浮动汇率和固定汇率制度的优劣

myEAtradeFOREX EA汇率制度的选择是国家主权的体现,事关重大,需极其谨慎。传统上,人们将汇率制度分为固定汇率和浮动汇率,但固定或浮动的火候是很难掌握的,所以在固定汇率和浮动汇率之间,还存在众多中间汇率制。

20世纪70年代,在布雷顿森林体系崩溃之前,IMF到处宣扬固定汇率,认为固定汇率无比好,可以降低交易费用和汇率风险;而布雷顿森林体系崩溃后,IMF顺势推崇浮动汇率,认为浮动汇率灵活、有弹性。

其实,在汇率制度问题上,既没有优劣之分,也没有足够的证据证明谁比谁更完美;既没有适合所有国家的“样板”,也没有适合一国不同时期的“定律”。至于选择什么样的汇率制度,关键是看它是否适合一国当时的国情。

对于发达大国,浮动汇率绝对是最佳选择。因为在浮动汇率下,货币当局不用规定本币和黄金(1368.50,-3.20,-0.23%)的平价,也无需承担稳定汇率的义务,至于发多少货币,可以完全从国内经济需要出发,不用顾及对他国的溢出效应。你听他整天拿汇率说三道四,实际上汇率根本就不是他们货币政策考虑的主要问题。用一句专业术语,这是“善意忽视”。

为了刺激经济,发达大国可以随意印刷钞票,并凭借其霸权地位在全世界范围征收铸币税和通胀税。那些钞票流到其他国家,不仅可以换来好多鞋子帽子等商品和服务,被当作储备货币供着,还可以表现为逆差。当今世界很有意思,逆差居然成了好东西,不仅能占便宜卖乖,还能拿出来为“世界经济再平衡”说事。

总之,发达大国选择浮动汇率制,可以做到从容自若,予取予夺,想升就升,想贬就贬。如果闯了大祸,引发个国际金融危机什么的,还可以耍赖说:“货币是我们的,问题是你们的。”这就是“浮动”的真谛。

与霸权国家不同,发展中国家普遍“害怕浮动”,不敢让汇率玩“过山车”寻刺激,而倾向于选择中间或固定汇率制。原因何在?因为很多发展中国家在经济起飞阶段,选择了出口导向发展模式,对外资和出口的依赖严重,外债规模也比较大。

当环境条件有利时,发展中国家出口大幅增加,顺差扩大,本币有升值的压力。但为了扩大出口拉动经济增长,实现赶超战略,这些国家不想让本币升值,害怕升值削弱本国产品的竞争力。当环境条件变得不利时,这些国家就更害怕贬值了。

因为本币贬值就会削弱其外债偿还能力,那些闻风而动的国际信用评级机构马上就会跟进,大幅降低负债国的信用等级,增加负债国政府和企业从国际资本市场融资的成本。如果发展中国家这时选择贬值,不仅不能扩大出口,反而会引发经济衰退和通胀,甚至是社会动荡。让发展中国家选择浮动汇率,那绝对是强人所难!

由于害怕浮动,很多发展中国家名义上选择浮动汇率,其实是钉住或固定汇率。没办法,谁叫咱实力不够呢!但让发展中国家想不到的是,霸权国家又出了一狠招,就是所谓的“汇率操纵”罪名,理由是:你的汇率不浮动,那就是汇率操纵;如果我认定你的货币被低估,就有权对来自你的商品征收惩罚性关税,即“汇率操纵税”。真是强词夺理!

实际上,在当今世界,没有哪个国家的汇率制度是完全自由浮动的,干预外汇市场是各国央行的惯例,发达国家也不例外。而何为干预?何为操纵?很难划清两者的界限。拿汇率操纵找你麻烦,让你疲于应付,就是“欲加之罪,何患无辞”。

由此可见,汇率制度很复杂,是宏观经济最有争议的领域之一,并且不单纯是个经济问题。在汇率制度问题上,真正重要的不是什么浮动制还是固定制,而是如何为本国经济发展营造一个稳定的货币环境。我国人民币汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。在这一制度下,我国创造了世界经济增长的奇迹,成为拉动世界经济复苏的主要动力。在当前经济条件下,这就是合理的、稳妥的汇率制度,并为今后的改革预留了空间,不断赋予它新的内涵。实践出真知,我们当然自信。

myEAtradeFOREX EA汇率制度的选择是国家主权的体现,事关重大,需极其谨慎。传统上,人们将汇率制度分为固定汇率和浮动汇率,但固定或浮动的火候是很难掌握的,所以在固定汇率和浮动汇率之间,还存在众多中间汇率制。

20世纪70年代,在布雷顿森林体系崩溃之前,IMF到处宣扬固定汇率,认为固定汇率无比好,可以降低交易费用和汇率风险;而布雷顿森林体系崩溃后,IMF顺势推崇浮动汇率,认为浮动汇率灵活、有弹性。

其实,在汇率制度问题上,既没有优劣之分,也没有足够的证据证明谁比谁更完美;既没有适合所有国家的“样板”,也没有适合一国不同时期的“定律”。至于选择什么样的汇率制度,关键是看它是否适合一国当时的国情。

对于发达大国,浮动汇率绝对是最佳选择。因为在浮动汇率下,货币当局不用规定本币和黄金(1368.50,-3.20,-0.23%)的平价,也无需承担稳定汇率的义务,至于发多少货币,可以完全从国内经济需要出发,不用顾及对他国的溢出效应。你听他整天拿汇率说三道四,实际上汇率根本就不是他们货币政策考虑的主要问题。用一句专业术语,这是“善意忽视”。

为了刺激经济,发达大国可以随意印刷钞票,并凭借其霸权地位在全世界范围征收铸币税和通胀税。那些钞票流到其他国家,不仅可以换来好多鞋子帽子等商品和服务,被当作储备货币供着,还可以表现为逆差。当今世界很有意思,逆差居然成了好东西,不仅能占便宜卖乖,还能拿出来为“世界经济再平衡”说事。

总之,发达大国选择浮动汇率制,可以做到从容自若,予取予夺,想升就升,想贬就贬。如果闯了大祸,引发个国际金融危机什么的,还可以耍赖说:“货币是我们的,问题是你们的。”这就是“浮动”的真谛。

与霸权国家不同,发展中国家普遍“害怕浮动”,不敢让汇率玩“过山车”寻刺激,而倾向于选择中间或固定汇率制。原因何在?因为很多发展中国家在经济起飞阶段,选择了出口导向发展模式,对外资和出口的依赖严重,外债规模也比较大。

当环境条件有利时,发展中国家出口大幅增加,顺差扩大,本币有升值的压力。但为了扩大出口拉动经济增长,实现赶超战略,这些国家不想让本币升值,害怕升值削弱本国产品的竞争力。当环境条件变得不利时,这些国家就更害怕贬值了。

因为本币贬值就会削弱其外债偿还能力,那些闻风而动的国际信用评级机构马上就会跟进,大幅降低负债国的信用等级,增加负债国政府和企业从国际资本市场融资的成本。如果发展中国家这时选择贬值,不仅不能扩大出口,反而会引发经济衰退和通胀,甚至是社会动荡。让发展中国家选择浮动汇率,那绝对是强人所难!

由于害怕浮动,很多发展中国家名义上选择浮动汇率,其实是钉住或固定汇率。没办法,谁叫咱实力不够呢!但让发展中国家想不到的是,霸权国家又出了一狠招,就是所谓的“汇率操纵”罪名,理由是:你的汇率不浮动,那就是汇率操纵;如果我认定你的货币被低估,就有权对来自你的商品征收惩罚性关税,即“汇率操纵税”。真是强词夺理!

实际上,在当今世界,没有哪个国家的汇率制度是完全自由浮动的,干预外汇市场是各国央行的惯例,发达国家也不例外。而何为干预?何为操纵?很难划清两者的界限。拿汇率操纵找你麻烦,让你疲于应付,就是“欲加之罪,何患无辞”。

由此可见,汇率制度很复杂,是宏观经济最有争议的领域之一,并且不单纯是个经济问题。在汇率制度问题上,真正重要的不是什么浮动制还是固定制,而是如何为本国经济发展营造一个稳定的货币环境。我国人民币汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。在这一制度下,我国创造了世界经济增长的奇迹,成为拉动世界经济复苏的主要动力。在当前经济条件下,这就是合理的、稳妥的汇率制度,并为今后的改革预留了空间,不断赋予它新的内涵。实践出真知,我们当然自信。


相关内容

  • 华为中兴薪酬激励凸显企业人才政策优劣
  • [环球网科技综合报道 记者金聪]半年过后,IT界两家中国标杆企业华为和中兴都涨薪了. 这对在职场摸爬滚打的年轻人来说,真是振奋人心的好消息,一边"羡慕嫉妒恨",一边期待自己也能"被服务的雇主所激励". 华为中兴涨薪,是穿透全球经济不景气的阴霾洒下来的一丝曙光. ...

  • 国际金融重点内容概括
  • 国际金融重点 第一部分 外汇和汇率问题 第一部分,包括第一章汇率和外汇市场,第二章汇率决定理论. 第一章 汇率和外汇市场 [学习要点]汇率及标价方法,汇率类型,远期汇率的计算,汇率指数,外汇及外汇市场,外汇市场的功能和效率,外汇交易的主要类型,各种货币本位,汇率的决定基础,汇率的调整,影响汇率变动的 ...

  • 中国开放资本项目正当其时
  • 中国国泰君安证券首席经济学家 林采宜   2014.5.13 近年,关于中国当下是否适合开放资本项目的争议数次重新提起(编者注:各方讨论可见FT中文网相关专题).一方面,中国人民银行调查统计司课题组2012年先后发表两篇关于中国推进资本账户开放的报告,沪港直通车试点在今年4月获得批准,中国证券登记公 ...

  • 中国货币发行机制究竟是什么
  • 中国货币发行机制究竟是什么? 抛开了盯住美元的政策之后,不解决货币发行机制这个最紧要的问题,货币政策几乎是无效的.拿到一美元,就可以发行相应的人民币,这个制度本身不符合可持续发展的要求. 我想起祖父周谷城曾经对我说过,如果你的老师上课讲的内容让你听不懂,那只能说明他自己对讲课的内容没有理解透彻.我觉 ...

  • 日本主动追求日元贬值,而俄罗斯卢布贬值却是灾难
  • 为什么日本主动追求日元贬值,而俄罗斯卢布贬值却是灾难? 樵诗 因为要搞清楚一个问题,安倍的经济改革,通货膨胀以及贬值是他经济改革所主动追求的目标,更准确地说,量化宽松是工具,通货膨胀是目标,而汇率贬值其实某种意义上是副产品:而卢布贬值并不是普京政府有意追求的,而是被动面对的.理性人的趋利避害原则,上 ...

  • [国际金融 I]作业答案
  • <国际金融I>作业答案 一.判断题 1.(×)2.(√)3.(×)4.(×)5.(√)6.(√)7.(×)8.(√)9.(√)10.(√) 11.(×)12.(√)13.(√)14.(×)15.(√)16.(√)17.(√) 18.(×)19.(√)20.(√) 21.(√)22.(√) ...

  • 从"魏则西事件"看内地.香港保险的优劣!
  • 更专业的香港保险测评门户 http://www.baole.me/ 从"魏则西事件"看内地.香港保险的优劣! 再看魏则西事件 在五一期间,火热的话题不再是某某旅游景点人口爆满,而是一则让人心酸的事件--魏则西事件. 据新京报报道,媒体多次曝光的"百度推广,竞价排名&qu ...

  • 1外汇是以外币表示的用于国际结算的支付凭证
  • 1外汇是以外币表示的用于国际结算的支付凭证.国际货币基金组织对外汇的解释为:外汇是货币行政当局(中央银行.货币机构.外汇平准基金和财政部)以银行存款.财政部库券.长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权.包括:外国货币.外币存款.外币有价证券(政府公债.国库券.公司债券.股票等) ...

  • 试论财务风险
  • [摘要]财务风险是指企业在各项财务活动中,由于各种难以预料及无法控制的因素的影响,企业的实际财力收益与预计收益之间发生背离,从而有蒙受经济损失的可能性.对于财务风险的概念,我国和西方不同,我国的财务风险是广义概念,包括资金运动在各种环节产生的风险:而西方财务上所指的财务风险是筹资风险,亦称负债风险. ...