改革，可能还是因为管理层担心金融体系的价格战竞争会带来不稳定因素，而温州民间金融最需要的就是稳定。