第二节 稳定增长（一阶段）FCFE模型
如果公司一直处于稳定增长阶段，以一个不变的比率持续增长，那么这个公司就可以使用稳定增长的FCFE模型进行估价。
1、模型
在稳定增长模型中股权资本的价值是三个变量的函数：下一年的预期FCFE、稳定增长率和投资者的要求收益率：
P0 = FCFE1/（r – gn）
其中：P0=股票当前的价值
FCFE1=下一年预期的FCFE
r=公司的股权资本成本（亦是投资者的要求收益率）
gn=FCFE的稳定增长率
第三节 两阶段FCFE模型
FCFE两阶段估价模型适用于那些预计会在一定时间段里快速增长，然后再进入稳定增长阶段的公司。
1、模型
股票的价值由两部分组成：一是超常增长时期每年FCFE的现值，二是超常增长时期结时期末价值的现值。
股票价值 = 高速增长阶段FCFE的现值 + 期末价值现值
= ∑FCFEt/(1 + r)n + Pn/(1+r)n 其中：FCFEt=第t年的FCFE
Pn=高速增长阶段期末的股票价格
r=高速增长阶段内股权投资者的要求收益率
期末价值Pn一般使用永续稳定增长模型来计算。
Pn=FCFEt+1/(rn-gn)
其中：gn=第二阶段稳定增长阶段的增长率 rn=稳定增长阶段内股权投资者的要求收益率。
第二节 稳定增长（一阶段）FCFE模型
如果公司一直处于稳定增长阶段，以一个不变的比率持续增长，那么这个公司就可以使用稳定增长的FCFE模型进行估价。
1、模型
在稳定增长模型中股权资本的价值是三个变量的函数：下一年的预期FCFE、稳定增长率和投资者的要求收益率：
P0 = FCFE1/（r – gn）
其中：P0=股票当前的价值
FCFE1=下一年预期的FCFE
r=公司的股权资本成本（亦是投资者的要求收益率）
gn=FCFE的稳定增长率
第三节 两阶段FCFE模型
FCFE两阶段估价模型适用于那些预计会在一定时间段里快速增长，然后再进入稳定增长阶段的公司。
1、模型
股票的价值由两部分组成：一是超常增长时期每年FCFE的现值，二是超常增长时期结时期末价值的现值。
股票价值 = 高速增长阶段FCFE的现值 + 期末价值现值
= ∑FCFEt/(1 + r)n + Pn/(1+r)n 其中：FCFEt=第t年的FCFE
Pn=高速增长阶段期末的股票价格
r=高速增长阶段内股权投资者的要求收益率
期末价值Pn一般使用永续稳定增长模型来计算。
Pn=FCFEt+1/(rn-gn)
其中：gn=第二阶段稳定增长阶段的增长率 rn=稳定增长阶段内股权投资者的要求收益率。