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中小企业直接融资的现状和途径选择
作者：郭润生
来源：《中国经贸》2013年第12期
摘要：近年来，为解决中小企业生存发展问题， 国家、地方出台了许多拓展中小企业融资的政策意见，创新了一批直接投融资产品，力图提高中小企业直接融资比重，吸收社会资金进入实体经济。但中小企业仍难以通过正规的直接融资渠道获得资金。笔者认为：通过政策引导、信用保障，依靠市场经济力量，营造不同层次的直接投资主体环境，应是解决中小企业直接融资的治本之道。
关键词：融资；直接融资；中小企业
一、中小企业直接融资现状与特点
据调查，吕梁辖区交城县现有中小企业460余户，近年来，为了解决中小企业发展过程中的资金问题，交城县政府在推动中小企业直接融资方面作了一些探索与尝试。
1.货币市场渠道。积极鼓励引导企业利用银行间债券市场，通过短期融资券、中期票据、中小企业集合票据等融资工具进行低成本融资，缓解资金压力。从2009年起人民银行就积极向政府、企业宣传动员开展短期融资券、中小企业集合票据。2010年5月，选择出60户中小企业申请中小企业集合票据，经过层层筛选，最终决定把山西古冶实业集团有限公司等4 户企业列为发行集合票据企业，票据发行金额4.64亿元，发行期限为3年。今年该项工作终于取得突破性进展。
2.依托理财渠道。交城县一些中小企业、个人通过北京等地的投资公司采取设备回购、融资租赁和信托等方式，直接融资规模5亿元。
3.商品劳务渠道。大宗商品原材料企业通过预收货款的方式筹集资金。
4.民间资金渠道。鼓励和允许企业通过吸收内部职工或特定范围人员的节余资金发展生产。
从交城县中小企业直接融现状可以看出，中小企业从资本市场获取资金比较困难，而从一般的商务合作伙伴、民间个人直接融资比较容易。呈现出投资主体越低级，中小企业直接融资越容易。投资主体越高级，中小企业融资越困难的特点。
二、中小企业直接融资面临的问题
1.投资主体高度集权垄断对企业直接融资影响的主要表现。一方面，高度垄断集权的投资体系，容易扭曲国家政策意图，不利于中小企业直接融资环境的改善。另一方面，高度集权垄
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中小企业直接融资的现状和途径选择
作者：郭润生
来源：《中国经贸》2013年第12期
摘要：近年来，为解决中小企业生存发展问题， 国家、地方出台了许多拓展中小企业融资的政策意见，创新了一批直接投融资产品，力图提高中小企业直接融资比重，吸收社会资金进入实体经济。但中小企业仍难以通过正规的直接融资渠道获得资金。笔者认为：通过政策引导、信用保障，依靠市场经济力量，营造不同层次的直接投资主体环境，应是解决中小企业直接融资的治本之道。
关键词：融资；直接融资；中小企业
一、中小企业直接融资现状与特点
据调查，吕梁辖区交城县现有中小企业460余户，近年来，为了解决中小企业发展过程中的资金问题，交城县政府在推动中小企业直接融资方面作了一些探索与尝试。
1.货币市场渠道。积极鼓励引导企业利用银行间债券市场，通过短期融资券、中期票据、中小企业集合票据等融资工具进行低成本融资，缓解资金压力。从2009年起人民银行就积极向政府、企业宣传动员开展短期融资券、中小企业集合票据。2010年5月，选择出60户中小企业申请中小企业集合票据，经过层层筛选，最终决定把山西古冶实业集团有限公司等4 户企业列为发行集合票据企业，票据发行金额4.64亿元，发行期限为3年。今年该项工作终于取得突破性进展。
2.依托理财渠道。交城县一些中小企业、个人通过北京等地的投资公司采取设备回购、融资租赁和信托等方式，直接融资规模5亿元。
3.商品劳务渠道。大宗商品原材料企业通过预收货款的方式筹集资金。
4.民间资金渠道。鼓励和允许企业通过吸收内部职工或特定范围人员的节余资金发展生产。
从交城县中小企业直接融现状可以看出，中小企业从资本市场获取资金比较困难，而从一般的商务合作伙伴、民间个人直接融资比较容易。呈现出投资主体越低级，中小企业直接融资越容易。投资主体越高级，中小企业融资越困难的特点。
二、中小企业直接融资面临的问题
1.投资主体高度集权垄断对企业直接融资影响的主要表现。一方面，高度垄断集权的投资体系，容易扭曲国家政策意图，不利于中小企业直接融资环境的改善。另一方面，高度集权垄